由于美國稅收抵免政策失效以及全球競爭日益激烈，特斯拉在第四季度面臨顯著的銷售收縮壓力，預計將錄得連續(xù)第二個年度交付量下滑。

特斯拉周一在其網站上罕見發(fā)布了分析師預測匯總，數據顯示，分析師平均預期特斯拉第四季度交付量為422850輛，同比下降15%。這一由公司內部匯總的預期數據，比彭博此前調查得出的平均值（445061輛，降幅10%）更為悲觀。

這一疲軟的季度表現將拖累全年的業(yè)績數據。根據Visible Alpha的調查以及特斯拉匯總的數據，該公司2025年全年交付量預計在160萬輛至165萬輛之間，同比下降約8%。這將是該汽車制造商連續(xù)第二年出現年度銷量下滑，且降幅較上一年更為劇烈。

盡管特斯拉在季度初推出了價格更低的車型版本以試圖抵消補貼退坡的影響，但市場需求依然承壓，投資者正密切關注將于本周五發(fā)布的最終生產與交付數據。

稅收抵免到期沖擊需求

第四季度交付量的下滑，很大程度上源于美國聯(lián)邦稅收優(yōu)惠政策的變動。7500美元的聯(lián)邦稅收抵免已于9月底到期，這導致買家在第三季度紛紛提前購車以鎖定優(yōu)惠，從而透支了第四季度的需求。

為了應對這一不利因素，特斯拉在10月推出了Model Y SUV和Model 3緊湊型轎車的標準版本，售價均低于4萬美元，比之前的基本款低約5000美元。盡管推出了更廉價的車型，但分析師指出，稅收抵免的缺失以及全球競爭的加劇仍在削弱需求。

德意志銀行分析師Edison Yu在一份報告中表示，此次銷量的下滑將主要由北美和歐洲市場的表現疲軟所驅動。此外，特斯拉不僅面臨雪佛蘭和福特等傳統(tǒng)車企預計在未來兩年內推出的平價電動車的競爭，還在歐洲和亞洲市場面臨中國電動車企不斷擴大的市場份額。

市場預期趨于謹慎

特斯拉此次主動在投資者關系頁面公布分析師預估均值的舉動并不常見。根據特斯拉匯總的數據，市場對其第四季度的看法比外部機構的調查更為保守。Visible Alpha的調查顯示，分析師預計特斯拉第四季度交付量為432810輛，同比下降約13%，略好于特斯拉內部匯總的15%跌幅。

回顧全年，特斯拉的銷售在年初就遭遇了滑坡。年初銷量的暴跌部分歸因于公司為生產重新設計的Model Y而對裝配線進行了改造。此外，首席執(zhí)行官馬斯克早些時候在政治言論引發(fā)的輿論反彈，也在今年前兩個季度對銷售造成了一定影響。

盡管Visible Alpha的分析師預計，隨著更廉價的標準版本幫助公司捍衛(wèi)銷量，特斯拉的銷售有望在明年復蘇，但目前的市場共識仍指向該公司將面臨連續(xù)兩年的年度交付量萎縮。

股價表現與長期目標

盡管汽車銷售放緩，但特斯拉的股價并未隨之低迷。截至周一收盤，特斯拉股價今年以來已上漲超過14%，盡管這一表現仍落后于標普500指數17%的漲幅。

投資者的熱情在很大程度上建立在馬斯克將戰(zhàn)略重心轉向Robotaxi（自動駕駛出租車）、人形機器人以及改進自動駕駛技術上。盡管如此，電動汽車銷售目前仍是該公司收入的主要來源。

隨著結束了因參與特朗普政府成本削減部門而引發(fā)的爭議，他表示將重新專注于自己的業(yè)務。近期法院的一項裁決為馬斯克重新獲得此前被特拉華州法院撤銷的薪酬方案掃清了障礙。股東們也在11月批準了一項新的薪酬方案，這筆在未來10年內價值約8780億美元的方案，將實現累計交付2000萬輛汽車設定為關鍵考核目標之一。