紅星資本局12月26日消息，今日，備受矚目的“航母”級(jí)耐心資本——國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)。將引導(dǎo)基金發(fā)揮中央資金引領(lǐng)帶動(dòng)作用，廣泛吸引地方政府、中央企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、民間資本等多方參與，形成萬億資金規(guī)模。

在今日召開的國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金啟動(dòng)儀式上，國(guó)家發(fā)改委宣布，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、長(zhǎng)三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金三只區(qū)域基金目前全部完成了工商注冊(cè)，已具備投入運(yùn)作的條件。未來三只區(qū)域基金總規(guī)模均將超過500億元。

資料圖

超長(zhǎng)周期耐心資本

70%資金用于“投早投小”

紅星資本局注意到，引導(dǎo)基金堅(jiān)持“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”的“四投”導(dǎo)向。

“投早”方面，引導(dǎo)基金將種子期、初創(chuàng)期企業(yè)作為主要投資對(duì)象，對(duì)此類企業(yè)的投資規(guī)模不低于基金總規(guī)模的70%；

“投小”方面，對(duì)擬投資的小型企業(yè)投資要求估值在5億元以下，且單筆投資不超過5000萬元，確保資金直達(dá)各行各業(yè)的“前端”和“末梢”；

“投長(zhǎng)期”方面，通過設(shè)置20年存續(xù)期，打破傳統(tǒng)創(chuàng)投基金7至10年的周期限制，進(jìn)一步放寬創(chuàng)新藥等長(zhǎng)周期領(lǐng)域的投資期限；

“投硬科技”方面，聚焦“十五五”規(guī)劃建議明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，支持一批關(guān)鍵共性技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，投資一批承擔(dān)國(guó)家任務(wù)、取得重大突破的企業(yè)。

其中超長(zhǎng)存續(xù)期、70%用于“投早投小”也是該基金的亮點(diǎn)。

基金設(shè)置了長(zhǎng)達(dá)20年的存續(xù)期（10年投資期，10年退出期），遠(yuǎn)超傳統(tǒng)私募基金?？梢宰屪踊鸬耐顿Y更加有耐心，也讓更多顛覆性技術(shù)有足夠的時(shí)間慢慢成長(zhǎng)。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究員江萍曾分析，短考核周期是制約政府引導(dǎo)基金發(fā)揮“耐心資本”作用的關(guān)鍵，而這一超長(zhǎng)周期設(shè)計(jì)正是對(duì)癥下藥。

早在今年3月，國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔就透露，國(guó)家正在推動(dòng)設(shè)立“航母級(jí)”的國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。從投資領(lǐng)域來看，該基金聚焦人工智能、量子科技、氫能儲(chǔ)能等前沿領(lǐng)域。通過市場(chǎng)化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。今年政府工作報(bào)告中提到的生物制造、具身智能、6G等也均在投資領(lǐng)域之內(nèi)。

今日，財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司司長(zhǎng)郭方明在提到，要強(qiáng)化支持“硬科技”導(dǎo)向，聚焦“十五五”規(guī)劃等國(guó)家規(guī)劃明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)基金更多投向具有戰(zhàn)略意義、有利于提高全要素生產(chǎn)率的項(xiàng)目以及外溢性強(qiáng)、社會(huì)效益高的領(lǐng)域，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)重大科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

“基金公司-區(qū)域基金-子基金”三層架構(gòu)

是“母基金的母基金”

國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金開創(chuàng)性設(shè)立“基金公司-區(qū)域基金-子基金”三層架構(gòu)。

在引導(dǎo)基金層面，采用公司制運(yùn)作模式，設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金有限公司”，落實(shí)政策目標(biāo)，履行主體責(zé)任，存續(xù)期20年。

區(qū)別于普通母基金，國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金則是“母基金的母基金”，即由其出資給區(qū)域性的母基金，再由區(qū)域性母基金出資給子基金。

子基金按照市場(chǎng)化模式運(yùn)作，平均規(guī)模不會(huì)超過10個(gè)億，投向種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的規(guī)模不低于基金規(guī)模的70%。

全新三層架構(gòu)之下，國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金將不直接干預(yù)微觀投資，而是通過篩選專業(yè)的母基金管理人來執(zhí)行。

紅星資本局注意到，國(guó)家發(fā)展改革委創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展中心主任霍福鵬同時(shí)出任國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金有限公司董事長(zhǎng)。

按照國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)信息，該發(fā)展中心主要職責(zé)是為國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供研究和重大任務(wù)落實(shí)等服務(wù)和支撐。

中心負(fù)責(zé)人同時(shí)擔(dān)任首任國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金負(fù)責(zé)人，將有望打通創(chuàng)新政策研究、重大任務(wù)落地與資本賦能的全鏈條，實(shí)現(xiàn)“政策-資本-產(chǎn)業(yè)”高效協(xié)同。

在區(qū)域基金層面，引導(dǎo)基金公司通過參股設(shè)立有限合伙企業(yè)方式，在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)，發(fā)起設(shè)立首批三只區(qū)域基金。區(qū)域基金采用“子基金+直投項(xiàng)目”方式開展投資。

三只區(qū)域基金側(cè)重各有不同

預(yù)計(jì)近期將有投資動(dòng)作

紅星資本局注意到，三只區(qū)域基金側(cè)重各有不同。

其中，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，由中投公司下屬中金資本作為管理團(tuán)隊(duì)。背后的出資方包括國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金、中金公司、北京政府引導(dǎo)基金等。

京津冀區(qū)域基金將充分調(diào)動(dòng)中央金融企業(yè)的積極性，做好科技金融大文章，銀行、保險(xiǎn)、證券也將重點(diǎn)參與。

長(zhǎng)三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，由國(guó)投集團(tuán)下屬國(guó)投創(chuàng)合作為管理團(tuán)隊(duì)，背后的出資方還包括國(guó)家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司，以及上海、安徽、杭州、蘇州、寧波等地母基金或國(guó)資。

長(zhǎng)三角區(qū)域基金將發(fā)揮高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力源作用，集聚各類社會(huì)資本，共同賦能區(qū)域科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。

粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，由深創(chuàng)投作為管理團(tuán)隊(duì)，背后的出資方主要有廣東省引導(dǎo)基金，以及深圳、東莞、珠海、江門等地引導(dǎo)基金或國(guó)資。

粵港澳大灣區(qū)區(qū)域基金將充分發(fā)揮深圳改革開放“橋頭堡”和社會(huì)主義先行示范區(qū)作用，鼓勵(lì)各類市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體積極參與，凸顯資金多元化特點(diǎn)。

目前，首批三只區(qū)域基金均已完成工商注冊(cè)。已具備投入運(yùn)作條件，預(yù)計(jì)近期可完成一批重點(diǎn)子基金和直投項(xiàng)目投資。

未來，三只區(qū)域基金總規(guī)模均將超過500億元，將推動(dòng)在三個(gè)區(qū)域設(shè)立超過600只子基金，服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在今日召開的國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金啟動(dòng)儀式上，三只區(qū)域基金已達(dá)成一批投資意向，覆蓋集成電路、量子科技、生物醫(yī)藥、腦機(jī)接口、航空航天等重點(diǎn)領(lǐng)域。

紅星新聞?dòng)浾?王田

編輯 陶玥陽 審核 高升祥