主持人 | 尹星

外盤震蕩是好事

主持人：這周A股變化不大，倒是美股震蕩加劇。大伙都在擔(dān)心，會(huì)不會(huì)最終波及A股。泛舟先來(lái)作下判斷。

泛舟：那就要先了解這輪美股震蕩的本質(zhì)是什么。在我看來(lái)，本輪納指的震蕩是因?yàn)殡A段高估值遇到流動(dòng)性收緊。說(shuō)通俗點(diǎn)，就是美科技股估值階段有點(diǎn)高了，正好遇到美元流動(dòng)性收緊。錢少了，貨價(jià)高了，此時(shí)的震蕩都是良性的。

主持人：美股估值我知道，現(xiàn)在AI即便漲成這樣，也沒(méi)法和2000年科網(wǎng)泡沫相比，甚至也僅僅達(dá)到2019年的水平。但這美元的流動(dòng)性會(huì)不會(huì)持續(xù)惡化下去？

泛舟：這波美元上漲主要是因?yàn)槊绹?guó)政府關(guān)門，及12月美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束縮表前的流動(dòng)性收緊造成的。后續(xù)一旦關(guān)門結(jié)束，恢復(fù)正常支出后，隨著TGA的回落就會(huì)釋放流動(dòng)性。即便最終甚至出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)的苗頭，美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)介入，他們有足夠的手段來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。所以在我看來(lái)，就是美元流動(dòng)性遇到美股階段高估值的問(wèn)題。這是好事！

主持人：震蕩了怎么是好事呢？

泛舟：這不就給了本來(lái)就想投資但遲遲未下手的朋友一次介入的時(shí)機(jī)么？這輪美股震蕩不會(huì)是大級(jí)別頭部，所以有震蕩就有暴利，這一策略可以繼續(xù)用?；氐侥汩_(kāi)頭問(wèn)的，會(huì)不會(huì)波及到A股。如果最終引發(fā)流動(dòng)性小危機(jī)，就有可能波及到A股的科技板塊。只是A股目前比美股強(qiáng)，且還處于牛市過(guò)程中。所以有震蕩不是好事么？還有不少朋友都沒(méi)上車呢！當(dāng)下做配置的朋友就繼續(xù)等著，做短線的反正每天都不缺熱點(diǎn)和強(qiáng)勢(shì)股，該練還得繼續(xù)練。

主持人：具體哪些方向呢？

泛舟：新能源發(fā)電及相關(guān)設(shè)備，這個(gè)大主題從8月27日上漲至今，還沒(méi)有階段筑頂?shù)嫩E象。其中細(xì)分的行業(yè)，包括風(fēng)光、核、電池、電網(wǎng)等。本周資金剛加速流入的有農(nóng)化類及各類電池的上游。明顯資金沖著漲價(jià)線去了。牛市容錯(cuò)度高，方向看對(duì)了，短期即便套住也有出來(lái)的機(jī)會(huì)，所以大伙可以使勁練。

存量資金博弈期

主持人：自從蕭蕭提示雙創(chuàng)指數(shù)階段性漲幅過(guò)大，必然會(huì)遇阻而形成震蕩之后，市場(chǎng)在這里已經(jīng)震蕩了五周，就目前盤面，你認(rèn)為還需要震蕩多久？

海風(fēng)若雨瀟瀟：現(xiàn)在每每出現(xiàn)銀行一拉動(dòng)，雙創(chuàng)就死給你看的尷尬局面，這顯然是一種蹺蹺板效應(yīng)，藍(lán)籌股拉動(dòng)，成長(zhǎng)股就繃不住。這屬于存量資金博弈，再加上年末效應(yīng)存在，我認(rèn)為，起碼需要十周時(shí)間，也就是12月下旬才可能觀察到市場(chǎng)走出盤局。

主持人：年末效應(yīng)下市場(chǎng)會(huì)如何演繹？

海風(fēng)若雨瀟瀟：每年的11月其實(shí)是一年當(dāng)中市況最“亂”的節(jié)點(diǎn)，最近的十年里面，除了像2014年和2020年那樣極少數(shù)年份，都是一通混戰(zhàn)。10月的三季報(bào)結(jié)束后，要到明年的2月才進(jìn)入年報(bào)期，這段時(shí)間都是業(yè)績(jī)空窗期。盡管牛市環(huán)境下會(huì)出現(xiàn)估值切換行情，但是三季度爆炒的電子和通訊等成長(zhǎng)板塊有可能已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的透支，那些百倍估值起步的股票，再拔高股價(jià)恐怕也屬于“理直氣不壯”的狀態(tài)。市場(chǎng)資金主要流向三季度滯漲的金融、電池產(chǎn)業(yè)鏈、有色周期、電力設(shè)備等板塊。但是這些板塊除了大金融之外，主要的故事也都是“算力大餅”，譬如說(shuō)，炒電力設(shè)備出海邏輯，就是海外算力建設(shè)導(dǎo)致電力供應(yīng)緊張，存在電力設(shè)備需求增長(zhǎng)邏輯，這樣也就變成了算力邏輯的衍生分支，那么高度上就不可能超越算力主線的高度。更不要說(shuō)大家“殊途同歸”，如果算力主線邏輯出現(xiàn)調(diào)整，那么這種電力設(shè)備出海邏輯也一樣支撐不住。 2024年11月屬于牛一階段的行情，市場(chǎng)猛炒傳媒、重組股以及消費(fèi)等低價(jià)垃圾股板塊，而現(xiàn)在屬于牛二階段，經(jīng)過(guò)一年的牛市，能打的低價(jià)股板塊也不多。由于市場(chǎng)最主要的邏輯都是圍繞著“算力”的資本開(kāi)支來(lái)演繹的，所以海外市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，尤其是AI泡沫化的爭(zhēng)論，是現(xiàn)在行情最主要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

拆解三大核心

主持人：4000點(diǎn)拉鋸震蕩，個(gè)股分化嚴(yán)重，驕陽(yáng)怎么看后市？

驕陽(yáng)：4000點(diǎn)不重要，牛市時(shí)間才重要，其實(shí)我是不希望這么快到4000點(diǎn)的，但是到了也就到了吧。我們關(guān)注的目標(biāo)就是未來(lái)有潛力的幾個(gè)方向，然后就是反復(fù)做，或者中長(zhǎng)線持股。

主持人：核心就是AI、機(jī)器人和固態(tài)電池這些吧？

驕陽(yáng)：肯定是的，先說(shuō)AI，炒作一直沒(méi)有停止，本周又開(kāi)始炒AI“缺電”。這塊不僅僅是固態(tài)變壓器，高低壓變壓器也都要注意，電力建設(shè)是一套體系，不是某一個(gè)細(xì)分。

主持人：機(jī)器人呢，你從6月開(kāi)始在本欄重點(diǎn)分析，強(qiáng)烈看好，一路跟蹤，一路狂飆。

驕陽(yáng)：機(jī)器人中長(zhǎng)線沒(méi)有問(wèn)題，只是短線節(jié)奏性問(wèn)題，優(yōu)質(zhì)品種估計(jì)下周可能給出又一次比較好的位置。其實(shí)資金一直沒(méi)閑著，本周小鵬汽車題材就出現(xiàn)了新的龍頭股，操作上還是得結(jié)合到細(xì)分，看有沒(méi)有消息催化。

主持人：固態(tài)感覺(jué)分化較嚴(yán)重。

驕陽(yáng)：所以要不斷聚焦各個(gè)細(xì)分龍頭，從機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得最清晰的是兩個(gè)方向，一個(gè)是北交所的固態(tài)核心，另一個(gè)是黃磷這個(gè)方向，這個(gè)細(xì)分一共就兩個(gè)票，非常好聚焦。

主持人：關(guān)于磷，驕陽(yáng)的產(chǎn)品最近一直在跟蹤，鐵粉應(yīng)該都學(xué)習(xí)到了相關(guān)知識(shí)，涉及個(gè)股，就不展開(kāi)談了。

主持人：其實(shí)一提固態(tài)，馬上就會(huì)想到儲(chǔ)能，對(duì)職業(yè)股民來(lái)說(shuō)，這應(yīng)該算肌肉記憶了。

驕陽(yáng)：當(dāng)然，就應(yīng)該有這種本能反應(yīng)。事實(shí)上，疊加固態(tài)電池和儲(chǔ)能的核心品種中長(zhǎng)線走強(qiáng)的潛力更大，因?yàn)楦菀茁涞貥I(yè)績(jī)?！?/p>

（本文已刊發(fā)于11月8日《證券市場(chǎng)周刊》，文中提及個(gè)股僅作分析，不作做投資建議。）