1. “給我留10粒！多少錢都行！”這句話在2022年幾乎成了各大藥店最熟悉的請求。

2. 當時，片仔癀的市值一度沖上2900億元，單粒售價被炒至接近2000元，被譽為“藥中茅臺”，甚至被稱為能抗通脹的“硬通貨”。黃牛徹夜排隊搶購，有人不惜抵押房產、動用全部積蓄囤積存貨。

3. 一粒難求的中藥茅

4. 在2021到2022年間，片仔癀已不再是單純的藥品，而是被視為與黃金比肩的投資品。

5. 那會兒金價每克約四五百元，而一粒3克重的片仔癀卻能賣到1600元以上，且常常有價無市。

6. 濟南奧體中路一家連鎖藥店的工作人員回憶，清晨還未營業(yè)，店門口就排滿了等待購藥的人群。

7. 更有人直接背著整袋現金前來“進貨”，場面堪比電影中的黑市交易。

8. 這些搶購者轉頭便將藥品賣給回收商，輕松加價數百元出手。

9. 極端情況下，個別黃牛單日利潤可達數萬元，堪稱“暴利生意”。

10. 而支撐片仔癀成為“理財神器”的，正是兩個被精心包裝的核心賣點。

11. 第一個關鍵因素是其成分表中標注的天然麝香。這種原料受國家嚴格管控，自2005年起僅有16家企業(yè)獲準使用，片仔癀位列其中。

12. 借此機會，品牌方頻繁強調“天然麝香價格高達5萬至10萬元/克”，不斷強化“比金子還貴”的印象。

13. 卻鮮少提及的是，片仔癀早已建立全國規(guī)模最大的林麝養(yǎng)殖基地，掌握人工麝香生產能力，實際原材料成本遠低于宣傳所暗示的水平。

14. 普通消費者對此毫無察覺，只聽聞“稀有珍貴”四個字，便蜂擁而上搶購。

15. 第二個推動力則是所謂“全能保健功效”的廣泛傳播。

16. 社交圈里流傳著各種說法：男性喝酒前服用可護肝解毒，孩子青春痘頻發(fā)吃它能消炎祛痘，女性長期服用可美白淡斑，老人吃了還能驅蚊防病。

17. 一時之間，片仔癀仿佛成了包治百病的“東方神丸”。

18. 然而翻看官方說明書，僅寫著“清熱解毒”四個字，連“保肝”或“美容”等字眼都未曾出現，所有額外功效均為市場炒作產物。

19. 可大眾依舊趨之若鶩，在信息不對稱中陷入盲目追捧，掀起一輪又一輪購買熱潮。

20. 在這兩大概念的持續(xù)推動下，從2016年至2023年，片仔癀累計提價十次，零售價由最初的530元漲至760元，股價隨之飆升六倍，總市值突破2900億大關。

21. 公司財務數據也顯得極為亮眼：2024年凈利潤達29.77億元，連續(xù)五年實現增長；毛利率維持在42.74%，超越多數白酒企業(yè)。

22. 看到如此“穩(wěn)健上漲”的報表，連退休老人都坐不住了，紛紛取出養(yǎng)老金投入股票和囤藥行列。

23. 當時已有聲音質疑：一款用于治療熱毒病癥的傳統(tǒng)中藥，真能當作金融資產配置？

24. 但沉浸在“低價買入、高價轉手”美夢中的人們，根本無心理會這些理性提醒。

25. 他們未曾察覺，黃牛手中庫存早已堆積如山，回收價格正悄然松動。

26. 而市場的轉折點，正在逼近。

27. 財報炸雷

28. 2024年9月，鄭州一位資深藥品回收商率先感受到寒意。

29. 新批次的片仔癀回收價跌至每粒590元，比官方指導價還低170元，意味著每囤一粒就虧一份錢。

30. 緊隨其后，濟南多家藥店反饋，曾經供不應求的產品如今乏人問津。

31. 過去每月輕松售出幾十粒，現在半個月才賣出兩盒，部分門店干脆取消常規(guī)備貨，改為按需調貨。

32. 若此時持有存貨者能果斷止損，尚可減少損失。

33. 可大多數人仍抱有幻想，堅信“風口還會再來”。

34. 結果風沒來，等來的卻是真正的寒冬。

35. 2025年10月發(fā)布的第三季度財報如同一顆重磅炸彈——營收與凈利潤雙雙下滑，這是十年來首次負增長。

36. 消息一出，資本市場劇烈反應，股價連續(xù)五個交易日跌停，市值從巔峰時期的2900億縮水至僅剩1100億出頭。

37. 許多人不禁追問：為何這家曾被視為“中藥龍頭”的企業(yè)會崩塌得如此迅速？

38. 實際上，自2023年起，監(jiān)管部門已開始嚴厲打擊藥品囤積倒賣行為。

39. 黃牛群體聞風而動，紛紛拋售手中存貨以規(guī)避風險，導致市場瞬間供過于求。

40. 片仔癀的價格體系由此土崩瓦解，價格斷崖式下跌。

41. 面對這一變局，生產企業(yè)非但沒有調整策略，反而繼續(xù)堅持漲價路線，忽視產品研發(fā)升級。

42. 2024年全年研發(fā)投入僅為2.7億元，占總營收比例僅2.5%，在同行業(yè)中排名第十一位。

43. 缺乏創(chuàng)新產品線支撐，既嚇退潛在囤貨者，也讓真實使用者因療效未達預期而放棄復購，市場需求持續(xù)萎縮。

44. 此時又有一個問題浮現：市值蒸發(fā)超過1800億，銷量大幅下滑，為何片仔癀仍維持760元/粒的高價不下調？

45. 是企業(yè)硬撐門面，還是另有隱情？

46. 760元一粒還在賣

47. 必須承認，即便風光不再，片仔癀仍有穩(wěn)定的消費群體。

48. 一部分為長期依賴該藥治療慢性疾病的患者，無論價格如何波動，都會按醫(yī)囑定期采購。

49. 另一類則是心存投機心理的“抄底客”，他們自認看透市場周期，認為當前正是“別人恐懼我貪婪”的絕佳時機。

50. 幻想著低價囤入，待未來價格回升后高價套現，本質上與早期倒賣黃牛并無區(qū)別。

51. 還有一類客戶來自商務禮品市場，他們選購的標準并非實用性，而是價格標簽本身。

52. 在某些場合，送一盒價值不菲的片仔癀，象征身份與誠意，至于是否真正服用并不重要。

53. 曾經“中藥茅”的光環(huán)，使其仍具一定的社交貨幣屬性。

54. 此外，還有相當一部分人出于對老字號品牌的盲目信任而持續(xù)購買。

55. 多年來的營銷洗腦讓他們深信片仔癀具有神奇療效，一旦停用反而心理不安。

56. 除了這部分消費者仍在自我安慰，企業(yè)自身也在強行維系高端形象。

57. 盡管銷量銳減，卻始終拒絕降價促銷，執(zhí)意守護所謂的“高端定位”。

58. 但誰都清楚，若繼續(xù)固守高價策略而不思變革，恐怕連每月賣出三粒都將難以維持。

59. 結語

60. 1800億市值灰飛煙滅，并非因為藥效下降，而是廣大消費者集體回歸理性。

61. 希望相關企業(yè)能夠領悟：要想基業(yè)長青，絕不能靠短期炒作和饑餓營銷。

62. 更應警醒的是，中醫(yī)藥真正的核心競爭力從來不是資本游戲，而是扎實的研發(fā)投入與經得起檢驗的臨床療效。

63. 信息來源：

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