【導(dǎo)讀】五糧液第三季度營收同比下降超52%，歸母凈利潤同比下降超65%

中國基金報記者 夏天

盡管市場對五糧液（證券代碼：000858）2025年第三季度業(yè)績下滑有所預(yù)期，但其10月30日晚間公布的三季報數(shù)據(jù)仍讓不少投資者感到震驚。

三季報顯示，公司第三季度實現(xiàn)營收81.74億元，同比下降52.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.19億元，同比下降65.62%。公司前三季度實現(xiàn)營收609.45億元，同比下降10.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤215.11億元，同比下降13.72%。

對于第三季度業(yè)績大幅下滑的原因，五糧液解釋稱，主要系白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期及有效需求恢復(fù)不及預(yù)期，疊加公司為應(yīng)對市場變化加大投入所致。

縱向?qū)Ρ葋砜?，五糧液2025年第三季度歸母凈利潤下滑幅度同比超過2013年和2014年。在上一輪調(diào)整期，五糧液2013年第三季度歸母凈利潤同比下降52.36%，2014年第三季度歸母凈利潤同比下降46.26%。

針對五糧液交出的三季度“答卷”，不少股民在投資者社區(qū)中表達了不理解和對接下來股價走勢的擔(dān)憂。

記者注意到，截至10月30日晚，A股20家上市酒企三季報已全部披露完畢。就第三季度業(yè)績而言，除貴州茅臺微增外，其他酒企皆出現(xiàn)下滑或虧損。其中，五糧液的下滑幅度遠超山西汾酒和瀘州老窖。

10月30日晚，山西汾酒和瀘州老窖也披露了三季報。山西汾酒第三季度實現(xiàn)營收89.60億元，同比增長4.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤28.99億元，同比下降1.38%。瀘州老窖第三季度實現(xiàn)營收66.74億元，同比下降9.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤30.99億元，同比下降13.07%。

值得一提的是，對于五糧液三季度的業(yè)績表現(xiàn)，廣發(fā)證券在10月中旬曾給出了“三季度營收同比下降30%，凈利潤同比下降45%”的預(yù)測，在當(dāng)時引發(fā)熱議。

廣發(fā)證券稱，弱需求下，第八代五糧液（普五）批價持續(xù)回落，當(dāng)前約為820元/瓶，較年初下降100元/瓶。預(yù)計第三季度公司著眼于長期高質(zhì)量發(fā)展，將主動進行調(diào)整，去化渠道庫存，穩(wěn)定產(chǎn)品價格，提振經(jīng)銷商信心。

中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青10月30日晚間接受記者采訪時表示，五糧液正在經(jīng)歷“動能轉(zhuǎn)換陣痛期”，公司積極尋求新增長點：一是低度化戰(zhàn)略，推出29度五糧液，迎合年輕消費者和健康飲酒趨勢，拓展非傳統(tǒng)白酒場景；二是國際化布局，啟動“和美全球行”，在日本設(shè)立首家海外授權(quán)體驗餐廳，推動品牌出海；三是文化營銷升級，與央視、金熊貓獎等合作，強化“和美”文化IP，提升品牌軟實力。

“五糧液具備品牌厚度、強大資本實力與戰(zhàn)略定力，本輪調(diào)整仍是其‘蓄力換擋’的關(guān)鍵期。短期業(yè)績波動不改長期價值，未來成長空間在于發(fā)力低度酒、發(fā)力國際化、發(fā)力文化IP三大新戰(zhàn)場上建立‘第二增長曲線’?！毙ぶ袂嗾f。

同日晚間，五糧液發(fā)布了2025年中期利潤分配預(yù)案的公告，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25.78元（含稅），共計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利100.07億元（含稅）。

截至10月30日收盤，五糧液報118.47元/股，總市值為4599億元。

編輯：黃梅

校對：紀(jì)元

制作：小茉

審核：木魚

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