2025年11月5日，航天宏圖（688066.SH）公告稱(chēng)，根據(jù)軍隊(duì)供應(yīng)商管理相關(guān)規(guī)定，公司被禁止3年內(nèi)（自2024年7月6日起至2027年7月6日止）參加全軍物資工程服務(wù)采購(gòu)活動(dòng)的處理。在禁止期內(nèi)，該公司法定代表人王宇翔控股或管理的其他企業(yè)禁止參加上述范圍軍隊(duì)采購(gòu)活動(dòng)，授權(quán)代表李靜禁止代理其他供應(yīng)商參加上述范圍軍隊(duì)采購(gòu)活動(dòng)。

航天宏圖在公告中表示，上述采購(gòu)資格暫停事項(xiàng)，影響了公司在特種領(lǐng)域儲(chǔ)備項(xiàng)目的獲取，無(wú)法參與投標(biāo)，預(yù)計(jì)該事項(xiàng)將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響。公司內(nèi)部高度重視，后續(xù)將積極申請(qǐng)復(fù)議，如最終處罰有變化，將及時(shí)公告。

2024年7月7日，航天宏圖就曾公告這起“紅牌”，原因?yàn)槠洹霸趨⒓颖銛y式無(wú)人機(jī)系列項(xiàng)目采購(gòu)活動(dòng)中，涉嫌存在違規(guī)行為”。不過(guò)，彼時(shí)的公告中沒(méi)有禁止期的具體時(shí)限。

2025年11月6日，航天宏圖相關(guān)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，11月5日公司收到的是最新處理結(jié)果的通知，去年公司已經(jīng)開(kāi)始申訴，目前仍在不斷申訴中。對(duì)于“違規(guī)行為”的具體情況不方便透露，一切信息以公告為準(zhǔn)。

航天宏圖成立于2008年，主要業(yè)務(wù)是遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù)的開(kāi)發(fā)及服務(wù)。2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開(kāi)板，航天宏圖成了首批科創(chuàng)板上市公司之一。帶著“衛(wèi)星遙感應(yīng)用第一股”的光環(huán)，其上市首日股價(jià)上漲175.94%，收盤(pán)價(jià)為47.6元/股。如今其股價(jià)已經(jīng)近乎“腰斬”，2025年11月6日，其股價(jià)下跌15.92%，收于24.50元/股，總市值為64.01億元。

連續(xù)三年虧損

航天宏圖的主要產(chǎn)品是基礎(chǔ)軟件、系統(tǒng)設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和數(shù)據(jù)分析應(yīng)用服務(wù)。截至6月底，其在軌衛(wèi)星共有12顆，擁有可以做到高分辨率雷達(dá)、多光譜遙感等多維觀測(cè)能力的“天基”監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)。

航天宏圖“衛(wèi)星遙感應(yīng)用第一股”的光環(huán)逐漸黯淡，不只表現(xiàn)在股價(jià)上。2023年以來(lái)，該公司持續(xù)陷入虧損。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，航天宏圖的營(yíng)業(yè)收入分別為24.57億元、18.19億元、15.75億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為2.64億元、-3.74億元、-13.93億元。今年前三季度，航天宏圖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4.03億元，同比下降70.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.66億元。

由盈轉(zhuǎn)虧的節(jié)點(diǎn)發(fā)生在2023年。航天宏圖在這份年報(bào)中解釋稱(chēng)，因客戶(hù)集中在政府、大型國(guó)企和特種領(lǐng)域，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓以及公司在軍采網(wǎng)招投標(biāo)資質(zhì)暫停的影響，部分項(xiàng)目的招投標(biāo)進(jìn)度推遲，新簽訂單額下降；同時(shí)因部分項(xiàng)目驗(yàn)收時(shí)間推遲，收入同比下降。

2023年，航天宏圖也曾收到過(guò)相關(guān)“紅牌”。當(dāng)年9月28日起，該公司被暫停參加軍隊(duì)采購(gòu)活動(dòng)，但經(jīng)申訴等程序，該暫停事項(xiàng)被解除，自2023年11月18日起其參加軍隊(duì)采購(gòu)活動(dòng)的資格恢復(fù)。

航天宏圖在2025年11 月 6 日的公告中稱(chēng)，公司將進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局，對(duì)特種領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)行全面梳理，確保所有操作嚴(yán)格遵循相關(guān)法律法規(guī)及采購(gòu)規(guī)范。同時(shí)，公司將積極拓展民用業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)，根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整業(yè)務(wù)策略，努力降低此次事件對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的不利影響，保障公司整體經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定與可持續(xù)性。

在航天宏圖的財(cái)務(wù)報(bào)告中，并未按特種領(lǐng)域業(yè)務(wù)、民用業(yè)務(wù)等口徑披露具體收入情況。不過(guò)從業(yè)績(jī)和近期動(dòng)態(tài)來(lái)看，其拓展轉(zhuǎn)型對(duì)業(yè)績(jī)的正向反饋尚需時(shí)間。

航天宏圖在回復(fù)交易所對(duì)其2024年年報(bào)的問(wèn)詢(xún)函中表示，進(jìn)入2023年后，民用領(lǐng)域量?jī)r(jià)齊跌，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓、地方政府化債壓力大等影響，一方面，部分項(xiàng)目的招投標(biāo)或驗(yàn)收推遲，導(dǎo)致相關(guān)收入結(jié)轉(zhuǎn)推遲；另一方面，部分客戶(hù)壓縮項(xiàng)目預(yù)算或取消投資，導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)減少、訂單金額下降。

在海外業(yè)務(wù)方面，2025年9月4日，航天宏圖與巴基斯坦簽署了總金額達(dá)29億元人民幣的互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星合作項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議。不過(guò)其解釋稱(chēng)，僅為雙方合作達(dá)成的初步意向，具體的采購(gòu)合同尚未簽訂。2025年8月29日，航天宏圖與客戶(hù)A簽訂了9.9億元的銷(xiāo)售合同，項(xiàng)目交付地為非洲某國(guó)，存在因外部宏觀環(huán)境發(fā)生重大變化、國(guó)家有關(guān)政策變化、客戶(hù)需求變化以及其他不可預(yù)見(jiàn)或不可抗力等因素，導(dǎo)致合同無(wú)法如期或全面履行的風(fēng)險(xiǎn)。

上述航天宏圖相關(guān)人士表示，上述海外項(xiàng)目如有進(jìn)展都會(huì)及時(shí)公告。此外，第四季度還會(huì)有一些業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，2025年整年的虧損會(huì)有大幅收窄。

欠薪、商票逾期的困境

航天宏圖有意進(jìn)一步拓展其競(jìng)爭(zhēng)力。在2025年半年報(bào)中，其預(yù)計(jì)2025年將發(fā)射不少于8顆高分辨率商業(yè)雷達(dá)衛(wèi)星，如果發(fā)射完成，其將成為國(guó)內(nèi)乃至全球擁有商業(yè)雷達(dá)遙感衛(wèi)星數(shù)量最多的企業(yè)。

2025年8月24日，航天宏圖與北京星河動(dòng)力航天科技股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方就使用星河動(dòng)力研制的“谷神星二號(hào)”火箭發(fā)射航天宏圖女?huà)z星座衛(wèi)星達(dá)成一致合作意向，計(jì)劃從2025年底，持續(xù)發(fā)射多顆衛(wèi)星。

但航天宏圖的現(xiàn)金流狀況令投資者擔(dān)憂(yōu)。截至2025年6月底，其賬面的貨幣資金為9712萬(wàn)元，一年以?xún)?nèi)的短期借款有3.24億元，賬上的錢(qián)不足以覆蓋短期借款。

在負(fù)債之外，航天宏圖的另一難題是回款難。截至2025年6月底，航天宏圖的合計(jì)應(yīng)收賬款為21.79億元，其中，應(yīng)收軍方、政府部門(mén)、國(guó)企、大專(zhuān)院校及政府所屬事業(yè)單位的應(yīng)收賬款為19.62億元，占比為90.03%，其中有5.34億元已經(jīng)做了壞賬計(jì)提準(zhǔn)備。

此外，債務(wù)違約籠罩在航天宏圖的頭上。8月14日，航天宏圖公告稱(chēng)，截至2025年7月31日，公司票據(jù)承兌累計(jì)逾期余額為1858.03萬(wàn)元。公司已兌付的金額為180.49萬(wàn)元。已開(kāi)展多渠道融資手段，將持續(xù)與債權(quán)人積極協(xié)商，妥善處理相關(guān)商票逾期未兌付事項(xiàng)。

在社交平臺(tái)、投資者互動(dòng)平臺(tái)上，一些自稱(chēng)航天宏圖前員工的網(wǎng)友提及航天宏圖欠薪的內(nèi)容。

“其實(shí)我們都希望公司能好起來(lái)，這樣大家也能收到工資。”一名自我介紹為前航天宏圖員工的網(wǎng)友對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，2023年12月開(kāi)始，其每個(gè)月只能收到部分工資，2025年2月份離職時(shí)，原定次月補(bǔ)發(fā)欠薪，但截至11月6日，他還沒(méi)有收到兩年未發(fā)的那部分欠薪。

11月3日，航天宏圖回應(yīng)投資者關(guān)于欠薪的問(wèn)題時(shí)稱(chēng)：“感謝您的關(guān)注?！?1月6日，航天宏圖相關(guān)人士表示，一些員工跟公司之間存在勞動(dòng)合同上的糾紛，這個(gè)問(wèn)題公司會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)行處理。

（作者 牛鈺）

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

牛鈺

資本市場(chǎng)部記者 主要關(guān)注券商、多行業(yè)上市公司與資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 新聞線索請(qǐng)聯(lián)系郵箱niuyu@eeo.com.cn