在白銀價(jià)格周二強(qiáng)勢(shì)突破60美元/盎司關(guān)口創(chuàng)下歷史新高之際，世界白銀協(xié)會(huì)發(fā)布的一份最新報(bào)告顯示，隨著太陽(yáng)能、電動(dòng)汽車(chē)及數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域需求加速增長(zhǎng)，全球白銀工業(yè)需求有望在未來(lái)五年持續(xù)上行。

該報(bào)告由牛津經(jīng)濟(jì)研究院撰寫(xiě)，題為《白銀：下一代金屬》。該報(bào)告指出，白銀在電導(dǎo)率和熱導(dǎo)率方面的卓越性能，正日益成為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)技術(shù)轉(zhuǎn)型不可或缺的關(guān)鍵要素。隨著各國(guó)加速推進(jìn)數(shù)字化創(chuàng)新和清潔能源轉(zhuǎn)型，白銀將在多個(gè)高增長(zhǎng)行業(yè)中繼續(xù)扮演核心角色。

該報(bào)告聚焦太陽(yáng)能光伏、電動(dòng)汽車(chē)及其基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心和人工智能三大核心領(lǐng)域，光伏產(chǎn)業(yè)的17%年復(fù)合增長(zhǎng)率、電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的13%年復(fù)合增長(zhǎng)率，以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴(kuò)張，共同構(gòu)成了白銀需求增長(zhǎng)的三大支柱。報(bào)告預(yù)計(jì)這些行業(yè)將在2030年前持續(xù)推升工業(yè)領(lǐng)域?qū)Π足y的需求。

以下是報(bào)告核心內(nèi)容：

光伏產(chǎn)業(yè)：強(qiáng)勁增長(zhǎng)與技術(shù)變革并存

白銀憑借三大特性成為光伏電池不可或缺的材料：最高電導(dǎo)率確保能量高效轉(zhuǎn)換、優(yōu)異熱導(dǎo)率防止性能損失、高抗腐蝕性保障惡劣環(huán)境下的長(zhǎng)期運(yùn)行。這些特性使白銀成為太陽(yáng)能電池正面和背面導(dǎo)電銀漿的首選材料。

過(guò)去十年，全球光伏裝機(jī)容量增長(zhǎng)超過(guò)十倍，其中中國(guó)貢獻(xiàn)了51%的增量，歐洲和美國(guó)分別貢獻(xiàn)15%和9%。光伏領(lǐng)域白銀需求占工業(yè)白銀總需求的比例從2014年的11%上升至2024年的29%。然而值得注意的是，盡管裝機(jī)容量增長(zhǎng)十倍，白銀需求僅增長(zhǎng)三倍，反映出技術(shù)"減量化"效應(yīng)顯著。

國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，2030年前新增太陽(yáng)能裝機(jī)容量將占全球可再生能源增長(zhǎng)的80%以上，全球太陽(yáng)能裝機(jī)容量年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到17%。到2030年，太陽(yáng)能將成為全球首要可再生能源來(lái)源。

展望未來(lái)，報(bào)告指出：

政策支持：歐盟計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)至少700吉瓦的太陽(yáng)能裝機(jī)容量，年增長(zhǎng)率需達(dá)13%，將通過(guò)數(shù)百億歐元資金支持。印度目標(biāo)是到2030年達(dá)到500吉瓦裝機(jī)容量，年增長(zhǎng)率需達(dá)37%。
政策風(fēng)險(xiǎn)：2025年7月美國(guó)特朗普政府簽署行政令取消綠色能源補(bǔ)貼。
技術(shù)進(jìn)展：全球太陽(yáng)能平準(zhǔn)化度電成本(LCOE)較2010年下降90%，96%的新建太陽(yáng)能和陸上風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)電成本已低于煤炭和天然氣。彭博新能源財(cái)經(jīng)預(yù)測(cè)，到2035年光伏LCOE將進(jìn)一步下降31%。
銀用量博弈：新一代N型隧道氧化層鈍化接觸(TOPCon)和硅異質(zhì)結(jié)(SHJ)太陽(yáng)能電池的銀用量比現(xiàn)有PERC電池高50%。2024年TOPCon電池銷(xiāo)量首次超過(guò)PERC電池。盡管未來(lái)銀用量會(huì)下降，但國(guó)際光伏技術(shù)路線圖預(yù)計(jì)2035年新一代電池的銀消耗量仍將高于目前PERC電池水平。
替代技術(shù)挑戰(zhàn)：鍍銀銅粉技術(shù)可將銀消耗量減少30-50%，轉(zhuǎn)換效率僅降低不到1%。銅電鍍技術(shù)雖目前市場(chǎng)份額較小，但專(zhuān)家認(rèn)為未來(lái)幾年將顯著增長(zhǎng)。

汽車(chē)與電動(dòng)汽車(chē)：電氣化浪潮推動(dòng)需求激增

白銀在汽車(chē)行業(yè)的應(yīng)用源于其卓越的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性和耐腐蝕性。根據(jù)白銀協(xié)會(huì)2021年報(bào)告，典型輕型車(chē)輛包含約150-250個(gè)電觸點(diǎn)，隨著汽車(chē)電氣化趨勢(shì)，這一數(shù)字預(yù)計(jì)進(jìn)一步增加。電池電動(dòng)汽車(chē)（BEV）的白銀消耗量在下限估計(jì)比燃油車(chē)高67%，在上限估計(jì)高79%。每輛燃油車(chē)使用15-18克白銀,混合動(dòng)力車(chē)使用25-28克,而純電動(dòng)車(chē)使用34-50克。

2024年電動(dòng)汽車(chē)占輕型車(chē)產(chǎn)量的21%，而2019年僅為3%。盡管近年來(lái)政府激勵(lì)措施減少和里程焦慮問(wèn)題導(dǎo)致電動(dòng)汽車(chē)需求放緩，但長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不變。預(yù)計(jì)2025-2031年全球電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)量將以13%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

亞太地區(qū)主導(dǎo)了電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)，2024年占全球產(chǎn)量的76%，其中中國(guó)占亞太地區(qū)產(chǎn)量的91%。預(yù)計(jì)到2031年，亞太地區(qū)份額將降至56%，歐洲和北美份額分別升至26%和17%。

預(yù)測(cè)顯示，汽車(chē)行業(yè)的全球白銀需求將在2025-2031年間以3.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2031年達(dá)到約9400萬(wàn)盎司。2024年燃油車(chē)占白銀需求的55%，電動(dòng)汽車(chē)占30%。由于電動(dòng)汽車(chē)需求和產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2027年電動(dòng)汽車(chē)將超越燃油車(chē)成為汽車(chē)行業(yè)白銀需求的主要來(lái)源，到2031年將占59%的份額。

汽車(chē)行業(yè)電氣化的額外收益是對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施的需求。根據(jù)國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，2024年全球公共充電樁數(shù)量增長(zhǎng)33%，中國(guó)貢獻(xiàn)了21個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車(chē)采用率的上升將需要充足的充電基礎(chǔ)設(shè)施，這將進(jìn)一步推動(dòng)白銀需求。

不過(guò)，美國(guó)特朗普政府的反電動(dòng)汽車(chē)政策導(dǎo)致取消了新電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)7500美元和二手車(chē)4000美元的稅收抵免。此外，全球關(guān)稅壁壘上升也將增加成本，抑制需求增長(zhǎng)。歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)征收17.8%-45.3%的關(guān)稅，美國(guó)對(duì)來(lái)自加拿大的汽車(chē)征收25%關(guān)稅，對(duì)歐洲征收15%關(guān)稅。

數(shù)據(jù)中心與人工智能：指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的新機(jī)遇

數(shù)據(jù)中心規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，報(bào)告顯示，全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量自2000年以來(lái)增長(zhǎng)了11倍，目前全球有超過(guò)4600個(gè)數(shù)據(jù)中心。更重要的是，全球數(shù)據(jù)中心IT功率容量從2000年的0.93吉瓦增長(zhǎng)到2025年的近50吉瓦，增長(zhǎng)了53倍。這種指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)意味著更多的服務(wù)器、交換機(jī)和冷卻系統(tǒng)，每個(gè)系統(tǒng)的核心組件都需要白銀。

2025年，北美、西歐以及東亞和東南亞的數(shù)據(jù)中心占全球計(jì)算容量的88%。美國(guó)單獨(dú)就占超過(guò)22.57吉瓦的IT功率容量。牛津經(jīng)濟(jì)研究院預(yù)測(cè)，未來(lái)10年美國(guó)數(shù)據(jù)中心建設(shè)將增長(zhǎng)57%。

白銀在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用基于三大特性：最高電導(dǎo)率確保服務(wù)器電力傳輸中的能量損耗最小，對(duì)于需要99.999%正常運(yùn)行時(shí)間的數(shù)據(jù)中心至關(guān)重要；優(yōu)異熱導(dǎo)率幫助設(shè)備保持安全溫度范圍，降低冷卻能耗(冷卻系統(tǒng)占數(shù)據(jù)中心總能耗的7-30%)；高抗腐蝕性在高電負(fù)載和溫度波動(dòng)環(huán)境下保護(hù)組件。

進(jìn)一步來(lái)看，人工智能應(yīng)用越來(lái)越依賴(lài)專(zhuān)業(yè)硬件，如圖形處理單元（GPU）、張量處理單元（TPU）和神經(jīng)處理單元（NPU），這些都依賴(lài)于在內(nèi)部連接和封裝中使用白銀的高性能半導(dǎo)體。2024年工業(yè)白銀需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.805億盎司，這主要由人工智能相關(guān)應(yīng)用在消費(fèi)電子和硬件中的電子電氣需求推動(dòng)。

隨著人工智能擴(kuò)展到消費(fèi)電子、工業(yè)自動(dòng)化和智能基礎(chǔ)設(shè)施，這些終端應(yīng)用領(lǐng)域中富含白銀組件的部署將持續(xù)增長(zhǎng)。

各國(guó)政府正在認(rèn)識(shí)到數(shù)據(jù)中心的戰(zhàn)略重要性。2025年1月，美國(guó)通過(guò)行政令將人工智能數(shù)據(jù)中心指定為國(guó)家優(yōu)先事項(xiàng)，簡(jiǎn)化許可流程，提供補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等支持。英國(guó)2025年初發(fā)布了《人工智能機(jī)遇行動(dòng)計(jì)劃》，明確將"人工智能數(shù)據(jù)中心和基礎(chǔ)設(shè)施"列為國(guó)家優(yōu)先事項(xiàng)。愛(ài)爾蘭正式將數(shù)據(jù)中心歸類(lèi)為"核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施"，提供低企業(yè)稅、簡(jiǎn)化許可和現(xiàn)成土地，吸引了谷歌、Meta和亞馬遜等公司的投資。

此外，國(guó)際數(shù)據(jù)公司報(bào)告顯示，全球公共云服務(wù)支出的增長(zhǎng)速度超過(guò)了整體IT支出的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2028年全球公共云服務(wù)支出將翻倍。前沿人工智能模型的訓(xùn)練計(jì)算能力從2010年到2024年每年增長(zhǎng)4-5倍。隨著人工智能應(yīng)用擴(kuò)展到媒體制作、設(shè)計(jì)和模擬等領(lǐng)域，對(duì)計(jì)算能力的需求以及數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)。