關(guān)于日本失去的30年，我們聽(tīng)過(guò)太多基于貨幣政策的解釋。

但前日本央行行長(zhǎng)白川方明在世界知識(shí)論壇上，發(fā)表了一場(chǎng)顛覆性演講，結(jié)論很殘酷，作為日本長(zhǎng)期停滯的核心決策者，他的觀點(diǎn)是：用凱恩斯主義解決危機(jī)，是巨大誤診。

日本的失敗不是因?yàn)殄X(qián)印的不夠多，而是因?yàn)樯鐣?huì)拒絕隨著人口結(jié)構(gòu)的變化而進(jìn)化。怎么理解這個(gè)”社會(huì)拒絕隨著人口結(jié)構(gòu)的變化而進(jìn)化“，這說(shuō)的人口出生率已經(jīng)下來(lái) 了，再追求GDP總量的高增長(zhǎng)，是與人口張力做對(duì)抗。比如韓國(guó)現(xiàn)在的生育率只有0.6，低于日本的1.2，且都遠(yuǎn)低于2.1的人口替代水平，中國(guó)又有所不同，已經(jīng)進(jìn)入銀發(fā)時(shí)代，2024年生育率1.09，而人口自然增長(zhǎng)率是-0.99。這意味著后來(lái)者面臨的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，將比日本更具有爆發(fā)力，如果還是以GDP高增長(zhǎng)為目標(biāo)，只會(huì)加劇供求不平衡。

既然日本的失敗不是因?yàn)殄X(qián)印的不夠多，那癥結(jié)在哪？

白川方明提出了三種不同的角度：第一是勞動(dòng)力市場(chǎng)收縮，第二是經(jīng)濟(jì)總量滯漲，第三是傳統(tǒng)工薪族文化的影響。

勞動(dòng)力市場(chǎng)收縮好解釋，企業(yè)裁員降薪，家庭部門(mén)的人口結(jié)構(gòu)也將隨之一變；經(jīng)濟(jì)總量滯漲在中國(guó)沒(méi)有發(fā)生，但恰好是對(duì)”人口結(jié)構(gòu)的變化“的一種干預(yù)，總量GDP反映的不是內(nèi)生力，這本質(zhì)上是凱恩斯主義的虛假繁榮掩蓋了供求不平衡。傳統(tǒng)的工薪族文化說(shuō)的是社會(huì)規(guī)范的文化枷鎖，企業(yè)要求員工無(wú)限加班表達(dá)忠誠(chéng)度，而在雙職工時(shí)代，卻扼殺了生育率。

為什么說(shuō)是誤診？

因?yàn)?，長(zhǎng)久以來(lái)主流觀點(diǎn)，包括中國(guó)學(xué)術(shù)界，都認(rèn)為走出通縮最簡(jiǎn)單粗暴的辦法同就是印錢(qián)，它的確容易讓辦公室精英接受，而不會(huì)去聽(tīng)張維迎的讓市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)那一套，前者一紙文件就0K了，后者必須承受市場(chǎng)出清的痛苦。然而從日本的經(jīng)驗(yàn)看，央行拼命擴(kuò)表，長(zhǎng)期增長(zhǎng)率依然停滯在百分之零點(diǎn)六。

白川方明的視角與其說(shuō)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的，不如說(shuō)是社會(huì)心理學(xué)的，人口結(jié)構(gòu)的深刻且必然的變化，在人類天然的利已主義的驅(qū)動(dòng)下，將失去未來(lái)的責(zé)任感，官僚階層只關(guān)注當(dāng)下的福利，不斷擴(kuò)大財(cái)政赤字，增加負(fù)債率，這就失去了財(cái)政收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

這是來(lái)自日本的經(jīng)驗(yàn)之談，中國(guó)現(xiàn)在也進(jìn)入到一個(gè)世紀(jì)輪回，在通縮的壓力下，企業(yè)失去了擴(kuò)表的沖動(dòng)，居民缺少對(duì)未來(lái)就業(yè)與收入的預(yù)期，開(kāi)始做消費(fèi)降級(jí)，人口出生率下降了；而人口引力又將反噬到經(jīng)濟(jì)的方方面面。

中國(guó)的未來(lái)，將在GDP增速與消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)之間，做出一個(gè)曼昆取舍經(jīng)濟(jì)學(xué)的選擇。

對(duì)辦公室精英來(lái)說(shuō)，最難克服的是宏大敘事與具體政策的落地，二者總是那么遙遠(yuǎn)，政策一直在強(qiáng)調(diào)消費(fèi)，強(qiáng)調(diào)從投資型到消費(fèi)型的轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)提高居民收入在GDP中的占比，提高社會(huì)保障體系，但落地的政策并不那么宏大。