回過(guò)頭來(lái)看，A股11月和10月節(jié)奏差不多，前半個(gè)月都是結(jié)構(gòu)再平衡，大資金減倉(cāng)高位抱團(tuán)板塊，量一直縮，10月最多縮到了1.5萬(wàn)億，然后下半個(gè)月借著中美會(huì)晤的預(yù)期反彈。今天A股也大幅縮量，量能跌破兩萬(wàn)億。

但也有不一樣的，10月份是關(guān)稅引發(fā)的大跌，所以跌的比較厲害，創(chuàng)業(yè)板指有兩個(gè)交易日跌超4%，而現(xiàn)在沒(méi)啥大利空，更多是資金主動(dòng)做調(diào)倉(cāng)，走法是縮量陰跌。就是不知道11月下半個(gè)月、量縮到極限后，會(huì)不會(huì)還是高位抱團(tuán)股反彈。月底有會(huì)議，會(huì)是一個(gè)博弈窗口。

至于今天A股、港股跳水的原因，主要還是機(jī)構(gòu)在做調(diào)倉(cāng)，前幾天跌的是科技股和有色，今天殺的是鋰電池和儲(chǔ)能，而這三大板塊又恰好是機(jī)構(gòu)三季度主要加倉(cāng)的板塊，主線(xiàn)下跌必然會(huì)壓制市場(chǎng)情緒，情緒低迷量能就萎縮。

然后還有一些AI的負(fù)面因素在發(fā)酵：

“大空頭”的原型人物邁克爾·伯里剛剛在最新的13F文件中披露了巨大的看跌押注。Scion資產(chǎn)管理公司的投資組合66% 投注于Palantir SPLTR看跌期權(quán)13.5% 投注在英偉達(dá) SNVDA 的看跌期權(quán)中，這與2008年他通過(guò)信用違約互換(CDS)做空房地產(chǎn)的策略如出一轍。

另外，“AI泡沫輪”的類(lèi)似論調(diào)明顯增多：瑞銀預(yù)警AI泡沫：7條件已滿(mǎn)足6個(gè)，美國(guó)頂尖的科技雜志《連線(xiàn)》（Wi-r-ed）和老牌時(shí)政刊物《大西洋月刊》（The At-l-a-n-t-ic）不約而同地發(fā)表了兩篇深度調(diào)查，一篇題為《人工智能：終結(jié)所有泡沫的終極泡沫》，另一篇更是直白，題為《人工智能的崩盤(pán)將如何發(fā)生》。泡沫不是靠看空就能戳破的，但必然會(huì)加劇市場(chǎng)的分歧，觀望的資金會(huì)變多，從而導(dǎo)致回調(diào)。

美國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性變得前所未有的緊張，擔(dān)保隔夜融資利率SOFR利率10月31日飆升22個(gè)基點(diǎn)至4.22%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)3.9%的超額準(zhǔn)備金利率，利差擴(kuò)大至32個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2020年3月以來(lái)最高。

納指期貨夜盤(pán)跌超1%，如果今晚美股也在跌，壓力又會(huì)來(lái)到明天的A股。

最后，我還看到一個(gè)點(diǎn)評(píng)，轉(zhuǎn)給大家看一下。

我覺(jué)得AI確實(shí)有泡沫，但我不認(rèn)為現(xiàn)在就會(huì)破，大家都在理性的喊泡沫，哪像泡沫要破裂的樣子。而且，歷史來(lái)看，泡沫往往是緊縮的貨幣政策刺破的，并伴隨著產(chǎn)業(yè)的急轉(zhuǎn)直下，目前還是處于寬松周期，AI產(chǎn)業(yè)還在高速發(fā)展，滲透率遠(yuǎn)沒(méi)有到50%的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

再來(lái)看今天其它的重磅消息：

• 昨晚美股AI產(chǎn)業(yè)催化板比較多：OpenAl與AWS簽署價(jià)值380億美元的多年期協(xié)議，亞馬遜將提供數(shù)十萬(wàn)個(gè)英偉達(dá)GPU，用于AI型的訓(xùn)練和運(yùn)行。微軟計(jì)劃未來(lái)七年向阿聯(lián)酋投資超150億美元微軟中東AI基建:并已獲得美國(guó)政府批準(zhǔn)向當(dāng)?shù)爻隹?Nvidia 芯片。微軟與數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商IREN 簽署近97億美元的云服務(wù)合同，以獲取英偉達(dá)最新的GB300 處理器。Lo-op Ca-p-i-t-al將英偉達(dá)(NV-DA.O)目標(biāo)價(jià)從250美元上調(diào)至350美元，隱含73%上漲空間，并維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

這么多的利好卻不太能帶的動(dòng)美股科技股了，納指才小漲0.46%，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)利好也鈍感了。

• 《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4日訊，由于產(chǎn)品良率問(wèn)題，美光正著手重新設(shè)計(jì)HBM4，其供應(yīng)時(shí)間或延遲至2027年。

• 據(jù)報(bào)道，美國(guó)議員發(fā)給商務(wù)部一個(gè)倡議信，要求美國(guó)商務(wù)部出于安全對(duì)中國(guó)在美國(guó)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)進(jìn)行調(diào)查并限制，相關(guān)企業(yè)包括萬(wàn)國(guó)，陽(yáng)光、芯原，移遠(yuǎn)等。再加上陽(yáng)光電源本來(lái)也是漲多了，今天跌超6%。

• 野村東方國(guó)際證券發(fā)布報(bào)道稱(chēng)美國(guó)進(jìn)入新瓦特時(shí)代，各大機(jī)構(gòu)也在推電網(wǎng)設(shè)備出海邏輯，今天電網(wǎng)設(shè)備板塊依舊強(qiáng)勢(shì)，中能電氣、摩恩電氣、京泉華、神馬電力等多股漲停。

最后簡(jiǎn)單看下盤(pán)面，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌幅為0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.96%，超過(guò)3600家下跌；港股恒生指數(shù)跌幅為0.79%，恒生科技指數(shù)跌幅為1.76%。

分行業(yè)來(lái)看，銀行、公用事業(yè)、環(huán)保、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)領(lǐng)漲，有色金屬、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考