財(cái)聯(lián)社11月10日訊（編輯 李響 實(shí)習(xí)生 鄭斐睿）近日，沛縣城市建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司（簡稱“沛縣城投”）發(fā)行的一筆高達(dá)20億元人民幣的點(diǎn)心債引發(fā)市場關(guān)注。

據(jù)悉，這是沛縣城投發(fā)行的首支境外債，便一舉創(chuàng)下今年境內(nèi)主體發(fā)行點(diǎn)心債的次新高規(guī)模，期限3年，票面利率低至3.70%，較4.50%的初始指導(dǎo)價(jià)大幅收窄。

公開資料顯示，今年點(diǎn)心債發(fā)行的最高規(guī)模紀(jì)錄保持者是同屬蘇北地區(qū)的淮安市投資控股集團(tuán)有限公司（“淮安投控”）。該公司于2025年1月23日發(fā)行了 21.84億元 的點(diǎn)心債，票面利率為 3.80%?；窗彩型顿Y控股集團(tuán)有限公司2024年報(bào)顯示，該公司總資產(chǎn)約為1223.36億元，總負(fù)債約為775.48億元，2024年?duì)I業(yè)總收入約為73.77億元，凈利潤約為6.58億元。

財(cái)聯(lián)社注意到，沛縣城投20億元的發(fā)行規(guī)模和3.70%的利率表現(xiàn)，對于一個(gè)蘇北縣級平臺而言，在境外市場顯得尤為突出。可比數(shù)據(jù)顯示，此規(guī)模遠(yuǎn)超近期同類平臺主流的4-6億元發(fā)行量；同時(shí)，其3.70%的發(fā)行利率，遠(yuǎn)低于沛縣當(dāng)?shù)亓硪缓诵钠脚_沛縣產(chǎn)業(yè)投資此前發(fā)行的3年期5.81億元點(diǎn)心債4.50%的票息。近期市場上同類城投平臺境外債的普遍利率區(qū)間，位于4.5%至7.0%。

上述沛縣城投的該筆債券在MOX澳交所上市，在上市儀式上，作為承銷機(jī)構(gòu)的東方證券相關(guān)負(fù)責(zé)人江巍更指出，此次發(fā)行創(chuàng)下2025年全國城投平臺新增點(diǎn)心債最大規(guī)模紀(jì)錄之一，體現(xiàn)了市場對沛縣城投信用資質(zhì)的認(rèn)可。

公開資料顯示，沛縣城投成立于2021年，是江蘇省徐州市沛縣重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，主要從事沛縣范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施及安置房建設(shè)、產(chǎn)品銷售和房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)，實(shí)際控制人為沛縣國資委。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，該公司總資產(chǎn)796.26億元，總負(fù)債546.72億元，負(fù)債率近70%。前三季度營業(yè)總收入為30.83億元，同比上升1.9%，凈利潤為1.82億元，同比上升38.6%。這種“增利不增收”的重要原因是其財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅壓降（從2.41億元降至0.64億元），以及非主營業(yè)務(wù)盈利能力的提升。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，沛縣城投的對外擔(dān)保合計(jì)79.78億元，占2025年半年度凈資產(chǎn)250.80億元的31.81%，存在一定或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

信用評級方面，中誠信國際、東方金誠對沛縣城投的主體信用評級維持為AA+，展望穩(wěn)定。

中誠信亞太的評級報(bào)告指出，公司因承擔(dān)大量公共政策項(xiàng)目，投資需求巨大（未來幾年關(guān)鍵項(xiàng)目投資超157億元），導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)上升。同時(shí)，公司面臨中等級別的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。不過，基于公司的戰(zhàn)略重要性，當(dāng)?shù)卣峁┲С值囊庠篙^高，疊加沛縣經(jīng)濟(jì)實(shí)力在徐州市各區(qū)縣中位居前列，公司獲得政府的實(shí)質(zhì)性支持較大，例如，2023年公司獲得了3.77億元的資本注入和約1.60億元的補(bǔ)貼，這對其償債能力形成一定補(bǔ)充。

截至目前，沛縣城投存續(xù)境內(nèi)債3只，規(guī)模10.50億元。上述點(diǎn)心債規(guī)模已逼近境外債的兩倍。