兩家TOP20的房企——陽光城（000671.SZ）與萬科（000002.SZ），以一種特殊方式聯(lián)結(jié)在了一起。

昨晚，萬科和陽光城聯(lián)合宣布，陽光城集團以旗下物業(yè)公司陽光智博100%股權(quán)，戰(zhàn)略投資萬科旗下物業(yè)公司萬物云空間科技服務(wù)股份有限公司。

這是一筆無現(xiàn)金的交易，萬物云向陽光智博增發(fā)4.8%的股份，陽光智博全體股權(quán)按照各自持股比例進行換股。

也就是說，陽光城集團將旗下物業(yè)公司資產(chǎn)置入萬物云，成為萬物云的戰(zhàn)略股東。

這筆交易令市場意外。

兩個月前，陽光智博已在香港提交了招股書。很顯然，陽光城調(diào)整了策略，原因是什么？

馬龍白蘭度飾演的教父，有一句經(jīng)典名言：“我會給你一個無法拒絕的理由?！?/p>

從整個交易結(jié)構(gòu)來看，萬物云描繪出了一個物業(yè)行業(yè)更宏大的理想計劃，讓陽光城主動調(diào)整策略。

可以做個簡單對比，陽光智博2020年的凈利潤為1.73億元，以20倍估值上市，市值35億元。

萬物云2020年凈利潤30億元左右，以50倍估值（碧桂園服務(wù)60倍估值）上市，市值高達1500億元，5%股份對應(yīng)市值45億元。

這還只是保守估計。過去兩三年里，物業(yè)行業(yè)以收入高度穩(wěn)定性、成長性，受到資本熱捧，估值沒有最高只有更高。

但隨著行業(yè)進一步成熟，資本也開始冷靜，思考物業(yè)行業(yè)的收入缺陷：收入穩(wěn)定、成長性，但只來自于規(guī)模效應(yīng)，住宅服務(wù)價格被限制，短時間內(nèi)很難突破；人力資源短缺、成本上升；

無論是資本市場，還是物業(yè)公司，都希望能夠?qū)I(yè)務(wù)延伸，全面突破傳統(tǒng)住宅物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。

萬物云就是這樣一家野心勃勃的公司，他們通過與戴德梁行合作，進入商辦物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域；通過與地方政府成立合資公司，孵化出“萬物云城”，進入城市公共空間的物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。

更具想象力的是，他們通過底層數(shù)據(jù)和科技能力建設(shè)，實現(xiàn)了對住宅、商辦、城市空間，以及整個行業(yè)的服務(wù)賦能。

“萬物云”想在物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域擔當?shù)慕巧?，就像是“菜鳥”之于物流行業(yè)，“貝殼”之于房地產(chǎn)經(jīng)紀行業(yè)。

陽光城透露，上述交易完成后，公司可以繼續(xù)以公允價格投資增持萬物云，將持股比例提升至5%以上。

如此一來，陽光城將成為萬物云的第三大股東。四年前，萬物云引入博裕資本、58集團為戰(zhàn)略投資者，分別持股25%、5%。

按照萬物云的資金實力，絕對可以在行業(yè)內(nèi)發(fā)起大規(guī)模并購，但萬物云并沒有這樣做，看起來他們一方面是在摸索業(yè)務(wù)和技術(shù)方向，另一方面也在探索一種合適的合作模式，穩(wěn)定拓展市場。

萬科與陽光城的交易完成后，陽光智博的品牌將被保留，同時陽光城將與萬物云設(shè)立新品牌。對于未來新增項目，陽光城可以根據(jù)項目定位選擇使用的品牌。

就像雙方強調(diào)的一樣，這不是一次性“交易”，而是基于雙方自身戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)布局以及價值觀一致性的主動選擇。

根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展以及政策背景，陽光智博與萬物云選擇了相信時間價值，都有足夠期待和耐心，共同分享彼此成長后的溢價。

用數(shù)字來闡述這個溢價就是：物業(yè)行業(yè)將誕生千億元營業(yè)收入規(guī)模、百億元利潤的公司；物業(yè)行業(yè)將真正與地產(chǎn)開發(fā)公司平起平坐，甚至是超越。

“英雄總有落幕的時刻，新時代總會替代舊時代?！?/p>