通過大力出清高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，重新輕裝上陣，零售觸底之日可期。

· 來源：輕金融 作者：Jack

2023年6月，平安銀行新行長到位，開始推進(jìn)包括零售金融在內(nèi)的轉(zhuǎn)型。昨天，新行長到來后第一份完整年度報(bào)告出爐。

本文從最新發(fā)布的2024年報(bào)出發(fā)，來試圖分析平安銀行零售金融的三大趨勢：

高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出清情況如何？新領(lǐng)導(dǎo)帶領(lǐng)下，零售戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向與成效如何？零售下行趨勢見底了嗎，何時(shí)重回增長動(dòng)力？

一、資產(chǎn)端：信用卡不良“雙降”釋放積極信號

2024年，平安銀行的零售貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，變化明顯：

一方面， 收縮整體零售貸款投放 ，個(gè)人貸款余額較上年末下降 10.6%；另一方面，是貸款結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。 信用卡、消費(fèi)貸、經(jīng)營貸規(guī)模全部收縮 ，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模壓降迅猛，同期 增加了穩(wěn)健的個(gè)人按揭貸款規(guī)模 。

通過持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)組合策略，高風(fēng)險(xiǎn)貸款顯著下降，2024年末，抵押類貸款占比較上年末提升 4.0 個(gè)百分點(diǎn)至 62.8% 。

從零售資產(chǎn)質(zhì)量看，雖然零售貸款不良率1.39%，較上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)，但一個(gè)積極的變化是，平安銀行的 信用卡不良率從高位回落 至2.56%，同比下降了0.21個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)貸、經(jīng)營貸、個(gè)人按揭不良率有所上升，不過基數(shù)均較低。

值得關(guān)注的是，此前平安銀行不良貸款壓力較大的信用卡貸款，在2024年 實(shí)現(xiàn)了不良貸款規(guī)模、不良率的“雙降” ，對零售業(yè)務(wù)的拖累大大減輕。

二、經(jīng)營業(yè)績：零售利潤占比僅0.6%，靠對公來彌補(bǔ)

2024年，平安銀行的零售營收占比為48.6%， 最近幾年首次跌破50% ，大有被對公業(yè)務(wù)反超的勢頭。零售金融營業(yè)收入減少了25.9%，快于整體營收的降幅。一個(gè)直觀的數(shù)據(jù)是，零售營收占比2024年下降了近10個(gè)百分點(diǎn)，對公營收占比同期上升了11個(gè)百分點(diǎn)。

從另一個(gè)數(shù)據(jù)看，2024年平安銀行的 零售業(yè)務(wù)利潤占比創(chuàng)下了歷史新低 ，僅占0.6%，幾乎可以忽略不計(jì)了。也就是說，零售金融創(chuàng)造的大部分利潤都被當(dāng)期減值損失給侵蝕了。

遙想平安銀行曾經(jīng)的零售利潤占比高達(dá)60%，真是恍如隔世。

2024年，或許是平安銀行零售金融的觸底之年。我們發(fā)現(xiàn)，2023年平安銀行零售金融減值損失占營收的比重就達(dá)61.49%，而到了2024年，這一比重上升到了68.38%。 雖然零售貸款規(guī)模、營收都在下降，但是計(jì)提信用減值損失的力度仍然在加大。

這是否是最后一次“暴力”出清？

如果真是如此，通過強(qiáng)力壓降高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，加大低風(fēng)險(xiǎn)低、收益資產(chǎn)投放 ，提升優(yōu)質(zhì)客戶和業(yè)務(wù)占比，實(shí)現(xiàn) 輕裝上陣， 未來是檢驗(yàn)平安銀行 能否“大力出奇跡”的時(shí)刻。

三、零售/私行AUM：低增速下，更考驗(yàn)財(cái)富管理能力

從備受關(guān)注的零售客戶資產(chǎn)看，2024年，平安銀行零售客戶數(shù)較上年末增長0.1%， 管理零售客戶資產(chǎn)（AUM） 41940.74億元，較上年末增長4.0%。私行客戶9.68萬戶，較上年末增長7.3%； 私行客戶AUM 余額19754.71億元，較上年末增長3.1%。2024年財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入43.69億元，也同比下降。

從中可以看出三個(gè)趨勢，一是無論個(gè)人客戶資產(chǎn)，還是高凈值客戶資產(chǎn)，增速均創(chuàng)下了近幾年新低，進(jìn)入了明顯的 低增速時(shí)代 ；二是考慮到個(gè)人存款較上年末增長6.6%，這意味著理財(cái)、基金、保險(xiǎn)等其他類型的零售AUM資產(chǎn)，都出現(xiàn)較大的降幅；三是私人銀行客戶AUM增速低于整體零售AUM增速，距離2萬億一步之遙不過仍沒突破。

隨著本輪A股/港股的持續(xù)走好，銀行存款快速搬家，以及全球資產(chǎn)配置需求日趨強(qiáng)烈，銀行財(cái)富管理迎來新的機(jī)遇，這是對各家銀行財(cái)富管理能力和客戶服務(wù)能力的考驗(yàn)。

四、零售轉(zhuǎn)型啟示：“慢即是快”

如果從幾個(gè)代表性的指標(biāo)看，平安銀行的零售金融2024年似乎有見底的跡象，從這份年報(bào)中，也能感受到這家股份行零售轉(zhuǎn)型的堅(jiān)決，以及經(jīng)歷所陣痛之后的平靜。

回顧過去幾年，平安銀行的零售金融業(yè)務(wù)經(jīng)歷了大起大落，組織架構(gòu)調(diào)整、人員動(dòng)蕩與變化頻頻，也許是股份行中最“折騰”的零售。那些年，它仿佛觸摸到了零售金融的經(jīng)營真諦，距離第一梯隊(duì)一步之遙，最終卻如夢幻泡影。 如今， 零售利潤占比不到 1% 的平安銀行， 2024 年應(yīng)該是一次徹底的釋放清洗，未來應(yīng)該不至于出現(xiàn)零售利潤“年度虧損”了吧？

投資者還會有一點(diǎn)擔(dān)心，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于預(yù)期，消費(fèi)有所反彈，而平安銀行又把重心投入到了對公業(yè)務(wù)上，是否會再次錯(cuò)失零售轉(zhuǎn)型的機(jī)遇？ 從年報(bào)中可以看到，平安銀行“做強(qiáng)零售”的決心是不容置疑的。同時(shí)，新行長上任后的組織架構(gòu)改革，“總行賦能、分行做實(shí)做強(qiáng)”，分行做強(qiáng)零售動(dòng)力更強(qiáng)，有助于提升適應(yīng)能力。

也有許多人同情平安銀行，同情它的零售“生不逢時(shí)”，過去幾年的零售轉(zhuǎn)型沒能跨過去。但反過來想，在市場轉(zhuǎn)折來臨之前選擇高舉高打的冒進(jìn)，這何嘗不是一次重大的戰(zhàn)略抉擇失誤？高收益資產(chǎn)的另一面——高風(fēng)險(xiǎn)，帶來的代價(jià)是慘痛的。

不過，經(jīng)歷這一過程的平安銀行，未來應(yīng)該更加穩(wěn)健、慎重，對風(fēng)險(xiǎn)多一些敬畏之心，對長周期有更持久的忍耐力，這未嘗不是一件好事。

正所謂，“慢即是快”。

未來，如果平安銀行的各大板塊更加均衡，零售金融不再追求高增長而走向真正的長期穩(wěn)健，持續(xù)提升優(yōu)質(zhì)客戶和業(yè)務(wù)占比，這樣的零售也值得給予一些期待。在年報(bào)中，平安銀行提到了新價(jià)值文化，將“專業(yè)?價(jià)值”作為企業(yè)文化的核心理念，希望這一次的改變，是脫胎換骨的。

聲明：本文數(shù)據(jù)均來自年報(bào)，不代表任何投資建議

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