今天，A股三大指數(shù)集體上漲。截至收盤(pán)，上證指數(shù)上漲0.63%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.98%、1.98%。

滬深兩市成交額17376億元，較上一交易日縮量2005億元。整個(gè)市場(chǎng)有超過(guò)4000只個(gè)股上漲，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲1.03%。

今天，主要寬基指數(shù)都收出了陰十字星或假陰真陽(yáng)線。當(dāng)前，行情存在一個(gè)隱憂(yōu)，那就是市場(chǎng)成交繼續(xù)縮量。

不過(guò)，如果證券板塊能夠發(fā)力，為市場(chǎng)提振信心，那么量能的問(wèn)題會(huì)很快得到解決。

最近幾天，達(dá)哥一直在提證券板塊指數(shù)的走勢(shì)，一個(gè)重要原因就是有9月29日中陽(yáng)線的“立柱”。

大家不妨翻下證券板塊指數(shù)的歷史K線圖，只要不是波段見(jiàn)頂時(shí)的中大陽(yáng)線，在相對(duì)低位的中大陽(yáng)線“立柱”，后續(xù)一般都會(huì)有所表現(xiàn)，對(duì)行情會(huì)有提振。

最典型的案例就是去年7月31日，證券板塊指數(shù)當(dāng)日大漲超5%。盡管之后市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)整，證券板塊也震蕩回落，但回落的幅度有限，并在一個(gè)多月之后迎來(lái)了“924”行情。

當(dāng)然，證券板塊指數(shù)的“立柱”，也并不能表明市場(chǎng)不會(huì)震蕩或調(diào)整。只不過(guò)，正是因?yàn)橛辛恕傲⒅保瑫?huì)讓我們對(duì)短期震蕩或調(diào)整更加理性與積極。

從消息與市場(chǎng)角度來(lái)看，今天市場(chǎng)上漲有幾個(gè)原因，比如周五收盤(pán)后港股指數(shù)大幅修復(fù)、海外大客戶(hù)近期上修2026年1.6T光模塊采購(gòu)計(jì)劃。

在達(dá)哥看來(lái)，消息對(duì)市場(chǎng)的短期影響，其實(shí)并不影響中期格局，我們要做的是：操作理性淡定，心態(tài)積極樂(lè)觀。

板塊方面，AI核心的“易中天”早盤(pán)跳空上漲，盤(pán)中漲幅在10%左右，帶動(dòng)AI方向集體反彈，這為市場(chǎng)反彈提供了信心。不過(guò)，“易中天”等核心股基本都出現(xiàn)了沖高回落的走勢(shì)。

在一輪漲幅過(guò)大之后，高開(kāi)低走或沖高回落便成了常態(tài)。在這方面，去年的走勢(shì)就是明顯的例證，在最近一個(gè)多月的震蕩期也出現(xiàn)過(guò)幾次。

消息面上，興業(yè)證券研報(bào)稱(chēng)，海外大客戶(hù)近期上修2026年1.6T光模塊采購(gòu)計(jì)劃，從1000萬(wàn)上修到1500萬(wàn)，再到近期的2000萬(wàn)只，主要系GB300與后續(xù)Rubin平臺(tái)加速部署，AI訓(xùn)練與推理網(wǎng)絡(luò)帶寬需求快速增長(zhǎng)，1.6T產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)放量。

對(duì)于AI方向，達(dá)哥認(rèn)為，10月底會(huì)是一個(gè)重要的觀察窗口，主要原因在于中美AI核心公司將披露三季報(bào)。倘若屆時(shí)核心公司業(yè)績(jī)超預(yù)期或者資本開(kāi)支指引提高，那么大概率會(huì)成為板塊的重磅催化劑。

煤炭板塊今天普漲，板塊指數(shù)上漲2.49%，位居行業(yè)板塊第四位。此外，焦煤、焦炭?jī)蓚€(gè)期貨品種的收盤(pán)漲幅分別達(dá)到2.66%、1.63%。最近8個(gè)交易日，煤炭板塊指數(shù)漲幅達(dá)到12.88%，是除了銀行、保險(xiǎn)之外的硬核板塊。

據(jù)央視新聞消息，10月20日至21日，冷空氣將繼續(xù)東移南下影響中東部地區(qū)，中東部氣溫普遍將再下降4至8℃，局地降幅可達(dá)10℃。北方多地氣溫繼續(xù)低迷，南方氣溫將大面積創(chuàng)今年下半年來(lái)新低。這波冷空氣使得中東部多地經(jīng)歷了常年同期少見(jiàn)的冷，華北多地開(kāi)啟入冬進(jìn)程。

行業(yè)層面，國(guó)海煤炭開(kāi)采行業(yè)周報(bào)顯示，上周港口煤價(jià)環(huán)比提升明顯，10月17日北方港口動(dòng)力煤748元/噸（周環(huán)比上升39元/噸），山西、內(nèi)蒙古、陜西坑口煤價(jià)分別環(huán)比上升50元/噸、45元/噸、46元/噸。

中信期貨指出，北方入冬偏早，我國(guó)冷冬預(yù)期加強(qiáng)，冬儲(chǔ)備貨情緒偏強(qiáng)。NOAA預(yù)測(cè)顯示拉尼娜現(xiàn)象存在，并有望持續(xù)到2025年12月至2026年2月，拉尼娜強(qiáng)化預(yù)期下，我國(guó)冷冬預(yù)期加強(qiáng)。加之冬季用電旺季來(lái)臨，鐵水需求預(yù)計(jì)維持高位，煤炭供需偏緊，煤炭?jī)r(jià)格具備向上彈性。

保險(xiǎn)板塊今天繼續(xù)上漲，但走出了沖高回落的走勢(shì)。板塊上漲，主要是受中國(guó)人壽第三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期帶動(dòng)。

隨著今年A股市場(chǎng)的上行，保險(xiǎn)公司的股市投資收益也跟著增長(zhǎng)。前幾天披露業(yè)績(jī)的新華保險(xiǎn)以及周末披露業(yè)績(jī)的中國(guó)人壽，均表明股市上漲對(duì)保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)提升有較大的促進(jìn)作用。

培育鉆石板塊今天領(lǐng)漲概念板塊。近期，該板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要邏輯是我國(guó)對(duì)超硬材料等相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。

對(duì)于培育鉆石板塊的走強(qiáng)，達(dá)哥覺(jué)得有必要說(shuō)一下。

自9月市場(chǎng)開(kāi)啟震蕩以來(lái)，我們可以明顯感受到，市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)的板塊，走勢(shì)卻不怎么樣，比如AI方向、稀土等；市場(chǎng)預(yù)期不強(qiáng)的，反而走得比較強(qiáng)，培育鉆石、煤炭就屬于此類(lèi)。

這種“強(qiáng)預(yù)期弱走勢(shì)、弱預(yù)期強(qiáng)走勢(shì)”的現(xiàn)象，何嘗不是一種我們常說(shuō)的操作要反人性的現(xiàn)象？

所以，放平心態(tài)，降低預(yù)期，能更容易讓我們淡然地面對(duì)行情。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天科技股領(lǐng)銜反彈，但市場(chǎng)量能繼續(xù)縮減，這對(duì)反彈持續(xù)性而言是一大隱憂(yōu)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注證券板塊能否站出來(lái)，為市場(chǎng)提供方向指引。心態(tài)上，要理性淡定，積極樂(lè)觀。

近期普漲普跌現(xiàn)象明顯，且板塊個(gè)股行情的持續(xù)性并不強(qiáng)，在量能放大之前或有持續(xù)性行情的板塊出現(xiàn)之前，要適當(dāng)降低預(yù)期。

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（張道達(dá)）

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