低軌衛(wèi)星通信已成為全球大國競爭的新焦點。這與2023年開啟的AI投資熱潮十分相似，商業(yè)航天正接過接力棒，成為新一輪科技競賽的核心戰(zhàn)場。

商業(yè)航天匯聚技術(shù)突破、政策扶持與資本涌入的三重動力。然而，其投資邏輯的核心并非天馬行空的概念，而是扎根本土、貫通全球的先進制造供應(yīng)鏈。

2026年迎規(guī)?；拯c

我國低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)聚焦自主可控的全球通信覆蓋，為無人駕駛、通信安全、低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域提供基礎(chǔ)設(shè)施支撐。政策層面，“十五五”規(guī)劃明確大力發(fā)展商業(yè)航天，工信部2025年8月印發(fā)的《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準入促進衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，到2030年實現(xiàn)衛(wèi)星通信用戶超千萬，手機直連衛(wèi)星等新業(yè)態(tài)規(guī)模應(yīng)用，為行業(yè)發(fā)展提供頂層設(shè)計保障。產(chǎn)業(yè)層面，中國星網(wǎng)GW星座、垣信衛(wèi)星千帆星座等巨型星座加速推進，形成明確的規(guī)?；ㄔO(shè)需求。

當前，A股低軌通信板塊的投資邏輯已從政策炒作轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)基本面支撐，其中進入SpaceX星鏈供應(yīng)鏈、同時承接國內(nèi)低軌星座建設(shè)需求的企業(yè)，或?qū){借雙重市場紅利實現(xiàn)業(yè)績高確定性增長，成為板塊核心配置方向。

目前來看，低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)已逐漸從技術(shù)驗證階段邁入規(guī)?；M網(wǎng)落地階段，2026年將成為國內(nèi)低軌星座建設(shè)的“攻堅年”。

首先，2026年將迎來規(guī)模放量。無論是SpaceX的Starlink V3.0，還是中國星網(wǎng)的GW-A1，都將在2026年進入密集發(fā)射與批量生產(chǎn)周期，對上游供應(yīng)鏈產(chǎn)生真實、持續(xù)且可測算的采購需求。另外，業(yè)績可見度將大幅提高。由于衛(wèi)星制造周期長（通常6-12個月），供應(yīng)鏈企業(yè)在2026年上半年獲得的訂單，將在當年下半年至2027年明確體現(xiàn)在財務(wù)報表中，提供清晰的業(yè)績指引。

中信建投研報預(yù)測，2026年起我國將正式進入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)高頻組網(wǎng)階段，行業(yè)整體規(guī)模增速有望快速提升。進入2025-2026年，我國主要衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)諸如千帆星座、GW星座等逐步邁入發(fā)射加速階段。從具體規(guī)劃來看，中國星網(wǎng)GW星座總計規(guī)劃發(fā)射12992顆衛(wèi)星，其中GW-A59子星座6080顆，分布在600km以下的極低軌道。GW-A2子星座6912顆，分布在1145km的近地軌道。千帆星座則計劃2026年年中實現(xiàn)324顆在軌衛(wèi)星，年底增至648顆，2030年后沖刺1.5萬顆衛(wèi)星的全球組網(wǎng)目標。

數(shù)據(jù)來源：東興證券

全球市場層面，低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)同樣呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。據(jù)Qorvo發(fā)布的技術(shù)指南數(shù)據(jù)，LEO衛(wèi)星市場規(guī)模將從2024年的126億美元升至2029年的232億美元，復(fù)合年均增長率達13.0%，這一增長主要得益于全球?qū)Φ脱舆t、高速連接的需求爆發(fā)，以及各大衛(wèi)星星座的規(guī)?；渴?。MarketPublishers.com 2025年7月發(fā)布的報告指出，LEO衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)憑借低時延（僅6-30毫秒，遠低于GEO衛(wèi)星的560毫秒）、廣覆蓋的優(yōu)勢，在遠程醫(yī)療、應(yīng)急通信、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的應(yīng)用場景持續(xù)拓展，進一步打開市場空間。

結(jié)合上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)周期拐點將至，核心組件需求剛性，國產(chǎn)替代與全球供應(yīng)迎來雙重機遇，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)2026年有望迎來需求端的爆發(fā)。低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的核心需求集中在天線、射頻器件等關(guān)鍵組件，這類產(chǎn)品具有技術(shù)壁壘高、需求確定性強的特點。從衛(wèi)星端看，單星對射頻前端、星載天線的價值量占比較高，隨著星座部署數(shù)量的規(guī)?；鲩L，相關(guān)組件的需求將持續(xù)釋放。從地面端看，地面接收終端的普及同樣拉動對高增益天線、射頻模塊的需求，尤其是手機直連衛(wèi)星技術(shù)的商業(yè)化，將催生消費級終端市場的增量需求。

對于A股相關(guān)公司而言，存在國產(chǎn)替代與全球供應(yīng)鏈供應(yīng)的雙重機遇。國內(nèi)方面，隨著GW星座、千帆星座等項目的推進，核心組件國產(chǎn)化率要求不斷提升，具備自主研發(fā)能力的企業(yè)將在招標中占據(jù)優(yōu)勢。全球方面，SpaceX星鏈星座擴張計劃帶來持續(xù)的供應(yīng)鏈需求，進入其供應(yīng)鏈的A股企業(yè)，將同時受益于中美兩大市場的需求拉動，業(yè)績確定性顯著高于行業(yè)平均水平。

今年以來，商業(yè)航天板塊出現(xiàn)明顯分化，部分缺乏業(yè)績支撐的標的依靠概念炒作獲得短期漲幅，而具備核心技術(shù)和訂單支撐的企業(yè)則逐步進入業(yè)績兌現(xiàn)期。年內(nèi)漲幅超過100%的斯瑞新材（688102.SH）、信息發(fā)展（300469.SZ）等公司，前十大流通股東中尚未出現(xiàn)公募基金等機構(gòu)投資者身影，反映出機構(gòu)資金對概念人氣標的的謹慎態(tài)度。相反，具備SpaceX供應(yīng)鏈資質(zhì)或國內(nèi)重大項目訂單的企業(yè)，已開始獲得機構(gòu)資金的關(guān)注，如超捷股份（301005.SZ）等個股被多家公募基金持倉，形成資金的正向反饋。2026年，這種分化趨勢將進一步加劇。隨著國內(nèi)低軌星座建設(shè)進入實質(zhì)性階段，以及SpaceX IPO進程的推進，具備明確業(yè)績預(yù)期的低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)將逐步凸顯投資價值。

聚焦天線與射頻器件成核心受益環(huán)節(jié)

低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈分為上游核心組件、中游衛(wèi)星制造與發(fā)射、下游運營與應(yīng)用三大環(huán)節(jié)。從投資性價比和業(yè)績確定性來看，上游核心組件中的天線、射頻器件環(huán)節(jié)最具優(yōu)勢，原因在于：一是需求剛性強，無論是衛(wèi)星端還是地面端，均離不開這類核心產(chǎn)品。二是技術(shù)壁壘高，具備先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)難以被快速替代。三是業(yè)績兌現(xiàn)快，組件采購先于衛(wèi)星制造和發(fā)射，能夠較早反映到企業(yè)營收中。另外，上游企業(yè)中進入SpaceX星鏈供應(yīng)鏈已獲得相關(guān)訂單的A股企業(yè)值得關(guān)注。這類企業(yè)不僅能夠受益于SpaceX星鏈星座擴張帶來的全球需求，還能承接國內(nèi)低軌星座建設(shè)的訂單，形成需求共振，業(yè)績確定性高于其他商業(yè)航天標的。

通宇通訊（002792.SZ）是國內(nèi)領(lǐng)先的天線及射頻器件企業(yè)，已明確進入低軌衛(wèi)星供應(yīng)鏈并獲得海外訂單。2025年10月，通宇通訊表示：“已布局星載天線、地面終端及融合組網(wǎng)技術(shù)，產(chǎn)品進入低軌衛(wèi)星供應(yīng)鏈并獲海外訂單，同時通過參股藍箭鴻擎（鴻鵠星座）及成立產(chǎn)業(yè)基金，完善從衛(wèi)星設(shè)計到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈布局?！?從具體產(chǎn)品看，通宇通訊自主研發(fā)的MacroWiFi產(chǎn)品搭載高增益雙波束天線陣列技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)2公里超遠傳輸距離與200+用戶并發(fā)接入能力，且已結(jié)合SpaceX的接口完成適配。公司作為兼具國內(nèi)低軌建設(shè)和全球供應(yīng)鏈能力的企業(yè)，2026年有望受益于海外以及國內(nèi)低軌星座建設(shè)帶來的地面終端需求爆發(fā)。

信維通信（300136.SZ）是全球領(lǐng)先的射頻器件廠商，在天線、射頻連接器等領(lǐng)域具備核心技術(shù)優(yōu)勢，已成為SpaceX星鏈供應(yīng)鏈的潛在核心供應(yīng)商。國內(nèi)市場方面，公司積極布局衛(wèi)星通信相關(guān)業(yè)務(wù)，已完成多款衛(wèi)星通信天線的研發(fā)，能夠適配國內(nèi)GW星座、千帆星座等項目的需求。隨著國內(nèi)低軌衛(wèi)星發(fā)射進入高頻期，公司的射頻器件和天線產(chǎn)品有望獲得批量采購訂單。類似于信維通信這類具備全球供應(yīng)鏈競爭力的企業(yè)，能夠同時受益于中美低軌通信建設(shè)的需求，其技術(shù)壁壘和訂單兌現(xiàn)能力是區(qū)別于純概念標的的核心優(yōu)勢，2026年將擁有較高的業(yè)績確定性。

除了SpaceX的海外訂單外，盛洋科技（603703.SH）也于12月16日表示與總部位于歐洲、具備高、中、低軌全軌道衛(wèi)星組網(wǎng)布局能力的頭部衛(wèi)星公司達成合作，目前合作已進入合同初步實施階段，后續(xù)將嚴格依照客戶技術(shù)標準與項目需求，推進定制化技術(shù)方案的研發(fā)落地與產(chǎn)品交付工作。

2026年的低軌衛(wèi)星通信板塊，將是一場關(guān)于“業(yè)績確定性”的競賽。低軌通信板塊將迎來政策、產(chǎn)業(yè)、需求的三重共振。投資者關(guān)鍵在于聚焦“全球供應(yīng)鏈共振+核心技術(shù)壁壘+業(yè)績確定性”的企業(yè)，精準鎖定已經(jīng)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)關(guān)鍵位置、手握“實錘”訂單、產(chǎn)能準備就緒的“隱形冠軍”與“核心供應(yīng)商”。