近日，美國(guó)陸軍部長(zhǎng)丹尼爾·德里斯科爾與財(cái)長(zhǎng)斯科特·貝森特共同會(huì)見了阿波羅、凱雷、KKR和Cerberus等15家華爾街知名投資公司代表。

這場(chǎng)不尋常的會(huì)議，是美國(guó)軍隊(duì)與私募資本開展合作的重要探索，美軍希望華爾街金融機(jī)構(gòu)能夠提供融資支持，解決約1500億美元的基礎(chǔ)設(shè)施改造項(xiàng)目。

這一舉動(dòng)開創(chuàng)了美軍與華爾街私募資本深度合作的先例，美國(guó)軍方前所未有地向私人資本打開大門。

五角大樓冒著風(fēng)險(xiǎn)的探索。

美國(guó)軍方選擇與華爾街合作，很明顯存在不少風(fēng)險(xiǎn)，既有涉及軍事機(jī)密的安全問題，還包括資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、廉政風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)。但五角大樓果斷下出這步險(xiǎn)棋，背后原因確實(shí)復(fù)雜。

財(cái)政壓力巨大。

當(dāng)前，美國(guó)政府財(cái)政赤字嚴(yán)重，軍方更是面臨嚴(yán)峻的資金困境，未來(lái)十年陸軍基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)預(yù)算有150億美元，但實(shí)際需求卻高達(dá)1500億美元。

對(duì)此，陸軍部長(zhǎng)稱：“我們陷入了困境，如果沒有外部力量的創(chuàng)造性解決方案，我們將無(wú)法擺脫困境?！?/strong>

這反映了陸軍當(dāng)前面臨的嚴(yán)重財(cái)政困境，也表明軍方必須在未來(lái)國(guó)防資金投入模式上另辟蹊徑。

美國(guó)陸軍部長(zhǎng)丹尼爾·德里斯科爾。

軍工復(fù)合體尾大不掉。

長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)軍工企業(yè)、國(guó)會(huì)與軍方，早已形成了一張利益深度捆綁的軍工復(fù)合體關(guān)系網(wǎng)。

軍工企業(yè)為了獲取更多政府訂單，不斷向國(guó)會(huì)施加影響，左右軍購(gòu)政策走向。

隨著大額軍費(fèi)流入軍工企業(yè)腰包，軍事裝備維護(hù)成本居高不下，軍費(fèi)成為軍工復(fù)合體“合法洗錢工具”，成本管控和貪污腐敗等問題愈發(fā)嚴(yán)重。

以F-35戰(zhàn)機(jī)項(xiàng)目為例，作為美國(guó)有史以來(lái)耗資最大的武器項(xiàng)目，總成本預(yù)計(jì)將超過1.7萬(wàn)億美元，但根據(jù)美國(guó)政府問責(zé)辦公室2023年發(fā)布的一份報(bào)告，自2018年5月以來(lái)，僅一家F-35主承包商就“丟失”了超過100萬(wàn)個(gè)零部件，價(jià)值接近8500萬(wàn)美元。

軍工復(fù)合體利益集團(tuán)形成的內(nèi)生性“利益閉環(huán)”，已經(jīng)尾大不掉，嚴(yán)重遲滯了美軍現(xiàn)代化進(jìn)程。

新一代“旋轉(zhuǎn)門”發(fā)揮作用。

過往，五角大樓的官員和軍工企業(yè)間存在眾所周知的“旋轉(zhuǎn)門”機(jī)制，如今華爾街資本也加入了進(jìn)來(lái)。

《紐約時(shí)報(bào)》調(diào)查顯示，2019至2023年，至少有50名前五角大樓官員跳槽至涉軍風(fēng)投公司。例如，美國(guó)前國(guó)防部長(zhǎng)馬克·埃斯珀卸任后，便入職了一家投資軍事初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司Red Cell。

對(duì)此，《紐約時(shí)報(bào)》一針見血地指出：“加入風(fēng)險(xiǎn)投資公司的前五角大樓官員和軍官……正試圖利用他們?cè)谌A盛頓的關(guān)系，從銷售新一代武器的潛力中獲利?！?/strong>

前五角大樓采購(gòu)主管艾倫·洛德也直言，相比傳統(tǒng)軍火公司，軍工風(fēng)投這條路徑不僅“更有風(fēng)頭”，還能“賺得更多”。

因此，在利益驅(qū)使下，五角大樓和華爾街選擇攜手同行。

美國(guó)政商旋轉(zhuǎn)門。

美軍資本化運(yùn)作新模式。

從此次美國(guó)陸軍融資計(jì)劃可以看出，美國(guó)軍隊(duì)資本化運(yùn)作的新模式正在逐步形成。

軍事設(shè)施金融化。

美軍此次融資計(jì)劃的核心在于其金融化運(yùn)作模式，即通過一系列金融工具和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，將軍事資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可投資的金融產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的商業(yè)化改造。以夏威夷夏安山基地為例，其部分通信節(jié)點(diǎn)和偵測(cè)雷達(dá)站，將由私募基金出資改建為“雙用途”數(shù)據(jù)中樞，用于為美軍提供軍用數(shù)據(jù)指揮與云計(jì)算服務(wù)。

美軍不再擁有基地?cái)?shù)據(jù)中心的完整產(chǎn)權(quán)，而是租賃外包給基金平臺(tái)，通過年化租金、帶寬收入分成等方式實(shí)現(xiàn)回報(bào)，而私人資本集團(tuán)則通過與美軍簽訂數(shù)據(jù)分析和處理長(zhǎng)期租賃協(xié)議獲得穩(wěn)定收入。

閑置土地與裝備資產(chǎn)打包出售租賃權(quán)。美軍將境內(nèi)外軍用基地中的部分閑置土地和裝備資產(chǎn)劃定為“可轉(zhuǎn)型使用資產(chǎn)”，并希望通過租賃的方式實(shí)現(xiàn)資本增值，而這些閑置資產(chǎn)正是私人資本集團(tuán)眼中的“香餑餑”。

例如，黑石集團(tuán)就意圖以12億美元價(jià)格，換取阿拉斯加一處陸軍后勤設(shè)施20年使用權(quán)，用于倉(cāng)儲(chǔ)無(wú)人機(jī)后勤鏈路。

采購(gòu)訂單的未來(lái)收益權(quán)“抵押”。美軍將未來(lái)20年需要采購(gòu)的戰(zhàn)術(shù)通信設(shè)備、中程彈藥、無(wú)人車平臺(tái)等項(xiàng)目，提前“打包預(yù)期收益”，在公開市場(chǎng)設(shè)立專項(xiàng)基金。

這種機(jī)制被業(yè)內(nèi)稱為“軍事版REITs”（房地產(chǎn)投資信托），即將軍政資源轉(zhuǎn)化為商業(yè)證券產(chǎn)品，通過提前鎖定軍方簽訂的采購(gòu)量、執(zhí)行周期與單價(jià)變動(dòng)范圍，使基金獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)。

私人資本促推現(xiàn)代化。

與傳統(tǒng)軍工采購(gòu)成品武器或服務(wù)不同，美國(guó)陸軍此次與私人資本合作，重點(diǎn)是解決算力和稀土兩大突出問題。

算力方面，數(shù)據(jù)鏈通信已經(jīng)成為現(xiàn)代化戰(zhàn)場(chǎng)必不可少的關(guān)鍵技術(shù)，算力是支撐這一關(guān)鍵技術(shù)的重要基礎(chǔ)。如果私人資本如期在美軍基地投資建設(shè)高性能計(jì)算設(shè)施，將會(huì)對(duì)美軍“聯(lián)合全域指揮與控制”系統(tǒng)起到至關(guān)重要的助力。

現(xiàn)代戰(zhàn)場(chǎng)的數(shù)據(jù)鏈通信示意圖。

稀土方面，由于美國(guó)長(zhǎng)期依賴稀土進(jìn)口，軍事裝備建設(shè)可能面臨“卡脖子”風(fēng)險(xiǎn)。因此，軍方希望通過借助私人資本支持，解決稀土提煉難題，并建立關(guān)鍵礦產(chǎn)儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)中國(guó)稀土出口管控政策。

信息化戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)代，算力和稀土是推動(dòng)軍隊(duì)信息化、現(xiàn)代化的重要基礎(chǔ)要素，因此美軍試圖通過金融化手段，推動(dòng)軍事能力現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建非對(duì)稱作戰(zhàn)能力。

總的來(lái)看，五角大樓的新型資本化運(yùn)作新模式，開啟了私人資本“入股”美軍的先例，短期內(nèi)能夠在一定程度上緩解美軍當(dāng)前面臨的諸多壓力，并幫助美軍快速提升軍備能力。

但這種運(yùn)作模式在實(shí)際中卻存在資本市場(chǎng)波動(dòng)和軍隊(duì)忠誠(chéng)度轉(zhuǎn)移兩大問題。

美軍如果全面實(shí)施軍事資產(chǎn)金融化，將不可避免地受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，而資本向來(lái)追求安全性和高收益，一旦進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)，資本將快速向安全地帶轉(zhuǎn)移。屆時(shí)，如何確保戰(zhàn)時(shí)由私人資本控制的設(shè)施正常運(yùn)轉(zhuǎn)，將成為美軍不得不面臨的問題。

此外，美軍將軍事資產(chǎn)金融化的運(yùn)作方式，實(shí)質(zhì)上是一種“武力外包”行為，而這將使美軍不得不面臨聽命于上級(jí)軍事主管部門，還是聽命于“金主”的兩難選擇。

如果連美軍的營(yíng)房、訓(xùn)練設(shè)施甚至武器研發(fā)都由私募資本投資建設(shè)，作為最基礎(chǔ)也是最關(guān)鍵的美軍士兵，他們的效忠對(duì)象是否會(huì)從國(guó)家悄然轉(zhuǎn)向資本？

美軍能否妥善解決這兩大考驗(yàn)，是新型資本化運(yùn)作能否成功的關(guān)鍵，未來(lái)，美軍是借資本的力量再創(chuàng)輝煌，還是引發(fā)更大的混亂，讓我們拭目以待。