【開(kāi)欄語(yǔ)】近年來(lái)，中國(guó)金融業(yè)迎來(lái)了波瀾壯闊的演進(jìn)。隨著銀行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)突破500萬(wàn)億元大關(guān)，以及信托、理財(cái)?shù)荣Y管賽道規(guī)模逼近百萬(wàn)億級(jí)，我們正置身于一個(gè)前所未有的、充滿(mǎn)機(jī)遇與挑戰(zhàn)的金融大時(shí)代。

這是一個(gè)產(chǎn)品極大豐富的時(shí)代。從穩(wěn)健的銀行理財(cái)、靈活的公募基金，到保障型的保險(xiǎn)產(chǎn)品，乃至層出不窮的金融衍生品……無(wú)數(shù)選擇構(gòu)成了一個(gè)浩瀚的金融產(chǎn)品“海洋”。

然而，海量選擇也意味著決策的復(fù)雜化。“隨便買(mǎi)一個(gè)”就能保本增值的時(shí)代已經(jīng)落幕。面對(duì)數(shù)以萬(wàn)計(jì)、結(jié)構(gòu)各異的金融產(chǎn)品，如何撥開(kāi)迷霧，穿透表象，為自己的財(cái)富找到真正匹配風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益目標(biāo)的金融產(chǎn)品，已成為每一位投資者最為關(guān)切的現(xiàn)實(shí)難題。投資者需要的，不再是更多的選項(xiàng)，而是更精準(zhǔn)的導(dǎo)航。

作為資本和資管市場(chǎng)最具影響力的財(cái)經(jīng)通訊社，財(cái)聯(lián)社致力于為投資人提供準(zhǔn)確、快速、權(quán)威、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)。為響應(yīng)市場(chǎng)對(duì)各類(lèi)金融產(chǎn)品的關(guān)注和遴選需求，財(cái)聯(lián)社特別推出“金融產(chǎn)品測(cè)評(píng)”欄目，多維度評(píng)價(jià)金融產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)，為投資人挖掘性?xún)r(jià)比更高的投資機(jī)會(huì)，或規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)聯(lián)社11月5日訊（研究員 王蔚）今年以來(lái)，股市走強(qiáng)，上證指數(shù)屢創(chuàng)新高，交易大放量。固收+產(chǎn)品以固收類(lèi)資產(chǎn)打底，配置權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)收益，今年表現(xiàn)如何？本期測(cè)評(píng)寧銀理財(cái)發(fā)行的寧銀理財(cái)沁寧個(gè)股臻選固定收益類(lèi)日開(kāi)理財(cái)1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)法詢(xún)理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，該款產(chǎn)品于2024年4月底成立，已運(yùn)作554天，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R3，最新存續(xù)規(guī)模1.14億元，近3月年化收益率為14.61%，在理財(cái)公司發(fā)行的固收+產(chǎn)品中位列榜首。
注：

1.榜單所展示收益率均為近三月年化收益率；

2.榜單所展示產(chǎn)品為理財(cái)公司發(fā)行的存續(xù)、公募、開(kāi)放式、固收+理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模在50萬(wàn)以上；

3.由于數(shù)據(jù)披露問(wèn)題，每只產(chǎn)品凈值日期可能會(huì)有略微不同，榜單數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間2025.11.4

從產(chǎn)品累計(jì)凈值（單位凈值+分紅）來(lái)看，去年9月份，產(chǎn)品凈值曾跌破“1”，花費(fèi)約半個(gè)月才得以恢復(fù)，此后未曾破“1”，整體處于震蕩上行趨勢(shì)。今年4月7日，美國(guó)突然宣布的“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)的全球貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，股市大跌，該產(chǎn)品凈值單日降低2.11%，花費(fèi)約1個(gè)月才得以修復(fù)。

進(jìn)入到今年6月，受益于股市向好，凈值曲線(xiàn)斜率明顯增高，呈震蕩上漲趨勢(shì)。截至10月30日，據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，近7日年化收益率為28.4%，近1月年化收益率為8.36%，近3月年化收益率為12.86%，近6月年化收益率為12.81%，成立以來(lái)年化收益率為6.78%。

雖然整體穩(wěn)步上漲，但是由于債市下跌，疊加股市的震蕩，在部分時(shí)段，該款產(chǎn)品出現(xiàn)過(guò)凈值回撤。據(jù)法詢(xún)理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，9月該產(chǎn)品曾出現(xiàn)過(guò)9次凈值下跌，10月該產(chǎn)品曾出現(xiàn)過(guò)5次凈值下跌，單日下跌幅度最高達(dá)0.34%。

此款產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為指數(shù)型，掛鉤中債-新綜合全價(jià)(1-3年)指數(shù)收益率、中證800指數(shù)收益率以及人民銀行活期存款利率，權(quán)重分別為80%、10%、10%。

該款產(chǎn)品成立以來(lái)的累計(jì)凈值曲線(xiàn)如下圖所示：

此款產(chǎn)品究竟靠什么贏得高收益？

由于理財(cái)產(chǎn)品的底層持倉(cāng)披露頻率較低，僅可在產(chǎn)品季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)中查看，有一定的滯后性，但大致能體現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的倉(cāng)位和投資品種。以寧銀理財(cái)沁寧個(gè)股臻選固定收益類(lèi)日開(kāi)理財(cái)1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)布的3季報(bào)為例，該產(chǎn)品投資股票資產(chǎn)余額1561.71萬(wàn)元，比例為13.47%，遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)權(quán)益資產(chǎn)配置的平均水平，且均通過(guò)直接投資實(shí)現(xiàn)；此外，產(chǎn)品投資公募基金占比較高，投資金額為6204.9萬(wàn)元，占比53.53%。產(chǎn)品9月末整體持倉(cāng)情況如下圖所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：法詢(xún)理財(cái)網(wǎng)

從前十大持倉(cāng)來(lái)看，此款產(chǎn)品投資資產(chǎn)較為集中，前十大資產(chǎn)僅占比超7成，為71.06%，單一資產(chǎn)投資占比最高為16.01%，為產(chǎn)品現(xiàn)金；第二、第三大資產(chǎn)為交易所質(zhì)押式回購(gòu)，占比合計(jì)為17.55%；除此之外，前10大資產(chǎn)中，另外7項(xiàng)資產(chǎn)均為公募基金，品種以貨幣市場(chǎng)基金、現(xiàn)金類(lèi)產(chǎn)品等低風(fēng)險(xiǎn)為主，還包含了ETF。產(chǎn)品前十大持倉(cāng)如下圖所示：

從費(fèi)率情況看，現(xiàn)階段，該產(chǎn)品固定管理費(fèi)率和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率為0.4%/年，托管費(fèi)率為0.001%/年，不收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，綜合費(fèi)率為0.801%，在固收+產(chǎn)品中處于中等水平。

從規(guī)模來(lái)看，此款產(chǎn)品規(guī)模較低，實(shí)際募集規(guī)模僅126.48萬(wàn)元，最新存續(xù)規(guī)模為1.14億元，翻了90倍，可見(jiàn)在存續(xù)期內(nèi)，靠著其良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，吸金能力較為突出，但是整體規(guī)模仍然較小。近1年產(chǎn)品資產(chǎn)配置變化情況如下圖所示：

從近1年產(chǎn)品的資產(chǎn)配置變動(dòng)來(lái)看，今年3季度，該理財(cái)產(chǎn)品各類(lèi)資產(chǎn)配置規(guī)模大幅增高，且種類(lèi)新增拆放同業(yè)及債券買(mǎi)入返售。相比于6月末，今年三季度，該產(chǎn)品小幅降低了公募基金及權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的占比。

注： 1.本榜單數(shù)據(jù)均來(lái)源于法詢(xún)理財(cái)網(wǎng)www.frmoney.com，榜單采用四舍五入保留兩位小數(shù)，榜單數(shù)據(jù)可能存在尾差。榜單相同系列且收益率、排名相近折疊僅展示最高收益率，同一產(chǎn)品僅展示最高，其余折疊。部分點(diǎn)評(píng)當(dāng)中對(duì)于折疊的同系列產(chǎn)品會(huì)予以展開(kāi),點(diǎn)評(píng)若無(wú)份額標(biāo)注亦為最高份額/主產(chǎn)品。

2.收益率根據(jù)凈值公式計(jì)算得出，公式為（公告披露期末累計(jì)凈值-期初累計(jì)凈值）/期初累計(jì)凈值*365/存續(xù)期限*100%