11月1日，核能領(lǐng)域再次傳來(lái)重大消息，我國(guó)首次實(shí)現(xiàn)基于熔鹽堆的釷鈾核燃料轉(zhuǎn)換，在國(guó)際上首次獲取釷入熔鹽堆運(yùn)行后實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，成為目前唯一運(yùn)行并實(shí)現(xiàn)釷燃料入堆的熔鹽堆，為釷基熔鹽堆工業(yè)應(yīng)用奠定基礎(chǔ)，并有望打破核電對(duì)鈾燃料的依賴(lài)。

此前，我國(guó)在可控核聚變核心材料方面也實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化突破，中科院金屬所成功制備噸級(jí)高純凈C276合金，為“人造太陽(yáng)”提供關(guān)鍵材料支撐。

與此同時(shí)，核聚變能作為戰(zhàn)略性未來(lái)產(chǎn)業(yè)，已被列入我國(guó)“十五五”規(guī)劃的前瞻布局范疇，未來(lái)有望獲得更具針對(duì)性的支持。

基于此，在產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)的情況下，那些在可控核聚變與核電領(lǐng)域扎實(shí)布局、且估值相對(duì)合理的公司，或?qū)⒂懈鼜?qiáng)的發(fā)展韌性。

本期梳理可控核聚變與核電產(chǎn)業(yè)鏈，根據(jù)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度及最新數(shù)據(jù)，篩選出市盈率TTM仍處于行業(yè)平均水平之下的10家公司，供大家研究參考。

動(dòng)態(tài)市盈率TTM=當(dāng)前總市值/過(guò)去12個(gè)月歸母凈利潤(rùn)，其構(gòu)建了可靠、動(dòng)態(tài)的估值參照體系，數(shù)據(jù)低于行業(yè)平均水平，一般認(rèn)為具有相對(duì)低估性。

注意：以下內(nèi)容絕不構(gòu)成任何投資建議、引導(dǎo)或承諾，僅供交流研討。

第一家：浙能電力

主營(yíng)業(yè)務(wù)：火電、氣電、核電、熱電聯(lián)產(chǎn)等

市盈率TTM：9.6（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司可控核聚變與核電業(yè)務(wù)主要通過(guò)投資參與，參股中國(guó)聚變能源公司、中國(guó)核電、秦山核電、三門(mén)核電、國(guó)核浙能等相關(guān)公司。

第二家：中國(guó)能建

主營(yíng)業(yè)務(wù)：工程建設(shè)、勘測(cè)設(shè)計(jì)與咨詢(xún)、投資運(yùn)營(yíng)等

市盈率TTM：12.69（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司承擔(dān)了國(guó)內(nèi)多數(shù)已投運(yùn)核電常規(guī)島設(shè)計(jì)任務(wù)，并在核電常規(guī)島工程建設(shè)份額領(lǐng)先，同時(shí)公司熱核聚變發(fā)電島概念設(shè)計(jì)項(xiàng)目成功通過(guò)評(píng)審。

第三家：久立特材

主營(yíng)業(yè)務(wù)：無(wú)縫管、焊接管、復(fù)合管與合金材料業(yè)務(wù)

市盈率TTM：14.62（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司擁有豐富的核電產(chǎn)品線(xiàn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化突破廣泛用于核電站，并積極參與可控核聚變項(xiàng)目，成功研發(fā)PF導(dǎo)管（方圓管）等關(guān)鍵材料。

第四家：金杯電工

主營(yíng)業(yè)務(wù)：扁電磁線(xiàn)與電線(xiàn)電纜

市盈率TTM：15.83（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司開(kāi)發(fā)的第四代核電用超高溫電磁線(xiàn)打破國(guó)外壟斷，相關(guān)產(chǎn)品也用于秦山、華龍一號(hào)與大亞灣等核電站，電磁線(xiàn)產(chǎn)業(yè)用于核聚變項(xiàng)目中。

第五家：海陸重工

主營(yíng)業(yè)務(wù)：壓力容器與核安全設(shè)備制造、綜合治理服務(wù)等

市盈率TTM：17.89（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司核電設(shè)備供應(yīng)堆型包括二代、三代、四代及熱核聚變堆（ITER）等國(guó)內(nèi)外主要核電機(jī)型，2025年核電產(chǎn)品收入同比激增891.35%。

第六家：東方電氣

主營(yíng)業(yè)務(wù)：發(fā)電成套設(shè)備、工程承包及服務(wù)

市盈率TTM：22.46（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司戰(zhàn)略投資東方重機(jī)，東方重機(jī)擁有包括國(guó)際熱核聚變堆等各種堆型核電及核動(dòng)力主設(shè)備，且公司核電設(shè)備市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。

第七家：利柏特

主營(yíng)業(yè)務(wù)：工業(yè)模塊設(shè)計(jì)與制造

市盈率TTM：22.72（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司代表產(chǎn)品為核電氣體分離裝置，為國(guó)際熱核聚變實(shí)驗(yàn)堆（ITER）的輔助設(shè)備之一，且中標(biāo)中廣核2.26億元核電模塊項(xiàng)目。

第八家：中國(guó)核建

主營(yíng)業(yè)務(wù)：核電工程、工業(yè)與民用工程建設(shè)

市盈率TTM：23.47（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：連續(xù)40年不間斷從事核電制造，核電建造國(guó)內(nèi)市占率第一，并參與ITER項(xiàng)目、環(huán)流三號(hào)改造及BEST項(xiàng)目，具備核聚變裝置全周期服務(wù)能力。

第九家：中國(guó)核電

主營(yíng)業(yè)務(wù)：電力銷(xiāo)售、核電技術(shù)與咨詢(xún)服務(wù)

市盈率TTM：23.88（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：公司是全球核電裝機(jī)規(guī)模領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)商，在運(yùn)機(jī)組26太，在建及核準(zhǔn)機(jī)組19太，同時(shí)參股中國(guó)巨變能源公司，參與到可控核聚變中。

第十家：江蘇神通

主營(yíng)業(yè)務(wù)：特種閥門(mén)及其配套設(shè)備、法蘭及鍛件等

市盈率TTM：24.6（截至發(fā)稿）

概念關(guān)聯(lián)：核電閥門(mén)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，已具備為第三代、第四代核電站提供各類(lèi)閥門(mén)的能力，并作為首批參與核聚變閥門(mén)研發(fā)企業(yè)，已有小批量訂單。

從材料、設(shè)備、工程建設(shè)到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)與投資，上述企業(yè)深度布局可控核聚變與核電領(lǐng)域，且目前市盈率TTM較低，存在一定的低估性。未來(lái)，在技術(shù)與政策的共同推動(dòng)下，核能產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)全面提速，核電與可控核聚變也將形成緊密聯(lián)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)雙向賦能與協(xié)同成長(zhǎng)。

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