據(jù)說英特爾成都擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃被拜登政府否了，照樣還是“安全理由”。
不過，聽上去，擴(kuò)產(chǎn)話題本身有點(diǎn)蹊蹺。
外媒說的是，它準(zhǔn)備在成都工廠生產(chǎn)晶圓。2022年末投產(chǎn)，從而化解全球供應(yīng)危機(jī)。
成都廠2003年設(shè)立后，一直從事自家芯片組封測(cè)服務(wù)。2008年全球金融危機(jī)后，上海浦東廠裁撤，部分服務(wù)遷向成都。此外，2007年公布、2010年正式落成投產(chǎn)的英特爾F68（大連廠），核心業(yè)務(wù)同樣也是芯片組。當(dāng)時(shí)工藝區(qū)間為65-90納米，投產(chǎn)后即落后市場(chǎng)主流。加上投產(chǎn)時(shí)恰值全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)爆發(fā)前夜，手機(jī)移動(dòng)端一番狂飆突進(jìn)，到2015年，F(xiàn)68開始更換生產(chǎn)品類，由所謂處理器業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向Nand類閃存制造，當(dāng)然主要服務(wù)自身。要知道，英特爾誕生源頭也是始于存儲(chǔ)類業(yè)務(wù)，而非處理器。這于它倒是有某種情結(jié)的。而如今該廠已轉(zhuǎn)售韓國海力士。
想說，即便按照當(dāng)初《瓦森納協(xié)定》管控的高壓線，高過中國半導(dǎo)體制造工藝兩代甚至以上，美國也不太可能放行英特爾處理器制造。
“準(zhǔn)備在成都生產(chǎn)晶圓”，更像一種模糊的表達(dá)。
而且，若是新產(chǎn)線，此刻立項(xiàng)的話，即便各種審查、審批順利，明年年底前正式量產(chǎn)也極難。
當(dāng)然可繼續(xù)強(qiáng)化封測(cè)，除了拜登當(dāng)局可能生氣外，真正的合規(guī)性方面倒沒那么大麻煩。不過，這業(yè)務(wù)規(guī)模，受制于英特爾整個(gè)處理器業(yè)務(wù)增長空間。全球籠統(tǒng)地說“缺貨”，若只落在PC、服務(wù)器等品類上，增量空間難說多大。何況就選擇地來說，中國大陸未必比東南亞有利更多。
如此，成都廠擴(kuò)產(chǎn)雖合乎一定邏輯，整體看去，仍有較多模糊處。
那么，此刻釋放被否消息，是否就平淡無奇了？
在夸克看來，它很可能是英特爾聲東擊西的談判策略。
所謂“聲東擊西”，就是說，通過釋放強(qiáng)化中國制造基地產(chǎn)能，刺激拜登政府妒氣，引發(fā)更多關(guān)注，加快美國項(xiàng)目的落地。
當(dāng)然，直白一點(diǎn)說，還有更快拿到巨額補(bǔ)貼。
幾年來，尤其2021年以來，美國各界不斷渲染自家半導(dǎo)體制造業(yè)過往如何輝煌，而今全球占比如何可憐，未來產(chǎn)能要集中到美國云云。同時(shí)，又不斷強(qiáng)化中國半導(dǎo)體業(yè)崛起如何具有全球威脅性，從而為進(jìn)一步鉗制、封鎖、全球半導(dǎo)體制造核心供應(yīng)鏈移轉(zhuǎn)美國創(chuàng)造話語空間。
為重新恢復(fù)自家半導(dǎo)體制造業(yè)榮耀，美國兩黨都支持為該行業(yè)提供資金。此前參議院已通過所謂CHIPS法案，其中包括520億美元投資。不過目前并未獲眾議院通過。
自上任以來，英特爾首席執(zhí)行官Pat Gelsinger亦不斷強(qiáng)化上述種種，并借此向美國政府施壓，要求幫助補(bǔ)貼芯片制造。
在全球半導(dǎo)體制造企業(yè)群體中，美國雖然仍有英特爾、德儀等多家巨頭。但整體占比已大幅下降。
某種程度上，英特爾的呼吁，幾乎可以代表美國半導(dǎo)體制造業(yè)整體訴求。
不過，這家公司的呼吁，也夾雜著另一重憂慮。
那就是競(jìng)爭(zhēng)維度。美國政府目前對(duì)全球兩大代工巨頭臺(tái)積電、三星美國新工廠與可控產(chǎn)能更為傾心。也難怪。因?yàn)椋?/strong>
1、全球供應(yīng)鏈地位與緊迫程度。
英特爾固然仍是全球半導(dǎo)體巨頭，也是制造業(yè)核心玩家。但畢竟更多側(cè)重PC形態(tài)終端用CPU，品類豐富度、場(chǎng)景適應(yīng)范疇無法與兩大對(duì)手匹敵。
這當(dāng)然不是否認(rèn)英特爾的價(jià)值。它仍然是全球PC業(yè)價(jià)值鏈的中樞部分。但就美國更多產(chǎn)業(yè)比如汽車、物聯(lián)網(wǎng)乃至未來更廣更深的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施而言，英特爾至少目前的場(chǎng)景還需要更多探索。
2、可控性。
英特爾最關(guān)鍵的前端晶圓與處理器產(chǎn)能產(chǎn)能并不在中國大陸，而分布在美國、以色列、歐洲，東南亞則有封測(cè)基地等。整體而來，它的供應(yīng)鏈體系于老美而言，相對(duì)可控。
3、產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)、生態(tài)體系。
盡管上游配套大同小異，但因兩大巨頭合作伙伴、品類、場(chǎng)景更具廣度，故而，美國政府一直覬覦臺(tái)積電與三星的制造業(yè)分布。一旦它們的工廠落地，會(huì)帶動(dòng)更多配套伙伴前行。
一年多來，美國不斷脅迫兩大巨頭在美設(shè)立前沿工廠，并多次釋放巨額補(bǔ)貼的消息。雖然截至目前，同樣口惠而實(shí)不至，一度惹得臺(tái)積電已退休的創(chuàng)始人張忠謀、現(xiàn)任管理層多次揶揄、抱怨，甚至對(duì)美國強(qiáng)制拉攏半導(dǎo)體制造業(yè)成效表達(dá)悲觀。
有什么用呢？拜登政府照樣持續(xù)收緊。前次相關(guān)部門拿去兩大巨頭產(chǎn)能結(jié)構(gòu)等方面的核心數(shù)據(jù)，它們最后不也乖乖上報(bào)了么？臺(tái)積電最后自嘲說沒有泄露客戶機(jī)密，這誰知道。它會(huì)持續(xù)引發(fā)寒蟬效應(yīng)。倘若最后爆出客戶數(shù)據(jù)問題，一定會(huì)重創(chuàng)臺(tái)積電誕生以來的立場(chǎng)。
英特爾雖是美國企業(yè)，邏輯上比臺(tái)積電、三星更應(yīng)受到某種“照顧”。但此刻，當(dāng)局對(duì)兩大對(duì)手的重視程度似乎更高。
故而，這一刻的英特爾，話語體系充滿矛盾性：一面不斷強(qiáng)調(diào)全球化布局，充滿開放意識(shí)，一面又充滿產(chǎn)業(yè)民族主義與意識(shí)形態(tài)思維。
Pat Gelsinger持續(xù)向當(dāng)局施壓，要求補(bǔ)貼芯片制造，并強(qiáng)調(diào)目前對(duì)中國臺(tái)灣、韓國兩地的半導(dǎo)體制造依賴，會(huì)導(dǎo)致“地緣政治不穩(wěn)定”。
但他也明白，美國重新強(qiáng)化半導(dǎo)體制造業(yè)，并不具備成本優(yōu)勢(shì)。這與臺(tái)積電管理層前段抱怨的核心部分一致。但Pat Gelsinger將這種被動(dòng)邏輯轉(zhuǎn)換為補(bǔ)貼的訴求：美國半導(dǎo)體制造業(yè)成本不能比亞洲高30%或40%，所以要求國會(huì)幫助英特爾們縮小差距，以便可在美國本土建設(shè)得更大、更快。
英特爾正在沖刺代工。2021年說是將投資200億美元，用于建設(shè)實(shí)驗(yàn)室和晶圓廠。這也是它尋求政府補(bǔ)貼的理由之一。
也不止所謂代工。官方強(qiáng)調(diào)的是IDM2.0，它是一條完全的價(jià)值鏈構(gòu)造，與英特爾強(qiáng)調(diào)的XPU、異構(gòu)融合甚至ONEAPI概念異曲同工。
這種沖刺，確實(shí)符合整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，也是英特爾多年來展示出來的相當(dāng)出色的開放、協(xié)同思維。我們看到，它幾乎在嘗試涉入半導(dǎo)體關(guān)鍵的技術(shù)路線的底層計(jì)算與制造環(huán)節(jié)。
不過，這實(shí)在挑戰(zhàn)巨大：
1、截至目前，X86體系里，它仍沒有突破制程天王山。
盡管這一重挑戰(zhàn)并不能代表未來完整競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)于摩爾定律的首創(chuàng)者來說，如果不能盡快突破，并形成更具完整的IDM服務(wù)，英特爾涉足其他技術(shù)路線，就缺乏一重說服力。
比如，它前段試圖整合SIFIVE，本屬合理的商業(yè)邏輯，但后者擔(dān)心未來在整個(gè)英特爾中的技術(shù)與生態(tài)融合機(jī)制。
2、生態(tài)體系的構(gòu)建。
IDM 2.0XPU是非常出色的商業(yè)理念，一旦真正落地，過往被視為競(jìng)對(duì)的半導(dǎo)體公司，比如高通、英偉達(dá)甚至AMD，反而最有可能成為它的緊密合作伙伴。
但這背后，除了復(fù)雜的技術(shù)研發(fā)與制造端創(chuàng)新，還必須有相當(dāng)強(qiáng)大的生態(tài)建設(shè)能力。
英特爾于PC、服務(wù)器領(lǐng)域的地位、生態(tài)體系沒得說。但涉及到新的技術(shù)線路，在前不久公布的新架構(gòu)帶動(dòng)生態(tài)走向規(guī)模化前，它還需要相當(dāng)復(fù)雜的驗(yàn)證。
同樣以SiFIVE的憂慮來說。它其實(shí)著眼的是一種新生態(tài)，而不僅僅是制造端支撐。英特爾過去的生態(tài)構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊窈侠韽?fù)制，確實(shí)存在一些不確定性。
雙方談判擱淺背后，SiFIVE確實(shí)仍有較重的獨(dú)立思維，它正在尋求新一輪融資，生態(tài)視角于它來說確實(shí)是估值利器。英特爾想吃下這類公司，也不容易。
巨頭的時(shí)間非常緊迫。它必須在最短的周期，創(chuàng)造增長的先機(jī)。
上季財(cái)報(bào)顯示，利潤同比大增，但營收已大幅放緩，幾乎遲滯不前了。新一季營收面同比增長甚至更麻煩。
資本市場(chǎng)，英特爾日漸吃力。4月，英特爾股價(jià)上升到67.45美元，市值超過2700億美元。最新交易日為2046.11億美元，高于高通、AMD、德儀，但落后于博通，更是不及英偉達(dá)的1/3（7597.5億美元）。
上周前半程，半導(dǎo)體概念股行情不錯(cuò)，AMD更有一日大漲。外界一度等待歷史一幕，就是超越英特爾市值。盡管這種比對(duì)沒什么實(shí)質(zhì)意義，于英特爾來說，若成真，實(shí)在也是難以忍受的一幕吧。
截至最新交易日，英特爾倒還是維持了它的一絲尊嚴(yán)。
但也可以預(yù)言，新一季財(cái)報(bào)結(jié)束前后，英特爾一定會(huì)在增長策略做深度文章，借此釋放相對(duì)明確的信號(hào)。
收購案當(dāng)然最容易短期見效，若能高效整合，數(shù)據(jù)甚至可計(jì)入當(dāng)期。當(dāng)然這非常難。SiFive一案落空。就意味著只能尋求中期的策略了：若政府巨額補(bǔ)貼能夠落實(shí)，不僅新工廠項(xiàng)目資金籌措有利，建設(shè)進(jìn)程也會(huì)更為切實(shí)。于資本市場(chǎng)來說，必是極為有利的市值管理機(jī)會(huì)。于長期戰(zhàn)略而言，自然也是必經(jīng)的一步。
所以，我們就能理解此刻Pat Gelsinger的整體話 風(fēng)了 。
同時(shí)，我們也能理解，為何明知中國成都擴(kuò)產(chǎn)敏感很難通過、最終必定被否，仍有消息釋放。英特爾確實(shí)正處于一段復(fù)雜的博弈中。它在聲東擊西，持續(xù)增加著談判的籌碼。
當(dāng)然也有一些不言而喻的利好，尤其是明天兩國領(lǐng)導(dǎo)人連線的重大消息。一些人甚至提前預(yù)埋了半導(dǎo)體概念。我雖然對(duì)這種即時(shí)性的投資成效并不看好，甚至相反，但必須得說，此刻，大國之間的每一步，于所有行業(yè)來說，都是利好。沒有結(jié)果，也比什么都吊著、不確定性更有利。
至于英特爾，即便此刻再麻煩，這段時(shí)間的話風(fēng)應(yīng)該還是要保持。我對(duì)巨頭這一周期的轉(zhuǎn)換仍充滿信心。
夸克，最小的粒子，微末的洞察。
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