【導(dǎo)讀】中美大利好

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，馬上就要開(kāi)盤(pán)了，這個(gè)周末，只有大利好！

周末大利好

國(guó)務(wù)院：謀劃一批帶動(dòng)性強(qiáng)的重大政策、重大改革、重大項(xiàng)目

10月24日，國(guó)務(wù)院總理、黨組書(shū)記李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院黨組會(huì)議，學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神。會(huì)議指出，要針對(duì)形勢(shì)變化及時(shí)研究應(yīng)對(duì)舉措，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)，確?！笆奈濉眻A滿(mǎn)收官，同時(shí)抓緊謀劃明年政策舉措，確保“十五五”良好開(kāi)局。

中美在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日至26日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特和貿(mào)易代表格里爾在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商。雙方以今年以來(lái)兩國(guó)元首歷次通話(huà)重要共識(shí)為引領(lǐng)，圍繞美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301措施、延長(zhǎng)對(duì)等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和執(zhí)法合作、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、出口管制等雙方共同關(guān)心的重要經(jīng)貿(mào)問(wèn)題，進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、富有建設(shè)性的交流磋商，就解決各自關(guān)切的安排達(dá)成基本共識(shí)。雙方同意進(jìn)一步確定具體細(xì)節(jié)，并履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序。

李成鋼：中美就穩(wěn)妥解決多項(xiàng)重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識(shí)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日至26日，中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商。中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼在磋商結(jié)束后對(duì)中外媒體記者表示，雙方就妥善解決彼此關(guān)注的多項(xiàng)重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識(shí)，下一步將履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序。

“過(guò)去一個(gè)月左右的時(shí)間，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)了一些震蕩和波動(dòng)，全球都非常關(guān)注?！崩畛射撜f(shuō)，自今年5月中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談以來(lái)，中方嚴(yán)格遵循中美兩國(guó)元首多次通話(huà)共識(shí)，誠(chéng)信、認(rèn)真落實(shí)經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成的共識(shí)安排，悉心呵護(hù)來(lái)之不易、相對(duì)穩(wěn)定的中美經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系。“出現(xiàn)這些震蕩和波動(dòng)不是中方愿意看到的?！?/p>

李成鋼介紹，過(guò)去兩天，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)就美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301措施、進(jìn)一步延長(zhǎng)對(duì)等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易、出口管制等議題進(jìn)行了深入、坦誠(chéng)討論和交流，建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識(shí)。

央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等，最新部署來(lái)了

10月24日，央行、國(guó)家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)、外匯局等多部門(mén)召開(kāi)黨委會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)黨的二十屆四中全會(huì)精神，研究部署貫徹落實(shí)措施。央行：構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系。國(guó)家金融監(jiān)管總局：統(tǒng)籌做好金融“五篇大文章”，持續(xù)提升經(jīng)濟(jì)金融適配性。證監(jiān)會(huì)：著力增強(qiáng)資本市場(chǎng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。外匯局：完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

美國(guó)9月通脹數(shù)據(jù)全線(xiàn)低于預(yù)期 增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（10月24日），美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月通脹數(shù)據(jù)全線(xiàn)低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，低于今年8月和市場(chǎng)預(yù)期的0.4%；同比漲幅錄得3%，也較預(yù)期低了0.1個(gè)百分點(diǎn)，但3%仍是2024年6月以來(lái)的最高水平。

不滿(mǎn)加拿大反關(guān)稅廣告 特朗普宣布對(duì)加方征收10%額外關(guān)稅

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上再度指責(zé)加拿大發(fā)布“偽造”的美國(guó)前總統(tǒng)里根講話(huà)視頻，稱(chēng)其“使用剪輯后的音視頻誤導(dǎo)公眾”，并表示此舉屬于“欺詐行為”。特朗普還宣布，因加拿大“嚴(yán)重歪曲事實(shí)并采取敵對(duì)行為”，美方將額外對(duì)加征收10%的關(guān)稅予以回應(yīng)。

貴州省能源局局長(zhǎng)陳華接任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)

有媒體記者從相關(guān)部門(mén)獲悉，10月25日上午，茅臺(tái)集團(tuán)召開(kāi)大會(huì)宣布重大人事調(diào)整：張德芹不再擔(dān)任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù)，另作他任。貴州省能源局局長(zhǎng)陳華接任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)。

廣東印發(fā)支持低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施

廣東省人民政府辦公廳日前印發(fā)《廣東省支持低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》。其中提出，鼓勵(lì)低空企業(yè)加大研發(fā)投入，對(duì)科技型企業(yè)發(fā)生的符合條件的研發(fā)費(fèi)用可按照規(guī)定享受稅前加計(jì)扣除政策。

買(mǎi)房就送10萬(wàn)元消費(fèi)券！杭州多個(gè)區(qū)開(kāi)展刺激購(gòu)房活動(dòng)

10月24日下午，杭州市住房保障和房屋管理局發(fā)布消息稱(chēng)，杭州的富陽(yáng)區(qū)、臨安區(qū)、桐廬縣、淳安縣、建德市即將開(kāi)展“購(gòu)房+消費(fèi)券”限時(shí)補(bǔ)貼活動(dòng)，在符合規(guī)定的條件下，每購(gòu)房一套可以獲得10萬(wàn)元消費(fèi)券。

芯片大消息！光刻膠領(lǐng)域我國(guó)取得新突破！影響多大？

我國(guó)芯片領(lǐng)域取得新突破。近日，北京大學(xué)化學(xué)與分子工程學(xué)院彭海琳教授團(tuán)隊(duì)及合作者通過(guò)冷凍電子斷層掃描技術(shù)，首次在原位狀態(tài)下解析了光刻膠分子在液相環(huán)境中的微觀(guān)三維結(jié)構(gòu)、界面分布與纏結(jié)行為，指導(dǎo)開(kāi)發(fā)出可顯著減少光刻缺陷的產(chǎn)業(yè)化方案。

十大券商最新研判

1.中信證券：市場(chǎng)趨于平靜，布局新的線(xiàn)索

三個(gè)特征顯示風(fēng)格切換實(shí)際上已經(jīng)基本結(jié)束，而不是開(kāi)始，市場(chǎng)重新回到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)市：1）在過(guò)去兩周，活躍資金基本已經(jīng)迅速完成持倉(cāng)調(diào)整；2）市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端的理解也迅速?gòu)腡ACO交易經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制轉(zhuǎn)向認(rèn)真對(duì)待；3）低波紅利相關(guān)行業(yè)在不到三周的時(shí)間內(nèi)修復(fù)了過(guò)去3個(gè)月的負(fù)超額。

下周中美談判有個(gè)階段性的結(jié)果，三季報(bào)也披露結(jié)束，往后看還是積極尋找明年可能有持續(xù)利潤(rùn)高增的方向。兩條新的線(xiàn)索正在顯現(xiàn)，一是產(chǎn)業(yè)鏈安全。全球越來(lái)越多非商業(yè)手段干擾下，中國(guó)份額優(yōu)勢(shì)明顯且海外競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)能重置成本較高的制造業(yè)企業(yè)可能明顯受益，將份額優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成定價(jià)權(quán)，推動(dòng)利潤(rùn)率持續(xù)回升。二是AI從云側(cè)向端側(cè)擴(kuò)散，端側(cè)AI作為更廣泛數(shù)據(jù)入口和個(gè)性化AI載體的趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯，只不過(guò)行情的啟動(dòng)還需要更多產(chǎn)品實(shí)例催化。

2.中信建投策略：調(diào)整接近尾聲，上行趨勢(shì)繼續(xù)

10月以來(lái)市場(chǎng)情緒確實(shí)有所降溫，增量資金流入節(jié)奏也有一定程度放緩，但整體而言尚未失速，近兩日市場(chǎng)情緒已經(jīng)企穩(wěn)。量?jī)r(jià)維度來(lái)看，考慮到成長(zhǎng)板塊超10%的跌幅和全市場(chǎng)接近一半的縮量，短期市場(chǎng)更加穩(wěn)固，后續(xù)調(diào)整空間或許有限。近期中美關(guān)系釋放一系列緩和信號(hào)，特朗普多次表態(tài)傳達(dá)溝通意愿，新一輪經(jīng)貿(mào)磋商正在進(jìn)行，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)?！笆逦濉币?guī)劃《建議》出爐，短期來(lái)看，政策明確性有望提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；中長(zhǎng)期而言，“十五五”規(guī)劃勾勒的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系藍(lán)圖為A股提供了清晰的增長(zhǎng)路徑，有望通過(guò)技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級(jí)夯實(shí)牛市基礎(chǔ)。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：AI、芯片、機(jī)器人、電池、創(chuàng)新藥、有色、機(jī)械、軍工、社會(huì)服務(wù)、大金融等。

3.國(guó)金策略：風(fēng)格再均衡，尋找新主線(xiàn)

我們一直強(qiáng)調(diào)，服務(wù)業(yè)向下帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而制造業(yè)向上帶來(lái)機(jī)會(huì)。當(dāng)下，風(fēng)險(xiǎn)短期解除可以更多聚集機(jī)會(huì)。全球制造業(yè)的復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)并不統(tǒng)一，但是方向正走向一致（美國(guó)得益于AI的外溢，歐洲來(lái)自于周期性和財(cái)政政策的轉(zhuǎn)變，新興市場(chǎng)則是資金回流與產(chǎn)能重建的長(zhǎng)期趨勢(shì)），降息周期可能讓上述因素同頻。

我們的推薦順序因上述變化而略有調(diào)整：第一，海外降息后制造業(yè)活動(dòng)修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn)：上游資源（銅、鋁、油、鋰），實(shí)物資產(chǎn)的補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒒謴?fù)，關(guān)注油運(yùn)；第二，中國(guó)作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的“賣(mài)鏟人”，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)在海外的變現(xiàn)：資本品（工程機(jī)械、重卡、鋰電、風(fēng)電設(shè)備）、國(guó)防軍工；第三，國(guó)內(nèi)價(jià)格企穩(wěn)，內(nèi)需回升下的煤炭，食品飲料，航空。

4.申萬(wàn)宏源策略：“十五五”規(guī)劃，優(yōu)化中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)路徑

對(duì)市場(chǎng)而言，“十五五”規(guī)劃的長(zhǎng)期意義：優(yōu)化了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)路徑。自身優(yōu)勢(shì)認(rèn)知清晰+外循環(huán)體系出海，爭(zhēng)奪話(huà)語(yǔ)權(quán)+內(nèi)循環(huán)治理優(yōu)化（統(tǒng)一大市場(chǎng)，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，人口再集中，消費(fèi)服務(wù)業(yè)升級(jí)），這使得市場(chǎng)長(zhǎng)期推演更順暢，長(zhǎng)期樂(lè)觀(guān)預(yù)期更容易發(fā)酵。

市場(chǎng)判斷不變：短期，科技成長(zhǎng)調(diào)整趨于充分，仍看好科技成長(zhǎng)引領(lǐng)四季度行情。成長(zhǎng)賺錢(qián)效應(yīng)收縮9月初已開(kāi)始，10月成長(zhǎng)龍頭調(diào)整已接近尾聲，目前成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值的性?xún)r(jià)比已修復(fù)到位。2026年春季前，科技成長(zhǎng)催化多于順周期仍是大概率。對(duì)于順周期，現(xiàn)階段供需都不是改善窗口期。需求側(cè)“政策底”再?gòu)?qiáng)化可能要等到2026年中，供給側(cè)自然出清也在2026年中，“反內(nèi)卷”政策見(jiàn)效可能在2026下半年。而科技成長(zhǎng)需關(guān)注三個(gè)中期積極因素：1. 海外AI資本開(kāi)支beta依然向上；2. 國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)同樣在不斷進(jìn)步；3. 2025年是一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)規(guī)模的向上拐點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)會(huì)不斷增加?，F(xiàn)階段，科技長(zhǎng)期性?xún)r(jià)比的確不高，但短期性?xún)r(jià)比已有效改善，還可以累積產(chǎn)業(yè)催化，發(fā)酵新一輪行情。

五年規(guī)劃年的A股結(jié)構(gòu)特征：1. 政策布局和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振產(chǎn)生最強(qiáng)方向，2025年這個(gè)方向是AI、機(jī)器人和半導(dǎo)體。仍看好科技龍頭四季度行情。2. 五年規(guī)劃有亮點(diǎn)的結(jié)構(gòu)，是主題機(jī)會(huì)的來(lái)源。“十五五”相關(guān)關(guān)注：(1) “反內(nèi)卷”終局受益指向化工和機(jī)械；(2) 海洋經(jīng)濟(jì)重要性強(qiáng)化；(3) 新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)是后續(xù)產(chǎn)業(yè)和政策共振機(jī)會(huì)的重要來(lái)源。恒生科技指數(shù)短期性?xún)r(jià)比出清比A股成長(zhǎng)更充分，四季度反彈波段看好港股跑贏。

5.華安策略：強(qiáng)勢(shì)代表性標(biāo)的如何指引行情走勢(shì)？

10月末美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息25個(gè)基點(diǎn)，中美元首有望APEC會(huì)晤并推動(dòng)經(jīng)貿(mào)談判，四中全會(huì)在明確“十五五”規(guī)劃方向的同時(shí)強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決完成全年目標(biāo)，內(nèi)外因素邊際向好，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)有望延續(xù)向上。

配置上，隨著良性調(diào)整期尾聲或結(jié)束，市場(chǎng)主線(xiàn)將再次回歸并不斷清晰。科技仍是核心，包括AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的算力（CPO/PCB/液冷/光纖）、應(yīng)用（機(jī)器人/游戲/軟件）、軍工等。此外，景氣或業(yè)績(jī)硬支撐領(lǐng)域也需重視，包括電力設(shè)備（風(fēng)電/儲(chǔ)能/電池/電源設(shè)備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機(jī)械設(shè)備（工程機(jī)械）。

6.信達(dá)策略：牛市中縮量震蕩通常有多久？

歷史上每一輪牛市中，當(dāng)換手率接近某個(gè)數(shù)值偏差不大的高點(diǎn)后，市場(chǎng)容易出現(xiàn)震蕩，同時(shí)伴隨著換手率從高點(diǎn)快速下降。歷史上牛市中后期的縮量震蕩有以下幾個(gè)特征：（1）如果是快牛中期到后期的縮量震蕩，持續(xù)時(shí)間大多在1~2個(gè)月；慢牛中期到后期的縮量震蕩持續(xù)時(shí)間可能更長(zhǎng)，可能達(dá)到2~4個(gè)月。（2）縮量震蕩過(guò)程通常分為三個(gè)階段，第一階段是快速調(diào)整期（快牛1周，慢牛3~4周），第二階段是強(qiáng)勢(shì)震蕩期（3~4周），市場(chǎng)慢速上漲接近前期高點(diǎn)，第三階段是二次調(diào)整期（快牛1~3周，慢牛3~4周），調(diào)整低點(diǎn)與第一階段差距不大。（3）縮量震蕩期間上證指數(shù)調(diào)整幅度大多情況下在5%~10%之間，最多在15%以?xún)?nèi)，換手率大多縮減到高點(diǎn)的1/3~1/2。從時(shí)間上來(lái)看9~10月的震蕩可能已經(jīng)接近尾聲。本輪震蕩指數(shù)整體偏強(qiáng)，并未出現(xiàn)明顯下跌。當(dāng)前單日換手率縮減到8月底高點(diǎn)的1/2左右，縮量幅度也已經(jīng)接近歷史中牛市震蕩期平均水平。

7.廣發(fā)證券：由守轉(zhuǎn)攻 有利于AH長(zhǎng)期走牛

“十四五”主要基調(diào)是防守：核心提法包括底線(xiàn)思維、化解風(fēng)險(xiǎn)、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；“十五五”主要基調(diào)是進(jìn)攻：核心提法包括積極求變、續(xù)寫(xiě)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展新篇章、高水平科技自立自強(qiáng)、新供給。其中，“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”的表述再次回歸，這一詞匯上次出現(xiàn)在重要會(huì)議，還要追溯到2022年的二十大報(bào)告。整體而言，四中全會(huì)公報(bào)的基調(diào)降低了收縮政策或者緊縮政策的可能性，很大程度消除了行業(yè)和整體的長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)，非常有利于2026年繼續(xù)展開(kāi)AH牛市。

根據(jù)當(dāng)前及明年預(yù)期的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局，“十五五”科技產(chǎn)業(yè)投資有兩方面思路：第一，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期加碼會(huì)加速產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，關(guān)注已經(jīng)有基本面或預(yù)期支撐的產(chǎn)業(yè)主線(xiàn)（如AI算力、創(chuàng)新藥等）；第二，關(guān)注政策新提且尚處起步階段主題階段性投資機(jī)會(huì)（如量子科技、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能等）。

8.中泰證券：四中全會(huì)后市場(chǎng)有哪些預(yù)期差？

四中全會(huì)公報(bào)整體利好A股，尤其是在科技、制造業(yè)與消費(fèi)等板塊，后續(xù)或有超預(yù)期政策。從海外環(huán)境看，對(duì)A股預(yù)期向有利方向變化因素增加。從資金面看，本周ETF資金與北向資金顯示弱勢(shì)，但杠桿資金保持較強(qiáng)支撐，大股東減持壓力放緩，不同渠道資金呈現(xiàn)非一致預(yù)期。

在中美貿(mào)易摩擦趨向緩和的背景下，維持指數(shù)偏強(qiáng)勢(shì)的判斷不變，建議重點(diǎn)關(guān)注科技股內(nèi)部的切換，核心主線(xiàn)包括中國(guó)在全球擁有優(yōu)勢(shì)的AI+方向（如機(jī)器人、端側(cè)AI、恒生科技龍頭等）以及“反內(nèi)卷”相關(guān)賽道（如多晶硅、光伏組件）。如若下周中美談判結(jié)果不及預(yù)期的小概率事件發(fā)生，則建議主線(xiàn)由“科技成長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“大金融＋新消費(fèi)”，同時(shí)結(jié)合自主可控主題（如軍工、光刻機(jī)、國(guó)產(chǎn)替代）及稀有資源板塊（有色、稀土、黃金等）進(jìn)行配置。

9.興業(yè)證券：以我為主 圍繞“十五五”戰(zhàn)略性布局

隨著中美進(jìn)行貿(mào)易談判、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化，海外擾動(dòng)最大的時(shí)刻或已逐步過(guò)去；更重要的是四中全會(huì)公報(bào)積極定調(diào)提振信心、凝聚共識(shí)、夯實(shí)本輪行情向好的中長(zhǎng)期敘事，后續(xù)仍應(yīng)以我為主、圍繞“十五五”戰(zhàn)略性布局。結(jié)構(gòu)上，前期避險(xiǎn)交易帶來(lái)的“再平衡”帶動(dòng)結(jié)構(gòu)上的性?xún)r(jià)比問(wèn)題逐步消化后，景氣優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策支持疊加，以積極挖掘科技成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)為主，重視AI、軍工、創(chuàng)新藥。

當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈中，重點(diǎn)關(guān)注全球景氣共振的海外算力產(chǎn)業(yè)鏈（光模塊、PCB等）、自主可控受益的國(guó)產(chǎn)算力鏈（GPU、半導(dǎo)體設(shè)備材料為代表的國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈以及存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)鏈），以及具備創(chuàng)新落地潛力、行情內(nèi)部擴(kuò)散受益的中下游應(yīng)用（港股互聯(lián)網(wǎng)、游戲，消費(fèi)電子、機(jī)器人等）。

10.招商策略：四中全會(huì)解讀與“十五五”規(guī)劃展望

本周四中全會(huì)召開(kāi)，重點(diǎn)提及了航空強(qiáng)國(guó)、海洋等賽道，新增國(guó)防實(shí)力等目標(biāo)，并對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行部署。此外，周五召開(kāi)的發(fā)布會(huì)，科技成為重大亮點(diǎn)之一。發(fā)布會(huì)也重點(diǎn)提及了包括低空經(jīng)濟(jì)、量子科技、核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能等多個(gè)科技的細(xì)分賽道。周五市場(chǎng)在多重利好下，整體放量上漲，漲幅居前的板塊中，除有望得益于政策支持的軍工、商業(yè)航天等領(lǐng)域之外，前期熱門(mén)賽道也正如我們所料整體反彈。因此，后續(xù)從政策層面來(lái)看，科技大概率仍是建議稿的重點(diǎn)部署領(lǐng)域。因此，我們建議持續(xù)關(guān)注，以AI算力及應(yīng)用、半導(dǎo)體自主可控、固態(tài)電池、商業(yè)航天、可控核聚變?yōu)榇淼陌舜筚惖馈４送?，軍工的多個(gè)細(xì)分賽道也是本次全會(huì)及發(fā)布會(huì)重點(diǎn)支持領(lǐng)域，疊加國(guó)防實(shí)力躍升目標(biāo)的提出，也需要核心關(guān)注。

編輯：嘉穎

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

審核：許聞