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量販零食圍剿下，來伊份掉隊(duì)了嗎？

作者 ： 程信

來源： 贏銷力 （ID：yingxiaoli888）

當(dāng)鬧市區(qū)的來伊份門店越來越少時(shí)，二、三線城市里的量販零食店正鑼鼓喧天地開業(yè)。這種極具反差的場(chǎng)景，恰是2025年上半年中國(guó)零食行業(yè)的真實(shí)寫照。

近日，來伊份發(fā)布的三季報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為9.14億元，同比增長(zhǎng)25.15%；歸屬于母公司所有者的凈虧損為7465.6萬元，較上年同期凈虧損5754.81萬元有所擴(kuò)大。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.54億元，同比增長(zhǎng)13.12%；歸屬于母公司所有者的凈虧損達(dá)1.25億元，上年同期為凈虧損4262.36萬元。

一份凈利暴跌財(cái)報(bào)，揭開了老牌零食巨頭來伊份的艱難轉(zhuǎn)型之路。在這個(gè)量販零食狂奔、消費(fèi)者捂緊錢包的時(shí)代，曾經(jīng)的行業(yè)霸主正經(jīng)歷著前所未有的生存考驗(yàn)。

01

關(guān)閉門店、利潤(rùn)下滑

今年上半年，來伊份持續(xù)推動(dòng)萬家燈火戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略最早系來伊份于2017年提出，其以“全國(guó)化萬店布局”為核心，計(jì)劃至2023年實(shí)現(xiàn)一萬家門店規(guī)模，但最終門店數(shù)量至2023年僅為3685家。

據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，上述戰(zhàn)略未達(dá)預(yù)期受多因素影響。在渠道端，2017年正值傳統(tǒng)電商平臺(tái)的流量紅利期，彼時(shí)來伊份未將資源重點(diǎn)投入主流平臺(tái)，而是通過開發(fā)自有APP“來伊份商城”，試圖構(gòu)建私域流量，但自建APP面臨流量獲取成本高、用戶留存率低等問題。

這種渠道策略的差異也體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上：2023年，同行業(yè)公司三只松鼠來自第三方電商平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入49.51億元，占總營(yíng)收的69.59%，而來伊份的電商收入?yún)s在2021年至2023年持續(xù)下滑，分別為5.43億元、5.02億元、3.28億元，各自較上年同期減少8.58%、7.54%、34.58%。

線上渠道的盈利不足，使得來伊份線下門店缺乏足夠的資金支持。

萬家燈火戰(zhàn)略推行之初，來伊份仍以直營(yíng)店為核心，然而直營(yíng)店多以租賃經(jīng)營(yíng)，其單店投入高，回本周期長(zhǎng)，且這種重資產(chǎn)模式也易導(dǎo)致單店坪效停滯、人力成本占比高、擴(kuò)張高度依賴自有資金。

這種“重模式”不僅使來伊份的拓店效率被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距，同時(shí)在零食行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化之下，其成本劣勢(shì)與規(guī)模短板也被進(jìn)一步放大。

為此來伊份開始向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，公司創(chuàng)始人施永雷在今年5月召開的來伊份第十八屆合作伙伴高峰論壇上表示：“必須轉(zhuǎn)向加盟生態(tài)”。在此背景下，萬家燈火戰(zhàn)略的推進(jìn)不再是單純地追求門店規(guī)模。

半年報(bào)顯示，來伊份一方面持續(xù)優(yōu)化單店盈利模型，另一方面提高品牌認(rèn)知度。在門店數(shù)量方面，截至2025年06月30日，公司門店總數(shù)2979家，同比減少14.2%。其中直營(yíng)門店1395家，占比47%；加盟門店1584家，占比53%。

截至2024年上半年末，來伊份門店總數(shù)3472家，也就是說，一年內(nèi)公司門店減少了493家。

受門店調(diào)整等因素影響，公司營(yíng)收成本同比大幅上漲24.2%至13.07億元，遠(yuǎn)高于同期營(yíng)收個(gè)位數(shù)的增幅。

成本端壓力持續(xù)傳導(dǎo)至盈利層面，導(dǎo)致公司上半年毛利率同比下滑8.67個(gè)百分點(diǎn)，最終降至32.61%。對(duì)于毛利率變動(dòng)，公司解釋稱，主要系拓展新業(yè)務(wù)毛利結(jié)構(gòu)的不同所致。

02

市場(chǎng)格局“冰火兩重天”

來伊份的困境并非行業(yè)全貌，2025年上半年休閑零食行業(yè)呈現(xiàn)出極度分化的態(tài)勢(shì)。

在A股休閑零食行業(yè)的11家上市公司中，有7家公司面臨業(yè)績(jī)承壓的困境，但萬辰集團(tuán)、鹽津鋪?zhàn)雍陀杏咽称啡夜緟s實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

萬辰集團(tuán)發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.83億元，同比增長(zhǎng)106.89%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.72億元，同比增長(zhǎng)驚人的50358.8%。

其量販零食業(yè)務(wù)收入達(dá)到223.45億元，增幅高達(dá)109.33%。通過收購(gòu)與整合品牌，萬辰集團(tuán)成功穩(wěn)住了量販零食市場(chǎng)，形成了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

鹽津鋪?zhàn)与m然增速是三年來最低，但是業(yè)績(jī)穩(wěn)住了基本盤。數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.41億元，同比增長(zhǎng)19.58%；歸母凈利潤(rùn)為3.73億元，同比增長(zhǎng)16.7%。鹽津鋪?zhàn)油ㄟ^全渠道轉(zhuǎn)型，向零食量販連鎖、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新興渠道拓展，提升了產(chǎn)品滲透率和市場(chǎng)占有率。

與這些公司形成鮮明對(duì)比的是，良品鋪?zhàn)雍蛠硪练莸?家公司則面臨顯著業(yè)績(jī)下滑。最慘烈的莫過于良品鋪?zhàn)?，上半年?duì)I收同比下滑27.21%，虧損9355.31萬元。

中國(guó)休閑食品市場(chǎng)仍在持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報(bào)告，2025年中國(guó)休閑食品市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將突破1.8萬億元，到2030年將達(dá)到2.5萬億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.5%。然而行業(yè)內(nèi)部正在經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

渠道變革也在加速進(jìn)行。短視頻平臺(tái)已成為零食銷售的核心戰(zhàn)場(chǎng)——2025年1—5月，某平臺(tái)休閑零食銷量同比增長(zhǎng)19.93%，帶貨小店數(shù)量激增41.7%，轉(zhuǎn)化率提升57.55%。量販零食店以“極致低價(jià)+大包裝”模式異軍突起。

在當(dāng)下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，供應(yīng)鏈和渠道的比拼成了最核心的元素。蜜雪冰城的案例讓企業(yè)明白，只有強(qiáng)化供應(yīng)鏈能力，才能獲得穩(wěn)定的成本議價(jià)能力。

而在渠道創(chuàng)新方面，各家企業(yè)都在鉚足力氣。來伊份已經(jīng)在嘗試倉(cāng)儲(chǔ)店和生活店等新業(yè)態(tài)。生活店憑借更成熟的運(yùn)營(yíng)模式，成為公司新零售業(yè)態(tài)的重點(diǎn)發(fā)展方向。萬辰集團(tuán)則敏銳把握即時(shí)零售趨勢(shì)，與美團(tuán)閃購(gòu)、淘寶閃購(gòu)等頭部平臺(tái)達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。截至7月底，集團(tuán)已有約5000家好想來門店成功上線即時(shí)零售服務(wù)。

03

未來之路

上世紀(jì)90年代，郁瑞芬與施永雷憑借3000元借款投身冰淇淋生意，成功挖到第一桶金后，于1999年創(chuàng)立“來伊份”。

在當(dāng)時(shí)，連鎖經(jīng)營(yíng)的零食集合店十分少見，來伊份借此東風(fēng)迅速擴(kuò)張。到2003年，門店數(shù)量接近90家，2006年走出上海，2011年?duì)I收突破25億元，并在2016年成功登陸上交所主板，一時(shí)間風(fēng)頭無兩，是中國(guó)零食行業(yè)的先行者之一。

長(zhǎng)期以來，消費(fèi)者眼中來伊份以休閑零食為主打產(chǎn)品，而今跨界倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店則要涵蓋生鮮、日用品等多個(gè)品類，可能導(dǎo)致品牌定位模糊，影響消費(fèi)者認(rèn)知，更影響核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。

另外倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店需要大規(guī)模的倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施和物流體系，投入巨大。對(duì)于凈利潤(rùn)波動(dòng)較大的來伊份來說，如何平衡投入與產(chǎn)出，是一個(gè)需要謹(jǐn)慎考慮的問題。

未來，來伊份能否在零食行業(yè)站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵在于其能否精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求，優(yōu)化供應(yīng)鏈，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，在眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中打造出獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，將很大程度上決定未來發(fā)展的成敗。

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