10月17日，A股呈現(xiàn)沖高回落后偏弱震蕩走勢，科技成長板塊盡墨，紅利風格較為抗跌。截至收盤，上證指數(shù)跌1.95%報3839.76點，深證成指跌3.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.36%。成交方面，市場的交投熱情逐漸退潮。滬深兩市成交額約1.95萬億，較昨日幾乎持平，連續(xù)兩日不足2萬億元。

本周，市場繼續(xù)維持高位震蕩格局，圍繞3900點整數(shù)關口反復拉鋸，多次嘗試向上和向下突破。周一，受關稅風云再起等利空因素影響，大盤大幅低開，距離3800點僅一步之遙，開盤后場外資金積極入場，迅速拉升近百點，市場的強勢又一次彰顯。周二，科技股大幅回調，情緒迅速降溫。但周三周四，銀行、煤炭等調整多日的紅利板塊集體反攻，再次推動上證收復3900點關口。而今日短暫拉起再次調頭向下，熱點延續(xù)性較差。

展望后市，短期的震蕩整固是市場正常的調整，而行情并未結束，市場存在繼續(xù)向上的空間和彈性。短期來看，4月低點以來，指數(shù)上漲超30%，期間并未出現(xiàn)充分的回調，積累了較多獲利盤，存在震蕩整理從而推動籌碼充分交換的現(xiàn)實需求。中長期來看，牛市的趨勢和情緒已逐漸成形，壓制A股近十年關口的一擊而過，多次回踩又迅速拉起均體現(xiàn)出了場外資金進場的積極。

落到操作層面，高拋低吸、積極輪動的“核心底倉+衛(wèi)星輪動”或是較優(yōu)選擇。核心標的選擇上，中證A500ETF（159338）一鍵打包行業(yè)龍頭，把握中國經(jīng)濟中長期企穩(wěn)回升的戰(zhàn)略性機會。衛(wèi)星標的選擇上，推薦關注“反內(nèi)卷+科技”兩個板塊，其分別代表了市場對國內(nèi)權益資產(chǎn)定價抬升的兩大推動邏輯：企業(yè)盈利和估值水平。從企業(yè)盈利的角度，“反內(nèi)卷”政策的落地節(jié)奏和效力決定了中國經(jīng)濟特別是制造業(yè)業(yè)績的修復水平；而從估值水平的角度，科技板塊承載了市場對未來生產(chǎn)力的樂觀和憧憬。若之后隨著情緒修復，出現(xiàn)“牛回頭”走勢，反內(nèi)卷和科技板塊的彈性值得投資者期待。

港美股方面，恒生和恒生科技指數(shù)本周表現(xiàn)也較為弱勢，周線級別甚至留下跳空缺口，籌碼斷層也體現(xiàn)了拋盤力量的堅決。美股三大股指則在上周刷新歷史新高后進入調整，昨日受到地區(qū)性銀行的壞賬問題影響，均收于水面之下。投資者需要注意局域性事件的影響是否會擴散，創(chuàng)紀錄高位的美股脆弱性明顯大于國內(nèi)。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品�；鹩酗L險，投資需謹慎。