國(guó)家為什么不救萬(wàn)科了？因?yàn)橛屑聝罕仨毟闱宄喝f(wàn)科賬上“消失”了2000億，利潤(rùn)被誰(shuí)拿走了？

翻開(kāi)萬(wàn)科的“功勞簿”，從上市至今，累計(jì)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)高達(dá)3700多億，這是一個(gè)富可敵國(guó)的數(shù)字。按照商業(yè)倫理，利潤(rùn)理應(yīng)回報(bào)股東，但萬(wàn)科分了多少？1300多億。

那么剩下的2400億就這么人間蒸發(fā)了？它們?nèi)ツ膬毫?？管理層?huì)告訴你，為了未來(lái)，拿去做多元化轉(zhuǎn)型了：200億投給物流巨頭普洛斯，數(shù)百億砸進(jìn)長(zhǎng)租公寓泊寓，還有上百億投給了萬(wàn)緯物流。這些今天看來(lái)如同廢鐵的資產(chǎn)，當(dāng)初的每一筆投資都伴隨著一曲宏大的敘事。

這劇情你是不是似曾相識(shí)？沒(méi)錯(cuò)，恒大許家印，他拿著從預(yù)售房里掏出的天量現(xiàn)金，一頭扎進(jìn)恒大冰泉、恒大糧油，最后在恒大汽車上燒光了幾千億，而他的家人卻在海外的信托基金里安然無(wú)恙。

這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的經(jīng)營(yíng)失誤，甚至不能歸咎于行業(yè)調(diào)整，這是一種內(nèi)核相似的背叛。許家印是拿著別人的錢去圓自己的夢(mèng)，而萬(wàn)科是拿著國(guó)家的錢去補(bǔ)自己的窟窿，結(jié)果都是一地雞毛，都需要全社會(huì)來(lái)買單。

但萬(wàn)科的問(wèn)題比恒大更復(fù)雜，性質(zhì)更惡劣。恒大出事，受害者是供應(yīng)鏈和購(gòu)房者；萬(wàn)科出事，受害者名單上赫然多了一個(gè)名字——深圳國(guó)資。7年前，深鐵集團(tuán)這家中國(guó)最賺錢的地鐵公司斥資數(shù)百億風(fēng)光入主，所有人都以為這是1+1>2的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

7年后，我們才恍然大悟，這原來(lái)是一場(chǎng)精心包裝的“精準(zhǔn)扶貧”。為了填補(bǔ)萬(wàn)科的窟窿，深鐵前后輸血近千億，把自己從盈利大戶硬生生拖入了十年來(lái)的首次虧損。于是，一副無(wú)比魔幻的景象出現(xiàn)了：每一個(gè)在深圳擠進(jìn)地鐵的普通人，你每一次刷響的交通卡，都在為萬(wàn)科消失的2000多億默默買單。

當(dāng)國(guó)資的耐心被消磨殆盡，當(dāng)公眾的利益被公然侵蝕，這就再也不是救不救萬(wàn)科的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而是國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任問(wèn)題——誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？如何承擔(dān)？這就是為什么近期萬(wàn)科管理層大換血、大股東深鐵的一把手出事，以及萬(wàn)科再次股債雙殺的根本原因。

市場(chǎng)傳聞最頂層發(fā)話，要以市場(chǎng)化、法治化原則處置。傳聞?wù)婕傥粗袌?chǎng)的腳已經(jīng)投了票。如果你關(guān)注來(lái)自高層的信號(hào)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)“早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置”這句話的分量。什么叫“早處置”？

就是不能再用未來(lái)的錢去填過(guò)去的窟窿，不能再用國(guó)家兜底的幻想去為企業(yè)的失敗續(xù)命，而是要把所有爛賬和消失的巨款全部攤在陽(yáng)光下，該計(jì)提的計(jì)提，該追責(zé)的追責(zé)。這是一種刮骨療毒式的決心。

國(guó)家要讓所有人看清楚，那個(gè)靠高杠桿、高周轉(zhuǎn)，賭自己“大而不倒”的野蠻時(shí)代徹底結(jié)束了。說(shuō)到底，萬(wàn)科的問(wèn)題和近期被熱議的許多舊時(shí)代巨頭的問(wèn)題都是同一個(gè)邏輯：在經(jīng)濟(jì)換擋、國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，所有過(guò)去被容忍的灰色操作都將在放大鏡下被重新審視。

當(dāng)下的時(shí)代主線是大國(guó)博弈與科技自強(qiáng)，國(guó)家需要資本配置到這些決定未來(lái)的領(lǐng)域。一個(gè)房企，還是國(guó)資控股的房企，卻想復(fù)制許家印的劇本，還想要國(guó)家隊(duì)輸血來(lái)維持殘局，這也就觸碰了時(shí)代的底線。就像當(dāng)年的王健林，一句“我自己賺的錢，我想怎么投就怎么投”，話音未落就踢到了鐵板，雷霆萬(wàn)鈞之下，父子至今仍在為那句話還債。

歷史的規(guī)律早已寫(xiě)下，最后能活下來(lái)的，從來(lái)都不是最會(huì)做生意的，而是最懂本分的。在東方這片土地上，當(dāng)你的企業(yè)大到一定程度，你的錢就不再僅僅是你的錢，它的背后是銀行的貸款、是萬(wàn)千家庭的就業(yè)、是整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。你可以賺錢，可以奢華，甚至可以“收割”，但絕對(duì)不能拿國(guó)家的錢、銀行的錢去肆意妄為，你不能也絕不該去挑戰(zhàn)這片土地最根本的權(quán)利邏輯。