8年前，富力地產(chǎn)斥189.55億元拿下萬(wàn)達(dá)系73家城市酒店，頭頂著“全球最大豪華酒店業(yè)主”的光環(huán)，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。然而短短8年，這場(chǎng)商業(yè)布局的走向卻徹底逆轉(zhuǎn)。

近期，富力地產(chǎn)資產(chǎn)處置動(dòng)作密集，多項(xiàng)核心資產(chǎn)被推上法拍臺(tái)。10月27日，上海奉賢富力萬(wàn)達(dá)項(xiàng)目正式開(kāi)拍，起拍價(jià)12.23億元，較17.47億元評(píng)估價(jià)打了7折；與此同時(shí)，富力地產(chǎn)在福建泉州、寧德及河北廊坊等地的萬(wàn)達(dá)系酒店也將陸續(xù)折價(jià)拍賣。

作為廣州老牌房企，富力地產(chǎn)曾是“華南五虎”的一哥?；厮?017年，富力地產(chǎn)曾斥資百億收購(gòu)73家萬(wàn)達(dá)系酒店，手握89家豪華酒店成“全球最大酒店業(yè)主”；如今，其酒店資產(chǎn)已縮水至2024年底的22家，且即將跌破20家。債務(wù)高壓下，資產(chǎn)“割肉”成求生選擇，但面對(duì)巨額負(fù)債，這一舉措或僅能緩解短期壓力，難改行業(yè)寒冬下的困境。

多個(gè)資產(chǎn)折價(jià)法拍

富力地產(chǎn)的資產(chǎn)處置潮正從酒店蔓延至商業(yè)綜合體。據(jù)阿里法拍平臺(tái)，此次開(kāi)拍的上海奉賢富力萬(wàn)達(dá)項(xiàng)目，規(guī)劃總建筑面積26.13萬(wàn)平方米，包含14幢樓，涵蓋22層高層、5層商業(yè)用房及公交始末站等設(shè)施。

據(jù)了解，該項(xiàng)目2017年由富力地產(chǎn)以億元拿地，后聯(lián)合萬(wàn)達(dá)打造綜合體，原計(jì)劃2021年完工開(kāi)業(yè)，卻因流動(dòng)性問(wèn)題停擺近4年，目前僅完成土建，外立面、裝修及配套工程均未完工，后續(xù)需大量資金投入，且商業(yè)和辦公存在自持要求，對(duì)接盤(pán)者壓力不小。從權(quán)屬來(lái)看，項(xiàng)目已被上海市第一中級(jí)人民法院正式查封、上海金融法院輪候查封，抵押權(quán)人為中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司上海奉賢支行，債權(quán)額約7.31億元。

除上述法拍外，富力地產(chǎn)旗下的酒店資產(chǎn)今年也不少面臨法拍的境地。河北廊坊富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店歷經(jīng)兩次流拍后，11月3日將再次開(kāi)拍，起拍價(jià)1.55億元，較2.77億元評(píng)估價(jià)近乎“骨折”；同日，福建泉州富力萬(wàn)達(dá)文華酒店將整棟拍賣，3.31億元起拍價(jià)較4.73億元評(píng)估價(jià)折讓近30%；另外，位于福建的寧德富力萬(wàn)達(dá)嘉華酒店于今年9月、10月流拍后，也將在11月3日以評(píng)估價(jià)約7折開(kāi)拍。

事實(shí)上，早在2022年起，富力地產(chǎn)便開(kāi)始采取出售酒店自救。截至2024年底，富力地產(chǎn)對(duì)外披露的酒店資產(chǎn)數(shù)量已降至22家。隨著今年長(zhǎng)沙富力萬(wàn)達(dá)文華酒店以約5.13億元成交、寧德和泉州酒店待法拍，曾經(jīng)的利潤(rùn)引擎如今成了“甩包袱”的對(duì)象，剩余資產(chǎn)能否支撐企業(yè)渡過(guò)難關(guān)仍是未知數(shù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)亮紅燈

從“全球最大豪華酒店業(yè)主”到酒店資產(chǎn)即將跌破20家，富力地產(chǎn)的資產(chǎn)版圖在短短數(shù)年內(nèi)大幅收縮。2017年收購(gòu)萬(wàn)達(dá)系酒店后，富力豪華酒店持有量飆升至89家，當(dāng)時(shí)董事長(zhǎng)李思廉樂(lè)觀預(yù)估這些酒店每年能貢獻(xiàn)70億元收入和15億元凈利潤(rùn)。

但如今，富力地產(chǎn)的財(cái)務(wù)狀況已陷入困境。2025年上半年，其營(yíng)業(yè)收入同比下降近六成至57.65億元，股東應(yīng)占溢利虧損40.46億元；賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（含受限資金）僅35.08億元，而同期流動(dòng)負(fù)債高達(dá)2481億元，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)就有975.9億元。

富力地產(chǎn)的困境并非個(gè)例，近年來(lái)，為緩解杠桿壓力并盤(pán)活資產(chǎn)，地產(chǎn)企業(yè)紛紛剝離非核心資產(chǎn)。仲量聯(lián)行數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，內(nèi)地酒店投資交易總額178.7億元，其中68%的賣方為開(kāi)發(fā)商。

另?yè)?jù)仲量聯(lián)行最新發(fā)布的《2025/2026中國(guó)酒店運(yùn)營(yíng)商信心指數(shù)調(diào)研》顯示，盡管各方通過(guò)多項(xiàng)刺激政策和更便利的簽證措施拉動(dòng)消費(fèi)及游客數(shù)量，但明年行業(yè)景氣度預(yù)期仍較低。據(jù)調(diào)研，2025年，中國(guó)酒店市場(chǎng)的入住率和平均房?jī)r(jià)均呈下降態(tài)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)商對(duì)全年的收入預(yù)期也并不樂(lè)觀。

但另一方面，仲量聯(lián)行酒店及旅游地產(chǎn)事業(yè)部大中華區(qū)副總裁魏駿亞曾在年初指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，部分酒店資產(chǎn)持有者面臨現(xiàn)金流壓力，試圖通過(guò)折價(jià)出售酒店資產(chǎn)以盤(pán)活流動(dòng)資金。這也為持幣觀望的酒店投資人創(chuàng)造了前所未有的機(jī)遇，能夠在資產(chǎn)價(jià)格回落的背景下，以更合理的投資回報(bào)水平進(jìn)行長(zhǎng)線投資。

而對(duì)富力地產(chǎn)而言，當(dāng)前首要問(wèn)題仍是通過(guò)資產(chǎn)處置避免交叉違約、維持市場(chǎng)信用，徹底解決債務(wù)問(wèn)題仍道阻且長(zhǎng)。

采寫(xiě)：南都·灣財(cái)社記者 孫陽(yáng)