2025年秋，美克美家的討薪隊(duì)伍從仲裁委排到了社交媒體。

華東地區(qū)前員工的工資單停留在2024年12月，5至8月的薪酬連同銷售提成成了空頭支票，離職補(bǔ)償金的承諾也淪為泡影。

維權(quán)群里200多人橫跨華北、華南，欠薪總額早已突破千萬。

供應(yīng)商的處境同樣難堪。為門店做裝修的商戶打贏了官司，卻只拿到三分之一欠款，剩余二十多萬被拖成“排隊(duì)待結(jié)”的懸案。

天眼查的訴訟記錄更刺眼：2025年以來，順豐速運(yùn)、永安百貨等十余家企業(yè)因合同糾紛將其告上法庭，從租金到服務(wù)費(fèi)，幾乎覆蓋運(yùn)營全鏈條。

▲圖源：天眼查

讓人好奇的是，美克美家資金鏈的窟窿是怎么一步步擴(kuò)大的？

財(cái)報(bào)給出答案：2022年首虧2.89億，2023年虧4.63億，2024年凈虧8.64億，三年累計(jì)虧損超16億。

2025年上半年，貨幣資金僅剩1.56億，短期債務(wù)卻高達(dá)18.3億，資產(chǎn)負(fù)債率飆至63%。

每次看到員工討薪的新聞，總?cè)滩蛔∠耄べY對(duì)企業(yè)是數(shù)字，對(duì)普通家庭卻是生計(jì)。當(dāng)一家曾站在行業(yè)頂端的企業(yè)，連員工基本權(quán)益都無法保障時(shí)，其內(nèi)部管理的混亂或許比虧損本身更可怕。

欠薪不是突然爆發(fā)的危機(jī)，而是資金問題長期積累的結(jié)果，若早一點(diǎn)警惕賬本上的異常，或許能避免如今多方受損的局面。

曾幾何時(shí)，美克美家的門店里擺著10萬至120萬的沙發(fā)，歐美客戶專程飛來下單。2000年登陸A股的風(fēng)光，為何在2022年急轉(zhuǎn)直下？

重資產(chǎn)模式拖垮現(xiàn)金流。巔峰時(shí)的直營店撐起高端形象，卻在行業(yè)低迷期變成包袱。

2024年關(guān)閉約30家低效門店，2025年上半年再砍4家，剩余門店也在縮減冗余面積——單店租金、人工水電的剛性支出，在營收下滑18.83%的2024年，成了壓垮利潤的巨石。

存貨魔咒難解。一站式置家服務(wù)曾是賣點(diǎn)，卻導(dǎo)致庫存高企。倉庫里蒙塵的家具，最終都變成了資產(chǎn)負(fù)債表上的減值損失。

海外布局成“負(fù)資產(chǎn)”。早年闖蕩歐美的野心，如今成了沉重負(fù)擔(dān)。海外運(yùn)營的高成本，在全球消費(fèi)疲軟期徹底暴露，從增長引擎變成失血口。

▲圖注：美克家居全球銷售網(wǎng)絡(luò)

企業(yè)擴(kuò)張就像踩油門，只顧往前沖很容易失控。

美克美家的高端路線曾讓它脫穎而出，但過度依賴重資產(chǎn)和海外布局，卻沒做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，就像給企業(yè)綁上了沉重的枷鎖。

其實(shí)經(jīng)營企業(yè)和過日子一樣，不能只看風(fēng)光時(shí)的排場，更要留足應(yīng)對(duì)意外的余地，不然風(fēng)一停，就容易摔得很慘。

美克美家的掙扎，從來不是一家企業(yè)的獨(dú)角戲，而是整個(gè)高端家居行業(yè)陷入調(diào)整期的縮影。

這場困境的背后，除了消費(fèi)需求轉(zhuǎn)向智能新品的顯性變化，更藏著宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的深層沖擊。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)周期的 “風(fēng)” 減弱，房地產(chǎn)政策的 “水” 收緊，依賴傳統(tǒng)模式的高端家居企業(yè)便集體面臨考驗(yàn)：是固守原有定位等待市場回暖，還是主動(dòng)調(diào)整適配新的行業(yè)生態(tài)？

美克美家的案例已經(jīng)證明，忽視外部環(huán)境變化的企業(yè)，終將被時(shí)代浪潮甩在身后。

現(xiàn)在轉(zhuǎn)型的代價(jià)已經(jīng)顯現(xiàn)。

關(guān)閉門店導(dǎo)致會(huì)員流失，一線員工因欠薪無力維護(hù)客戶，復(fù)購率持續(xù)下滑，形成“虧損-關(guān)店-現(xiàn)金流惡化”的死循環(huán)。

更關(guān)鍵的是，輕資產(chǎn)模式需要平衡擴(kuò)張與品控，A.R.T.品牌的加盟體系能否復(fù)制直營服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)？恣在家的形象升級(jí)能否打動(dòng)年輕消費(fèi)者？這些問題尚無答案。

時(shí)代變了，消費(fèi)者的喜好也在變，企業(yè)要是守著老一套不放手，遲早會(huì)被淘汰。美克美家不是沒看到變化，只是轉(zhuǎn)型的腳步太慢，等意識(shí)到渠道要調(diào)整、產(chǎn)品要貼合新需求時(shí)，已經(jīng)錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)。

企業(yè)在寒冬中求生存，不能只盯著利潤和戰(zhàn)略，更要守住“人”和“信”這兩個(gè)根本。對(duì)員工負(fù)責(zé)，才能留住人心；對(duì)合作伙伴守信，才能獲得支持。

輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型能救美克美家嗎？現(xiàn)在下結(jié)論還太早。但可以肯定的是，家居行業(yè)的寒冬里，只有看清趨勢(shì)、快速轉(zhuǎn)身、守住底線的企業(yè)，才能等到春天。

參考消息：

每日經(jīng)濟(jì)新聞：《美克家居：多管齊下破局重資產(chǎn)桎梏，雙輪驅(qū)動(dòng)激活“新業(yè)態(tài)”引擎》

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