2025 年第一季度，中國游戲行業(yè)在政策支持、技術(shù)創(chuàng)新和市場需求的多重驅(qū)動下，呈現(xiàn)出顯著的回暖態(tài)勢。

根據(jù)中國音像與數(shù)字出版協(xié)會游戲工委發(fā)布的《2025 年第一季度中國游戲產(chǎn)業(yè)季度報(bào)告》，中國游戲市場實(shí)際銷售收入達(dá) 857.04 億元，同比增長 17.99%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長韌性。

這一成績的背后，各大上市游戲公司的表現(xiàn)尤為亮眼，無論是頭部企業(yè)的穩(wěn)健增長，還是中腰部公司的突破，亦或是新興領(lǐng)域的亮點(diǎn)，都為行業(yè)復(fù)蘇注入了強(qiáng)大動力。

頭部企業(yè)：穩(wěn)健增長引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇

在 2025 年 Q1 的財(cái)報(bào)季中，騰訊、網(wǎng)易等頭部游戲公司憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品矩陣和全球化布局，繼續(xù)鞏固市場地位，成為行業(yè)回暖的核心驅(qū)動力。

騰訊控股在 Q1 延續(xù)了近年來的增長勢頭，總收入達(dá)到 1800 億元，同比增長 13%，其中游戲業(yè)務(wù)收入為 595 億元，同比增長 24%。本土市場方面，《王者榮耀》《和平精英》等長青 IP 持續(xù)貢獻(xiàn)流水新高，春節(jié)期間推出的版本更新和活動吸引了大量玩家回歸。

據(jù) Sensor Tower 數(shù)據(jù)，《王者榮耀》在 2025 年 1 月的收入同比增長 94%，為近 42 個月以來的最高值；《和平精英》除夕當(dāng)天日活躍用戶超 8000 萬，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

新游《三角洲行動》表現(xiàn)同樣突出，上線首季日均活躍用戶峰值突破 1200 萬，并在 4 月全球上線國際版《Delta Force》，登頂 169 個國家和地區(qū)的 App Store 免費(fèi)游戲榜首。

國際市場方面，騰訊游戲收入 166 億元，同比增長 23%，連續(xù)三個季度刷新歷史高點(diǎn)，《PUBG MOBILE》《荒野亂斗》《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》等產(chǎn)品成為增長引擎。

網(wǎng)易在 Q1 的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)，游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入為 240 億元，同比增長 12%。新游《燕云十六聲》和《漫威爭鋒》成為主要增長點(diǎn)，其中《漫威爭鋒》在 4 月發(fā)布第二賽季更新后迅速登頂 Steam 全球暢銷榜，《界外狂潮》上線三天內(nèi)登上 Steam 全球暢銷榜第六名，最高同時(shí)在線玩家數(shù)突破 11 萬。此外，《第五人格》等老游戲通過持續(xù)更新內(nèi)容，保持了穩(wěn)定的流水表現(xiàn)。

世紀(jì)華通在經(jīng)歷 2024 年的波折后，2025 年 Q1 實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，營收 81.45 億元，同比增長 91.12%；歸母凈利潤 13.5 億元，同比增長 107.2%，創(chuàng)單季新高。其出海業(yè)務(wù)主力點(diǎn)點(diǎn)互動的《Whiteout Survival》表現(xiàn)尤為突出，不僅長期穩(wěn)居中國出海手游收入榜首，更在 3 月登頂全球手游收入榜，單月海外收入峰值超 1.1 億美元。此外，世紀(jì)華通旗下盛趣游戲的《云海之下》《饑?yán)Щ囊啊返刃缕穬湄S富，計(jì)劃在年內(nèi)陸續(xù)推出，進(jìn)一步鞏固市場地位。

中腰部企業(yè)：差異化賽道與成本優(yōu)化

除了頭部企業(yè)，中腰部游戲公司也在 Q1 展現(xiàn)出較強(qiáng)的增長潛力，通過聚焦差異化賽道和優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的逆勢上揚(yáng)。

愷英網(wǎng)絡(luò)在 Q1 延續(xù)了 2024 年的增長態(tài)勢，歸母凈利潤 5.18 億元，同比增長 21.57%，海外營收同比增長 221.48%。公司在 SLG 賽道持續(xù)發(fā)力，《藍(lán)月傳奇》《原始傳奇》等產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，同時(shí)積極拓展海外市場，通過代理和自研結(jié)合的方式，提升了國際市場份額。此外，愷英網(wǎng)絡(luò)在小游戲領(lǐng)域也取得突破，通過與微信生態(tài)的深度合作，推出多款休閑游戲，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品矩陣。

吉比特在 Q1 的營收為 11.36 億元，同比增長 22.47%；歸母凈利潤 2.83 億元，同比增長 11.82%，扣非凈利潤同比增長 38.71%，核心業(yè)務(wù)盈利能力顯著增強(qiáng)。新游《問劍長生》于 1 月上線后表現(xiàn)亮眼，貢獻(xiàn)了增量收入及利潤，而《封神幻想世界》等儲備項(xiàng)目也為未來增長奠定了基礎(chǔ)。盡管境外游戲業(yè)務(wù)尚未盈利，但吉比特通過精細(xì)化運(yùn)營和成本控制，有效提升了整體盈利能力。

完美世界在 2024 年經(jīng)歷業(yè)績低谷后，2025 年 Q1 重回健康發(fā)展軌道，營收 20.23 億元，同比增長 52.22%；歸母凈利潤 3.02 億元，同比增長超 11 倍。新游《誅仙世界》的收入計(jì)入 Q1，成為主要增長點(diǎn)，而原創(chuàng)超自然都市開放世界 RPG 游戲《異環(huán)》計(jì)劃于全平臺登陸全球，進(jìn)一步拓展市場空間。完美世界通過關(guān)停預(yù)期收益不佳的項(xiàng)目，將資源集中到優(yōu)勢項(xiàng)目上，實(shí)現(xiàn)了效率提升和成本優(yōu)化。

新興領(lǐng)域：技術(shù)創(chuàng)新與出海提速

2025 年 Q1，中國游戲行業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和出海領(lǐng)域呈現(xiàn)出諸多亮點(diǎn)，為行業(yè)長期發(fā)展注入了新動能。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，AI 技術(shù)的應(yīng)用成為行業(yè)熱點(diǎn)。騰訊將 AI 能力深度融入游戲開發(fā)和運(yùn)營，例如《和平精英》接入 DeepSeek AI 技術(shù)，為玩家提供游戲指導(dǎo)和對局陪伴，提升了用戶粘性；《王者榮耀》通過 AI 技術(shù)優(yōu)化匹配機(jī)制和內(nèi)容生成，進(jìn)一步提升了游戲體驗(yàn)。

此外，騰訊加大了對大模型和算力基建的投入，為未來的技術(shù)創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。網(wǎng)易、米哈游等公司也在 AI 技術(shù)上有所布局，例如網(wǎng)易在《明日之后》中引入 AI NPC，提升了游戲的互動性和沉浸感。

出海方面，中國游戲公司繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。根據(jù) Sensor Tower 數(shù)據(jù)，2025 年 Q1 共有 28 款中國手游入圍全球收入榜，累計(jì)收入超 63 億元人民幣。騰訊的《PUBG MOBILE》、米哈游的《原神》和點(diǎn)點(diǎn)互動的《Whiteout Survival》成為出海主力軍，其中《Whiteout Survival》在 Q1 的海外收入高達(dá) 2.86 億美元，成為近五年新品類中的表現(xiàn)典范。此外，三七互娛的《Puzzles & Survival》、殼木游戲的《Age of Origins》等產(chǎn)品也在海外市場取得了不錯的成績。

結(jié)語

2025 年第一季度，中國游戲行業(yè)在政策支持、技術(shù)創(chuàng)新和市場需求的共同推動下，交上了一份亮眼的答卷。頭部企業(yè)通過穩(wěn)健的產(chǎn)品策略和全球化布局鞏固地位，中腰部公司憑借差異化賽道和成本優(yōu)化實(shí)現(xiàn)突破，新興領(lǐng)域則在技術(shù)創(chuàng)新和出海方面展現(xiàn)出無限潛力。盡管行業(yè)仍面臨市場競爭加劇、版號審核趨嚴(yán)等挑戰(zhàn)，但整體回暖的趨勢已經(jīng)確立。隨著 AI 技術(shù)的進(jìn)一步應(yīng)用、版號發(fā)放的持續(xù)寬松以及出海市場的不斷拓展，中國游戲行業(yè)有望在 2025 年繼續(xù)保持增長態(tài)勢，為全球游戲市場貢獻(xiàn)更多中國力量。

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