人形機(jī)器人板塊近期在A股市場(chǎng)持續(xù)受到關(guān)注，盡管行情波動(dòng)較大，但產(chǎn)業(yè)層面的熱度并未減退，特別是在AI大模型賦能、關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)替代和具體應(yīng)用場(chǎng)景落地等方向，成為多家私募加快布局的重點(diǎn)方向。據(jù)中證報(bào)報(bào)道，私募業(yè)內(nèi)對(duì)該賽道的投研熱情依舊高漲，市場(chǎng)普遍對(duì)其中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)空間持樂觀態(tài)度。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前人形機(jī)器人正處于從“概念期”邁向“落地期”的關(guān)鍵階段，產(chǎn)業(yè)鏈上下游正加速打通，有望在未來兩到三年迎來商業(yè)化突破。

從私募的視角看，核心零部件仍是配置的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。減速器、絲杠、電機(jī)、傳感器等環(huán)節(jié)被視為技術(shù)壁壘最高的領(lǐng)域，尤其在國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快的背景下，一批本土企業(yè)開始獲得資金青睞。和眾匯富認(rèn)為，技術(shù)領(lǐng)先且在細(xì)分市場(chǎng)具備穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)的公司，將在下一輪行業(yè)上行周期中脫穎而出。此外，在AI大模型日趨成熟的加持下，人形機(jī)器人正逐步獲得“類人感知”與“自主學(xué)習(xí)”能力，其產(chǎn)品形態(tài)和使用場(chǎng)景也正在向工業(yè)制造、家庭陪護(hù)、教育培訓(xùn)等多領(lǐng)域擴(kuò)展。

在投資節(jié)奏上，多家私募更趨理性，強(qiáng)調(diào)“估值安全墊”與“產(chǎn)業(yè)催化”的匹配。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)短期估值泡沫已有警覺，當(dāng)前更關(guān)注企業(yè)基本面是否與人形機(jī)器人主線形成實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)。同時(shí)，部分技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)如能與國(guó)際頭部廠商形成協(xié)同，有望實(shí)現(xiàn)溢價(jià)估值。這種“硬科技+商業(yè)落地”的組合，已成為機(jī)構(gòu)篩選標(biāo)的的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。

盡管近期人形機(jī)器人板塊經(jīng)歷了一定程度的回調(diào)，但從技術(shù)圖形和資金動(dòng)向看，市場(chǎng)情緒并未明顯轉(zhuǎn)弱。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，一些回調(diào)充分、疊加技術(shù)面修復(fù)的個(gè)股已獲得資金布局，顯示出資金對(duì)中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的信心仍在。更重要的是，政策層面對(duì)智能制造、AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)扶持，為該板塊提供了長(zhǎng)期發(fā)展支撐。隨著“具身智能”這一新興方向逐漸成熟，人形機(jī)器人有望成為未來AI終端的重要承載體，意義或不亞于智能手機(jī)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的地位。

全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)預(yù)測(cè)也印證了這一趨勢(shì)。根據(jù)權(quán)威研究報(bào)告，到2030年，全球具身智能市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2300億元人民幣，其中中國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)接近一半。和眾匯富認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)空間的快速擴(kuò)容為投資提供了豐富的想象力，尤其在技術(shù)加速演進(jìn)與資本加碼的雙重驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈有望加速形成馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局更加明顯。

當(dāng)然，現(xiàn)階段人形機(jī)器人在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的滲透仍面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，產(chǎn)品成本與智能化水平仍難以滿足大規(guī)模商業(yè)化需求；另一方面，應(yīng)用場(chǎng)景尚未廣泛“破圈”，大多數(shù)產(chǎn)品仍集中在展廳展示、營(yíng)銷互動(dòng)等非剛需領(lǐng)域。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，要真正打開需求空間，仍需AI芯片、運(yùn)動(dòng)控制、仿生結(jié)構(gòu)等多個(gè)關(guān)鍵技術(shù)的持續(xù)演進(jìn)。

總體來看，當(dāng)前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于快速演化的關(guān)鍵期，資本市場(chǎng)對(duì)其態(tài)度正從投機(jī)轉(zhuǎn)向價(jià)值挖掘。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，理性投資者已不再一味追逐題材炒作，而是聚焦具備核心技術(shù)與真實(shí)落地能力的企業(yè)。未來，隨著政策環(huán)境與技術(shù)基礎(chǔ)持續(xù)優(yōu)化，人形機(jī)器人有望成為中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力的代表產(chǎn)業(yè)之一，也將在資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期扮演不可忽視的重要角色。