名酒真的難賣！

文 | 賣酒狼團(tuán)隊(duì)

編 | 南風(fēng)

日前，華致酒行（300755）披露2024年年報(bào)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約94.64億元，同比減少6.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4444.59萬元，同比大降81.11%。

華致酒行表示，報(bào)告期內(nèi)，酒類行業(yè)面臨周期性調(diào)整，主銷名酒市場(chǎng)價(jià)格呈下降趨勢(shì)，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同時(shí)，公司基于謹(jǐn)慎性原則對(duì)部分存貨計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，導(dǎo)致凈利潤同比減少。

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一直依仗“中國名酒”的華致酒行

華致酒行患有名酒依賴癥！

資料顯示，華致酒行成立于2005年，對(duì)外宣稱“是國內(nèi)領(lǐng)先精品酒水營銷和服務(wù)商之一”，分別于2006年和2009年拿下五糧液集團(tuán)年份酒和貴州茅臺(tái)代理權(quán)，其創(chuàng)始人吳向東被業(yè)界稱為“白酒教父”。

在白酒行業(yè)的黃金時(shí)代，華致酒行憑借與茅臺(tái)、五糧液的深度綁定，創(chuàng)造了經(jīng)銷商渠道的財(cái)富神話。

2016年至2018年上半年，茅臺(tái)系列、五糧液系列產(chǎn)品合計(jì)為華致酒行貢獻(xiàn)了超八成的收入。

值得一提的是，作為最早拿下頭部酒企代理權(quán)的酒類流通企業(yè)，華致酒行一路順風(fēng)順?biāo)?019年華致酒行在深交所正式上市，成為“酒類流通第一股”。

2017年至2021年，華致酒行的毛利率均在20%左右。在華致酒行2021年股東大會(huì)暨投資者交流會(huì)上，吳向東曾提出要“永做名酒廠金牌服務(wù)員”。

事實(shí)上，名酒并沒能一路護(hù)送華致酒行攀登上游。到2022年，由于名酒價(jià)格倒掛的情況越來越嚴(yán)重，華致酒行毛利率暴跌至14.03%。

2023年，華致酒行邁入“百億俱樂部”，這是公司發(fā)展史上的里程碑，也是國內(nèi)酒類流通行業(yè)誕生的第一個(gè)“百億級(jí)”酒行。

但是，這個(gè)好消息并沒有對(duì)華致酒行的凈利潤提升造成任何“積極”影響。

2023年進(jìn)一步同比下滑3.28個(gè)百分點(diǎn)至10.75%，僅相當(dāng)于2019年時(shí)的一半。核心癥結(jié)在于，以飛天茅臺(tái)、經(jīng)典五糧液為代表的名酒產(chǎn)品價(jià)格體系松動(dòng)。到2024年，該情況更為嚴(yán)重。

按照業(yè)內(nèi)資深人士的話說，當(dāng)渠道商的生命線完全系于上游品牌時(shí)，這種依附性生存模式正在將企業(yè)推向戰(zhàn)略懸崖。

2024年，華致酒行的凈利潤同比大降81.11%，正是一個(gè)看得見的實(shí)例。

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華致酒行在品質(zhì)消費(fèi)時(shí)代“如何”破局？

華致酒行賴以生存的“名酒代理+連鎖門店”模式遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)。但是，站在行業(yè)周期底部觀察，華致酒行的這份年報(bào)既揭示了傳統(tǒng)酒商轉(zhuǎn)型的陣痛，也預(yù)示著行業(yè)集中化拐點(diǎn)的臨近。

據(jù)觀察，華致酒行正通過“高端場(chǎng)景+數(shù)字基建+全球選品”的戰(zhàn)略組合，以期重塑酒類流通價(jià)值鏈。隨著3.0門店規(guī)模效應(yīng)逐步釋放，以及定制化業(yè)務(wù)的產(chǎn)能爬坡，公司有望在行業(yè)復(fù)蘇周期中搶占先機(jī)。

具體而言，2025年，華致酒行提出了“精準(zhǔn)開發(fā)、逐步升級(jí)、有序退出”三大原則，加快推進(jìn)連鎖門店計(jì)劃，多業(yè)態(tài)并存。一方面，立足各門店的優(yōu)勢(shì)，通過多元手段削減非優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品庫存；另一方面則是更加重視利潤更高的精品酒業(yè)務(wù)。

此外，華致酒行在年報(bào)中提及，公司與國內(nèi)外知名釀酒企業(yè)及大型酒類流通商建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，經(jīng)銷的產(chǎn)品包括飛天茅臺(tái)、普通五糧液等知名酒品。同時(shí)，公司與國內(nèi)酒企合作開發(fā)多款優(yōu)質(zhì)、暢銷酒品。

在業(yè)內(nèi)人士看來，面對(duì)消費(fèi)分級(jí)趨勢(shì)，華致酒行的應(yīng)對(duì)策略呈現(xiàn)明顯的“啞鈴”"特征。在高端市場(chǎng)，深化與茅臺(tái)、五糧液等頂級(jí)品牌的戰(zhàn)略合作；在大眾市場(chǎng)，通過開發(fā)99-299元價(jià)格帶的系列產(chǎn)品，觸達(dá)縣域市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)需求。這種雙輪驅(qū)動(dòng)策略初見成效，將有效緩沖高端酒價(jià)格波動(dòng)的影響。

當(dāng)市場(chǎng)出清接近尾聲，兼具資本實(shí)力和運(yùn)營效率的龍頭企業(yè)，或?qū)㈤_啟中國酒類流通市場(chǎng)從“大而散”向“強(qiáng)而精”演進(jìn)的新篇章。這個(gè)過程中，以華致酒行為代表，能夠平衡短期業(yè)績承壓與長期戰(zhàn)略布局的企業(yè)，有望取得逆勢(shì)增長的好成績。