2025年一季度，房地產(chǎn)金融領(lǐng)域出現(xiàn)顯著回暖跡象。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤近日在新聞發(fā)布會上表示，截至3月底，房地產(chǎn)貸款余額增加7500多億元，其中新增個人住房貸款創(chuàng)下自2022年以來單季最大增幅，顯示出購房端融資需求加速恢復(fù)。同時，住房租賃貸款同比增長28%，反映出租賃市場活躍度持續(xù)走高。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，在連續(xù)數(shù)月政策支持的背景下，金融機構(gòu)對房地產(chǎn)項目的審慎樂觀態(tài)度開始向?qū)嶋H投放轉(zhuǎn)化，信貸“活水”開始加速流入核心住房領(lǐng)域。

在企業(yè)端支持方面，商業(yè)銀行通過城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制所審批的“白名單”貸款規(guī)模也持續(xù)擴大。截至一季度末，該類貸款已達(dá)6.7萬億元，覆蓋1600多萬套住宅項目的建設(shè)與交付。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，“白名單”機制的廣泛推廣在保障項目資金供給、提高交付率等方面效果明顯，不僅緩解了開發(fā)商流動性壓力，也穩(wěn)定了購房者預(yù)期。部分城市核心地段的項目融資節(jié)奏已顯著加快，形成了從審批到投放的快速通道，成為支撐房地產(chǎn)市場穩(wěn)定的關(guān)鍵抓手。

和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)控邊界正在逐步調(diào)整，從過往的“一刀切”回歸差異化審慎支持。當(dāng)前新增貸款中，以首套剛需和改善性住房貸款為主流，反映出政策意圖在于引導(dǎo)合理自住需求釋放，而非重蹈投機炒房的舊路。住房租賃貸款的增長則體現(xiàn)出政策對“租購并舉”制度體系的持續(xù)完善，尤其在一線城市和核心二線城市的長租公寓市場，金融供給明顯增強，為城市青年和新市民提供了更有保障的居住選擇。

伴隨融資環(huán)境改善，房地產(chǎn)市場預(yù)期正在修復(fù)。A股市場也對此快速做出反應(yīng)。5月7日，房地產(chǎn)板塊大幅走高，房地產(chǎn)ETF早盤一度漲超3%，多只地產(chǎn)股漲停。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，市場對“政策底”已形成階段性共識，投資者對核心房企的融資能力與盈利能力修復(fù)持積極預(yù)期。機構(gòu)層面也普遍認(rèn)為，未來若政策持續(xù)穩(wěn)定并逐步傳導(dǎo)至銷售端，部分優(yōu)質(zhì)房企有望率先走出困境，帶動行業(yè)情緒整體回升。

從政策動向來看，金融監(jiān)管總局正加快完善與新發(fā)展模式相適配的融資制度設(shè)計，預(yù)計將出臺一攬子涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)、個人住房、城市更新等多維度的貸款管理辦法。和眾匯富認(rèn)為，政策的核心邏輯是“保交樓、穩(wěn)市場、促轉(zhuǎn)型”，通過融資端“穩(wěn)預(yù)期”，為供需兩端傳導(dǎo)提供充足時間與空間。隨著“房住不炒”基調(diào)的持續(xù)堅持，房地產(chǎn)金融體系將進(jìn)一步向支持合理居住需求、鼓勵企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展傾斜。

需要指出的是，雖然信貸投放的節(jié)奏加快，但監(jiān)管層對杠桿擴張仍保持高度警惕。和眾匯富認(rèn)為，下一階段，資金將更多集中于安全性高、流動性強的優(yōu)質(zhì)項目及開發(fā)主體，尾部企業(yè)面臨的信用收縮壓力依舊較大，行業(yè)整體的信用結(jié)構(gòu)重塑仍需時間。投資者與金融機構(gòu)需持續(xù)關(guān)注各地“白名單”機制的實施效果以及項目交付進(jìn)度，以避免過度樂觀導(dǎo)致資產(chǎn)配置失衡。

總體而言，2025年一季度的房地產(chǎn)金融表現(xiàn)呈現(xiàn)出多個積極信號，信貸規(guī)模增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、機制落地等方面均顯成效。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前正處于政策與市場預(yù)期交匯的關(guān)鍵窗口期，房地產(chǎn)市場能否持續(xù)企穩(wěn)回暖，將取決于政策節(jié)奏、居民信心和銷售端恢復(fù)的協(xié)調(diào)性。未來數(shù)月，在金融精準(zhǔn)滴灌與融資機制創(chuàng)新的合力下，中國房地產(chǎn)行業(yè)有望逐步走出低谷，重構(gòu)更可持續(xù)的發(fā)展路徑。