最近又到了馬拉松賽季，每個(gè)周末都是滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)馁愂隆?/p>

星空君10月份7天跑了兩場(chǎng)馬拉松，均順利PB。

不過，馬拉松愛好者們都知道田協(xié)出了一個(gè)“馬拉松新規(guī)”，導(dǎo)致很多賽事停辦。

以泰山馬拉松為例，星空君很多朋友報(bào)名參加該賽事，在舉辦前一周通知比賽取消。一方面，組委會(huì)全額退款并補(bǔ)償提前訂的機(jī)票火車票和酒店費(fèi)用；另一方面，把參賽包給跑友們寄了過去。

這兩個(gè)月有大量的地市級(jí)和區(qū)縣級(jí)賽事取消，省會(huì)賽事大多取消了“歡樂跑”、“健康跑”、“親子跑”，只保留了全馬和半馬。

如此看來，未來馬拉松賽事將要縮水，很多從事賽事組織的企業(yè)將受到嚴(yán)峻的沖擊。

事實(shí)真的如此嗎？

其實(shí)對(duì)于符合規(guī)范的賽事組織方來說，這個(gè)新規(guī)簡(jiǎn)直是一個(gè)重大利好。

原因很簡(jiǎn)單，馬拉松新規(guī)并沒有強(qiáng)制取消中小城市舉辦賽事的資格，而是增加了條件。

新規(guī)核心有兩點(diǎn)。

第一點(diǎn)，馬拉松賽事是相對(duì)嚴(yán)肅的賽事，和全民健身區(qū)分開，不是不讓辦“歡樂跑”、“健康跑”、“親子跑”，而是不要一起舉辦。比如北馬、上馬，只有全馬賽事。星空君發(fā)現(xiàn)前不久舉行的莫斯科馬拉松就很有趣，周六是10km跑，周日是全馬和半馬，全馬還有高校學(xué)生組隊(duì)接力并排名，值得國(guó)內(nèi)很多城市學(xué)習(xí)。

第二點(diǎn)，賽事組織方要有資質(zhì)，需要在田協(xié)注冊(cè)，不能什么企業(yè)都可以接單。以泰山馬拉松為例，中標(biāo)的泰安市泰山岱宗旅游開發(fā)有限責(zé)任公司并未在中國(guó)田協(xié)進(jìn)行注冊(cè)。

這不，利好就來了。對(duì)于很多城市來說，通過馬拉松這張名片宣傳城市是剛需，而有資質(zhì)的賽事組織企業(yè)，成了香餑餑。

比如，星空君PB的天津馬拉松，賽事組織方是中體產(chǎn)業(yè)。

一、中體產(chǎn)業(yè)的財(cái)報(bào)

中體產(chǎn)業(yè)剛剛發(fā)布的三季報(bào)顯示，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12.44億元，同比下降19.95%；歸母凈利潤(rùn)為-2106.92萬元，同比大幅下滑190.96%；扣非凈利潤(rùn)為-2826.6萬元，同比下降217.95%。

數(shù)據(jù)來源：iFind

盡管營(yíng)收下滑，但從季度分布來看，營(yíng)收下滑呈現(xiàn)逐季改善趨勢(shì)：

第一季度營(yíng)收2.95億元，同比下降57.92%；第二季度營(yíng)收4.93億元，同比下降25.24%；第三季度營(yíng)收4.56億元，同比下降8.81%。

值得注意的是，第三季度歸母凈利潤(rùn)332.64萬元，同比增長(zhǎng)643.67%，但扣非凈利潤(rùn)為-57.06萬元，同比下降177.07%。

不過，中體產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收構(gòu)成非常復(fù)雜，如果單獨(dú)拎出體育及相關(guān)產(chǎn)業(yè)來說，公司的營(yíng)收和利潤(rùn)都是在向好的。

數(shù)據(jù)來源：iFind

公司2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)爆表的主要原因是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，賣了4.5個(gè)億（2023年房地產(chǎn)賣了19億）。

隨著天津馬拉松、北京馬拉松等熱門賽事的成功舉辦（都在四季度），公司2025年體育相關(guān)的業(yè)績(jī)有望大幅超越2024年。

今年的北馬異?；鸨瑓①愡x手質(zhì)量之高前所未有，破三選手多達(dá)4700名，成為僅次于瓦倫西亞馬拉松的全球第二賽事。

在馬拉松新規(guī)之后，有理由相信，高質(zhì)量賽事會(huì)更受歡迎。將會(huì)為舉辦方、賽事組織方帶來巨額的利益。

二、認(rèn)證，背靠大樹好乘涼

馬拉松產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窃鯓拥哪兀?/p>

聽星空君以馬拉松愛好者的身份講清楚。

對(duì)于跑者來說，參加賽事必然會(huì)追求成績(jī)，絕大多數(shù)跑者不會(huì)去跑沒有成績(jī)的賽事，而賽事的成績(jī)需要田協(xié)認(rèn)證才有效。

大部分省會(huì)城市都能申請(qǐng)A類賽事認(rèn)證，地市級(jí)城市會(huì)申請(qǐng)到B類賽事。

只有田協(xié)認(rèn)證的賽事，才會(huì)有田協(xié)認(rèn)證的成績(jī)。

這個(gè)成績(jī)可以在田協(xié)官方網(wǎng)站“中國(guó)馬拉松”和官方APP“數(shù)字心動(dòng)”查到。

大部分全馬賽事需要有近期（1-2年內(nèi)）田協(xié)認(rèn)證過的全馬或半馬成績(jī)才允許報(bào)名，報(bào)名系統(tǒng)和田協(xié)的系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)，沒有成績(jī)連報(bào)名都提交不上。

新規(guī)出臺(tái)后，不僅賽事需要認(rèn)證，連賽事組織方也需要認(rèn)證。

那么誰(shuí)來負(fù)責(zé)這一系列的認(rèn)證呢？

是體育總局旗下的中體產(chǎn)業(yè)。

發(fā)現(xiàn)了嗎？閉環(huán)了。

如果不掏錢請(qǐng)中體產(chǎn)業(yè)認(rèn)證，你組織的賽事很可能沒人報(bào)名。

對(duì)于大部分地市級(jí)城市、省會(huì)城市來說，馬拉松賽事不可能不搞，如果找中體產(chǎn)業(yè)組織，就坐收賽事組織費(fèi)；如果找其他賽事組織企業(yè)，中體產(chǎn)業(yè)就坐收認(rèn)證費(fèi)... ....

這就是馬拉松新規(guī)的真相。

三、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

三季報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司應(yīng)收賬款為1.84億元，雖較上年同期的2.66億元下降30.79%，但當(dāng)期應(yīng)收賬款占最新年報(bào)歸母凈利潤(rùn)的比例高達(dá)293.32%。

顯著高于行業(yè)平均水平，說明回款壓力和資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。

從行業(yè)對(duì)比看，體育行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約為37天，而中體產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約36天，接近行業(yè)平均水平，但由于公司凈利潤(rùn)基數(shù)過低，應(yīng)收賬款占利潤(rùn)比例遠(yuǎn)超同行，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)更高。

盡管經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比大幅改善，但仍為負(fù)值，顯示公司資金鏈承壓。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為-4624.48萬元，表明公司可能減少外部融資或面臨融資困難。

當(dāng)然了，這主要和公司的房地產(chǎn)板塊有關(guān)。

星空君認(rèn)為，公司應(yīng)該盡快剝離房地產(chǎn)板塊，專注主業(yè)。