獨立 稀缺 穿透

新時代序幕此刻拉開

作者：巖石

編輯：楚逸

風(fēng)品：一然

來源：銠財——銠財研究院

AI時代孕育無限可能。一款產(chǎn)品點燃資本熱情，重鑄阿里戰(zhàn)略新高地。

剛剛過去的2025國慶黃金周，對阿里巴巴注定是不平凡的假期。10月3日，高德掃街榜宣布上線23天后，累計用戶破4億大關(guān)，成為本地生活市場“現(xiàn)象級爆款”。

據(jù)新京報報道，掃街榜是繼淘寶閃購之后，阿里又一S級高優(yōu)先級產(chǎn)品。借助“閃購+掃街榜”的組合拳，其正在重塑本地生活服務(wù)生態(tài)。

資本市場映射了前景預(yù)期。10月2日，阿里巴巴美股表現(xiàn)強勁，盤中一度沖高至192美元，創(chuàng)下2020年8月以來的四年新高。次日，港股市場同步走強，破2021年以來高點。

截至10月15日收盤，阿里巴巴港股報收161.6港元。若從9月初起算，累計漲幅已超45%，顯著跑贏大市。Wind數(shù)據(jù)顯示，其間南向資金累計凈買入超700億港元。

真金白銀的持續(xù)流入傳遞了哪些信號，頻頻動作又透出這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭什么戰(zhàn)略深意，將會給市場帶來怎樣變局呢？

01

23天4億用戶！

打開“留量”運營密碼

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透過現(xiàn)象看本質(zhì)，高德“掃街榜”的成功絕非偶然，是阿里“用戶為先、AI驅(qū)動”，歷經(jīng)兩年戰(zhàn)略調(diào)整與組織變陣后結(jié)出的碩果。是阿里對新時代消費脈搏精準(zhǔn)把握、并與技術(shù)優(yōu)勢深融的代表作。

推出“掃街榜”前， 8月4日，全面AI化新版“高德地圖2025”正式亮相。具備自主推理能力的出行生活智能體“小高老師”頗為吸精，憑借強大語義理解能力，其能精準(zhǔn)解析用戶需求，輸出個性化解決方案，成為阿里連接用戶與生活服務(wù)的重要載體。

9月10日產(chǎn)品發(fā)布會上，高德披露“小高老師”單日調(diào)用量高達12億次，日均推薦的生活服務(wù)類點位超6300萬個，展現(xiàn)了較出色的場景連接與用戶粘性。未來，該智能體還將重點優(yōu)化自我反思與異地出游等專項服務(wù)能力。

發(fā)力本地生活市場，并非一時興起。過去的十年里，高德地圖已將自己成功打造為用戶首選的導(dǎo)航工具，解決了“如何去”這一基礎(chǔ)命題。

然而市場一直在變。隨著消費模式的演進，尤其Z世代的快速崛起，除了“如何去”更渴望“去哪里”、“哪更好”。高德“掃街榜”由此應(yīng)運而生，AI賦能下它不再是被動的路徑規(guī)劃工具，而是“即搜即走、即到即享”的動態(tài)消費決策平臺，一個主動的、充滿發(fā)現(xiàn)樂趣的綜合生活服務(wù)指南。

更重要的是，“掃街榜”填補了阿里在本地生活服務(wù)的關(guān)鍵一環(huán)——即時場景引流。用戶打開高德，不再僅僅是為出發(fā)和到達，還有途中發(fā)現(xiàn)的驚喜，滿足了新生代對“探索感”和“即時滿足”的核心訴求：

如發(fā)現(xiàn)一家心儀餐廳，可直接導(dǎo)航前往完成線下消費；如不想出門，可無縫跳轉(zhuǎn)至餓了么下單外賣；而規(guī)劃一場旅行，則可從高德導(dǎo)航、掃街榜探店到飛豬訂酒店機票一氣呵成。

依靠戰(zhàn)略協(xié)同，阿里形成由線上發(fā)現(xiàn)或?qū)Ш降降昊蚣磿r配送的完整商業(yè)閉環(huán)，繼而提升用戶粘性和生態(tài)價值。

對此，行業(yè)分析師王婷認為，“掃街榜”23天用戶破4億，其高增長并非從零開始的冷啟動，而是建立在阿里龐大生態(tài)基礎(chǔ)上的必然結(jié)果。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，高德地圖月活用戶已超8億，這意味著“掃街榜”短期內(nèi)實現(xiàn)了近50%的用戶滲透，完成一次從“流量”到“留量”的深度運營。

高德披露顯示，“掃街榜”賦能下，國慶期間300%的線下小店流量增長，意義遠超商業(yè)層面。在宏觀經(jīng)濟尋求內(nèi)需拉動和新動能之際，“掃街榜”通過技術(shù)手段，將龐大的線上流量引向?qū)嶓w經(jīng)濟的“毛細血管”。

比如打破傳統(tǒng)線下商業(yè)的時空限制，讓一家深藏巷弄的特色小吃店、一個社區(qū)角落的獨立咖啡館，有機會憑借獨特魅力獲得全城曝光。激活了煙火氣，還探索出一條中小商戶數(shù)字化生存發(fā)展的新路徑。

這種社會價值的實現(xiàn)，反過來又強化了高德品牌的美譽度和用戶好感度，形成商業(yè)與社會價值的良性循環(huán)，為阿里贏得了寶貴的品牌資產(chǎn)和政策認可空間。

簡言之，高德的捷報，可看作是阿里新戰(zhàn)略消費端的“首戰(zhàn)告捷”，既推動股價登上新高，也為后續(xù)成長打開遐想空間。

02

3800億搞基建

All in AI戰(zhàn)略深意幾許

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打深一度看，想更透徹理解資本市場的認可，還需將目光鎖定在2025云棲大會，其稱得上窺視阿里最新實力的一次盛會。

首先，AI領(lǐng)域加速跑，源于前瞻的頂層設(shè)計與果敢的組織變革。

9月24日，在杭州云棲大會上，阿里巴巴集團CEO、阿里云智能集團董事長兼CEO吳泳銘發(fā)表主旨演講，他認為實現(xiàn)通用人工智能AGI已是確定性事件，但這只是起點，終極目標(biāo)是發(fā)展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能ASI。

大會上，吳泳銘首次系統(tǒng)闡述了通往ASI的三階段演進路線：

第一階段，“智能涌現(xiàn)”。AI通過學(xué)習(xí)海量人類知識具備泛化智能。第二階段，“自主行動”。AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”，這是行業(yè)當(dāng)前所處行情。第三階段，“自我迭代”。AI通過連接物理世界并實現(xiàn)自學(xué)習(xí)，最終實現(xiàn)“超越人”。

值得一提的是，阿里云未來的發(fā)展基石，已由吳泳銘錨定在兩個核心判斷上：“大模型是下一代操作系統(tǒng)，AI Cloud是下一代計算機?！彼M一步預(yù)言，全球云計算格局將迎來劇變，未來可能僅存5～6個超級平臺主導(dǎo)市場。

宏大的戰(zhàn)略愿景，需要匹配同等的戰(zhàn)略決心與實力資源。為此，吳泳銘鄭重宣布，阿里已啟動總額高達3800億元人民幣的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，未來還將追加更大投入。

這一All in AI的決絕姿態(tài)，無疑為阿里成長藍圖奠定了價值底座。阿里預(yù)計到2032年，阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將比2022年提升10倍，背后是算力規(guī)模的指數(shù)級擴張。

為何敢下如此重注？答案藏在阿里云基本面中。

8月29日，阿里巴巴集團公布2026年Q1季度業(yè)績，阿里云收入同比大漲26%至333.98億元，增速創(chuàng)三年新高，超市場預(yù)期。其中，AI已是核心引擎，相關(guān)收入連續(xù)8季度三位數(shù)增長，帶動公共云需求持續(xù)上升，凸顯全棧布局的先發(fā)優(yōu)勢。

深入分析阿里云“全棧式”的AI服務(wù)能力，從底層的AI芯片（含光）、算力平臺（PAI），到中間層的基礎(chǔ)大模型（通義千問）、模型開發(fā)平臺（百煉），再到上層AI原生應(yīng)用（釘釘、夸克、高德），阿里云是全球范圍內(nèi)除谷歌外，唯一能在云、基礎(chǔ)大模型和AI芯片三個核心面均具自研力的玩家。這種軟硬一體的垂直整合，短期帶來極致的性能優(yōu)化和成本效益，長期則是維護頭部地位的核心壁壘，這也是阿里All in AI的戰(zhàn)略深意所在。

穩(wěn)步推動阿里云基建能力的同時，AI應(yīng)用大模型端也步履不停。就在2025阿里云棲大會期間，通義千問大模型最新發(fā)布7款模型更新，覆蓋大語言模型、多模態(tài)模型、編程模型等領(lǐng)域，在智能水平、Agent 工具調(diào)用、Coding 能力、深度推理、多模態(tài)等多維度實現(xiàn)全面性突破。

這種“日更級”的開源節(jié)奏，不僅展現(xiàn)了阿里大模型領(lǐng)域恐怖的技術(shù)迭代速度，更通過開源策略牢牢掌握了開發(fā)者生態(tài)的主動權(quán)。隨著AI戰(zhàn)略持續(xù)深入，阿里云與通義千問的融合也開始產(chǎn)生“化學(xué)反應(yīng)”。

10月9日，NBA中國和阿里云宣布達成多年合作，后者將正式成為NBA中國官方云計算與人工智能合作伙伴，基于通義千問大模型和云計算基礎(chǔ)設(shè)施，為中國NBA球迷提供全新的觀賽和互動體驗。

例如在NBA中國賽期間，首次推出“360度實時回放技術(shù)”，通過AI算法提供沉浸式觀賽體驗。即阿里云提供的不是單一算力產(chǎn)品，而是一整套從基礎(chǔ)設(shè)施到智能應(yīng)用的系統(tǒng)“交鑰匙”解決方案。

9月12日，國際權(quán)威市場調(diào)研機構(gòu)英富曼（Omdia）發(fā)布《中國AI云市場，1H25》報告：2025上半年，中國AI云市場規(guī)模223億元，阿里云占比35.8%位列第一，市場份額高于2到4名的總和，憑“AI全?！崩^續(xù)引領(lǐng)市場發(fā)展。

報告顯示，基于AI技術(shù)產(chǎn)品的深融，阿里云已搭建起最強“AI全?！斌w系：AI IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)）層面，依托覆蓋全球29個地域、89個可用區(qū)的龐大基礎(chǔ)設(shè)施，阿里云構(gòu)建了從彈性GPU、萬卡級AI訓(xùn)練集群，到高性能存儲CPFS與HPN7.0網(wǎng)絡(luò)的全棧硬核算力體系。

MaaS（模型即服務(wù)）層面，阿里云通過“百煉”平臺，將通義、DeepSeek、Llama等強大模型以API、模型精調(diào)等平臺化服務(wù)形式輸出。Omdia預(yù)計，未來幾年MaaS將以超72%的復(fù)合年增長率躋身增速最快的賽道，2030年規(guī)模將達177億元，展現(xiàn)出巨大的商業(yè)潛力。

不要小看了上述優(yōu)勢潛力，對當(dāng)下全球科技企業(yè)而言，AI是一張通往未來的門票。而盛宴往往贏者通吃，在全球AI牌桌上，阿里的野心是成為規(guī)則的制定者，而非參與者。

03

“關(guān)鍵先生”關(guān)鍵變陣

雙輪驅(qū)動重繪增長地圖

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其實，阿里一系列“變陣”都有一條明線，即將技術(shù)愿景變?yōu)殚L期護城河。

無論高德的煥新，還是阿里云的激進AI戰(zhàn)略，其背后都有一個共同推動力——吳泳銘。

這位在2023年臨危受命，同時執(zhí)掌集團、阿里云和淘天三大CEO職位的“關(guān)鍵先生”，用兩年時間，對阿里這艘互聯(lián)網(wǎng)巨輪進行了一次較為徹底的航道檢修與航向校正。

2023年的阿里，正處在一個內(nèi)外交困的十字路口。股價跌至歷史低位，業(yè)務(wù)線龐雜臃腫，增長引擎乏力。當(dāng)年9月，出任集團CEO僅3天的吳泳銘便發(fā)布全員信，宣布確立兩大戰(zhàn)略重心：用戶為先、AI驅(qū)動，并重新梳理各業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略優(yōu)先級。

2023年11月，吳泳銘在全員信中再次判斷，“傳統(tǒng)計算將向AI計算作為中心地位切換。未來，隨著AI在各行各業(yè)加速滲透，云計算的增量需求將會由AI需求帶動。阿里有機會用全棧技術(shù)能力優(yōu)勢，研發(fā)構(gòu)建面向AI時代的云計算基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>

基于以上判斷，吳泳銘確立了未來五年阿里云的戰(zhàn)略方向：第一，建設(shè)具備最佳AI技術(shù)服務(wù)能力和全球競爭力的公共云計算網(wǎng)絡(luò)平臺；第二，堅定實施“AI驅(qū)動、公共云優(yōu)先”策略，進一步指明了阿里未來航標(biāo)。

在外界看來，吳泳銘這個決定極為艱難、亟需魄力。意味著阿里要主動放棄大量利潤雖低但能短期沖高營收的項目訂單，忍受收入增速放緩的陣痛。

越是壓力處，越是修心時。關(guān)鍵時刻，吳泳銘頂住壓力，堅信只有回歸技術(shù)本質(zhì)、打造具有規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的公共云產(chǎn)品，才是阿里云長期健康的根本，將資源子彈毫無保留地射向決定未來的關(guān)鍵戰(zhàn)場。

2023年12月20日，吳泳銘兼任淘天集團CEO，直管電商業(yè)務(wù)，開始梳理淘天集團的業(yè)務(wù)優(yōu)先級，旨在回歸“用戶為先”，穩(wěn)固電商基本盤，為88VIP帶來數(shù)千萬新增會員，為2025年的“由守轉(zhuǎn)攻”奠定基礎(chǔ)。

完成階段性使命后，2025年他又將淘天交棒予蔣凡，以更專注推動阿里的AI戰(zhàn)略全局，繼而一個以“雙輪驅(qū)動”為特征的阿里新輪廓逐漸清晰：一為“大消費”，二為“AI+云”。

蔣凡執(zhí)掌大消費業(yè)務(wù)后薪火相傳，迅速推動板塊重組，構(gòu)建起以淘天、餓了么、飛豬為核心，高德地圖為AI化生活服務(wù)入口的矩陣體系，致力滿足10億消費者在多元場景下的全面需求。

目前，高德“掃街榜”背后的AI能力，依托阿里云技術(shù)支持；高德所帶來的海量消費數(shù)據(jù)與豐富生活場景，又反哺阿里云模型的迭代與優(yōu)化，兩大板塊形成深度協(xié)同的有機整體，形成一條難復(fù)制的核心護城河。

總結(jié)而言，作為阿里新一輪變革的關(guān)鍵先生，吳泳銘主導(dǎo)改革阿里兩年來，核心只做兩件事：做減法、回技術(shù)。讓“大消費”與“AI＋云”互為飛輪。陣痛過后，阿里完成戰(zhàn)略卡位，從深蹲防守轉(zhuǎn)入起跳進攻。

04

決戰(zhàn)AI第四條曲線

讓更多小店客流如龍

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這種深蹲起跳，也體現(xiàn)在新空間拓展上。交易、支付、物流之后，阿里找到第四條增長曲線。

二十多年前，電商在中國尚處萌芽階段，阿里通過淘寶把生意從地攤搬進互聯(lián)網(wǎng)。隨著淘寶基本盤的穩(wěn)步擴大，阿里又借助天貓商城，讓品牌商家學(xué)會在數(shù)字柜臺里講出新故事，完成了產(chǎn)品品質(zhì)的關(guān)鍵躍遷。

構(gòu)筑線上地攤與數(shù)字商城的同時，阿里也在用支付寶改變國人的消費習(xí)慣，把信任從線下搬到云端，解決了交易的核心難題。而虛擬世界的交易最終需線下運輸來兌現(xiàn)。阿里生態(tài)的下一塊關(guān)鍵拼圖，落在了“物流”之上。

于是，菜鳥網(wǎng)絡(luò)應(yīng)運而生，通過智能化數(shù)據(jù)協(xié)同，將散落在全國各地的倉庫、貨車與快遞網(wǎng)點編織成一張高效網(wǎng)格，無論“北上廣深”還是偏遠鄉(xiāng)鎮(zhèn)，包裹如期而至成為一種消費新常態(tài)。

至此，交易、支付、物流三股血脈被打通，阿里不僅為自己壘起護城河，也無形中改寫了國人的消費習(xí)慣與商家的生存法則。

然而，不日新者必日退。隨著拼多多憑借社交裂變與低價策略快速崛起，加之斗音、視頻號等直播電商的分流，阿里電商霸主地位開始面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。用戶增長放緩、市值承壓的那段時期，這家一度引領(lǐng)行業(yè)的巨頭陷入了深刻的增長焦慮。

與此同時，作為長期對手的騰訊，也在AI領(lǐng)域展現(xiàn)出強勁的追趕勢頭。在AI產(chǎn)業(yè)加速落地的2025年，騰訊以“智能化”與“全球化”雙輪驅(qū)動，展現(xiàn)出作為行業(yè)領(lǐng)軍者的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行力。以騰訊云為例，經(jīng)過三年結(jié)構(gòu)優(yōu)化，已從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，利潤率顯著提升，更在視頻云、游戲云等多個細分賽道位居市場第一。

面對歷史性的變革機遇，騰訊推動AI能力全面融入業(yè)務(wù)生態(tài)，比如“元寶”正獲得全集團資源的強力支持，已與微信、騰訊文檔、騰訊會議等十多款核心應(yīng)用打通，深入公眾號、視頻號、微信小店等場景，實現(xiàn)從內(nèi)容理解到交易服務(wù)的功能延伸，日活提問量實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

可以看出，騰訊正以“云為基、AI為核、產(chǎn)品為體、全球為場”，構(gòu)建面向未來的發(fā)展格局。既有扎實的底層能力，也有清晰的產(chǎn)品路徑，更有堅定的長期主義，在AI時代的關(guān)鍵賽點上，騰訊已全面就位。

正是在這樣的競爭格局下，阿里更加清醒地認識到，僅靠“賣貨”難以抵御行業(yè)變革浪潮。企業(yè)必須順應(yīng)時代趨勢、堅持技術(shù)創(chuàng)新，更前瞻更生態(tài)化的擁抱布局AI矩陣，才能在激烈競爭中掌握主動權(quán)。這一認知與行動在2025年國慶黃金周得到印證，本地生活的煙火越旺，云端算力的火把就越亮，照見更多線下小店門口的客流長龍。

05

大象再次起舞、定義未來

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從一度彷徨的科技巨頭，到如今AI新周期的領(lǐng)跑者，阿里巴巴新舊周期轉(zhuǎn)換的完成源于三個關(guān)鍵因素：一位技術(shù)出身、視野開闊且行動果斷的掌舵人；一次壯士斷腕般的戰(zhàn)略聚焦與業(yè)務(wù)變陣；以及對技術(shù)未來毫不猶豫的真金投入、基礎(chǔ)場景與“AI全棧”體系的優(yōu)先級培育。

經(jīng)過兩年戰(zhàn)略調(diào)整，阿里巴巴這頭大象通過了壓力測試，不僅成功轉(zhuǎn)身而且再次起舞。股價創(chuàng)四年新高，則是資本市場對吳泳銘“AI驅(qū)動”戰(zhàn)略和阿里云全棧戰(zhàn)力的信任投票。對立志成就百年基業(yè)的阿里而言，錨定AI主航道，無異是又一次關(guān)鍵“重生”“躍升”。

從AGI到ASI，從3800億AI基建到自我迭代“超越人”，這并非一次簡單的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向，而是一次定義未來的“物種進化”，新時代序幕此刻才真正拉開。