當(dāng)?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書。9月以來美國經(jīng)濟(jì)活動基本持平，就業(yè)整體保持穩(wěn)定，不過近期報告裁員的企業(yè)數(shù)量有所增加，這一情況加劇了市場對勞動力市場走軟的擔(dān)憂。

本期褐皮書匯總了截至10月6日美聯(lián)儲12家地區(qū)儲備銀行從商業(yè)和社區(qū)聯(lián)系人處收集的信息。報告發(fā)布當(dāng)日，原本是美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）計劃發(fā)布關(guān)鍵通脹報告CPI的日子，但該報告因政府停擺已推遲至10月24日發(fā)布。

褐皮書顯示，在大多數(shù)轄區(qū)中，通過裁員縮減員工規(guī)模的雇主數(shù)量有所增加，受訪者提及的原因包括需求疲軟、經(jīng)濟(jì)不確定性上升，在部分案例中還包括對人工智能技術(shù)的投資增加。

報告同時提到，由于近期移民政策調(diào)整，多個轄區(qū)的酒店、農(nóng)業(yè)、建筑和制造業(yè)面臨勞動力供應(yīng)緊張的問題。

值得一提的是， “關(guān)稅”（tariff）一詞共出現(xiàn)64次，“多個轄區(qū)均報告關(guān)稅導(dǎo)致投入成本上升，但這些新增成本向終端價格傳導(dǎo)的程度存在差異。” 而在美聯(lián)儲8月發(fā)布的《褐皮書》中，“關(guān)稅” 一詞共出現(xiàn)100次。

褐皮書通常在美聯(lián)儲每次利率決策會議前兩周發(fā)布，其目的是為央行官員評估美國經(jīng)濟(jì)狀況提供更及時的參考信息 —— 相比官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這些信息能更直觀地反映經(jīng)濟(jì)動態(tài)。由于美國政府停擺導(dǎo)致官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布中斷，此次褐皮書在美聯(lián)儲決策者討論中的重要性可能會高于往常。

圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長穆薩勒姆（Alberto Musalem）上周表示：“傳聞軼事也是一種數(shù)據(jù)。有時候，過去六七個月或十二個月里你聽到的都是同一類情況，但突然之間新的趨勢就會出現(xiàn)，迎來拐點(diǎn)，而這些變化往往先在交流中顯現(xiàn)，之后才會反映在官方數(shù)據(jù)里?！?/p>

對于經(jīng)濟(jì)前景，褐皮書顯示高不確定性將繼續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)活動。有一個轄區(qū)的報告特別稱，政府長期停擺可能給經(jīng)濟(jì)增長帶來下行風(fēng)險。

地方聯(lián)儲精選

波士頓：經(jīng)濟(jì)活動略有擴(kuò)張，消費(fèi)者支出溫和增長。就業(yè)持平，招聘和裁員均小幅增加。物價以中等速度上漲，但部分成本壓力加劇。前景呈中性至謹(jǐn)慎樂觀，但受訪者認(rèn)為下行風(fēng)險居多。

紐約：經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)略有下滑。就業(yè)保持穩(wěn)定，工資增長維持溫和。物價上漲速度仍處于高位，但基本無變化。經(jīng)歷夏季小幅回升后，制造業(yè)活動趨于穩(wěn)定。受中高收入家庭支撐，消費(fèi)者支出小幅增長。企業(yè)預(yù)計未來幾個月活動不會有大幅增長。

費(fèi)城：商業(yè)活動略有增加。就業(yè)水平小幅上升，工資漲幅再次回到疫情前的溫和水平。物價繼續(xù)溫和上漲。非制造業(yè)活動略有增加，制造業(yè)活動溫和增長。企業(yè)預(yù)計未來六個月將實(shí)現(xiàn)溫和增長，但經(jīng)濟(jì)不確定性仍較高。

圣路易斯：經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)水平保持不變。受訪者繼續(xù)報告，移民政策導(dǎo)致勞動力短缺。物價溫和上漲，受訪者稱通脹正侵蝕消費(fèi)者購買力。銀行業(yè)活動與此前持平，整體信貸狀況依然穩(wěn)健。農(nóng)業(yè)狀況緊張且進(jìn)一步惡化。前景仍略偏悲觀。

明尼阿波利斯：經(jīng)濟(jì)活動略有收縮。企業(yè)和求職者均表示，勞動力需求有所走軟，但工資增長仍維持溫和。物價漲幅保持溫和，但投入成本壓力上升。制造業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)活動持平，其他多數(shù)行業(yè)均出現(xiàn)收縮。