《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

海南自貿(mào)港正由藍(lán)圖走入現(xiàn)實(shí)。

12月10日，《中共海南省委關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》重磅發(fā)布，明確將高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)自由貿(mào)易港作為高質(zhì)量發(fā)展的總抓手，提出分階段構(gòu)建適配高水平自貿(mào)港的政策制度體系，以更高水平開放撬動(dòng)深層次改革與發(fā)展，助力海南在國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)中發(fā)揮樞紐與保障雙重作用。

備受矚目的海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)運(yùn)作，于12月18日正式落地。

一系列政策紅利讓市場(chǎng)充滿遐想：未來(lái)赴瓊是否能選購(gòu)更豐富的免稅好物？購(gòu)物成本是否將進(jìn)一步降低？A股海南板塊近期持續(xù)迸發(fā)向上活力，羅牛山、海南瑞澤等多只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)海南自貿(mào)港發(fā)展的期待。

全島封關(guān)

海南自由貿(mào)易港正式啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作，標(biāo)志著中國(guó)對(duì)外開放進(jìn)入新的階段。封關(guān)并非“封島”，而是將海南全島升級(jí)為海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)域，實(shí)施“一線放開、二線管住、島內(nèi)自由”的政策框架，推動(dòng)貿(mào)易、投資、資金、人員等要素的自由流動(dòng)。

封關(guān)政策的核心亮點(diǎn)之一，是“零關(guān)稅”商品稅目的大幅擴(kuò)容。封關(guān)前，海南僅對(duì)1900個(gè)稅目的進(jìn)口商品實(shí)施零關(guān)稅，封關(guān)后這一數(shù)字躍升至約6600個(gè)，覆蓋全部商品稅目的74%，比封關(guān)前提高了近53個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，未來(lái)在海南，企業(yè)可以免稅進(jìn)口更多種類的原材料、零部件和消費(fèi)品，顯著降低生產(chǎn)成本，提升價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

盡管“零關(guān)稅”政策主要面向企業(yè)，并非直接針對(duì)消費(fèi)者，但其間接效應(yīng)將傳導(dǎo)至終端市場(chǎng)。具體而言，封關(guān)后的海南島將成為一個(gè)海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)域，海南自貿(mào)港與中國(guó)關(guān)境外其他國(guó)家和地區(qū)之間，實(shí)施一系列自由便利進(jìn)出舉措；海南自貿(mào)港與內(nèi)地之間，針對(duì)放開的內(nèi)容實(shí)施管理；而在海南自貿(mào)港內(nèi)，各類要素可以相對(duì)自由流通。

免稅商品在島內(nèi)企業(yè)間的自由流通，將促使更多進(jìn)口商品進(jìn)入海南零售市場(chǎng)，豐富消費(fèi)者的選擇。隨著進(jìn)口成本下降，部分商品在海南的零售價(jià)格有望下調(diào)，從而提升海南作為購(gòu)物目的地的吸引力。

值得注意的是，封關(guān)政策并未直接擴(kuò)大離島免稅商品的種類或提高免稅額度。目前，離島旅客每年仍享有10萬(wàn)元的免稅購(gòu)物額度，商品類別也未顯著擴(kuò)充。但封關(guān)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，可能吸引更多國(guó)際品牌入駐海南，間接優(yōu)化離島免稅商品的供給結(jié)構(gòu)。此外，島內(nèi)居民未來(lái)有望享受特定進(jìn)口消費(fèi)品的免稅政策，進(jìn)一步釋放本地消費(fèi)潛力。

免稅政策

海南被認(rèn)為是“免稅購(gòu)物天堂”，主要因?yàn)槠湎硎芤幌盗须x島免稅政策?！半x島免稅”是指離島（但不離境）的旅客在特定的購(gòu)物點(diǎn)購(gòu)物，可以享受免征關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅的稅收優(yōu)惠。

在封關(guān)前的10月，離島免稅政策進(jìn)一步逐步放寬限制。財(cái)政部、海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于調(diào)整海南離島旅客免稅購(gòu)物政策的公告》（下稱“離島免稅新政”）。離島免稅商品新增寵物用品、可隨身攜帶的樂器兩類，免稅商品增至47種

從產(chǎn)業(yè)角度看，封關(guān)政策對(duì)原材料落地加工形成實(shí)質(zhì)性利好。根據(jù)規(guī)定，鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)在海南加工增值超過(guò)30%的貨物，進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)時(shí)可免征進(jìn)口關(guān)稅。這一政策不僅吸引高端制造、食品加工、醫(yī)藥等企業(yè)落戶海南，也推動(dòng)形成從原材料進(jìn)口到成品銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

例如，進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品在海南加工為食品后，若附加值達(dá)標(biāo)，即可零關(guān)稅進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)，既降低企業(yè)成本，也豐富內(nèi)地消費(fèi)者的選擇。

封關(guān)之后，符合條件的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的企業(yè)可享受15%企業(yè)所得稅，而有關(guān)的高端緊缺人才個(gè)人所得稅超過(guò)15%部分，會(huì)予以免征。目前，我國(guó)內(nèi)地企業(yè)所得稅普遍為25%，而個(gè)人所得稅的最高邊際稅率為45%的，海南的吸引力不言而喻。

據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，12月19日，海南自貿(mào)區(qū)板塊拉升，海南海藥（000566.SZ）、海汽集團(tuán)（603069.SH）等漲停；12月18日，板塊78支概念股中，一心堂（002727.SZ）領(lǐng)漲10.03%，洲際油氣（600759.SH）、力盛體育（002858.SZ）、柳藥集團(tuán)（603368.SH）漲超4%。

中信證券指出，離島免稅政策的優(yōu)化與海南封關(guān)在即創(chuàng)造了潛在消費(fèi)增量空間。重點(diǎn)建議關(guān)注財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)、供給端優(yōu)化推動(dòng)的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)機(jī)會(huì)，包括受益于資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)潛在傳導(dǎo)的偏高端消費(fèi)，如出境游、酒店、免稅、奢侈品&高端美護(hù)、高端地產(chǎn)物業(yè)等。

華福證券將海南封關(guān)與旅游公司資產(chǎn)收并購(gòu)視為第四季度的兩大主線，建議關(guān)注中國(guó)中免（601888）等海南免稅運(yùn)營(yíng)商，以及擁有并購(gòu)預(yù)期的旅游行業(yè)頭部公司祥源文旅（600576）、西域旅游（300859）等。東吳證券建議關(guān)注中國(guó)中免、王府井（600859）、海汽集團(tuán)（603069）等，以及自貿(mào)港核心口岸相關(guān)標(biāo)的，如海南機(jī)場(chǎng)（600515）、美蘭空港、海峽股份（002320）等。

從更宏觀的層面看，海南封關(guān)是中國(guó)探索高水平制度型開放的重要試驗(yàn)。

對(duì)于海南自貿(mào)港的金融開放，2020年6月發(fā)布的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》就指明了方向：重點(diǎn)圍繞貿(mào)易投資自由化便利化，分階段開放資本項(xiàng)目，有序推進(jìn)海南自由貿(mào)易港與境外資金自由便利流動(dòng)。

根據(jù)《總體方案》，海南自貿(mào)港的發(fā)展目標(biāo)是：到2035年，自由貿(mào)易港制度體系和運(yùn)作模式更加成熟，成為中國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)新高地；到本世紀(jì)中葉，全面建成具有較強(qiáng)國(guó)際影響力的高水平自由貿(mào)易港。

未來(lái)，隨著更多細(xì)則落地，海南有望成為全球企業(yè)投資的熱土和消費(fèi)升級(jí)的新高地。

總體而言，海南封關(guān)不會(huì)立刻讓離島免稅購(gòu)物“更便宜”或“更豐富”，但它通過(guò)降低企業(yè)成本、擴(kuò)大商品供給、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為海南打造國(guó)際消費(fèi)中心奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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