#亞太瞭望臺#

大家好，今天聊一個足以改寫全球金融格局的大事件——俄羅斯財政部正式官宣，要發(fā)行首批人民幣計價的主權(quán)債券，總額高達4000億盧布，期限涵蓋3年、5年、10年，12月初就將正式發(fā)行。這可不是簡單的“換個貨幣發(fā)債”，而是俄羅斯用國家信用給人民幣“背書”，是比任何政治宣言都實在的戰(zhàn)略選擇，背后藏著大國博弈的深層邏輯和去美元化的關(guān)鍵一步。

先給大家通俗解釋下：什么是人民幣計價主權(quán)債券？簡單說，就是俄羅斯向全球投資者借錢，但借的是人民幣，還的時候也用人民幣還。以前各國發(fā)主權(quán)債券，基本都繞不開美元、歐元，畢竟這倆是傳統(tǒng)的“硬通貨”。但現(xiàn)在俄羅斯偏偏選了人民幣，而且規(guī)模不小——4000億盧布換算成人民幣，大概是300多億元（按當(dāng)前匯率1盧布≈0.075元人民幣計算），這在新興市場國家的人民幣債券中，絕對是“重量級”。

可能有人會問：俄羅斯為啥非要用人民幣發(fā)債？答案很直接：被西方逼出來的，也是現(xiàn)實選出來的。自從俄烏沖突爆發(fā)后，美國聯(lián)合歐洲對俄羅斯發(fā)起了史無前例的金融制裁——凍結(jié)俄羅斯央行近3000億美元外匯儲備，把俄羅斯多家銀行踢出SWIFT系統(tǒng)，甚至禁止俄羅斯用美元、歐元進行跨境結(jié)算。這就相當(dāng)于斷了俄羅斯的“金融生路”，手里的美元、歐元資產(chǎn)說沒就沒，再用這兩種貨幣發(fā)債，不僅沒人敢買，還可能被進一步卡脖子。

而人民幣，恰恰成了俄羅斯的“避風(fēng)港”。一方面，中俄貿(mào)易早就形成了“人民幣閉環(huán)”——目前中俄之間超過95%的貿(mào)易結(jié)算都用人民幣，2023年中俄貿(mào)易額突破2200億美元，創(chuàng)歷史新高，其中能源貿(mào)易占了大頭，俄羅斯賣石油、天然氣給中國，收的是人民幣，再用人民幣買中國的機電產(chǎn)品、消費品，貨幣流完全不用依賴美元。當(dāng)一個國家的對外貿(mào)易絕大部分都用一種貨幣結(jié)算時，這種貨幣自然就成了它金融體系的“壓艙石”，用人民幣發(fā)債，本質(zhì)上是把貿(mào)易層面的信任，延伸到了金融層面。

另一方面，人民幣的穩(wěn)定性和流動性，給了俄羅斯底氣。近年來，人民幣在全球外匯儲備中的占比穩(wěn)步提升，已經(jīng)從2016年的1.07%漲到2024年的3.85%，成為全球第五大儲備貨幣。而且中國擁有全球最大的外匯儲備（超過3萬億美元），人民幣匯率長期保持穩(wěn)定，不像美元那樣受美聯(lián)儲加息降息影響大幅波動。對俄羅斯來說，用人民幣發(fā)債，既能避開西方制裁，又能拿到穩(wěn)定的資金，還能進一步鞏固中俄貿(mào)易的貨幣基礎(chǔ)，簡直是“一舉三得”。

更關(guān)鍵的是，這一舉動的戰(zhàn)略意義遠超金融本身。這是全球主要大國首次大規(guī)模發(fā)行人民幣主權(quán)債券，相當(dāng)于俄羅斯用國家信用給人民幣“站臺”，向全世界傳遞了一個明確信號：人民幣已經(jīng)成為可靠的國際結(jié)算和儲備貨幣。以前很多國家對人民幣國際化還持觀望態(tài)度，現(xiàn)在俄羅斯這個“重量級玩家”入局，必然會帶動更多新興市場國家跟進——比如巴西、印度、南非等“金磚國家”，它們早就有去美元化的需求，俄羅斯的示范效應(yīng)會讓人民幣在全球貨幣體系中的權(quán)重加速提升。

這里給大家舉個對比案例：2018年，美國對土耳其發(fā)起制裁，導(dǎo)致里拉大幅貶值，土耳其不得不緊急尋求人民幣貸款，用人民幣結(jié)算貿(mào)易；2023年，巴西發(fā)行了首只人民幣主權(quán)債券，規(guī)模達15億元；現(xiàn)在俄羅斯直接推出300多億元的人民幣債券，意味著人民幣國際化已經(jīng)從“貿(mào)易結(jié)算”向“金融融資”延伸，形成了完整的閉環(huán)。

而對美國來說，這絕對是個壞消息。美元霸權(quán)的根基，就是全球貿(mào)易和金融都依賴美元結(jié)算，一旦越來越多的國家繞開美元，美元的儲備貨幣地位、美元霸權(quán)帶來的“鑄幣稅”收益，都會受到?jīng)_擊。以前美國可以通過加息降息收割全球，通過凍結(jié)外匯儲備制裁他國，但現(xiàn)在俄羅斯用人民幣發(fā)債、結(jié)算，相當(dāng)于撕開了美元霸權(quán)的一個口子，而且這個口子只會越來越大。

當(dāng)然，俄羅斯發(fā)行人民幣主權(quán)債券，也是中俄戰(zhàn)略互信的體現(xiàn)。中俄作為全球多極化進程中的重要力量，在經(jīng)濟、政治、安全等領(lǐng)域的合作不斷深化，而貨幣合作是其中的核心紐帶。當(dāng)俄羅斯用人民幣定義國家信用，就意味著中俄之間的合作已經(jīng)超越了單純的貿(mào)易往來，進入了“金融綁定”的新階段，這對維護全球多極化格局、反對單邊制裁，有著重要的示范作用。

不過大家可能會問：俄羅斯的人民幣債券會有人買嗎？答案是肯定的。一方面，中國國內(nèi)有龐大的機構(gòu)投資者，比如銀行、保險、基金公司，對人民幣債券需求旺盛；另一方面，全球其他新興市場國家也會愿意配置，畢竟這是避開美元風(fēng)險的好選擇。而且俄羅斯的主權(quán)信用評級雖然被西方下調(diào)，但在新興市場中，俄羅斯的償債能力依然較強，尤其是能源出口帶來的穩(wěn)定收入，能為債券償還提供保障。

總結(jié)一下，俄羅斯發(fā)行4000億盧布人民幣主權(quán)債券，不是一時興起，而是西方制裁下的必然選擇，是中俄合作深化的自然結(jié)果，更是全球去美元化浪潮的重要里程碑。這一舉動不僅讓人民幣國際化邁出了關(guān)鍵一步，也讓全球貨幣格局從“美元獨霸”向“多極化”加速轉(zhuǎn)變。

那么，俄羅斯的人民幣債券發(fā)行后，會帶動更多國家跟進嗎？人民幣在全球能源貿(mào)易中的使用比例會進一步提升嗎？如果你想了解更多全球貨幣博弈的細節(jié)，或者有其他想聊的國際政治話題，歡迎在評論區(qū)留言，關(guān)注我，帶你看透大國博弈的底層邏輯！