最近后臺頻繁收到車友們和產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)者的留言，普遍在問：怎么感覺4S店門口的降價(jià)橫幅變少了？新車發(fā)布時(shí)也不再一味強(qiáng)調(diào)“價(jià)格屠夫”，反而開始大談智能座艙、智駕系統(tǒng)？是不是意味著2025年的汽車市場真的走出低谷了？大家的觀察非常敏銳。不過判斷行業(yè)是否真正回暖，不能只看促銷力度的變化，還得深入財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的核心地帶——畢竟再熱鬧的銷售場面，如果企業(yè)持續(xù)虧損，終究只是泡沫。今天我們就結(jié)合乘聯(lián)會最新發(fā)布的權(quán)威統(tǒng)計(jì)，來拆解這一輪汽車市場的復(fù)蘇態(tài)勢：這究竟是政策刺激帶來的短暫回溫，還是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型孕育出的可持續(xù)增長？以舊換新托舉市場底氣分析汽車行業(yè)走勢，乘聯(lián)會秘書長崔東樹的觀點(diǎn)一直被視為風(fēng)向標(biāo)。他在近期發(fā)布的行業(yè)研報(bào)中明確指出，2025年汽車市場得以穩(wěn)住基本盤，核心驅(qū)動力正是從中央到地方全面鋪開的以舊換新政策體系。這一點(diǎn)切中了行業(yè)痛點(diǎn)?；赝ツ甏藭r(shí)，大量車企仍深陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭，為爭奪份額不惜每臺車貼錢數(shù)萬元，導(dǎo)致全行業(yè)利潤大幅縮水，部分品牌甚至出現(xiàn)單月虧損超十億的情況。而進(jìn)入2025年后，隨著國家層面推動大規(guī)模設(shè)備更新與消費(fèi)品以舊換新行動方案落地，各地迅速跟進(jìn)配套措施，有效降低了消費(fèi)者置換門檻。這不僅激活了壓抑已久的換購需求，更關(guān)鍵的是讓主機(jī)廠有了重新構(gòu)建定價(jià)信心的基礎(chǔ)。終端銷量回升的同時(shí)，廠商不再被迫采取“上市即降價(jià)”的被動策略。價(jià)格體系逐步回歸理性，市場秩序明顯改善。這種轉(zhuǎn)變并非主觀感受，而是有真實(shí)數(shù)據(jù)支撐的趨勢演進(jìn)。崔東樹指出，今年1至9月，國內(nèi)乘用車零售量同比增長6.2%，與此同時(shí)，平均促銷幅度占指導(dǎo)價(jià)的比例已從去年最高的15.3%收窄至11.7%。過去新車一上市就宣布直降三萬的現(xiàn)象正在減少。取而代之的是，車企更多圍繞續(xù)航能力、智能駕駛硬件配置、OTA升級頻率等產(chǎn)品價(jià)值點(diǎn)展開宣傳。這意味著競爭邏輯正在發(fā)生根本性遷移：由過去的“拼誰降得多”轉(zhuǎn)向“比誰造得好”。而這正是盈利能力修復(fù)的前提條件。只有當(dāng)企業(yè)能為技術(shù)創(chuàng)新和品質(zhì)提升獲得合理溢價(jià)，整個行業(yè)的造血機(jī)制才能真正重啟。盈利回暖但成本壓力仍在趨勢判斷需要定性分析，但最終結(jié)論必須建立在硬核數(shù)據(jù)之上。根據(jù)乘聯(lián)會披露的財(cái)務(wù)匯總信息，2025年前三季度，我國汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78235億元，同比上升7.8%；總成本為68867億元，同比增長8.6%；最終錄得利潤總額3483億元，同比增長3.4%。將這組數(shù)字并列審視，可以清晰看到雙重信號：一方面，收入與利潤雙增長表明市場規(guī)模擴(kuò)張與盈利修復(fù)同步推進(jìn)，驗(yàn)證了市場熱度回升的真實(shí)性。另一方面，成本增速（8.6%）高于營收增速（7.8%），利潤增幅又顯著低于收入增幅，說明行業(yè)整體仍處于成本消化期。換句話說，車企多賺的錢中，有一部分被上游漲價(jià)因素抵消。具體來看，汽車制造依賴的關(guān)鍵原材料如冷軋鋼板、鋁合金錠等價(jià)格在2025年呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。尤其是新能源車型所需的鋰、鈷、鎳等稀有金屬，雖較2023年歷史峰值有所回落，但仍維持在相對高位運(yùn)行。一位自主品牌供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人曾透露，動力電池成本目前占整車生產(chǎn)成本比例超過35%。以主流A級純電SUV為例，電池級碳酸鋰每噸價(jià)格上漲1萬元，單車制造成本便會增加約950元。此外，高端車規(guī)級芯片的進(jìn)口依賴度依然較高，盡管國產(chǎn)替代進(jìn)程加快，但在高算力域控制器、激光雷達(dá)主控芯片等領(lǐng)域仍需外采，帶來一定的供應(yīng)鏈不確定性與附加成本。國際物流費(fèi)率波動、部分零部件關(guān)稅調(diào)整等因素也會通過供應(yīng)鏈層層傳導(dǎo)至主機(jī)廠端。綜合測算顯示，前三季度平均每輛車的成本壓力同比增加了約1800元。在此背景下，行業(yè)整體利潤率回升至4.5%，已是難能可貴的成績。要知道，年初時(shí)該指標(biāo)一度徘徊在3.9%左右，去年同期更是因激烈價(jià)格戰(zhàn)跌至3.2%的歷史低位。差距仍在，但曙光已現(xiàn)當(dāng)然也要客觀看待現(xiàn)實(shí)水平。當(dāng)前4.5%的利潤率，在全部下游工業(yè)企業(yè)中處于什么位置？官方數(shù)據(jù)顯示，同期下游工業(yè)整體平均利潤率為6%，汽車行業(yè)仍落后1.5個百分點(diǎn)。造成這一落差的原因，除了前述成本因素，還有兩個結(jié)構(gòu)性原因：其一是汽車產(chǎn)業(yè)屬于重資產(chǎn)模式，產(chǎn)線建設(shè)、模具開發(fā)、試驗(yàn)驗(yàn)證等前期投入巨大，折舊攤銷長期存在。其二是新能源轉(zhuǎn)型仍處攻堅(jiān)階段。多數(shù)車企在固態(tài)電池預(yù)研、城市NOA算法訓(xùn)練、電子電氣架構(gòu)迭代等方面的研發(fā)投入持續(xù)加碼，這些支出短期內(nèi)直接拉低凈利潤表現(xiàn)。但從長遠(yuǎn)視角看，這種“犧牲”恰恰反映出行業(yè)正從粗放式擴(kuò)張邁向高質(zhì)量發(fā)展階段。值得注意的是，當(dāng)前4.5%的利潤率是在高成本、高投入雙重?cái)D壓下達(dá)成的成果，本身就蘊(yùn)含著韌性。與此同時(shí)，以舊換新政策也在不斷優(yōu)化細(xì)節(jié)。除直接現(xiàn)金補(bǔ)貼外，多地創(chuàng)新推出舊車殘值增值機(jī)制、新能源置換專項(xiàng)獎勵包等組合工具。例如北京對報(bào)廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油車并購置新能源車的用戶，最高給予1.5萬元補(bǔ)貼。上海則試點(diǎn)將補(bǔ)貼延伸至二手車經(jīng)銷商群體，鼓勵其提升回收效率和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度。這些精細(xì)化舉措使得市場需求釋放更加平穩(wěn)有序，避免了“政策退坡即崩盤”的老問題。隨著政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，銷量基數(shù)擴(kuò)大將帶來明顯的規(guī)模效應(yīng)。單位固定成本被攤薄，邊際收益逐步提升。同時(shí)，新能源滲透率持續(xù)走高，今年前九個月已達(dá)35.1%，遠(yuǎn)高于去年同期的28.4%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，高附加值車型占比不斷提升。不少自主品牌紛紛布局20萬至30萬元價(jià)格帶，推出搭載激光雷達(dá)、高階智駕系統(tǒng)的中高端車型。這類產(chǎn)品的毛利率普遍比入門級車型高出8至10個百分點(diǎn)。某頭部新勢力財(cái)報(bào)顯示，其旗艦車型訂單中選裝城市NOP功能包的比例高達(dá)45%，盡管選裝價(jià)達(dá)3萬元，但用戶支付意愿強(qiáng)烈。這說明消費(fèi)偏好正從“低價(jià)優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“價(jià)值優(yōu)先”，也為車企擺脫價(jià)格戰(zhàn)提供了堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)。行業(yè)正從追求“賣得多”向“賺得好”悄然轉(zhuǎn)變。結(jié)語回到最初的問題：2025年的中國汽車市場確實(shí)在回暖，但這不是靠短期政策輸血營造的虛假繁榮，而是產(chǎn)業(yè)內(nèi)在邏輯重構(gòu)所帶來的系統(tǒng)性改善。4.5%的利潤率，既是政策成效的體現(xiàn)，也是企業(yè)放棄惡性競爭、回歸產(chǎn)品本質(zhì)所獲得的正向反饋。雖然距離下游工業(yè)6%的平均水平尚有差距，但方向已經(jīng)明確，路徑也已清晰。只要保持現(xiàn)有轉(zhuǎn)型節(jié)奏，在核心技術(shù)研發(fā)、供應(yīng)鏈自主可控、智能制造升級等方面持續(xù)投入，利潤率向行業(yè)均值靠攏乃至反超，并非遙不可及的目標(biāo)。從消費(fèi)端看，用戶的購車決策正經(jīng)歷深刻變革——安全性能、智能體驗(yàn)、能耗表現(xiàn)成為關(guān)注重點(diǎn)。這種“為技術(shù)買單”的趨勢，正在倒逼整個產(chǎn)業(yè)鏈向上突破。結(jié)語對消費(fèi)者而言，行業(yè)盈利穩(wěn)定意味著車企有能力持續(xù)投入創(chuàng)新，未來我們將迎來更可靠、更智能、更環(huán)保的出行工具。對產(chǎn)業(yè)而言，健康的盈利模式才是中國從汽車大國邁向汽車強(qiáng)國的根本支撐。下次走進(jìn)4S店時(shí)，不妨多問問銷售人員：“這款車的核心技術(shù)亮點(diǎn)是什么？”而不是只關(guān)心“能優(yōu)惠多少”。因?yàn)橐粋€真正成熟的市場，終將由技術(shù)和價(jià)值主導(dǎo)話語權(quán)。

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