“Inclusion2024 外灘大會”上，獨立后的螞蟻數(shù)科，潛在IPO仍是外界關注的話題之一。

9月5日下午，履新該公司CEO崗位170天的趙聞飆，給出了頗堪玩味的答復。

接受媒體采訪時，他先是說，沒有具體上市時間表，“你讓我剛好接手170天的CEO回答什么時候？不現(xiàn)實”。同時又懇請外界給螞蟻數(shù)科更多時間，一年以后再來看，明年外灘大會來回答可能更現(xiàn)實。他的另一句似乎更有味道：“（隨著）整個業(yè)務往上走，我覺得，這個時間也不一定會很遠，就看業(yè)務發(fā)展?！?/blockquote>

顯然，等業(yè)務有個成熟度，螞蟻數(shù)科IPO應該有眉目。話外音，也就暗示了，截至目前，當然未達標。

不過，在夸克看來，趙聞飆的表達，看似是回應IPO話題，實則是借此事對外闡述履新以來螞蟻數(shù)科的調整與變化。

若選擇一個最為核心的要點，我認為，此次，他給出的，其實是一套新周期增長的方法論。

讓我們展開一下。

趙聞飆表示，3月19日以來，一直思考怎樣做好“企業(yè)數(shù)字化同路人”。新的螞蟻數(shù)科的方向，與當年建立時的初心、內核相同，即用科技創(chuàng)新服務于“企業(yè)數(shù)字化”。

背后有20多年產業(yè)數(shù)字化演進邏輯支撐。它經歷了三階段，即：1、傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉型，通過云計算等提升IOT效率，優(yōu)化用戶體驗，同時實現(xiàn)業(yè)務數(shù)字化；2、隨著數(shù)據(jù)爆發(fā)，產業(yè)鏈上下游協(xié)作緊密，通過區(qū)塊鏈等提升協(xié)作效率；3、數(shù)據(jù)成為關鍵生產要素與核心資產后，數(shù)據(jù)資產高速流通會提升交易效率。而從IOT到行業(yè)協(xié)作再到交易效率，不斷推動產業(yè)數(shù)字化發(fā)展，釋放巨大紅利。

針對三階段，螞蟻數(shù)科主要做兩件事：一是怎樣讓企業(yè)更加絲滑進入到數(shù)字化時代，實現(xiàn)生產、運營協(xié)作的數(shù)字化，這是第一命題；二是全面數(shù)字化時代，生意不像線下面對面，怎樣增加協(xié)作信任，提升效率。

“兩個問題都要解?！彼f。

以上表述，好像跟之前“姐夫”（原螞蟻數(shù)科總裁蔣國飛花名）近似。蔣更多講產業(yè)數(shù)字化，后者主要包括兩方面：一是企業(yè)或機構數(shù)字化，二是產業(yè)協(xié)作數(shù)字化。前者主要解決生產效率問題，后者主要解決交易效率問題。目前數(shù)字化正從一走向二，進程中最大障礙是“信任問題”。

顯然還是有差異。趙列舉的后兩個階段，與姐夫渲染的第二產業(yè)協(xié)作數(shù)字化相對應，但將協(xié)作效率與交易效率進一步細化了。而另一重差異，趙強調，生產、運營協(xié)作的數(shù)字化，與去全面數(shù)字化的問題，都要解決。姐夫強調的重心是后者。

這種 立論 的細微差異，雖然背后對應著不同發(fā)展階段與螞蟻數(shù)科獨立后的不同資源，但

也就決定了眼前趙聞飆執(zhí)掌這一版圖的方法論。

他說，基于以上兩個問題與多年積淀，數(shù)科的業(yè)務布局，重點將部署三塊。

內部用一個詞即ABC概括。具體內容如此這般：A是企業(yè)AI服務，助力風控提升，提升營銷效率，包括更好適應大模型時代；B為企業(yè)區(qū)塊鏈（BlockChain）服務，著力幫助已實現(xiàn)數(shù)字化的企業(yè)、產業(yè)客戶之間根據(jù)信任發(fā)展業(yè)務合作，協(xié)作；C即企業(yè)用云服務（Cloud），幫助企業(yè)數(shù)字化上云。

好像又有某種近似。幾年前，螞蟻集團前CTO魯肅（程立花名）曾結合螞蟻以及阿里早期延續(xù)下來的底層技術能力，定義過BASIC，分別對應著區(qū)塊鏈、AI、安全、物聯(lián)網、云計算5大技術要素。

當然，此刻的ABC，是從業(yè)務出發(fā)所做的定義。在趙那里，它們等于A+、B+、C+。與10年前互聯(lián)網業(yè)強調的“互聯(lián)網+”結構近似。即通過AI、區(qū)塊鏈、云計算技術賦能企業(yè)、行業(yè)，推進數(shù)字化進程。

如此定義的邏輯在哪呢？

一重因素，顯然與上面提到的企業(yè)數(shù)字化需求有關。它們能解決部分生產運營以及協(xié)作效率問題。尤其是站在新的時代，云計算、AI，以及兩者融合的技術服務形態(tài)，正成市場主流。而另一重因素，應該與前一周期螞蟻數(shù)科規(guī)?；鲩L的痛點有關。

這里就談后者。之前，螞蟻數(shù)科側重點雖非單一區(qū)塊鏈，尤其螞蟻鏈誕生后，更多強調“Block重要，chain更關鍵”、“產業(yè)數(shù)字化”，但主要業(yè)務仍是“區(qū)塊鏈+”。這一路徑當然有巨大的想象空間。但同時也有諸多挑戰(zhàn)：它側重生產關系的變革，除了政策面制約外，還有整個行業(yè)許多斷點，需要一個較長的培育、孵化、協(xié)同推進?？纯磪^(qū)塊鏈核心專利數(shù)量、BASIC架構以及許多平臺化的產品，就明白，螞蟻做了許多的苦逼活。但螞蟻數(shù)科自身的壯大，仍有賴于上鏈資產的規(guī)模。因此，短期很難產生規(guī)?；氖杖耄页掷m(xù)虧損。

這也是螞蟻數(shù)科較早已傳出IPO預期但實際無法真正推進的原因?！皡^(qū)塊鏈+”肯定有偌大的未來，但數(shù)科大確實到了一個新的時刻：它必須調整、擴充新的業(yè)務與商業(yè)化架構，走出一條長短期曲線結合的增長道路。

這大概就是數(shù)科進一步獨立而趙聞飆升任CEO的核心背景。而他主導的ABC戰(zhàn)略，應該正為此而生。

說到商業(yè)化，趙坦陳，這點他不可能不著急。畢竟數(shù)科已成立5年。他說，ABC戰(zhàn)略中，第一個增長曲線是C+，第二增長曲線是AI+，第三增長曲線是區(qū)塊鏈+。目前，它們的收入體量排序也是如此。

看上去，這不僅吻合目前數(shù)字化、智能化風潮，而且也是一條比較穩(wěn)妥的長短期結合的增長lying。可以說，數(shù)科單元的規(guī)?；型崴佟?/p>

不過，這種業(yè)務結構，可能引來兩個問題：

一、數(shù)科B+確實有儲備深厚，但云與AI兩大業(yè)務，跟巨頭比，核心競爭力在哪？

二、三大業(yè)務似乎是并立，整個數(shù)科缺乏一種平臺化的架構。比如許多平臺要么強調云智能、要么強調智能云，還有基于大模型構建的智能體等等。

其實外界有誤解。螞蟻數(shù)科三大業(yè)務板塊，都有業(yè)界響當當?shù)钠脚_級產品。

略舉一點。比如云。它不僅擁有中國金融業(yè)滲透率第一的mPaaS，更有自主研發(fā)的金融級云原生架構產品SofaStack，不僅本土市占領先，且正加速滲透海外。比如AI，AI在數(shù)科無處不在。外灘大會上，Deepfake比賽，可謂AI最典型的應用。而螞蟻AI數(shù)據(jù)標注效率、技術能力相比國內同行領先超過20%。而它的AI+早已滲透營銷、政務、服務、教育等很多行業(yè)。至于區(qū)塊鏈+業(yè)務，更是數(shù)科的差異化競爭力。它不僅全球申請專利數(shù)最多（5000多件Pattern專利，1000多件隱私技術pattern），合作的場景、上鏈設備與資產規(guī)模亦最大。上月28日，香港金管局4個Real World Asset（RWA）案例，數(shù)科一家占2個。

其實遠不止這些。剛才提到BASIC，數(shù)科擁有擁有螞蟻自身以及阿里沉淀20年之久的技術。

再結合上面第二個問題說。

業(yè)務雖定義為ABC+三大板塊，但并不意味著每個板塊只有孤立的三種技術形態(tài)。

螞蟻數(shù)科CTO王維強調，數(shù)科的技術戰(zhàn)略是通過技術的組合與融合，將企業(yè)數(shù)字化問題解決，“而不是拘泥于某一類、某一個點狀的技術”。

趙聞飆則從最近一年火爆的大模型視角做出了闡釋。他說，企業(yè)數(shù)字化需求多樣，大模型只是一個元素，必須跟IOT、區(qū)塊鏈、隱私計算、安全科技、云科技等結合，通過系統(tǒng)化方式解數(shù)字化問題。

“大模型不是數(shù)字化唯一解?！彼麖娬{，螞蟻數(shù)科BASIC包括很多種技術、產品、平臺，能最大程度滿足企業(yè)數(shù)字化多樣性的需求。

當然，數(shù)科的業(yè)務架構里，同樣也有內部的演進與平臺化的機制。

其中一大看點是，盡管C+是一塊獨立業(yè)務，云原生亦是出色的服務，但螞蟻數(shù)科未來一段的重心，則是云原生走向AI原生。C+與A+兩大單元之間，本身也是一種“云智能”的平臺化結構。

亦不止于此。此后，還會經歷鏈原生。趙聞飆強調，螞蟻數(shù)科的DNA就是區(qū)塊鏈，今天無論講云原生，還是AI原生，最后還是要back到鏈+、鏈原生。

這正是他提到的數(shù)字化三個階段的實現(xiàn)路徑。其中后兩個階段，也都與區(qū)塊鏈技術密切相關。

而“區(qū)塊鏈+”業(yè)務，目前體量上落后C+、A+，但它對未來一個周期數(shù)字化服務的承載，空間會越來越大。而且，作為一種底層的信任機制，這種價值互聯(lián)網、數(shù)字化服務形態(tài)的外延，遠比云計算、AI要大得多。你能從螞蟻現(xiàn)有的區(qū)塊鏈客戶群規(guī)模能捕捉到它豐富的價值：它不僅具有數(shù)字服務的形態(tài)，還具有超強的鏈接與種草機制。趙聞飆透露，2024年，螞蟻客戶數(shù)增長了35%，僅僅獨立運營后，就服務了全球1000多萬家客戶。

截至目前，不要說區(qū)塊鏈領域，就連全球擁有1000萬家客戶的數(shù)字平臺，也并不多。盡管縱深的服務價值鏈還不夠深，但它為螞蟻數(shù)科接下來的ABC滲透、疊加更多數(shù)字化、智能化服務奠定了基礎。等于說，B+也是一種出色的獲客機制。

你不覺得，ABC業(yè)務模式與業(yè)務布局里，有著企業(yè)數(shù)字化落地方法論，并關涉著后續(xù)的產品化與交付策略么？

趙聞飆表示，上任以來，除了調組織隊形，技術方面，繼續(xù)鍛造優(yōu)勢的同時，他做了一些加減法。因為，數(shù)科不能面面俱到。而另一個工作重心，則是更加關注客戶需求、將技術優(yōu)勢轉化為產品，尤其是長期主義的方案。

夸克認為，面對多樣性的數(shù)字化需求，螞蟻數(shù)科借助不斷創(chuàng)新的完整的技術要素，基于客戶需求洞察、業(yè)務之間的互滲以及產品化策略，為交付鋪墊了基礎，進而為自身的增長強化了確定性的一面。

再回到開頭與文章標題。獨立的螞蟻數(shù)科，距離IPO還有多遠？

我們認為，趙聞飆已經側面回答了最為核心的問題。那就是，螞蟻數(shù)科已經完成重新定位，并確定了現(xiàn)階段的業(yè)務模式、業(yè)務布局以及長短期結合的增長機制。只待看能否落在實實在在的業(yè)務增長上了。它需要一段時間的驗證。

其實，若只是尋求IPO，而不兼顧長期戰(zhàn)略目標，螞蟻數(shù)科此刻沖刺，恐怕也能達成。

截至目前，它的營收體量說是有限，實際上要看跟誰比。趙聞飆表示，在互聯(lián)網行業(yè)中，數(shù)科的營收實在算不上什么，但若放在本地軟件公司中，則是“最TOP的幾家之一”。

“可以翻一下中國最大的軟件企業(yè)，我們就在行列?！彼a充說。

若他說的是ISV，那上面這句可能就透露了數(shù)科目前大致的營收規(guī)模：100億左右。

趙補充說，今年他的另一個目標是，希望能達到盈虧平衡，雖然可能很難。

百億規(guī)模，即將盈利。這種基礎，沖刺IPO并非難事。

實際上，趙手中樂觀的增長數(shù)據(jù)還有很多：與去年比，螞蟻數(shù)科整體業(yè)務的增幅,相當于double；過去一年，客戶數(shù)增加了35%；公司已落地90個行業(yè)場景，服務全球超過1000多萬客戶。此外，一年來，海外業(yè)務同比增長300%。

獨立后的螞蟻數(shù)科，正在快速向上。

不過，說到“業(yè)務做起來的衡量指標”，趙聞飆并不滿意眼下這種數(shù)據(jù)。他強調了以下幾個維度：

1、必須賺錢; 2、業(yè)務必須快速增長,原先多少，“現(xiàn)在幾倍”; 3、增速很clean。原來20%，現(xiàn)在要40%、50%、60%。今后2-3年甚至幾倍增長，有一個大的飛躍。且后續(xù)路徑清晰，包括下一塊該怎么布局。

所以這些都具備，他認為，”一切都是很自然的事“。但具體的上市時間表沒有。

即便如此，夸克認為，他已經給出了答案。

夸克，最小的粒子，微末的洞察。