特朗普政府已備好替代方案，其對關(guān)稅收入的依賴成為一大政治經(jīng)濟風(fēng)險，未來政策恐難轉(zhuǎn)向......

隨著美國最高法院定于周三就特朗普全球關(guān)稅的合法性舉行聽證會，企業(yè)、外國貿(mào)易部門、貿(mào)易律師和經(jīng)濟學(xué)家正逐漸意識到這一困境的嚴(yán)重性。無論依據(jù)何種法律授權(quán)，特朗普的關(guān)稅政策預(yù)計都將長期存續(xù)。

下級法院裁定特朗普越權(quán)

最高法院目前由6名保守派大法官和3名自由派大法官組成，今年已在一系列重大裁決中支持特朗普。此次最高法院正在審理特朗普政府的上訴，此前下級法院裁定，這位共和黨總統(tǒng)依據(jù)一項針對緊急情況的聯(lián)邦法律征收全面關(guān)稅，屬于越權(quán)行為。

若最高法院裁定特朗普不能依據(jù)1977年《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（IEEPA）快速征收廣泛的全球關(guān)稅，那么他用來懲罰那些在非貿(mào)易政治問題上惹他不滿的國家的常用手段也將失效。

幾十年來，我們的國家遭到了遠近各國的掠奪、洗劫、侵害和侵占，無論敵友，無一例外，;特朗普今年4月依據(jù)該法律宣布大規(guī)模對等關(guān)稅時表示。

對等——意思就是他們對我們做什么，我們就對他們做什么，;特朗普補充道。

特朗普是首位援引這項通常用于對對手實施懲罰性經(jīng)濟制裁的法律來征收關(guān)稅的總統(tǒng)。該法律賦予總統(tǒng)在宣布國家緊急狀態(tài)時監(jiān)管各類經(jīng)濟交易的廣泛權(quán)力。在本案中，特朗普將2024年美國1.2萬億美元的商品貿(mào)易逆差視為國家緊急狀態(tài)——盡管美國自1975年以來每年都存在貿(mào)易逆差——同時還提及了常被濫用的止痛藥芬太尼導(dǎo)致的過量用藥問題。

特朗普有的是手段征稅

美國財政部長貝森特表示，他預(yù)計最高法院將維持基于IEEPA的關(guān)稅。但他在接受采訪時稱，若最高法院推翻這些關(guān)稅，政府將直接轉(zhuǎn)向其他關(guān)稅授權(quán)，包括1974年《貿(mào)易法》第122條，該條款允許征收15%的廣泛關(guān)稅，為期150天，以緩解貿(mào)易失衡。

貝森特表示，特朗普還可以援引1930年《關(guān)稅法》第338條，該法律允許對歧視美國商業(yè)的國家征收最高50%的關(guān)稅。

你們應(yīng)該相信這些關(guān)稅會長期存在，;貝森特在談及特朗普的關(guān)稅政策時說。

對于那些已與特朗普談判達成降稅貿(mào)易協(xié)議的國家，貝森特補充道：你們應(yīng)該遵守協(xié)議。那些得到了有利協(xié)議的國家應(yīng)當(dāng)堅守承諾。;

特朗普已經(jīng)在利用其他授權(quán)征收特定關(guān)稅。他正依據(jù)1962年《貿(mào)易擴張法》第232條（涉及國家安全問題），對汽車、銅、半導(dǎo)體、制藥、機器人和航空等戰(zhàn)略行業(yè)加征關(guān)稅，同時還依據(jù)1974年《貿(mào)易法》第301條（涉及不公平貿(mào)易行為調(diào)查）征收關(guān)稅。

本屆政府將關(guān)稅視為經(jīng)濟政策的基石，企業(yè)和行業(yè)應(yīng)據(jù)此做好規(guī)劃，;華盛頓威理律師事務(wù)所（Wiley Rein）貿(mào)易法律業(yè)務(wù)聯(lián)合主席蒂姆·布萊特比爾（Tim Brightbill）表示。

特朗普政府官員稱，關(guān)稅政策推動日本和歐盟等主要貿(mào)易伙伴談判達成了重大讓步，這將有助于減少美國貿(mào)易逆差，且這些讓步不會因最高法院的任何裁決而失效。

美國貿(mào)易伙伴并未等待最高法院的裁決就已采取行動。美國貿(mào)易代表辦公室宣布與越南、馬來西亞、泰國和柬埔寨達成最終框架貿(mào)易協(xié)議，將關(guān)稅稅率鎖定在19%至20%之間。韓國同意了一項3500億美元的投資計劃條款，從而獲得了其汽車和其他商品15%的關(guān)稅優(yōu)惠。

財政收入與投資問題

一些投資者表示，金融市場已習(xí)慣特朗普的關(guān)稅現(xiàn)狀，若最高法院推翻基于IEEPA的關(guān)稅，市場反而可能陷入混亂。

截至9月7日，特朗普根據(jù)IEEPA各項規(guī)定征收的進口關(guān)稅總額達到890億美元

市場（尤其是國債市場）擔(dān)憂的一個主要原因， 是特朗普政府可能需要退還超過1000億美元的關(guān)稅收入，并每年損失數(shù)千億美元的財政收入。

在截至9月30日的2025財年，海關(guān)凈收入增加了1180億美元，其中今年以來基于IEEPA征收的關(guān)稅占比最大。這一收入幫助抵消了不斷上漲的醫(yī)療保健、社會保障、利息和軍事支出，使美國赤字小幅縮減至1.715萬億美元。

對關(guān)稅收入產(chǎn)生依賴是一個重大的政治經(jīng)濟風(fēng)險，;耶魯大學(xué)預(yù)算實驗室高級研究員厄尼·特德斯基（Ernie Tedeschi）表示，并補充稱這將使未來任何一屆政府更難降低關(guān)稅。

貨運代理和報關(guān)行Flexport的全球海關(guān)主管安吉拉·劉易斯（Angela Lewis）表示，退還資金也將面臨困難，因為如此規(guī)模的關(guān)稅逆轉(zhuǎn)對美國海關(guān)和邊境保護局來說史無前例;。

劉易斯表示，責(zé)任可能落在個別進口商身上，他們需要向該機構(gòu)申請事后更正;，這一過程繁瑣且可能耗時數(shù)年，對一些小公司來說并不值得。對于那些獲得退款的企業(yè)，美國納稅人還將承擔(dān)每日復(fù)利計算的6%年息成本。

通脹上行壓力

最大的困境在于成本管理。學(xué)術(shù)研究和高管們的言論顯示，進口商在很大程度上承擔(dān)了關(guān)稅成本，這雖然降低了利潤率，但限制了消費者價格上漲，保護了市場份額。

牛津經(jīng)濟研究院表示，盡管到目前為止這抑制了通脹影響，但成本轉(zhuǎn)嫁正通過服裝和其他商品價格進一步擴大。該機構(gòu)估計，關(guān)稅使9月份消費者價格指數(shù)（CPI）3.0%的年增長率提高0.4個百分點，使通脹率遠高于美聯(lián)儲的目標(biāo)。

企業(yè)盈利受到的沖擊最大，在第三季度財報季來臨之際，全球企業(yè)已披露的與關(guān)稅相關(guān)的成本超過350億美元。

總部位于俄亥俄州的OTC公司負責(zé)設(shè)計和建造工廠生產(chǎn)線及自動化系統(tǒng)。美國工廠設(shè)備制造商OTC工業(yè)技術(shù)公司首席執(zhí)行官比爾·卡納迪（Bill Canady）表示，像他所在公司這樣的企業(yè)很快將不得不下注;，決定將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到何處，以建立更可持續(xù)的成本基礎(chǔ)。這可能意味著高端產(chǎn)品將遷回美國本土，而低價值零部件將轉(zhuǎn)移到墨西哥。

我認為新常態(tài)將是15%的關(guān)稅，;卡納迪在談及特朗普的關(guān)稅政策時表示，無論其援引何種法律授權(quán)，他們會隨意命名，以確保其不受挑戰(zhàn)。;