12月15日，國家統(tǒng)計局公布的全國房地產(chǎn)市場基本情況顯示，1-11月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資78591億元，同比下降15.9%；新建商品房銷售面積78702萬平方米，同比下降7.8%；新建商品房銷售額75130億元，下降11.1%。

開發(fā)投資增速繼續(xù)下滑

具體來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速方面，指標進一步調整。1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資78591億元，同比下降15.9%；其中，住宅投資60432億元，下降15.0%。

中房研協(xié)測評研究中心指出，當前商品房交易市場的“止跌”還在磨底階段，房價也處于下行區(qū)間，實現(xiàn)房地產(chǎn)投資穩(wěn)定的基礎尚未形成。上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進認為，房地產(chǎn)開發(fā)投資必須穩(wěn)，以其穩(wěn)定來促進全行業(yè)固定資產(chǎn)投資止跌回穩(wěn)。這是一項非常重要的工作，也關系穩(wěn)內(nèi)需和強大國內(nèi)市場的建設。

房屋新開工和竣工面積方面，降幅繼續(xù)擴大。數(shù)據(jù)顯示，1-11月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積53457萬平方米，下降20.5%。其中，住宅新開工面積39189萬平方米，下降19.9%。房屋竣工面積39454萬平方米，下降18.0%。其中，住宅竣工面積28105萬平方米，下降20.1%。

嚴躍進表示，新開工指標的下跌主要和房企規(guī)?？s小有關，但對其他拿地的房企而言，實際上還是有比較積極的新開工動向。同時，一些地方降低了預售標準，本身也利好新開工。而竣工面積指標跌幅有所擴大，和開發(fā)投資以及拿地等數(shù)據(jù)調整有關。2026年要做好引導社會資本導入到保交房系列工作中，尤其是從鼓勵多元化資本和創(chuàng)新合作模式的角度進行，真正讓保交房具備更多的資金支持。

從到位資金情況來看，該指標略有惡化。1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金85145億元，同比下降11.9%。其中，國內(nèi)貸款13149億元，下降2.5%；利用外資23億元，下降24.6%；自籌資金30628億元，下降11.9%；定金及預收款25098億元，下降15.2%；個人按揭貸款11786億元，下降15.1%。

在嚴躍進看來，資金回籠和融資等工作需要持續(xù)推進。當然總體來說，年底有一些房企資金狀況不錯。尤其是一些民營企業(yè)年底還在積極拿地。所以各地要重視對于民營房企的保護和支持，鼓勵其在新一輪投資拿地等方面有所動作，同時給予更好的融資政策和支持政策。

商品房單月銷售情況好于10月

新房銷售方面，指標跌幅有所擴大。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-11月份新建商品房銷售面積78702萬平方米，同比下降7.8%；其中住宅銷售面積下降8.1%。新建商品房銷售額75130億元，下降11.1%；其中住宅銷售額下降11.2%。

從單月銷售情況來看，好于10月份，銷售指標環(huán)比出現(xiàn)上漲。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算，11月新建商品房銷售面積為6720萬平方米，環(huán)比上漲9.32%，同比下降17.93%；新建商品房銷售額6113億元，環(huán)比上漲2.28%，同比下降26.08%。

中房研協(xié)測評研究中心分析認為，年底業(yè)績沖刺，12月交易活躍度將進一步提升，“以價換量”策略仍是主流。嚴躍進表示，年底和明年要全力做好去庫存工作。一方面，積極挖掘新房市場購房需求，尤其是結合城中村和危舊房改造以及房票制度，持續(xù)促進各類潛在需求釋放。另一方面，全力促進二手房交易以及賣舊換新工作等，真正為新房市場帶來更多置換需求。

商品房庫存方面，指標持續(xù)改善。截至11月末，商品房待售面積75306萬平方米，比10月末減少301萬平方米。其中，住宅待售面積39361萬平方米，減少284萬平方米。

嚴躍進認為，這兩年房企拿地和開工等工作出現(xiàn)深度調整，側面也使得庫存持續(xù)攀升的壓力明顯減少。2026年是全面去庫存階段，關系到穩(wěn)樓市和防范化解風險的推進，供求關系也會朝著積極的健康方向發(fā)展。

市場仍處于深度調整過程中

整體來看，今年前11月份房地產(chǎn)市場仍處于深度調整過程中。投資、銷售、資金等核心指標繼續(xù)慣性下行，并已經(jīng)持續(xù)了9個月，行業(yè)正在經(jīng)歷周期中最為難熬的階段。

同時，近期召開的中央經(jīng)濟工作會議也明確房地產(chǎn)仍是需要防范化解風險的重點領域之一，而近期部分龍頭企業(yè)債務風險再次引發(fā)市場對于行業(yè)風險擴大的擔憂。

對此，中房研協(xié)測評研究中心表示，未來將著力搭建商品房融資、銷售等基礎制度，在政策協(xié)同支持下緩解企業(yè)流動性風險。同時，會議在貨幣政策方面提出將靈活高效運用降準降息等多種政策工具，也會利好房企資金面。

易居研究院建議，各地要用好存量政策，真正把存量政策和年底置業(yè)情況結合，促進市場行情的向好。另外，各地要重視守牢底線的含義，對于房地產(chǎn)指標調整要格外重視，真正從房地產(chǎn)市場的穩(wěn)健發(fā)展角度以及去庫存的角度落實各項工作，防范指標失速和衍生出一些新的風險。