哈嘍，大家好，今天小睿就帶大家拆解 2025 年11月財(cái)政數(shù)據(jù)：收入增速回落、支出降幅收窄，背后藏著哪些政策信號(hào)？

12月中旬，財(cái)政部公布了2025年1-11月的財(cái)政收支數(shù)據(jù)。

對(duì)于普通老百姓來(lái)說，財(cái)政數(shù)據(jù)看似離我們很遠(yuǎn)，但其實(shí)和就業(yè)、民生保障、基建建設(shè)都息息相關(guān)。

這次11月的數(shù)據(jù)，既暴露了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的一些壓力，也釋放了明確的政策發(fā)力信號(hào)。接下來(lái)我們就一步步拆，看懂這些數(shù)據(jù)到底意味著什么。

收入持平，支出回暖

先看大家最關(guān)心的財(cái)政收入，2025年1-11月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比只漲了0.8%，增速不算高。

到了11月當(dāng)月，收入和2024年同期持平，沒增沒減，這也是下半年以來(lái)增速最低的一個(gè)月。

這里面主要是稅收收入增速降了，11月稅收同比只漲2.8%，比10月的8.6%少了不少。

不過有兩個(gè)亮點(diǎn)，個(gè)人所得稅和增值稅還保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)；但企業(yè)所得稅受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，出現(xiàn)了下滑。

非稅收入的降幅倒是收窄了，11月同比下降10.8%，比10月的-33%好了很多，說明財(cái)政收入的“副業(yè)”壓力在緩解。

支出方面則傳來(lái)好消息：雖然11月當(dāng)月還是同比下降3.7%，但和10月的-9.8%相比，降幅已經(jīng)大幅收窄，明顯回暖。

而且錢都花在了刀刃上，衛(wèi)生健康、科技、節(jié)能環(huán)保這些民生和發(fā)展相關(guān)的領(lǐng)域，支出增速都排在前面。

不過社保就業(yè)、城鄉(xiāng)社區(qū)建設(shè)這些領(lǐng)域的支出暫時(shí)還是負(fù)增長(zhǎng)，能看出財(cái)政花錢“有保有壓”，優(yōu)先保障關(guān)鍵領(lǐng)域。

政府性基金的“冰火兩重天”

除了一般公共預(yù)算，還有一個(gè)重要數(shù)據(jù)叫“政府性基金”，這部分收入主要和賣地相關(guān)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響很大。

從數(shù)據(jù)上看，這部分收入確實(shí)壓力不小，2025年1-11月，全國(guó)政府性基金收入同比下降4.9%，11月當(dāng)月更是降了15.8%，核心原因就是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整，11月賣地收入同比降了26.8%。

但好消息是，政府性基金支出已經(jīng)開始發(fā)力回升了。

11月當(dāng)月支出同比增長(zhǎng)2.8%，和10月的-38.2%相比，簡(jiǎn)直是“觸底反彈”。

這背后是中央出手了，10月從地方政府債務(wù)結(jié)存限額里安排了5000億元，其中2000億元專門用來(lái)支持地方搞投資建設(shè)，江蘇、浙江這些省份已經(jīng)拿到額度開始落地，有效帶動(dòng)了支出回暖。

2026年財(cái)政要“主動(dòng)靠前發(fā)力”

從這次的數(shù)據(jù)和政策信號(hào)來(lái)看，2026年的財(cái)政政策方向已經(jīng)很明確了，要更積極、更主動(dòng)地發(fā)力。

根據(jù)權(quán)威解讀，明年財(cái)政會(huì)重點(diǎn)做這幾件事，一是保持支出強(qiáng)度，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率會(huì)穩(wěn)定在4%左右，確保有足夠的錢支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二是繼續(xù)發(fā)專項(xiàng)債、特別國(guó)債，重點(diǎn)支持基建和民生項(xiàng)目。

三是優(yōu)化花錢結(jié)構(gòu)，繼續(xù)向科技、民生、綠色發(fā)展這些關(guān)鍵領(lǐng)域傾斜，同時(shí)幫地方緩解財(cái)政壓力，讓政策更精準(zhǔn)有效。

不過也要注意一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)需求還沒完全提振，這會(huì)繼續(xù)影響地方財(cái)政收入。所以后續(xù)還需要政策協(xié)同發(fā)力，讓經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能慢慢恢復(fù)。