大家周一好！

被稱為價(jià)值投資之父的格雷厄姆曾這樣表述投資！

格雷厄姆曾說，投資是經(jīng)過深入分析，在確保本金安全的前提下，收獲滿意的回報(bào)的活動(dòng)。
而嚴(yán)重威脅本金的兩大因素，一是杠桿，二是泡沫。更何況很多投資者在市場(chǎng)情緒高漲之時(shí)，往往兩者并用，舉著火把穿越炸藥庫(kù)，最終嚴(yán)重威脅到本金安全。

看似簡(jiǎn)單的一段話，就直接點(diǎn)明了影響投資者的三大核心:深入分析、本金安全以及結(jié)果，卻并沒有提到大家比較關(guān)心的“過程”！

這也就是說，在投資之前做好分析以及準(zhǔn)備工作，過程如何并不重要，也沒有哪個(gè)投資者能夠完全把握住過程，而且過程中的漲與跌并不影響最終的回報(bào)。

就拿今年的市場(chǎng)走勢(shì)來說，年初時(shí)因?yàn)橥耸行乱?guī)的影響，市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的調(diào)整。在4月7日時(shí)，又因?yàn)殛P(guān)稅的問題，市場(chǎng)一度跌至3040點(diǎn)，但是直到今天，市場(chǎng)不僅收復(fù)了之前的下跌，而且再次來到了年內(nèi)新高。

短期內(nèi)的市場(chǎng)走勢(shì)，會(huì)受到消息面、資金面以及情緒面等多方面因素的影響，而市場(chǎng)的趨勢(shì)則不會(huì)受這些影響！

接下來我們重點(diǎn)聊一聊第一步，深入分析，也就是說我們對(duì)所選擇的標(biāo)的的了解。

通過簡(jiǎn)單的技術(shù)分析，并不是對(duì)標(biāo)的的分析，技術(shù)只能說是給短期內(nèi)買入點(diǎn)位提供了一個(gè)參考而已，而真正的分析需要對(duì)標(biāo)的有足夠的了解，比如對(duì)行業(yè)的了解、公司的基本面以及公司未來走向等等。

我們可以按照這樣一個(gè)順序來做選擇，無法把控不了個(gè)股，就選擇行業(yè)，把控不了行業(yè)就選擇寬基！

而對(duì)于普通投資者來說，做到對(duì)企業(yè)的充分了解其實(shí)并不容易，而且時(shí)間、精力以及專業(yè)能力也不一定能夠跟得上。

其實(shí)，現(xiàn)在市場(chǎng)的投資品還是比較豐富的，不一定的非要選擇個(gè)股，選擇某一個(gè)行業(yè)類的ETF或者寬基指數(shù)ETF也是可以的。

在選擇行業(yè)方面，其實(shí)并不難，市場(chǎng)發(fā)展方向在哪兒，我們就選擇哪個(gè)方向就可以了。比如當(dāng)下市場(chǎng)推動(dòng)資本市場(chǎng)支持新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，那么市場(chǎng)重點(diǎn)方向也就會(huì)在新質(zhì)生產(chǎn)力上面。

如果行業(yè)也把控不了的話，那就選擇寬基指數(shù)ETF，就拿當(dāng)下市場(chǎng)來說，當(dāng)前市場(chǎng)是牛市行情，整體趨勢(shì)是向上的，而最終則會(huì)體現(xiàn)在指數(shù)上面。

在牛市行情中，即使跑不贏大盤，能夠與大盤持平，其實(shí)也是很不錯(cuò)的，也能跑贏絕大多數(shù)投資者！

選擇好標(biāo)的之后，接下來還不是買入，而是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，只要本金足夠的安全，不缺少機(jī)會(huì)，而一旦本金沒有了，再好的機(jī)會(huì)跟我們也沒有關(guān)系！

而最后一步則是以時(shí)間換空間，至于中間的震蕩，并不會(huì)影響最終的投資結(jié)果。

接下來讓我們一起關(guān)注幾則市場(chǎng)消息！

國(guó)常會(huì)：要提升外貿(mào)企業(yè)綠色低碳發(fā)展能力，推動(dòng)企業(yè)開展綠色設(shè)計(jì)和生產(chǎn)！

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在多領(lǐng)域部署工作：

• 推進(jìn)物流降本提質(zhì)增效，建設(shè)智慧綠色現(xiàn)代物流體系，推動(dòng)數(shù)據(jù)開放互聯(lián)與人工智能融合；
• 完善綠色貿(mào)易政策制度，提升外貿(mào)企業(yè)綠色低碳能力，推動(dòng)綠色設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，拓展綠色產(chǎn)品與技術(shù)進(jìn)出口；
• 抓好秋收秋種和農(nóng)資保供穩(wěn)價(jià)，保障農(nóng)民收益；建立現(xiàn)代化生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)體系，健全天空地海一體化網(wǎng)。

整體來看，這些舉措體現(xiàn)了政府在綠色發(fā)展、供應(yīng)鏈優(yōu)化、糧食安全、生態(tài)保護(hù)與國(guó)家形象維護(hù)等方面的統(tǒng)籌布局，既著眼于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提升，又面向長(zhǎng)遠(yuǎn)的低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，將有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力并保障民生與生態(tài)安全。

央行：適當(dāng)整合投資渠道，吸引更多境外機(jī)構(gòu)有序投資境內(nèi)市場(chǎng)！

中國(guó)人民銀行宏觀審慎管理局負(fù)責(zé)人提出，要進(jìn)一步推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平雙向開放，通過增強(qiáng)市場(chǎng)透明度、規(guī)則性和可預(yù)期性，提升交易效率與流動(dòng)性，適當(dāng)整合投資渠道，以吸引更多境外機(jī)構(gòu)有序進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)，并支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)，打造人民幣金融資產(chǎn)配置中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心。

這一政策方向既符合我國(guó)金融市場(chǎng)深化改革的總體目標(biāo)，也順應(yīng)全球資本流動(dòng)趨勢(shì)，有助于提升我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與吸引力，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，同時(shí)還能為國(guó)內(nèi)企業(yè)引入更多國(guó)際資本和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新與市場(chǎng)活力提升，進(jìn)一步鞏固上海作為全球金融樞紐的地位，增強(qiáng)我國(guó)在全球金融體系中的話語權(quán)和影響力。

證監(jiān)會(huì)出手！上市公司財(cái)務(wù)造假，應(yīng)追回高管超額薪酬！

證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司治理準(zhǔn)則》，自2026年1月1日起施行，其中明確上市公司因財(cái)務(wù)造假等錯(cuò)報(bào)需追溯重述財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，應(yīng)重新考核董事和高級(jí)管理人員的績(jī)效薪酬及中長(zhǎng)期激勵(lì)收入，并追回超額部分。

同時(shí)要求績(jī)效薪酬占比原則上不低于50%，薪酬應(yīng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、個(gè)人表現(xiàn)及可持續(xù)發(fā)展相匹配，虧損公司需披露薪酬不降反升的原因并接受重點(diǎn)審計(jì)。

此外，最高人民法院也發(fā)布司法解釋征求意見稿，明確在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在虛假記載或隱瞞重要事實(shí)時(shí)，支持公司追回高管與其業(yè)績(jī)不相匹配的薪酬或股權(quán)、期權(quán)。

這些政策從制度層面建立了“違法薪酬退回”和“績(jī)效薪酬剛性約束”機(jī)制，有效解決了過去“業(yè)績(jī)虧損仍拿高薪”“財(cái)務(wù)造假后薪酬無法追回”等問題，強(qiáng)化了高管與公司利益的長(zhǎng)期綁定，有利于遏制短期逐利和財(cái)務(wù)造假行為，提升上市公司治理水平與透明度，增強(qiáng)投資者信心。

同時(shí)，法院與監(jiān)管部門協(xié)同發(fā)力，形成了法律與行政監(jiān)管的雙重保障，為資本市場(chǎng)健康發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的制度支撐。

9月證券交易印花稅同比增長(zhǎng)342%！

財(cái)政部發(fā)布2025年前三季度財(cái)政收支數(shù)據(jù)，顯示證券交易印花稅累計(jì)1448億元，同比增長(zhǎng)103.4%；其中9月單月收入261億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.98%，同比大幅增長(zhǎng)342.37%，顯著高于前8個(gè)月的累計(jì)增速。

證券交易印花稅的高速增長(zhǎng)反映出近期資本市場(chǎng)交易活躍度顯著提升，投資者參與度增強(qiáng)，同時(shí)也可能與市場(chǎng)交投情緒回暖、成交額放大密切相關(guān)。

同時(shí)，也體現(xiàn)出市場(chǎng)信心的恢復(fù)，市場(chǎng)吸引力明顯增加，對(duì)于市場(chǎng)后市也具有積極的影響。

財(cái)政部等三部門：11月1日起納稅人銷售自產(chǎn)的利用海上風(fēng)力生產(chǎn)的電力產(chǎn)品，增值稅即征即退50%！

財(cái)政部等三部門發(fā)布公告，對(duì)風(fēng)力發(fā)電、核電領(lǐng)域增值稅政策進(jìn)行調(diào)整：自2025年11月1日起至2027年12月31日，納稅人銷售自產(chǎn)的利用海上風(fēng)力生產(chǎn)的電力產(chǎn)品實(shí)行增值稅即征即退50%政策，同時(shí)廢止此前陸上風(fēng)電相關(guān)增值稅即征即退政策。

核電方面，2025年10月31日前已商業(yè)投產(chǎn)或已核準(zhǔn)未投產(chǎn)的核電機(jī)組繼續(xù)按原有政策享受增值稅優(yōu)惠，2025年11月1日后核準(zhǔn)的核電機(jī)組不再實(shí)行增值稅先征后退政策，且現(xiàn)行規(guī)定與公告不一致的以公告為準(zhǔn)，部分舊政策文件自11月1日起廢止。

此次政策調(diào)整體現(xiàn)了稅收政策對(duì)能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的精準(zhǔn)引導(dǎo)，針對(duì)海上風(fēng)電仍處發(fā)展初期、投資成本高、建設(shè)運(yùn)維難度大的特點(diǎn)保留稅收優(yōu)惠，能有效降低企業(yè)資金壓力、激發(fā)投資積極性，助力我國(guó)海上風(fēng)電技術(shù)突破與規(guī)?；l(fā)展。

而取消陸上風(fēng)電及新增核電項(xiàng)目的增值稅優(yōu)惠，是基于陸上風(fēng)電技術(shù)成熟、成本具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)判斷，符合“扶優(yōu)限劣”的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化邏輯，有利于推動(dòng)能源行業(yè)從政策依賴轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

上交所，最新發(fā)聲！

上交所副理事長(zhǎng)霍瑞戎提出，將圍繞“穩(wěn)”“進(jìn)”“投融資協(xié)調(diào)發(fā)展”三方面提升上市公司質(zhì)量：通過夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)、規(guī)范治理、提高股東回報(bào)來穩(wěn)市場(chǎng)；依托科創(chuàng)板推動(dòng)科技創(chuàng)新和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并活躍并購(gòu)重組；同時(shí)完善ETF等產(chǎn)品體系，優(yōu)化制度環(huán)境，吸引中長(zhǎng)期資金入市。

上交所此次部署緊密契合科技革命與高質(zhì)量發(fā)展需求，“穩(wěn)”“進(jìn)”結(jié)合的策略既通過規(guī)范治理、強(qiáng)化股東回報(bào)鞏固了市場(chǎng)基本盤，穩(wěn)定投資者信心，又以科創(chuàng)板為核心培育硬科技產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入動(dòng)力。

投融資協(xié)調(diào)舉措則精準(zhǔn)對(duì)接中長(zhǎng)期資金需求，豐富的金融產(chǎn)品與優(yōu)化的制度環(huán)境能有效引導(dǎo)長(zhǎng)期資本流入，為市場(chǎng)提供持久支撐。

這種多維度、系統(tǒng)性的布局，不僅有利于提升滬市上市公司整體質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，還能進(jìn)一步完善“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)生態(tài)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

奇瑞展出全固態(tài)電池模組 ，電芯能量密度600Wh/kg！

10月18日奇瑞汽車在2025全球創(chuàng)新大會(huì)上展出全固態(tài)電池模組，該模組采用原位聚合體系固態(tài)電解質(zhì)、富鋰錳正極材料，電芯能量密度達(dá)600Wh/kg，可使車輛續(xù)航提升至1200-1300公里。

同時(shí)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2027年或?yàn)槿虘B(tài)電池產(chǎn)業(yè)化元年，中國(guó)有望占據(jù)全球40%市場(chǎng)份額，且有企業(yè)已在固態(tài)電池上游關(guān)鍵材料領(lǐng)域布局，另有企業(yè)完成多種固態(tài)適配材料的實(shí)驗(yàn)室試制。

奇瑞此次展出全固態(tài)電池模組，直觀體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)車企在固態(tài)電池技術(shù)上的突破，為行業(yè)發(fā)展提供了實(shí)際案例支撐；機(jī)構(gòu)對(duì)2027年產(chǎn)業(yè)化及中國(guó)市場(chǎng)份額的預(yù)測(cè)，也顯示出該賽道的廣闊前景，上游材料企業(yè)的提前布局則有助于完善產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。

本周14家披露并購(gòu)重組！

本周A股并購(gòu)重組的活躍態(tài)勢(shì)，既體現(xiàn)出上市公司通過跨領(lǐng)域收購(gòu)?fù)黄茦I(yè)務(wù)瓶頸、開辟新增長(zhǎng)曲線的戰(zhàn)略需求，也反映出市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合與產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的認(rèn)可。

從行業(yè)分布看，并購(gòu)集中于半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、專網(wǎng)通信等新興領(lǐng)域，契合“新質(zhì)生產(chǎn)力”發(fā)展方向，有助于推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)化配置與技術(shù)協(xié)同。

本周超700億元市值限售股解禁！

數(shù)據(jù)顯示，本周（10月20日—10月24日）共有56家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁31.51億股，按最新收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為704.41億元。

市場(chǎng)走勢(shì)分析！

1，外資觀點(diǎn):瑞銀財(cái)富管理將全球、美國(guó)、中國(guó)及新興市場(chǎng)股市評(píng)級(jí)上調(diào)至“有吸引力”，尤其看好中國(guó)科技股，理由包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期、AI投資強(qiáng)勁、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及美國(guó)財(cái)政政策支持；同時(shí)外資持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)，A股短期調(diào)整被視為暫時(shí)現(xiàn)象。

2，十大券商策略！

多數(shù)券商認(rèn)為A股短期雖受中美關(guān)系、市場(chǎng)縮量等因素影響呈調(diào)整或輪動(dòng)態(tài)勢(shì)，但10月下旬有望展開修復(fù)行情，中長(zhǎng)期牛市邏輯未改！

3，首先從市場(chǎng)的消息面來看，本周末無論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外并沒有利空消息，而且中美之間進(jìn)行了視頻通話，這對(duì)市場(chǎng)來說是積極的，所以本周市場(chǎng)消息上不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來太大的影響。

其次是從資金面來說，目前上交所已經(jīng)公布了最新的融資數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)大幅流出的狀態(tài)，這也說明了一點(diǎn)，上周五恐慌情緒是有釋放的，這也達(dá)到了洗盤的目的，所以在上周五出現(xiàn)融資的流入，也無需過于擔(dān)心市場(chǎng)會(huì)持續(xù)走弱。

再者，上周五的市場(chǎng)走勢(shì)和4月7日的走勢(shì)更為接近，所以接下來的市場(chǎng)走勢(shì)是可以參考4月7日以來的走勢(shì)的。

在牛市行情當(dāng)中，經(jīng)歷了這么久的橫盤震蕩，基本上已經(jīng)接近于尾聲了，而且當(dāng)下市場(chǎng)的牛市并沒有結(jié)束，我們也無需擔(dān)心市場(chǎng)會(huì)持續(xù)的走壞。

與此同時(shí)，在10月份的下旬，會(huì)有多場(chǎng)重要的會(huì)議召開，這是需要我們重點(diǎn)關(guān)注的。

綜上所述，對(duì)于下周的市場(chǎng)走勢(shì)，將會(huì)走出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，市場(chǎng)觸底之后，開始向上反彈，而且本輪行情有望再次突破前期高點(diǎn)！

而對(duì)于市場(chǎng)的中長(zhǎng)期來說，我們依然是慢牛行情，整體趨勢(shì)向上，短期波動(dòng)是不會(huì)影響最終結(jié)果的，我們繼續(xù)耐心持股即可！

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