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深耕制造業(yè)多年、長期保持低調(diào)的美的集團(tuán)，正在吸引越來越多的眼球。

2025 年 3 月 28 日，美的集團(tuán)在發(fā)布一份非常亮眼的 2024 年年報(bào)之后，又面向全體股東發(fā)出了一份誠意滿滿的分紅「大禮包」。

具體來說，每 10 股派現(xiàn)金 35 元，總分紅金額達(dá)到 267 億元，比 2023 年增加了 30%。不僅如此，若算上此前的累計(jì)分紅，自 2013 年 A 股上市以來，美的集團(tuán)已向股東派現(xiàn)超過 1340 億元。

這樣的分紅力度，在讓美的集團(tuán)眾多股東們一片叫好的同時(shí)，也在社交媒體引發(fā)大量討論。

緊接著，在 3 月 29 日，蔚來掌門人李斌到達(dá)廣東佛山美的集團(tuán)總部，為美的集團(tuán)董事長方洪波上門交付蔚來 ET9 車型——而方洪波在成為首位蔚來 ET9 車主的同時(shí)，也專門談到了「內(nèi)部禁用 PPT」「以簡化促增長」等策略，再次引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

對于美的集團(tuán)來說，無論是大額分紅帶來的關(guān)注度，還是老板經(jīng)營思維的出圈，本質(zhì)上都是這家一直積極進(jìn)取的業(yè)務(wù)多元化企業(yè)在當(dāng)前商業(yè)體量和經(jīng)營態(tài)勢下備受外界認(rèn)可的結(jié)果。

營收利潤雙增長，分紅比例達(dá)新高度

美的集團(tuán)在 2024 年的表現(xiàn)，可以用一個(gè)詞來形容：穩(wěn)健。

來自美的集團(tuán)在 2025 年 3 月 28 日公布的 2024 年年報(bào)顯示，美的集團(tuán)在 2024 年的營收為 4071.49 億元，比 2023 年的 3720.37 億元同比增長了 9.44%。

凈利潤方面，美的集團(tuán)在 2024 年的凈利潤為 385.37 億，較上年同期的 337 億元增長了 14.29%；扣非后凈利為 357.41 億元，較上年同期的 329.75 億元增長了 8.39%。

從這個(gè)角度來看，無論是總體營收，還是凈利潤表現(xiàn)，美的集團(tuán)都呈現(xiàn)出相對穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

在這樣的利潤表現(xiàn)下，美的集團(tuán)也開始積極分紅。

年報(bào)顯示，經(jīng)公司第五屆董事會(huì)第六次會(huì)議審議，2024 年度現(xiàn)金分紅預(yù)案為每 10 股派發(fā)現(xiàn)金 35 元（含稅），現(xiàn)金分紅總額達(dá)到 267 億元，占 2024 年度合并報(bào)表歸屬于母公司所有者的凈利潤比例為 69.3%。

值得一提的是，美的集團(tuán)自 2013 年整體上市以來，累計(jì)現(xiàn)金利潤分配已經(jīng)超過 1070 億元，加上 2024 年，美的集團(tuán)已向股東派現(xiàn)超過 1340 億元。自 2021 年到 2023 年，美的集團(tuán)的股息支付率分別為 40.9%、58.2%、61.6%，分紅比例持續(xù)提升。

這意味著，美的集團(tuán)在 2024 年的分紅比例達(dá)到歷史新高度。

除了分紅之外，美的集團(tuán)還在年報(bào)中發(fā)布公告稱，擬斥資不超過 100 億元、不低于 50 億元的金額進(jìn)行 A 股股票回購，回購價(jià)格不超過 100 元/股——本次回購所需資金來源于公司自有資金及/或股票回購專項(xiàng)貸款。

值得一提的是，就在 4 月 8 日，美的集團(tuán)又發(fā)布公告，宣布以集中競價(jià)方式回購公司 A 股股份，回購價(jià)格不超過 100 元/股，回購金額不超過 30 億元、不低于 15 億元。本次回購所需資金來源于公司自有資金或自籌資金，持續(xù)用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃，確保公司長期經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

從業(yè)務(wù)的角度來看，美的集團(tuán) 2024 年來自智能家居業(yè)務(wù)收入高達(dá) 2695.32 億元，較上年同期的 2463.51 億元增長 9.41%，占營收比例 66.2%——2023 年，這一業(yè)務(wù)的營收為 2463.51 億元，營收占比為 66.22%。

可見，作為美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)基本盤，To C 的智能家居業(yè)務(wù)維持了穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

而在 To C 之外，美的集團(tuán)的 To B 業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了相對穩(wěn)定的增長趨勢。年報(bào)顯示，美的集團(tuán)來自商業(yè)及工業(yè)解決方案收入為 1045 億元，較上年同期的 977.81 億元增長 6.87%，占營收比例為 25.67%。

在 To B 的業(yè)務(wù)板塊中，來自新能源與工業(yè)技術(shù)收入 336 億元，較上年同期的 278.74 億元增長 20.58%，占營收的比例為 8.26%；來自智能建筑科技收入為 284.7 億元，較上年同期的 259 億元增長 9.86%，占營收的比例為 7%。

不過需要說明的是，美的集團(tuán)來自機(jī)器人與自動(dòng)化收入為 287 億元，較上年同期的 310.53 億元下降了 7.58%。

另外，在研發(fā)方面，美的集團(tuán)在 2024 年的研發(fā)投入超過 160 億元，同比增幅超過 10%——截至 2024 年底，美的集團(tuán)在全球擁有研發(fā)人員超過 2.3 萬名，占據(jù)非生產(chǎn)人員的比例超過 50%。

值得一提的是，2024 年，美的集團(tuán)還在登陸 A 股的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了登陸 H 股的里程碑。

智能家居基本盤：夯實(shí)國內(nèi)，沖擊海外

對于美的集團(tuán)來說，以智能家居業(yè)務(wù)為主體的 To C 業(yè)務(wù)，依舊是基本盤。

畢竟，無論是從整個(gè)美的集團(tuán)的發(fā)展歷程和行業(yè)地位來說，智能家居業(yè)務(wù)確實(shí)是占據(jù)整個(gè)集團(tuán)的主體地位——而超過 60% 的總體營收貢獻(xiàn)，也足以證明這一點(diǎn)。

事實(shí)上，從具體的業(yè)績表現(xiàn)來看，美的集團(tuán)的智能家居業(yè)務(wù)表現(xiàn)，確實(shí)是非常亮眼。

先來看國內(nèi)市場。

一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的成績是：根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2024 年，在家用空調(diào)、干式機(jī)、臺式泛微波、臺式電烤箱、電磁爐、電暖器、電風(fēng)扇、電熱水壺、空氣炸鍋等 9 個(gè)品類中，美的系產(chǎn)品在國內(nèi)線上和線下市場份額（按照零售額統(tǒng)計(jì)）均位列行業(yè)第一名。

另外，2024 年，美的國內(nèi)市場銷售占比超過 50%，在雙 11、618 期間美的系全網(wǎng)總銷售連續(xù) 12 年保持行業(yè)第一名的地位。

不僅如此，為了推進(jìn) DTC 戰(zhàn)略，美的集團(tuán)還聚焦線上線下的融合，通過抖音、美團(tuán)和高德三大流量平臺，實(shí)現(xiàn)本地服務(wù)的即時(shí)體驗(yàn)和商品配送——在提升效率的同時(shí)，也提升了用戶體驗(yàn)。

在國內(nèi)用戶觸達(dá)方面，美的注冊會(huì)員已經(jīng)突破 2.3 億，其中 2024 年新增 5000 萬，用戶體驗(yàn)持續(xù)改善，凈推薦值（NPS）提升了 30%。

在國內(nèi)市場占據(jù)頭部地位的同時(shí)，美的也在積極布局海外市場，并且通過對于自有品牌的產(chǎn)品研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)了海外業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。

實(shí)際上，2024 年，美的系自有品牌在多個(gè)國家和多個(gè)家電品類均取得市場突破。

比如說，美的系冰箱產(chǎn)品在馬來西亞、沙特、智利等國家取得市場份額第一，在越南、泰國等國家提升至市場份額第二；美的系洗衣機(jī)產(chǎn)品在馬來西亞和沙特的市場份額分別達(dá)到第一和第二；家用空調(diào)產(chǎn)品在巴西、埃及的市場份額連續(xù)多年位居第一。

另外，美的系微波爐、洗碗機(jī)、風(fēng)扇、電壓力鍋等品類產(chǎn)品在部分新興市場國家的市場份額亦位居前列。

而伴隨著上述成績，美的集團(tuán) OBM 的收入占據(jù)智能家居海外收入的比例高達(dá) 43%，主要以東芝、美的和 Comfee 品牌為主——這其中，海外自有品牌的電商銷售收入同比增長 50% 以上，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和盈利的雙增長。

在海外用戶的獲取方面，2024 年美的智能家居應(yīng)用的海外新注冊用戶數(shù)超過 210 萬，已注冊用戶數(shù)超過 440 萬，平均月活躍用戶數(shù)量同比增長近 140%。

值得一提的是，伴隨著公司國內(nèi)和國際化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，美的集團(tuán)也在持續(xù)推進(jìn)品牌的高端化策略——2024 年，美的集團(tuán)采用的「COLMO + 東芝」雙高端戰(zhàn)略取得顯著成效，雙高端品牌整體零售額持續(xù)高速發(fā)展，同比增長超 45%。

To B 業(yè)務(wù)成新引擎：營收首次破千億

實(shí)際上，在眾人熟悉的家電業(yè)務(wù)之外，如今的美的集團(tuán)，已經(jīng)是一家覆蓋智能家居、新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機(jī)器人與自動(dòng)化、健康醫(yī)療、智慧物流等業(yè)務(wù)的綜合性科技集團(tuán)。

也就是說，在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)體系之外，除了家電、智能家居這樣 To C 屬性明顯的業(yè)務(wù)之外，其他眾多業(yè)務(wù)都是 To B 業(yè)務(wù)。

從 2024 年年報(bào)來看，美的集團(tuán) To B 的商業(yè)及工業(yè)解決方案業(yè)務(wù)板塊拿下了 1045 億元的業(yè)績，這也是這一業(yè)務(wù)板塊的收入首次突破千億元。

不僅如此，如果從收入占比來看，商業(yè)及工業(yè)解決方案業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)從 2020 年的 18.5% 提升至 2024 年的 25.5%，營收貢獻(xiàn)超過四分之一。

由此可見，To B 業(yè)務(wù)確實(shí)已經(jīng)成為美的集團(tuán)的重要增長引擎。

從具體細(xì)分業(yè)務(wù)來看，美的新能源及工業(yè)技術(shù)對于 To B 業(yè)務(wù)增長的貢獻(xiàn)最大，同比增長幅度超過 20%。

從具體業(yè)務(wù)進(jìn)展來看，2024 年，美的新能源及工業(yè)技術(shù)發(fā)布多款創(chuàng)新產(chǎn)品——其中一個(gè)典型的例子是，為蔚來汽車子品牌樂道首款車型樂道 L60 提供車載微型直流變頻壓縮機(jī)，從而助力其配備大容量嵌入式車載冰箱。

除此之外，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2024 年美的家用空調(diào)壓縮機(jī)全球市場份額繼續(xù)穩(wěn)居全球第一，銷量同比增長 16%。

同時(shí)，在綠色交通部件領(lǐng)域，美的新能源及工業(yè)技術(shù)打造了造車規(guī)級熱管理、電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、底盤執(zhí)行系統(tǒng)三大產(chǎn)品線，截至 2024 年底，三大類產(chǎn)品累計(jì)供貨達(dá)到 300 萬臺。

其中在 2024 年 4 月，美的集團(tuán)與蔚來汽車簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方表示將在新能源汽車零部件、自動(dòng)化、數(shù)字化、低碳可持續(xù)園區(qū)及智慧物流等領(lǐng)域開展廣泛合作，全力打造新能源汽車行業(yè)智能制造典范。

再來看智能建筑科技業(yè)務(wù)板塊。

美的智能建筑科技在全球擁有 7 大產(chǎn)品制造基地和 6 大研發(fā)中心，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全球市場，已形成國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品系列齊全的專業(yè)智慧樓宇產(chǎn)品矩陣及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。其中，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2024 年，美的在國內(nèi)中央空調(diào)市場銷售規(guī)模繼續(xù)位居行業(yè)第一，并在單元機(jī)、模塊機(jī)等核心產(chǎn)品市場的份額也處在行業(yè)首位。

另外，在機(jī)器人與自動(dòng)化方面，美的集團(tuán)旗下的庫卡集團(tuán)也在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)方面均取得顯著進(jìn)展，尤其是在中國市場。

2024 年，庫卡中國在機(jī)器人和移動(dòng)機(jī)器人的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)方面取得突破，全年共發(fā)布 27 款新品，且其中部分新品在當(dāng)年度即取得不俗的市場表現(xiàn)。

在市場端，據(jù) MIR 睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024 年庫卡工業(yè)機(jī)器人的國內(nèi)市場銷量份額提升到 8.2%左右，庫卡中國在 2024 年實(shí)現(xiàn)銷售收入和訂單規(guī)模雙增長，且海外業(yè)務(wù)占比提升顯著，其中移動(dòng)機(jī)器人的海外收入占比已超過 50%。

總體可見，美的集團(tuán)在 To B 業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行了大量的布局，涉及到中央空調(diào)、新能源、機(jī)器人等諸多領(lǐng)域；而且很明顯，相對于家電行業(yè)來說，這些行業(yè)都還擁有大量的增長空間。

也正是因此，美的集團(tuán)也在年報(bào)中明確強(qiáng)調(diào)，要加大對 To B 業(yè)務(wù)的投入。

對于美的集團(tuán)來說，如何在體量達(dá)到新高度之后，繼續(xù)保持前進(jìn)的動(dòng)力，是一個(gè)關(guān)鍵問題。

畢竟，作為一家世界 500 強(qiáng)企業(yè)，美的集團(tuán)的營收已經(jīng)突破 4000 億，海外營收占比也超過 40%，在全球家電領(lǐng)域具有龍頭地位，并且 To C 和 To B 的業(yè)務(wù)體系龐大而復(fù)雜——在這樣的成績之下，尋求進(jìn)一步的突破，并非是容易之事。

對于這一問題，美的集團(tuán)也心知肚明。

也因此，美的集團(tuán)才越來越強(qiáng)調(diào)技術(shù)研發(fā)。2024 年，美的集團(tuán)研發(fā)投入超過 160 億元，同比增幅超過 10%；截至 2024 年底，在全球擁有研發(fā)人員超過 2.3 萬名，占非生產(chǎn)人員比例超過 50%——并且在全球 12 個(gè)國家設(shè)立有 38 個(gè)研發(fā)中心。

而在強(qiáng)調(diào)技術(shù)研發(fā)的同時(shí)，美的集團(tuán)也在供應(yīng)鏈、工廠生產(chǎn)、產(chǎn)品打造、渠道建設(shè)等業(yè)務(wù)各個(gè)鏈條也都在強(qiáng)調(diào)數(shù)字化、智能化等方面的轉(zhuǎn)型，這些都也是在順應(yīng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的大趨勢。

當(dāng)然，在技術(shù)研發(fā)之外，美的集團(tuán)更加強(qiáng)調(diào)的，是自我革命。

也因此，在給股東的一封信中，美的集團(tuán)才強(qiáng)調(diào)，所有的燦爛都會(huì)凋零，所有的繁華都不會(huì)永恒，并且強(qiáng)調(diào)要「以簡化促增長、以自我顛覆直面挑戰(zhàn)」，擺脫歷史負(fù)擔(dān)和路徑依賴——當(dāng)然，體現(xiàn)在企業(yè)管理上，就是美的集團(tuán)在年初所說的「內(nèi)部溝通嚴(yán)禁 PPT」「嚴(yán)禁讓他人代寫材料」等。

本質(zhì)上，這是企業(yè)自我調(diào)整的戰(zhàn)略方向在細(xì)節(jié)上的具象化。

正是基于這樣的「刀口向內(nèi)」的自我革命意識，才讓美的集團(tuán)在已經(jīng)擁有現(xiàn)有巨頭地位的情況下，依舊呈現(xiàn)出難得的進(jìn)取態(tài)勢——至于美的集團(tuán)如何在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)體量下進(jìn)一步維持增長態(tài)勢，則是它要在 2025 年給出的答案。