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中國第三季度GDP增速放緩至4.8%，符合預(yù)期

路透社10月20日報道，中國第三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩至一年以來的最低水平，與市場預(yù)期一致。

持續(xù)的房地產(chǎn)低迷與貿(mào)易緊張削弱了需求，令政策制定者面臨加碼刺激、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)動能的壓力。

周一公布的數(shù)據(jù)表明，中國7月至9月的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長4.8%，低于第二季度的5.2%，與路透社調(diào)查的分析師預(yù)測一致。

主要數(shù)據(jù)：

* 第三季度GDP同比增長4.8%（預(yù)期4.8%，第二季度5.2%）

* 經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，環(huán)比增長1.1%（預(yù)期0.8%，第二季度修訂為1.0%）

* 9月工業(yè)產(chǎn)出同比增長6.5%（預(yù)期5.0%，8月5.2%）

* 9月零售銷售同比增長3.0%（預(yù)期3.0%，8月3.4%）

* 1-9月固定資產(chǎn)投資同比下降0.5%（預(yù)期+0.1%，1-8月+0.5%）

* 1-9月房地產(chǎn)投資同比下降13.9%（1-8月-12.9%）

新加坡道明證券外匯與宏觀策略師Alex Loo表示，中國很可能實現(xiàn)2025年“約5%”的增長目標(biāo)。

年初至今的穩(wěn)健增長說明目前不急需更多財政刺激。

由于四中全會正在召開，預(yù)計人民幣兌美元將保持穩(wěn)定，中國人民銀行會控制市場波動。

悉尼IG分析師西卡莫爾（Tony Sycamore）指出：“考慮到當(dāng)前環(huán)境，這個數(shù)據(jù)其實不錯。我不認(rèn)為會推出大規(guī)模刺激措施，可能只會有針對性財政支持。本季度GDP或許是本輪周期的低點(diǎn)，年末將出現(xiàn)一定反彈?！?/p>

北京柏松投資研究總監(jiān)李昊認(rèn)為，三季度GDP符合預(yù)期，若無重大地緣或宏觀沖擊，全年實現(xiàn)5%的目標(biāo)問題不大。但9月數(shù)據(jù)仍顯示內(nèi)需疲軟，投資和消費(fèi)低于預(yù)期，而出口表現(xiàn)穩(wěn)健，說明海外訂單提前出貨仍在支撐工廠活動。

歐亞集團(tuán)中國區(qū)主管王丹表示，市場原本認(rèn)為中國即便有刺激也會低于5%，但從前三季度數(shù)據(jù)看，目標(biāo)將能達(dá)成，這顯示中國能承受美方關(guān)稅與出口限制壓力。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家許天辰指出，四季度結(jié)構(gòu)將“投資重、消費(fèi)輕”，政府近期推出的政策性金融工具與提前發(fā)行的國債主要用于公共投資項目，以防止投資進(jìn)一步萎縮。

品點(diǎn)資產(chǎn)管理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示，三季度GDP進(jìn)一步放緩，固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)為負(fù)增長令人擔(dān)憂。

財政部上周宣布五千億元刺激計劃，有助緩解四季度下行壓力，但增長風(fēng)險仍偏向下行。

中國經(jīng)濟(jì)在年初強(qiáng)勁開局后逐漸失去動力，受房地產(chǎn)低迷、消費(fèi)疲軟及貿(mào)易緊張拖累。

在中國擴(kuò)大稀土出口管制后，美中貿(mào)易摩擦升級，美國總統(tǒng)特朗普威脅從11月1日起再加征100%關(guān)稅。

不過，美方已暗示雙方有意緩和關(guān)稅爭端。

中國今年推出的政策支持力度有限，以留出空間應(yīng)對未來風(fēng)險，同時受益于強(qiáng)勁出口與股市。

但由于經(jīng)濟(jì)仍高度依賴制造業(yè)與外需，中國仍易受外部沖擊影響。

盡管9月出口數(shù)據(jù)回升，但整體動能趨弱。

根據(jù)路透社調(diào)查，中國今年預(yù)計增長4.8%，低于官方約5%的目標(biāo)，2026年或?qū)⑦M(jìn)一步放緩至4.3%。

02

iPhone17開售伊始，在美中銷量比以前款式高14%

蘋果公司最新款的iPhone賣的比通常的快，其中最基本款的人口飆升。

根據(jù)Counterpoint研究所的數(shù)據(jù)， iPhone17系列在開售的10天內(nèi)在美中的銷售比iPhone16系列多14%。數(shù)據(jù)顯示蘋果兩大市場內(nèi)的量化顧客回應(yīng)，顯示標(biāo)準(zhǔn)的iPhone 17好于去年的16. 分析師們將此歸因為更好的屏幕、更多的內(nèi)存以及升級后的A19芯片。

“iPhone 17開售后在中國的銷量幾乎是去年iPhone 16的兩倍- 而且這個勢頭還持續(xù)到10月?！?/p>

而iPhone 17 Pro Max也有著強(qiáng)勁需求，在美國尤其如此。這吸引著那些上一個電話還是大流行時買的人終于更新升級了。 蘋果新的最高款手機(jī)有著迄今為止最好的相機(jī)，更好的散熱以及多年來最為重大的物理性的中心設(shè)計。

03

IMF上調(diào)世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測 警示多重挑戰(zhàn)

當(dāng)?shù)貢r間10月13日至18日，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會在美國首都華盛頓舉行。在全球經(jīng)濟(jì)增長面臨多重挑戰(zhàn)交織的形勢下，此次年會圍繞遏制通脹、維護(hù)全球金融穩(wěn)定以及支持脆弱經(jīng)濟(jì)體等議題展開，就世界經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險，特別是公共債務(wù)的快速增長以及金融風(fēng)險的累積發(fā)出警示，并探討相關(guān)政策路徑，提出政策應(yīng)對建議。

由于進(jìn)口商因美國關(guān)稅政策而提前囤貨、大多數(shù)國家努力維護(hù)全球貿(mào)易體系的開放與穩(wěn)定等因素，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中，對世界經(jīng)濟(jì)及一些經(jīng)濟(jì)體的預(yù)測較今年7月有所上調(diào)，但仍警告，關(guān)稅沖擊正進(jìn)一步削弱全球經(jīng)濟(jì)增長前景，世界經(jīng)濟(jì)仍較為脆弱。

報告預(yù)計，2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長3.2%，2026年將增長3.1%。其中，今年新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速分別為4.2%、1.6%。

從不同經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)來看，美國今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計分別為2.0%和2.1%，相比4月的預(yù)測有所改善，反映了有效關(guān)稅稅率的降低、“大而美”法案通過帶來的財政提振以及金融條件的放寬。但最新預(yù)測比2025年1月時的預(yù)測有所下調(diào)，原因是政策不確定性增加、貿(mào)易壁壘提高以及勞動力和就業(yè)增長放緩。IMF指出，美國經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)出實質(zhì)性放緩跡象。美國7月以來的就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，新增就業(yè)崗位數(shù)量顯著下滑，8月失業(yè)率升至近4年來新高。

由于國際貿(mào)易格局的變化，不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的預(yù)測也較2024年10月有顯著下調(diào)。歐元區(qū)今明兩年預(yù)計增長1.2%和1.1%，與2024年10月時的預(yù)測相比，累計下調(diào)了0.4個百分點(diǎn)。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長預(yù)計將從2024年的4.3%放緩至2025年的4.2%和2026年的4.0%。

國際貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)的拉動作用繼續(xù)呈現(xiàn)衰減態(tài)勢。IMF稱，與2025年4月時的預(yù)測相比，世界貿(mào)易量在2025年預(yù)計增長更快，但在2026年增長更慢。這反映了在關(guān)稅威脅下的國際貿(mào)易提前交貨模式帶來的暫時提振。但即便如此，2025年至2026年平均2.9%的貿(mào)易量增長率也低于2024年10月預(yù)測的3.3%的平均增長率。

IMF警告，有越來越多的跡象表明，保護(hù)主義措施的不利影響開始顯現(xiàn)。由提前操作行為驅(qū)動的凈出口和庫存模式已基本逆轉(zhuǎn)。

IMF對全球通脹仍保持警惕，預(yù)計在基線情景下，全球總體通脹預(yù)計將在2025年降至4.2%，2026年降至3.7%。值得注意的是，相比2024年10月時的預(yù)測，在本次報告中，包括美、英在內(nèi)的相當(dāng)多經(jīng)濟(jì)體的通脹預(yù)測被上調(diào)。IMF認(rèn)為，通脹預(yù)期仍然脆弱，隨著不確定性和關(guān)稅開始對經(jīng)濟(jì)活動造成壓力，貨幣政策制定者面臨的權(quán)衡取舍更加嚴(yán)峻。

整體而言，關(guān)稅沖擊正進(jìn)一步削弱全球經(jīng)濟(jì)增長前景，貿(mào)易政策不確定性較高、保護(hù)主義措施不斷升級、地緣政治緊張局勢持續(xù)、財政脆弱性加劇等構(gòu)成世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“好于預(yù)期，但不足以滿足增長所需”，各國必須增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，以應(yīng)對持續(xù)上升的不確定性。全球經(jīng)濟(jì)真正的考驗可能即將到來。

全球公共債務(wù)也是年會關(guān)注的話題。此次年會期間，IMF對全球公共債務(wù)的快速增長再度發(fā)出警告，并建議提高財政支出效率，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。

IMF報告預(yù)計，到2029年，全球公共債務(wù)規(guī)模預(yù)計將突破全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的100%，在極端情境下甚至可能達(dá)到123%，達(dá)到自1948年以來的最高水平。

包括美國在內(nèi)的不少國家政府正面臨日益增加的公共服務(wù)支出壓力，而財政赤字和債務(wù)水平已經(jīng)很高，財政政策陷入困境。以美國為例，根據(jù)IMF最新數(shù)據(jù)，美國公共債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比將從2024年的122%升至2030年的143%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平。

當(dāng)?shù)貢r間10月1日，由于無法就新的臨時撥款法案達(dá)成一致，美國政府時隔近七年再度“停擺”。目前，美國債務(wù)總額已達(dá)到37.4萬億美元，遠(yuǎn)超其GDP。

面對巨大的財政窘境，IMF財政事務(wù)部主任維托爾·加斯帕爾認(rèn)為，各國必須“現(xiàn)在行動”，通過優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)和提升效率來增強(qiáng)財政韌性。在全球公共債務(wù)規(guī)模高企、很多國家財政壓力日益加劇的背景下，各國應(yīng)更加注重財政開支“物有所值”，盡可能提升支出效率，而不是一味地增加支出。

IMF的報告也指出，提高支出效率能夠顯著放大財政支出收益。長期而言，彌合效率差距有望使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)出增加約1.5%，并使新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)出增加約2.5%至7.5%。此外，實施互補(bǔ)政策，例如在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將人力資本投資與基礎(chǔ)設(shè)施投資相結(jié)合，或在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整合公共教育與科研支出、促進(jìn)技術(shù)傳播，可進(jìn)一步放大這些積極成果。從各國實踐來看，財政支出效率差距依然存在。目前，這一差距在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體約為31%，在新興市場經(jīng)濟(jì)體約為34%，在低收入發(fā)展中國家約為39%。

04

澤連斯基：愿意參加特朗普與普京在匈牙利的會晤

當(dāng)?shù)貢r間19日，總臺記者從烏克蘭方面獲悉，烏總統(tǒng)澤連斯基在接受美國媒體采訪時表示，他愿意參加美國總統(tǒng)特朗普和俄羅斯總統(tǒng)普京將在匈牙利布達(dá)佩斯進(jìn)行的會晤。他已就該問題在會見特朗普時同對方進(jìn)行了討論。

澤連斯基還表示，烏方愿意開展和談，但不會對俄羅斯作出讓步。為了實現(xiàn)停火和開啟談判，沖突雙方應(yīng)停留在目前的接觸線上。

特朗普16日在社交媒體發(fā)文說，他當(dāng)天與俄羅斯總統(tǒng)普京進(jìn)行了長時間通話，主要討論結(jié)束俄烏沖突及其后的俄美貿(mào)易等議題，“取得很大進(jìn)展”。特朗普還說，他與普京將在匈牙利首都布達(dá)佩斯舉行面對面會晤，但沒有提及會晤日期。

05

比爾·蓋茨小女兒創(chuàng)業(yè) 殺入AI賽道！剛剛完成800萬美元融資

前世界首富比爾·蓋茨的女兒，菲比·蓋茨（Phoebe Gates）繼承了父親的創(chuàng)業(yè)基因。這位2002年出生、年僅23歲的女生創(chuàng)立的面向網(wǎng)絡(luò)購物消費(fèi)者的AI企業(yè)Phia，近期完成了800萬美元（約合人民幣5712萬元）的種子輪融資。但和她父親中途輟學(xué)創(chuàng)業(yè)不一樣，她完成了在斯坦福大學(xué)的學(xué)業(yè)。

菲比·蓋茨創(chuàng)立的，是一家名為Phia的購物平臺。公司名字來源于菲比，以及另外一位創(chuàng)始人索菲亞·基亞尼（Sophia Kianni）英文名字的聯(lián)合。在官網(wǎng)上，寫著公司成立的初衷：

“我們曾經(jīng)討厭購物。太貴、太浪費(fèi)，或者根本無關(guān)緊要——我們總是覺得我們滿足于更少。所以我們開始懷疑（是否有必要）。如果有一種購物方式不會強(qiáng)迫您在錢包和衣櫥之間做出選擇呢？這就是我們創(chuàng)建Phia的原因。幫助您找到自己喜歡的時尚，同時節(jié)省錢和時間。我們對Phia的愿景很簡單：讓您成為房間里最聰明的購物者?！?/p>

事實上，兩人和眾多年輕女性一樣，都曾經(jīng)熱衷于網(wǎng)絡(luò)購物，日常習(xí)慣是在購物網(wǎng)站上搜羅心儀的衣物，但每次都需要打開大量的標(biāo)簽頁，下單前手動比價。這讓她們迫切希望能有一個工具提高購物效率。今年4月，Phia正式上線。作為一個移動端的購物應(yīng)用，內(nèi)置圖像識別和搜索算法。用戶可以比較不同平臺上相似商品的價格，估算轉(zhuǎn)售價值、追蹤降價情況，為消費(fèi)者推薦個性化產(chǎn)品。

官網(wǎng)顯示，Phia已經(jīng)和150多個知名電商平臺建立了合作關(guān)系，包括The Real Real、Vestiaire Collective、eBay、Etsy等。消費(fèi)者每筆購物都會為Phia帶來少量傭金，由此形成公司收入。

憑借著高效的購物體驗，以及菲比在社交媒體上的持續(xù)推廣，這款應(yīng)用很快就躋身App Store購物免費(fèi)榜前30，迄今積累了超50萬用戶，銷售額達(dá)到數(shù)千萬美元。

在菲比全職投入到公司運(yùn)營前，公司已經(jīng)完成120萬美元的Pre-種子輪融資，投資方為Offline Ventures，投后估值1500萬美元。今年9月，Phia宣布完成800萬美元種子輪融資，投后估值達(dá)到3200萬美元。本輪融資由凱鵬華盈領(lǐng)投，股權(quán)占比約15%。而跟投機(jī)構(gòu)則包含眾多明星，包括“卡戴珊家族”掌舵人、演員兼制片人Kris Jenner，全球體育IP零售巨頭Fanatics創(chuàng)始人Michael Rubin和Facebook前首席運(yùn)營官Sheryl Sandberg等。

早在斯坦福大學(xué)就讀期間，菲比就告訴她的父母，比爾·蓋茨和梅琳達(dá)·蓋茨，她有一個創(chuàng)業(yè)想法。但她的父母說：“好吧，你可以把這當(dāng)作副業(yè)，但你需要留在學(xué)校?！狈票炔杉{了他們的建議，她僅僅用了3年時間，在2024年獲得人類生物學(xué)學(xué)位后，開始將所有時間投入Phia當(dāng)中。

除了有一個曾是首富的父親，菲比還是一個網(wǎng)紅。她在Instagram上擁有超過50萬粉絲，在TikTok上擁有271萬粉絲。這兩個因素都極大地提升她在創(chuàng)業(yè)時的各種便利。

菲比曾對媒體表示，她經(jīng)常向她的父母尋求商業(yè)上的建議。“我父親不是時尚女王，所以有些事情我絕對不會去找他，但當(dāng)我在做出這樣的決定時，我會打電話給我的父母：我們要雇用這個人嗎？我該如何考慮擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模？他們對不同的事情都非常有幫助，但我稱他們?yōu)楦呒墤?zhàn)略的東西?！?/p>

對于未來，菲比的目標(biāo)是讓它足夠成功，這樣她就可以投資于對她來說更加重要的事情?！拔覀兊呐灶I(lǐng)導(dǎo)人如此之少，這太荒謬了。”她說：“風(fēng)險投資資金的2%流向了女性。我想創(chuàng)造我想生活的世界。所以我希望Phia非常成功，然后我可以轉(zhuǎn)身對女性創(chuàng)始人進(jìn)行更多投資。我希望在我生孩子之前，投資于女性公司的風(fēng)險投資資本占20%。這真的驅(qū)使著我?！?/p>

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