原油庫(kù)存驟降685萬(wàn)桶遠(yuǎn)超預(yù)期，疊加中美會(huì)談緩和貿(mào)易緊張、美聯(lián)儲(chǔ)降息釋放流動(dòng)性，三股力量重塑石油市場(chǎng)規(guī)則，油價(jià)應(yīng)聲上漲的背后，正是鄧正紅所言“軟實(shí)力通過(guò)規(guī)則重構(gòu)激活市場(chǎng)勢(shì)能”的動(dòng)態(tài)博弈。10月29日國(guó)際油價(jià)上漲反映多重軟實(shí)力要素的協(xié)同作用。美國(guó)原油庫(kù)存降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，迫使市場(chǎng)重新評(píng)估石油過(guò)剩預(yù)期，同時(shí)中美領(lǐng)導(dǎo)人即將舉行會(huì)談，提振需求端勢(shì)能。美聯(lián)儲(chǔ)降息釋放流動(dòng)性并削弱美元，進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上行。紐約和倫敦原油期貨均錄得漲幅。鄧正紅軟實(shí)力理論指出，庫(kù)存變化、地緣政治與貨幣政策共同激活石油市場(chǎng)軟實(shí)力勢(shì)能。庫(kù)存下降重塑供需預(yù)期，中美會(huì)談緩和貿(mào)易緊張局勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期。這些因素通過(guò)規(guī)則重構(gòu)與價(jià)值管理影響市場(chǎng)行為。油價(jià)震蕩運(yùn)行的背后是規(guī)則主導(dǎo)與動(dòng)態(tài)平衡的體現(xiàn)。市場(chǎng)在供應(yīng)過(guò)剩與地緣風(fēng)險(xiǎn)間尋找新平衡點(diǎn)，凸顯未來(lái)能源競(jìng)爭(zhēng)將更依賴規(guī)則制定權(quán)與技術(shù)創(chuàng)新力。

鄧正紅軟實(shí)力表示，美國(guó)上周原油和燃料庫(kù)存降幅超出預(yù)期，同時(shí)中美領(lǐng)導(dǎo)人即將舉行會(huì)談，需求端勢(shì)能提振石油軟實(shí)力，周三（10月29日）國(guó)際油價(jià)走高。截至收盤(pán)，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油12月期貨結(jié)算價(jià)每桶漲0.33元至60.48美元，漲幅0.55%；倫敦洲際交易所布倫特原油12月期貨結(jié)算價(jià)每桶漲0.52美元至64.92美元，漲幅0.81%。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油、汽油和餾分燃料庫(kù)存上周降幅均超出分析師預(yù)期。原油庫(kù)存減少685.8萬(wàn)桶，而預(yù)期僅為小幅下降21.1萬(wàn)桶。這一大幅下降迫使市場(chǎng)重新評(píng)估對(duì)石油市場(chǎng)將出現(xiàn)大量過(guò)剩的預(yù)期，盡管歐佩克聯(lián)盟正在提高產(chǎn)量且美國(guó)產(chǎn)量處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。

特朗普預(yù)測(cè)他與中方領(lǐng)導(dǎo)人的會(huì)談將取得良好成果，此次會(huì)談定于周四在韓國(guó)舉行的峰會(huì)上進(jìn)行。同樣在此次峰會(huì)上，美國(guó)與韓國(guó)最終確定了備受關(guān)注的貿(mào)易協(xié)定細(xì)節(jié)。關(guān)于中美會(huì)談及美韓協(xié)議傳來(lái)的樂(lè)觀訊息，可能有助于緩解對(duì)特朗普關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)衰退的擔(dān)憂，這些因素近期已引發(fā)對(duì)石油需求的憂慮并壓制大宗商品價(jià)格。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)29日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月17日降息25個(gè)基點(diǎn)后再次降息，也是自2024年9月以來(lái)第五次降息，降息整體符合市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，預(yù)計(jì)油價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行節(jié)奏。

鄧正紅軟實(shí)力油價(jià)分析模型揭示，美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期下降、中美會(huì)談樂(lè)觀預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)降息共同作用，通過(guò)改變市場(chǎng)規(guī)則、重塑預(yù)期和管理價(jià)值，激活了石油市場(chǎng)的軟實(shí)力勢(shì)能，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)走高。這一過(guò)程充分體現(xiàn)了鄧正紅軟實(shí)力思想中“規(guī)則先于物質(zhì)”“軟硬協(xié)同”的核心觀點(diǎn)。

原油庫(kù)存降幅超預(yù)期的軟實(shí)力解讀。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫(kù)存減少685.8萬(wàn)桶，遠(yuǎn)超預(yù)期的21.1萬(wàn)桶，這一變化對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生重大影響。一是市場(chǎng)預(yù)期重塑?。庫(kù)存大幅下降迫使市場(chǎng)重新評(píng)估對(duì)石油市場(chǎng)將出現(xiàn)大量過(guò)剩的預(yù)期，盡管歐佩克聯(lián)盟正在提高產(chǎn)量且美國(guó)產(chǎn)量處于創(chuàng)紀(jì)錄水平?。二是供需平衡調(diào)整?。庫(kù)存下降反映了需求端的潛在韌性，與鄧正紅提出的“需求第一性原則”相呼應(yīng)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本動(dòng)力來(lái)自真實(shí)需求而非技術(shù)或資本驅(qū)動(dòng)?。三是價(jià)格信號(hào)強(qiáng)化?。庫(kù)存變化作為重要的市場(chǎng)指標(biāo)，其超預(yù)期下降強(qiáng)化了油價(jià)上行的價(jià)格信號(hào)，激活了市場(chǎng)的看漲情緒。

中美會(huì)談對(duì)石油軟實(shí)力的影響。中美領(lǐng)導(dǎo)人即將舉行的會(huì)談及其樂(lè)觀預(yù)期對(duì)石油市場(chǎng)產(chǎn)生多重影響。一是需求端勢(shì)能提振?。關(guān)于中美會(huì)談及美韓協(xié)議傳來(lái)的樂(lè)觀訊息，可能有助于緩解對(duì)特朗普關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)衰退的擔(dān)憂，這些因素近期已引發(fā)對(duì)石油需求的憂慮并壓制大宗商品價(jià)格?。二是貿(mào)易環(huán)境改善?。中美貿(mào)易關(guān)系緩和將降低全球經(jīng)濟(jì)不確定性，有利于石油需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，符合鄧正紅“軟硬協(xié)同”哲學(xué)觀中通過(guò)精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的理念?。三是地緣溢價(jià)擠出?。中美關(guān)系的改善有助于降低地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，使油價(jià)更真實(shí)反映供需基本面?。

美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)油價(jià)的間接影響。美聯(lián)儲(chǔ)10月29日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至3.75%~4.00%區(qū)間，這是自2024年9月以來(lái)第五次降息。一是流動(dòng)性增加?。降息釋放更多流動(dòng)性，可能部分流入大宗商品市場(chǎng)，包括原油期貨。二是美元走弱?。降息通常導(dǎo)致美元貶值，而以美元計(jì)價(jià)的原油對(duì)持有其他貨幣的買家變得更便宜，可能刺激需求。三是經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善?。降息信號(hào)可能增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，間接提升石油需求前景。

當(dāng)前原油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，預(yù)計(jì)油價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行節(jié)奏。鄧正紅軟實(shí)力理論揭示：一是多重因素博弈?。油價(jià)走勢(shì)是庫(kù)存變化、地緣政治、貨幣政策等多重軟實(shí)力要素系統(tǒng)性重組的結(jié)果?。二是規(guī)則主導(dǎo)競(jìng)爭(zhēng)?。未來(lái)石油市場(chǎng)將更注重規(guī)則制定權(quán)與技術(shù)創(chuàng)新力的競(jìng)爭(zhēng)，而非簡(jiǎn)單的資源控制?。三是動(dòng)態(tài)平衡特征?。市場(chǎng)將在供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間尋找新的平衡點(diǎn)?。

【人物簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想和智庫(kù)，建立規(guī)則先于物質(zhì)的軟實(shí)力理論、軟實(shí)力宇宙哲學(xué)、規(guī)則動(dòng)力學(xué)、宇宙軟實(shí)力公式、規(guī)則熵公式、天體碰撞Ψ函數(shù)、時(shí)空導(dǎo)數(shù)為效能核心的勢(shì)能轉(zhuǎn)化方程（鄧正紅方程）、軟實(shí)力函數(shù)、軟實(shí)力指數(shù)工具、軟實(shí)力油價(jià)分析模型、商業(yè)模式效度齒輪結(jié)構(gòu)和基于價(jià)值創(chuàng)新的科學(xué)-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)三椎體模型，開(kāi)創(chuàng)能源軟實(shí)力、低碳軟實(shí)力和產(chǎn)業(yè)軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)、央企軟實(shí)力排名）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書(shū)（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。提前18個(gè)月精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁(yè)巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁(yè)巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁(yè)巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩(shī)級(jí)崩盤(pán)）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。