12月30日，紫金礦業(yè)（SH601899，股價(jià)33.42元，市值8886億元）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)將突破510億元人民幣，同比大增約60%。

紫金礦業(yè)的這一“炸裂”業(yè)績(jī)刷新了公司歷史紀(jì)錄，是成立以來的最好成績(jī)單。

紫金礦業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)將突破510億元人民幣

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，黃金價(jià)格的上漲對(duì)紫金礦業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)功不可沒，倫敦現(xiàn)貨黃金在2025年創(chuàng)下了自1980年以來的最高單年漲幅。站在2026年的門檻上，不少研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金牛市基礎(chǔ)依然穩(wěn)固，上漲趨勢(shì)未改。

預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)超510億元

據(jù)公司公告，紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約人民幣510億元至520億元。與2024年同期320.51億元的凈利潤(rùn)相比，將增加約189億元至199億元，同比增加約59%至62%。

這一業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì)于一家千億市值的巨頭而言，堪稱“大象起舞”。如果按一年365天計(jì)算，紫金礦業(yè)在2025年平均每天的凈利潤(rùn)接近1.4億元。

除了歸母凈利潤(rùn)，更能反映主營(yíng)業(yè)務(wù)健康程度的“扣非凈利潤(rùn)”同樣表現(xiàn)亮眼。公告顯示，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約475億元至485億元。與上年同期相比，增加約158億元至168億元，同比增幅達(dá)到50%至53%。

這意味著，紫金礦業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并非依賴一次性的資產(chǎn)處置或投資收益，而是實(shí)打?qū)嵉卦醋院诵臉I(yè)務(wù)的強(qiáng)勁爆發(fā)。

紫金礦業(yè)在公告中明確指出，本期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因在于報(bào)告期內(nèi)主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加。其中，最為核心的礦產(chǎn)金產(chǎn)量約為90噸，而2024年度這一數(shù)字為73噸，增幅顯著。此外，礦產(chǎn)銅等主要產(chǎn)品的產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

值得一提的是，2025年紫金礦業(yè)的當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)量約2.5萬噸，相比于2024年的261噸實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

紫金礦業(yè)表示：“公司提出2026年度主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃如下：礦產(chǎn)金105噸、礦產(chǎn)銅120萬噸、當(dāng)量碳酸鋰12萬噸、礦產(chǎn)銀520噸�！�

“鑒于市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，公司2026年度主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃為指導(dǎo)性指標(biāo)，存在不確定性，不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)的承諾，公司有權(quán)根據(jù)情況變化做出相應(yīng)調(diào)整�！弊辖鸬V業(yè)稱。

機(jī)構(gòu)仍然看好2026年黃金走勢(shì)

2026年即將來臨，研究機(jī)構(gòu)對(duì)未來金價(jià)的判斷較為樂觀。

華福證券在題為《黃金供需重構(gòu)下的機(jī)遇》的報(bào)告中指出，未來驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格的主導(dǎo)因素依然強(qiáng)勁。華福證券認(rèn)為，實(shí)際利率的下降利好黃金。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，通脹水平溫和上漲，為降息提供了良好的土壤。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于2026年維持兩次降息。在美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期中，持有黃金的機(jī)會(huì)成本將顯著下降，從而打開黃金向上的突破空間。

基于此，華福證券給出了明確的價(jià)格預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2026年黃金價(jià)格將在2025年4300美元/盎司左右的峰值水平基礎(chǔ)上繼續(xù)抬升。

除了宏觀利率環(huán)境，全球央行的購金行為正在發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化。國(guó)金證券在《2026黃金展望：換一種思路看待金價(jià)的“無人區(qū)”》中強(qiáng)調(diào)，盡管2025年內(nèi)央行購金節(jié)奏有所放緩，但并未結(jié)束。

2025年世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查結(jié)果顯示，76%的受訪央行表示未來5年黃金儲(chǔ)備占比將繼續(xù)“溫和上升”，這一比例遠(yuǎn)高于2022年的46%。目前，全球央行儲(chǔ)備中黃金儲(chǔ)備占比約為22%，雖然較3年前上升了7個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)低于1980年大滯脹末期的58%和1990年冷戰(zhàn)末期的29%。

國(guó)金證券測(cè)算，如果央行持有黃金儲(chǔ)備占比回到1990年的水平，未來仍有約3300噸的潛在購金需求。在美元信用褪色、全球政治多極化的背景下，央行購金將成為金價(jià)的重要支撐力量，極大地約束了金價(jià)的回調(diào)空間。

華福證券也指出，自2020年第三季度以來，全球央行已連續(xù)20個(gè)季度凈購入黃金，黃金正在成為各國(guó)央行的關(guān)鍵戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)。