每經(jīng)記者：胥 帥 每經(jīng)編輯：黃博文

2025年前三季度，A股IPO（首次公開募股）市場呈現(xiàn)“數(shù)量小增，募資、市值大增”的特征。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，超過100億元市值的IPO企業(yè)有10家，其中有3家市值超過700億元，包括1000億元市值的華電新能、科創(chuàng)板第十五大市值股屹唐股份等。

從城市分布來看，頭部城市優(yōu)勢顯著，2025年三季度，上海以4家IPO企業(yè)獨(dú)占鰲頭，蘇州緊隨其后，共有3家IPO企業(yè)。與此同時，北交所為衢州、廊坊等三、四線城市提供了上榜機(jī)會，形成“頭部引領(lǐng)、中小補(bǔ)充”的格局。

值得關(guān)注的是，大市值企業(yè)上市地選擇多與區(qū)域產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深度綁定，屹唐股份依托北京經(jīng)開區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群落地，聯(lián)合動力借力蘇州新能源萬億級產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，華電新能則因福州海上風(fēng)電項目錨定當(dāng)?shù)?，折射出IPO布局與區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同的緊密邏輯。

三季度IPO數(shù)量為27家

2025年進(jìn)入四季度，前三季度的IPO情況已出爐。

根據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)，2025年三季度的A股IPO數(shù)量為27家，募資額合計約399億元。與2024年三季度相比，IPO數(shù)量小幅上升，募資額同比大增。2024年同期，A股新增IPO家數(shù)為25家，合計IPO募集資金約154億元。

事實上，2025年三季度IPO募資額已超過上半年總和。2025年上半年，A股共有51家公司IPO上市，共募集資金373.55億元，低于三季度的399億元。

基于上述數(shù)據(jù)，2025年前三季度的IPO數(shù)量為78家，募資總額約為772.55億元。其中，募資額同比增長61.28%。

此外，IPO數(shù)量小增、總市值大增是2025年三季度IPO的一大特征，這是因為該季度“大塊頭”上市企業(yè)較多。截至2025年9月30日，2025年三季度IPO的27家A股公司總市值為6243.5億元，對比2024年同期25家IPO公司的2367億元總市值（取2024年9月30日收盤價），同比增幅約為161.06%。

在2025年三季度IPO的A股企業(yè)中，截至9月30日，超過100億元市值的企業(yè)達(dá)10家，其中有3家企業(yè)市值超過700億元，排在榜首的是華電新能，市值達(dá)到2665.5億元；排在第二的是屹唐股份，市值為879.87億元；排在第三的是聯(lián)合動力，市值為742.12億元。

這也是城市IPO榜單首次出現(xiàn)3家“大塊頭”企業(yè)霸榜的情況。

從城市維度來看，在2025年三季度，上海獨(dú)占鰲頭，共有4家IPO企業(yè)上榜。此外，江蘇省和浙江省共有11家IPO企業(yè)，其中蘇州有3家。值得注意的是，在三季度，北交所IPO企業(yè)達(dá)到9家，這讓衢州、廊坊等三、四線城市也有了露臉機(jī)會。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大市值企業(yè)上市地選擇多與區(qū)域產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深度綁定，但也有一些例外。

以華電新能為例，作為中國華電風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合唯一平臺，上市地選擇在福州市。

按照截至2025年6月30日裝機(jī)容量計算，華電新能在國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)市占率超過6%，光伏發(fā)電行業(yè)市占率超過4%，但公司主要資產(chǎn)遍布國內(nèi)31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），覆蓋國內(nèi)風(fēng)光資源豐沛和電力消費(fèi)需求旺盛的區(qū)域，從風(fēng)光資源稟賦優(yōu)異的“三北”、西南區(qū)域到消納優(yōu)勢明顯、電價優(yōu)勢明顯的中部、東南區(qū)域均有布局。

華電新能在福州的項目是海上風(fēng)電，福建區(qū)域長樂外海K區(qū)海上風(fēng)電場項目獲福建省發(fā)改委核準(zhǔn)，位于福清的國家級海上風(fēng)電試驗基地已進(jìn)入設(shè)備檢測階段。

屹唐股份代表“含科量”

與上市地結(jié)合較為緊密的則是聯(lián)合動力。聯(lián)合動力的主營業(yè)務(wù)是新能源“三電”系統(tǒng)，蘇州市則是新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展較為齊全的城市。

早在2023年，蘇州新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值已突破7500億元，新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)上企業(yè)達(dá)430家，建起以光伏、儲能及動力電池、風(fēng)電智能電網(wǎng)、氫能、綠色低碳和新能源汽車為支撐的體系。

根據(jù)蘇州《新能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2024~2026年）》及光伏、儲能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（2024~2030年），其已明確將新能源打造為繼電子信息、高端裝備、先進(jìn)材料之后的第四個萬億元級產(chǎn)業(yè)集群。

另外，屹唐股份則代表了2025年三季度IPO上市企業(yè)的“含科量”。截至10月14日收盤，它在科創(chuàng)板的市值排第十五位，僅次于盛美上海、芯原股份。

屹唐股份之所以將上市地選在北京，是因為它屬于北京經(jīng)開區(qū)旗下的晶圓加工設(shè)備廠商，是國內(nèi)少有的具備多種集成電路設(shè)備研產(chǎn)能力的平臺型公司。屹唐股份服務(wù)的客戶全面覆蓋了全球前十大芯片制造商和國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先芯片制造商。

北京經(jīng)開區(qū)是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高度發(fā)達(dá)的區(qū)域之一，中芯國際在該區(qū)域布局了12英寸晶圓廠，構(gòu)建了從成熟制程到先進(jìn)節(jié)點(diǎn)的全方位產(chǎn)能布局。

除中芯國際外，北京經(jīng)開區(qū)還有存儲芯片雙雄之一的長鑫集電（北京）存儲技術(shù)有限公司以及半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)。

2024年，北京經(jīng)開區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模首次突破900億元，產(chǎn)業(yè)增速超40%，領(lǐng)先全國。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，北京經(jīng)開區(qū)政府扶持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)有自己的一套方法，比如通過北京經(jīng)開區(qū)政府投資引導(dǎo)基金構(gòu)建投資生態(tài)，成立時有20%通過產(chǎn)業(yè)升級基金開展重大項目直投，40%用于投資專項子基金及種子基金，30%用于設(shè)立市場化子基金，預(yù)留10%資金靈活支配。投資方向聚焦新一代信息技術(shù)、高端汽車和新能源智能汽車、生物技術(shù)和大健康、機(jī)器人和智能制造等四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以及其他符合區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的高精尖產(chǎn)業(yè)。

上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，基金通過市場化方式運(yùn)作，在保障財政資金效率的同時，有效撬動社會資本，放大產(chǎn)業(yè)扶持效果。這一模式通過產(chǎn)業(yè)鏈布局分散風(fēng)險，還可以形成“引進(jìn)、培育、上市”的良性階梯發(fā)展。其他地區(qū)在借鑒時，應(yīng)結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)計差異化方案，并注意防范同質(zhì)化競爭。 （湯輝對本文亦有貢獻(xiàn)）