雖有很多增速類和環(huán)比性的話題總是活躍在各類自媒體，撩撥大家的神經(jīng)，但從總量數(shù)據(jù)而言，一直在改善的趨勢確實沒變，而因為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化措施，讓社會資源從低效和分散的中小企業(yè)市場市場向頭部巨頭市場集中，價格焦慮和成本沖擊得到了有效的改善，也提升了數(shù)據(jù)效果。

因此，從經(jīng)濟(jì)運行角度看，財政收支數(shù)據(jù)反映出中國經(jīng)濟(jì)在積極財政政策支持下正逐步企穩(wěn)回升，考慮到當(dāng)下復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及國內(nèi)”"穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生“三大核心舉措的社會面實施，整體而言，收入增速雖不高，但已呈現(xiàn)連續(xù)改善趨勢，特別是10月份稅收收入年內(nèi)首次正增長，顯示經(jīng)濟(jì)基本面正在改善，而支出方面，政府保持了必要的財政支出強(qiáng)度，特別是在民生保障和科技創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域加大投入，因此整體數(shù)據(jù)符合預(yù)期！

至于大家關(guān)心的經(jīng)濟(jì)溫差問題，這是存量市場結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的正常現(xiàn)象，傳統(tǒng)技能崗位和產(chǎn)業(yè)需要為新產(chǎn)業(yè)和新技能崗提供發(fā)展紅利的剪刀差，尤其是AI和舉身智能大潮下，強(qiáng)者恒強(qiáng)，巨頭化趨勢會越來越明顯，注意投資風(fēng)格。

不過，值得注意的是，政府性基金預(yù)算支出增速(15.4%)遠(yuǎn)高于收入增速(2.8%)，這表明政府正在通過加快債券資金使用來支持經(jīng)濟(jì)，這也是當(dāng)前財政政策的重要特點，即貨幣財政化，以宏觀引導(dǎo)為抓手，主動調(diào)節(jié)市場供需結(jié)構(gòu)關(guān)系！

而從10月單月看，其單月收入 2.26 萬億元，同比增長 3.2%，較 1-9 月平均水平提高，顯示收入逐步回暖，其中稅收收入增長 1.7%，成為收入增長主要動力，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，而非稅收入下降 3.1%，則反映了政府 "減負(fù)" 政策持續(xù)推進(jìn)！

至于產(chǎn)業(yè)端，制造業(yè)稅收增長 5.8%，高端制造業(yè)尤為亮眼（新能源車整車 49.7%、鐵路船舶航空航天 31.4%、計算機(jī)通信設(shè)備 12%），印證產(chǎn)業(yè)升級成效顯著，消費補(bǔ)貼、上游技術(shù)升級扶持均取得了預(yù)期回報！

總體而言，1-10月財政收支數(shù)據(jù)反映了積極的財政政策正在發(fā)揮效果，能為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的數(shù)據(jù)提供有力支撐，也能為實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)的數(shù)據(jù)面工作提供堅實保障！

我們再重點說下10月的亮點稅收增長，這反映了我國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的顯著改善及稅基來源的優(yōu)化！

其中，資本市場貢獻(xiàn)突出：證券交易印花稅同比激增88.1%，達(dá)1629億元，反映股市交易活躍度顯著提升。

同時，在主體稅種方面，分化還在持續(xù)：增值稅（+4%）、消費稅（+2.4%）、企業(yè)所得稅（+1.9%）等稅種呈現(xiàn)溫和增長，顯示工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營邊際改善，而個人所得稅（+11.5%）大幅增長，或與就業(yè)市場穩(wěn)定及個稅申報制度優(yōu)化有關(guān)，平臺經(jīng)濟(jì)全面納稅的貢獻(xiàn)確實不小！

至于，進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收（-4.9%）和車輛購置稅（-16.3%）下滑，則反映外貿(mào)承壓與汽車消費疲，我國汽車行業(yè)正在脫虛向?qū)?，其不能成為第二個光伏、地產(chǎn)行業(yè)，尤其是十五五在去除新能源汽車的相關(guān)表述后，新能源汽車必須盡快證明其規(guī)?；芰Γ?/strong>

收入而在支出方面，社會保障、教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域支出保持穩(wěn)定增長，體現(xiàn) "以人民為中心" 的發(fā)展理念美元變化，正在進(jìn)一步接近發(fā)達(dá)國家的水平！

此外，大基建托舉依然是我國經(jīng)濟(jì)的重中之重，從個數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出增速遠(yuǎn)高于平均水平，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長提供了一定支撐，并與全年超長期特別國債 1.3 萬億元、新增專項債 4.4 萬億元的政策部署相呼應(yīng)！

接著，為了發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，除了給補(bǔ)貼外，我們在支持科技創(chuàng)新的減稅降費及退稅達(dá) 1.33 萬億元，科技領(lǐng)域支出增長顯著，但在盈利性貢獻(xiàn)和商業(yè)化放行上，目前還需進(jìn)一步努力，但要注意的是，全球市場可能正在縮小，傳統(tǒng)的市場天花板可能在下降！

然后，非稅收入同比下降3.1%，主要原因，應(yīng)該是土地出讓金相關(guān)收入減少（國有土地使用權(quán)出讓收入同比-7.4%）及部分行政事業(yè)性收費調(diào)減。這一趨勢或?qū)σ蕾嚪嵌愂杖氲牡胤截斦纬蓧毫Α?/strong>

總的來說，財政收入增速（0.8%）顯著低于支出增速（2%），疊加政府基金預(yù)算收入同比-2.8%，財政收支缺口確實在擴(kuò)大，畢竟，這會讓中央對地方轉(zhuǎn)移支付同比增加，基層“三?！保ū；久裆?、保工資、保運轉(zhuǎn)）任務(wù)依然是持續(xù)的重點！

為彌補(bǔ)資金缺口，地方政府加快專項債、超長期國債發(fā)行的節(jié)奏可能會加大，但這也體現(xiàn)了 "積極財政政策" 的擴(kuò)張性特征，符合 "用好用足更加積極財政政策" 的要求，而且1-10 月中央赤字占全年目標(biāo)的 69.4%，進(jìn)度合理，風(fēng)險總體可控，可以為年末沖刺預(yù)留空間！

所以，短期內(nèi)的收支壓力是穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型的必要代價，長期看有利于培育新動能！