今日行情不錯(cuò)，A股迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，全市場(chǎng)993家個(gè)股待漲，成交額放量至858億，這次行情回暖的核心主要是圍繞“兩個(gè)關(guān)鍵電話”展開。這兩通跨國(guó)通話不僅重塑了短期地緣政治預(yù)期，更直接推動(dòng)了資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

1. 中美通話：釋放階段性緩和信號(hào)

據(jù)外交部披露，此次中美通話由美方主動(dòng)發(fā)起，氛圍“積極、友好、建設(shè)性”。雙方就經(jīng)貿(mào)合作（芬太尼、大豆等農(nóng)產(chǎn)品）、俄烏局勢(shì)及明年4月特朗普訪華事宜達(dá)成共識(shí)。特朗普在通話后明確表示“與中國(guó)的關(guān)系非常強(qiáng)勁”，尤其值得關(guān)注的是其提及“中國(guó)當(dāng)年為二戰(zhàn)勝利發(fā)揮了重要作用，美方理解臺(tái)灣問(wèn)題對(duì)中國(guó)的重要性”，這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為美方在涉臺(tái)問(wèn)題上的務(wù)實(shí)姿態(tài)，為中美關(guān)系穩(wěn)定注入強(qiáng)心劑。

2. 美日通話：美方“約談”意味濃厚

在中美通話后，特朗普隨即主動(dòng)要求與日本首相高市早苗通話。據(jù)日本共同社報(bào)道，高市早苗在被問(wèn)及是否討論涉臺(tái)謬論時(shí)，以“涉及外交磋商”為由拒絕透露細(xì)節(jié)，僅強(qiáng)調(diào)“日美確認(rèn)緊密合作”。這一異常反應(yīng)加深了市場(chǎng)對(duì)“美方施壓日方收斂對(duì)華挑釁”的猜測(cè)——結(jié)合此前特朗普在菲律賓南海問(wèn)題上的冷淡態(tài)度（拒絕接馬科斯的南海議題話茬），此次通話更可能是美方對(duì)盟友“定調(diào)”，避免日本在中美關(guān)系緩和期制造麻煩，尤其是在明年4月特朗普訪華的關(guān)鍵窗口期前。

受外交利好與科技產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)雙重影響，隔夜美股大幅上漲，而AI領(lǐng)域的“新舊交替”成為最引人矚目的主線切換，直接傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。

今日美股盤前谷歌漲4%，總市值逼近4萬(wàn)億美元，其推出的Gemini 3模型及Antigravity平臺(tái)被市場(chǎng)視為AI應(yīng)用落地的重要突破；反觀英偉達(dá)則跌4%，主要受“大空頭唱空+份額被搶”影響——Meta等企業(yè)開始采用谷歌TPU芯片，而TPU雖單卡性能不及GPU，但多芯集群需6倍于GPU的光模塊用量，反而催生算力基礎(chǔ)設(shè)施新需求。這種產(chǎn)業(yè)格局變化打破了“英偉達(dá)一家獨(dú)大”的預(yù)期，也為A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)差異化機(jī)會(huì)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，阿里巴巴今日釋放兩大重磅消息：一是財(cái)報(bào)超預(yù)期，并宣布不排除在三年3800億元投資外追加投入；二是通義千問(wèn)將整合電商、地圖導(dǎo)航、本地生活服務(wù)功能。更具里程碑意義的是，新加坡國(guó)家人工智能計(jì)劃（AISG）宣布放棄Meta模型，轉(zhuǎn)向通義千問(wèn)Qwen開源架構(gòu)，其推出的“Qwen-SEA-LION-v4”模型在東南亞語(yǔ)言處理榜單中登頂，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)大模型獲國(guó)家級(jí)項(xiàng)目背書。

這一突破不僅打開通義千問(wèn)的出?？臻g，更帶動(dòng)阿里系生態(tài)個(gè)股走強(qiáng)，當(dāng)然不管是谷歌還是阿里，最后還是需要CPO

今日A股三大指數(shù)均展開反彈，但悉數(shù)止步于5日線，該位置成為短期多空博弈的關(guān)鍵分界線。板塊層面呈現(xiàn)“科技領(lǐng)漲、新能源企穩(wěn)”的格局，但主線尚未明確。

重點(diǎn)可以關(guān)心以下核心板塊表現(xiàn)

• CPO/光通信：領(lǐng)漲兩市，受亞馬遜500億算力投資及谷歌TPU光模塊需求提振，板塊依托“準(zhǔn)中繼型鴛鴦底”獲得支撐，但需注意龍頭與非龍頭分化及上方套牢盤壓力。

• AI應(yīng)用：受益于谷歌與阿里的雙重催化，存在主線潛力，但需觀察谷歌今晚走勢(shì)及阿里能否持續(xù)放量，避免沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

• 新能源：鋰電為首的板塊出現(xiàn)企穩(wěn)雛形，固態(tài)電池（國(guó)內(nèi)首條大型生產(chǎn)線建成，續(xù)航1000公里）等細(xì)分領(lǐng)域有修復(fù)動(dòng)作，但套牢盤較重，暫宜觀望。

• 貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期回升至81%，推動(dòng)國(guó)際金價(jià)上漲，滬金主連呈收斂三角形整理，中長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。

疊加美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率升溫（今天最新數(shù)據(jù)是，12月降息概率回升到了82%。），共同打造中美“攜手放水”的預(yù)期，進(jìn)一步打開資本市場(chǎng)想象空間，尤其利好科技成長(zhǎng)板塊融資環(huán)境。

操作策略與后續(xù)關(guān)注點(diǎn)：

當(dāng)前市場(chǎng)處于“情緒修復(fù)+主線醞釀”階段，操作上以短線為主，待跨年度行情明確后再轉(zhuǎn)向持股。

關(guān)鍵觀察點(diǎn)：① 谷歌今晚走勢(shì)及Gemini 3應(yīng)用落地進(jìn)展；② 5日線得失（三大指數(shù)能否站穩(wěn)）；③ 12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策定調(diào)；④ 11月29日朱雀三號(hào)可回收火箭發(fā)射對(duì)商業(yè)航天板塊的催化。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的業(yè)績(jī)不及預(yù)期、地緣政治反復(fù)、流動(dòng)性寬松不及預(yù)期。

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