作者：周六編輯：努爾哈哈赤

近日，阿里和騰訊都發(fā)布了最新一期財報，雷報據(jù)此獲悉：

自然年2025年第一季度，阿里巴巴實現(xiàn)營收2364.54億元，同比增長7%；歸母凈利潤123.82億元，同比增長279%。同期，騰訊實現(xiàn)營收1800.22億元，同比增長13%；歸母凈利潤478.21億元，同比增長14%。

阿里旗下子公司阿里影業(yè)也在昨日發(fā)布了截至2025年3月31日止的年度業(yè)績公告，數(shù)據(jù)顯示，過去一個財年（2024年4月1日-2025年3月31日）阿里影業(yè)共實現(xiàn)營收67.02億元，同比增長33%；歸母凈利潤3.64億元，同比增長28%。

阿里影業(yè)旗下各業(yè)務(wù)中，與電影投資宣發(fā)相關(guān)的業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入27.12億元，同比減少了9.6%。但同期，IP衍生業(yè)務(wù)則隨著“谷子經(jīng)濟(jì)”等情緒消費(fèi)的浪潮乘勢而起，實現(xiàn)收入14.33億元，同比大增了73.1%，分部業(yè)績也有3.8億元，同比增長了75%。（注：分部業(yè)績=分部收入-銷售及服務(wù)成本-已分配至相關(guān)分部的銷售及市場費(fèi)）

在上游內(nèi)容市場表現(xiàn)乏力的當(dāng)下，下游IP衍生授權(quán)行業(yè)近年卻呈現(xiàn)火爆之勢，并引發(fā)上中游及不同行業(yè)的公司競相入局。前幾天，雷報在《票房跌回十年前！后哪吒時代，中國電影如何向死而生？》《谷子經(jīng)濟(jì)“能否”拯救萬達(dá)電影？》等文章中也提到，電影市場的遇冷致使光線傳媒、萬達(dá)電影、路畫影視等更多上游影視公司開始將觸角延伸至下游的衍生品及產(chǎn)業(yè)鏈的更多環(huán)節(jié)。

而像阿里、騰訊這樣的擁有長視頻平臺眾多IP版權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)公司更是早有布局。下文，雷報將結(jié)合財報和相關(guān)網(wǎng)絡(luò)資料，分析兩家公司在IP內(nèi)容及IP消費(fèi)方面布局與成績，呈現(xiàn)當(dāng)前IP行業(yè)的一些新動向。

Q1優(yōu)酷廣告收入增長強(qiáng)勁！阿里大文娛扭虧為盈凈賺3600萬？

具體來看財報，2025年一季度，阿里大文娛（包括優(yōu)酷、大麥與阿里影業(yè)）共計實現(xiàn)收入55.54億元，同比增長了12%，主要是由阿里影業(yè)的電影及娛樂業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)和優(yōu)酷的廣告收入增長所帶動。經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅及攤銷前利潤）由上年同期8.84億元的虧損轉(zhuǎn)正，本期為3600萬元，主要由優(yōu)酷實現(xiàn)盈利所帶動。

受整體市場大盤的帶動，一季度阿里大文娛電影及娛樂業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好也在情理之中，而優(yōu)酷廣告收入的增長或許與頭部劇集、綜藝及動漫表現(xiàn)良好有關(guān)。

劇集方面，酷云數(shù)據(jù)顯示，2025年Q1全端播放量熱播期日均TOP20中，優(yōu)酷僅占據(jù)了1席，即排名第13的《難哄》，而去年同期優(yōu)酷則有五部作品進(jìn)入TOP20。雖然數(shù)量少了，但《難哄》較之去年的整體表現(xiàn)要更好。該劇一季度的累計點播播放量達(dá)到了11.58億次，比去年的五部劇集都高。在四大平臺的所有劇集中也排到了第四位，超過了去年最高的第六位。綜藝方面，云合數(shù)據(jù)Q1綜藝網(wǎng)絡(luò)觀察報告顯示，雖然大多數(shù)綜藝為多平臺上線，但全網(wǎng)電視綜藝有效播放霸屏榜TOP20中，優(yōu)酷平臺參與播出的也有15部之多。

動畫方面，雖然沒有作品進(jìn)入到云合數(shù)據(jù)的全網(wǎng)有效播放TOP20動漫榜單，但優(yōu)酷動漫的整體表現(xiàn)依然可圈可點。

截至2025年4月21日，優(yōu)酷2025年主要有13部在播國產(chǎn)動畫，且參與出品其中的9部作品。這其中，Q1上新作品僅5部，且從作品體量和站內(nèi)重視程度來看，僅有《少年歌行 血染天啟篇》和《貓行東方》兩部重量級作品。

1月8日正式回歸的“少歌宇宙”全新篇章《少年歌行血染天啟篇》首播便拿下優(yōu)酷站內(nèi)的動漫搜索榜、武俠番熱度榜、上新榜等共5個榜單，實現(xiàn)全站榜單霸屏，實時最高熱度達(dá)到6306。除了站內(nèi)，動畫在全網(wǎng)還拿下27個熱搜，總曝光量超過4.3億次。

短片集作品《貓行東方》以貓為創(chuàng)作主題和視角，展現(xiàn)了10個風(fēng)格迥異、立意不同的獨(dú)立故事，并通過2D、3D、定格動畫等多種制作技術(shù)，呈現(xiàn)了不同類型的畫面風(fēng)格，盡顯東方美學(xué)的斑斕之姿，并在海內(nèi)外斬獲9項大獎。

此外，《滄元圖第二季》及優(yōu)酷的兩大年番《師兄啊師兄》和《仙武傳》的年內(nèi)最高熱度分別達(dá)到8031、7323及6100，長期穩(wěn)居優(yōu)酷站內(nèi)動漫熱度的前三甲。其中的《師兄啊師兄》，不僅在技術(shù)層面加以創(chuàng)新，通過虛擬拍攝技術(shù)的應(yīng)用則革新了仙俠動畫的表現(xiàn)形式，還在改編中另辟蹊徑，選擇以“輕喜劇+權(quán)謀”的混搭風(fēng)格解構(gòu)神話設(shè)定，通過“去神性、增人性”的改編契合了Z世代對“反套路”“接地氣”內(nèi)容的需求。

布局已久，阿里影業(yè)IP衍生業(yè)務(wù)收入大增73%，萬達(dá)、光線還來得及嗎？

相較于IP內(nèi)容方面的表現(xiàn)，阿里大文娛IP消費(fèi)的表現(xiàn)則更加突出。

阿里影業(yè)財報顯示，其主要業(yè)務(wù)包括【電影科技與投資制作宣發(fā)平臺】、【大麥】、【IP衍生業(yè)務(wù)】及【劇集制作】四個板塊。其中，頭尾兩個電影及劇集板塊的收入同比都有所減少。2025財年，前者收入27.12億元同比減少了10%，分部業(yè)績更僅有0.73億元，同比減少了91%；后者收入5.00億元，同比減少了16%，分部業(yè)績倒是增長76%至0.25億元，不過主要是不過由于投資減少、成本下降所致。

相反，下游現(xiàn)場娛樂及IP衍生相關(guān)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)要好得多。

其中，作為票務(wù)平臺，大麥通過為中國幾乎所有大型演唱會提供票務(wù)服務(wù)，連續(xù)兩年創(chuàng)下了交易總額高速增長的紀(jì)錄。財年內(nèi)，秒級引發(fā)10萬+用戶搶票的項目過千場，同比過往期間增加63%。同時，大麥也逐步深入?yún)⑴c現(xiàn)場娛樂內(nèi)容的投資與制作，且涵蓋類型多種多樣邁出了演唱會、音樂節(jié)，還有話劇、展覽、脫口秀等等。在以演唱會、音樂節(jié)為代表的現(xiàn)場娛樂內(nèi)容市場蓬勃發(fā)展的帶動下，作為行業(yè)的主要競爭者，大麥該財年的業(yè)績也實現(xiàn)了巨大的進(jìn)步，全年實現(xiàn)收入20.57億元，同比增長236%；分布業(yè)績12.30億元，同比增長339%。（不過此次財報中如此高的同比漲幅，主要由于上一財年數(shù)據(jù)未包含大麥完整的經(jīng)營數(shù)據(jù)）

財報中最為亮眼也最值得關(guān)注的還是IP衍生業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。2025財年，，IP衍生業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入14.33億元，同比大增了73.1%，分部業(yè)績也有3.8億元，同比增長了75%。

該業(yè)務(wù)具體包含三部分，一是阿里魚IP轉(zhuǎn)授權(quán)業(yè)務(wù)，向上游版權(quán)方獲取優(yōu)質(zhì)IP資源，通過向下游商家授權(quán)并收取授權(quán)費(fèi)用實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)化；二是聯(lián)合運(yùn)營業(yè)務(wù)，與天貓平臺合作，共同運(yùn)營潮玩類目及IP電商旗艦店；三是錦鯉拿趣（KOITAKE）潮玩開發(fā)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新性整合潮玩IP與影視綜藝內(nèi)容，打造并銷售特色潮玩產(chǎn)品。

作為阿里巴巴IP運(yùn)營管理及商業(yè)化開發(fā)平臺，阿里魚早在2016年便成立了，并逐步沉淀了“IP2B2C”這樣一個獨(dú)有的全鏈路服務(wù)模式，能夠為商家提供從IP素材開發(fā)與圖庫設(shè)計、監(jiān)修報審、渠道產(chǎn)品供給到整合營銷服務(wù)等在內(nèi)的整體IP授權(quán)合作解決方案。目前，其已與數(shù)百個國內(nèi)外優(yōu)質(zhì) IP達(dá)成合作，IP矩陣覆蓋了二次元、文博文創(chuàng)、影視綜藝、教育體育等多個IP類型，簽約了諸如三麗鷗家族、寶可夢、環(huán)球影業(yè)、蠟筆小新、吉伊卡哇等多個全球優(yōu)質(zhì)頭部IP。雷報此前在《角逐千億授權(quán)市場，阿里魚沉下心做好一件事 》中對阿里魚的業(yè)務(wù)邏輯進(jìn)行了詳細(xì)分析。

報告期內(nèi)，阿里魚授權(quán)IP商品零售額同比大幅增長，帶動阿里魚收入實現(xiàn)超90%的同比增幅。在近期發(fā)布的《2025全球頂級授權(quán)代理商報告》中，阿里魚在以41億美元的零售總額飆升至第六位，旗下IP零售額由2022年的4.3億增長了近十倍，一舉成為首個打入榜單前十的中國授權(quán)代理商。

潮玩品牌錦鯉拿趣KOITAKE在報告期內(nèi)將潮玩IP與多個影劇綜結(jié)合，打造了風(fēng)格各異的潮玩產(chǎn)品。截至目前，錦鯉拿趣已自主研發(fā)、簽約了超10個潮玩及動漫IP，包括《滄元圖》《戀與制作人》等知名IP；同時，錦鯉拿趣合作的影視內(nèi)容已達(dá)40余部，其中多數(shù)為熱播影視作品，包括《永夜星河》《白月梵星》《甄嬛傳》《知否知否應(yīng)是綠肥紅瘦》等等。

除了財報中透露的部分，阿里大文娛在IP消費(fèi)領(lǐng)域還有更多布局。

例如，以卡牌、潮玩、谷子為代表的IP商品往往都擁有極為蓬勃繁榮的二級市場，部分稀有產(chǎn)品在二級市場即便溢價超乎想象也受到一種狂熱愛好者的追捧。而阿里巴巴旗下，正擁有國內(nèi)最大的二手交易平臺。去年8月，閑魚還進(jìn)行了首頁改版，設(shè)置了專門的“二次元”頻道，發(fā)力“谷子經(jīng)濟(jì)”。其前段時間發(fā)布的《2025閑魚谷子趨勢報告》顯示，過去一年閑魚平臺上谷子消費(fèi)進(jìn)入爆發(fā)期，年交易額同比激增105%，今年Q1谷子交易額刷新歷史峰值，國谷交易額更超越了日谷。

此外，阿里大文娛旗下還有眾籌平臺造點新貨，用于爆款I(lǐng)P商品的孵化眾籌。造點新貨還與優(yōu)酷打造出“優(yōu)酷幸運(yùn)賞”業(yè)務(wù)，獲得粉絲喜愛，去年一年累計抽選數(shù)超過了20萬次。潮流生活方式品牌另物KOILAND，阿里主要通過該品牌進(jìn)行IP自營商品的開發(fā)，并主要上市了抽賞類、谷子類產(chǎn)品，尤其是抽賞類的“另物裳”頗受消費(fèi)者歡迎，已形成獨(dú)立品牌。以及，去年全新推出的品牌“優(yōu)酷小卡”。過去一年“卡牌經(jīng)濟(jì)”也乘風(fēng)而起，官方數(shù)據(jù)顯示，僅僅幾個月時間里，優(yōu)酷小卡便累計推出了至少16個影視IP衍生品項目，整體銷售GMV超5000萬元。

可以看到，和近期姍姍來遲投資52TOYS的萬達(dá)電影以及宣布要將自身角色向“IP創(chuàng)造者和運(yùn)營商”轉(zhuǎn)變的光線傳媒相比，阿里大文娛在下游IP消費(fèi)領(lǐng)域的布局由來已久且已經(jīng)體現(xiàn)出頗為成熟的體系化特征。

自2020年疫情以來，電影市場實際上已經(jīng)歷經(jīng)數(shù)次“寒冬”，電影公司如今才想起來要布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游更多環(huán)節(jié)，用IP衍生授權(quán)拓展收入渠道、增強(qiáng)盈利能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性，只能說在前些年被中國市場和中國觀眾養(yǎng)得太好了。當(dāng)然，“好飯不怕晚”，影視IP的周邊授權(quán)生意市場空間巨大，行業(yè)需要更多“遲來開拓者的入場，通過差異化定位激活市場競爭活力，共同推動產(chǎn)業(yè)走向進(jìn)一步的成熟。

TOP20動漫Q1有效播放同比減少19%，內(nèi)容疲軟但騰訊內(nèi)容成本依舊高達(dá)161億?。?/strong>

騰訊方面的收入主要來自于三個板塊：增值服務(wù)、營銷服務(wù)、金融科技及企業(yè)服務(wù)。其中，增值服務(wù)Q1實現(xiàn)營收921.33億元，同比增長17%；營銷服務(wù)實現(xiàn)營收318.53億元，同比增長20%。

增值服務(wù)業(yè)務(wù)主要包括網(wǎng)絡(luò)游戲及社交網(wǎng)絡(luò)兩部分。其中，網(wǎng)絡(luò)游戲Q1實現(xiàn)收入595億元，本土市場游戲收入429億元，同比增長24%，主要得益于《王者榮耀》《和平精英》及近期發(fā)布的《地下城與勇士：起源》和《三角洲行動》；國際市場游戲收入166億元，同比增長23%，主要得益于《荒野亂斗》《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》和《PUBG MOBILE》。社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長7%至326億元，得益于手游虛擬道具銷售、音樂付費(fèi)會員收入及小游戲平臺服務(wù)費(fèi)。

營銷服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入319億元，同比增長20%，由于用戶參與度提高、廣告平臺持續(xù)的AI升級以及微信交易生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)化，廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的需求十分強(qiáng)勁，且Q1來自大多數(shù)重點行業(yè)的營銷服務(wù)收入都有所增長。

用戶數(shù)據(jù)方面，截至2025年3月31日止，騰訊視頻和騰訊音樂集團(tuán)的付費(fèi)會員數(shù)分別達(dá)到了1.17億和1.23億，同比分別增長了0.8%和7.9%。

相較于此前會在財報中專門提及視頻會員對社交網(wǎng)絡(luò)收入增長的推動，本季度財報中對此幾乎只字未提。這或許與2025年以來，騰訊視頻整體內(nèi)容表現(xiàn)較弱有很大關(guān)系。

劇集方面，酷云季報顯示，2025年Q1全端播放量熱播期日均TOP20中，騰訊視頻播出的作品（非獨(dú)播）雖然占據(jù)了11席之多，但排名第一的《六姊妹》日均播放量也只有6134萬，而2024年Q1騰訊視頻播出的《繁華》和《與鳳行》則分別為8152萬和6673萬，兩部劇的點播播放量峰值都突破了7000萬，其中前者一度接近9000萬，而今年Q1騰訊無一部作品的點播日播放量峰值超過7000萬。兩相對比不難發(fā)現(xiàn)，今年Q1網(wǎng)絡(luò)劇集的整體熱度偏低，難有稱得上真正大爆款的作品。

動畫方面，根據(jù)雷報最新的國產(chǎn)動畫盤點文章，截至5月初，騰訊視頻共計在播國產(chǎn)動畫23部。但從熱度來看，長期霸占榜單前列的仍是年番作品。新推出的三部IP續(xù)作《畫江湖之不良人第七季》《武動乾坤第五季》和《星辰變第六季》雖然開播熱度尚可，但整體口碑不佳導(dǎo)致后勁相對乏力。五一前后開播的《荒神錄之玲瓏山》和劇場版《神印王座-伊萊克斯傳奇》的表現(xiàn)更差，兩部作品的最高熱度分別為14921和19361，甚至未能突破20000點。

不過Q1表現(xiàn)不佳的不只是騰訊視頻，而是整個動畫劇集內(nèi)容生態(tài)。

云合數(shù)據(jù)的動漫報告顯示，2025年Q1，全網(wǎng)TOP20動漫的整體有效播放量為74億次，較上年同期減少了19%。具體看名單，TOP20動漫中騰訊視頻獨(dú)播作品高達(dá)16部。如果包含多平臺播放的作品在內(nèi)，則騰訊視頻前十占十，前二十占18，其市場主導(dǎo)優(yōu)勢依然顯著。TOP20作品中，年番大作《仙逆》《斗破蒼穹年番》《完美世界》憑借8.7億、8.1億及6.9億的有效播放位列榜單前三。

當(dāng)然，在國產(chǎn)動漫IP整體商業(yè)化表現(xiàn)一般的當(dāng)下，想要成為國產(chǎn)動漫第一平臺的關(guān)鍵就在于舍得投錢，甚至是舍得虧錢。財報顯示，2025年一季度，騰訊的收入成本同比增長了5%至795億元，這其中主要就是由于內(nèi)容成本的增加。該季度，不包括無形資產(chǎn)攤銷，騰訊的內(nèi)容成本高達(dá)161.36億元，同比增長3.4%；與長視頻內(nèi)容、音樂內(nèi)容等媒體內(nèi)容相關(guān)的無形資產(chǎn)攤銷成本達(dá)80.28億元，同比增長了16.4%。

IP消費(fèi)方面，騰訊旗下的IP周邊電商平臺草場地早在2017年就正式上線，近兩年隨著“谷子經(jīng)濟(jì)”“卡牌經(jīng)濟(jì)”的火爆，其在騰訊視頻IP生態(tài)中的重要性也愈發(fā)提升。2024年，草場地圍繞“斗羅大陸”IP打造了眾多谷子產(chǎn)品，累計上架202款官方周邊，訂閱人數(shù)超過11萬。去年年末《永夜星河》播出后，衍生品在騰訊視頻草場地官方商城僅十多天就突破了千萬元銷售額。隨著“谷子經(jīng)濟(jì)”線下零售的火爆，草場地也于去年年末在南京新街口PSE·space開出第一家線下旗艦店，并接連在成都、?？诘瘸鞘新涞鼐€下快閃。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024騰訊視頻年旗下動漫IP“谷子”的GMV預(yù)估達(dá)到2億元。不過，和騰訊旗下IP在國內(nèi)內(nèi)容市場的熱度相比，其IP衍生授權(quán)的整體表現(xiàn)只能說差強(qiáng)人意。

除了官方的谷子周邊，騰訊視頻也積極推動旗下IP與類型豐富的消費(fèi)品公司進(jìn)行授權(quán)合作，同時積極舉辦IP快閃等活動，增強(qiáng)IP線下曝光的同時也促進(jìn)周邊銷售。以《魔道祖師》動畫IP為例，2024年其與滬上阿姨、中國郵政、上海交通卡公司、卡游、卡星時代、覓星社、蒼妹兒、廣博文具、古茗茶飲、DQ等多家公司進(jìn)行合作，并在杭州工聯(lián)CC、上海靜安大悅城、深圳次元小鎮(zhèn)等二次元聚集地舉辦快閃活動。

此外，作為騰訊控股子公司同時也是騰訊視頻頭部IP絕對“供應(yīng)商”的閱文也同樣在發(fā)力IP經(jīng)濟(jì)。其前段時間發(fā)布的業(yè)績年報顯示，閱文全年IP衍生品實現(xiàn)GMV超5億元，其中卡牌GMV超2億元，均創(chuàng)造了歷史新高。IP方面，旗下主力IP《全職高手》《慶余年》《詭秘之主》《一人之下》《狐妖小紅娘》等均創(chuàng)下歷史收入新高。該年度，受爆款影視動漫作品增加、IP授權(quán)項目擴(kuò)展及IP衍生品業(yè)務(wù)等的增長，閱文的版權(quán)運(yùn)營收入更是直接同比大增34.2%至39.91億元，比上一年凈增了超10億元。

結(jié)語：

在內(nèi)容市場增長乏力的背景下，傳統(tǒng)內(nèi)容企業(yè)亟需尋找新的增長點。以卡牌、潮玩、谷子為代表的IP消費(fèi)賽道近年來異軍突起，通過精準(zhǔn)滿足年輕群體的“情緒價值”，并憑借低客單價、高復(fù)購率的商業(yè)模式，在經(jīng)濟(jì)下行周期中實現(xiàn)逆勢增長，吸引了傳統(tǒng)內(nèi)容行業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)等多領(lǐng)域企業(yè)爭相布局，成為市場競爭的焦點。

然而，IP消費(fèi)市場本身正面臨雙重挑戰(zhàn)：一方面，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段，盲目擴(kuò)張的粗放式增長模式難以為繼，市場開始進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的調(diào)整期；另一方面，下游IP消費(fèi)的可持續(xù)發(fā)展高度依賴上游優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容的持續(xù)產(chǎn)出。過去，IP 內(nèi)容產(chǎn)出與下游消費(fèi)市場發(fā)展存在明顯脫節(jié)，消費(fèi)者雖對IP熱情高漲，但受限于消費(fèi)渠道和產(chǎn)品供給不足，需求難以釋放。但現(xiàn)在，這一波爆完之后，消費(fèi)者環(huán)顧四周，發(fā)現(xiàn)渠道有了、產(chǎn)品有了，但I(xiàn)P還是那些IP，新的大熱IP內(nèi)容反而跟不上了。雖然目前國內(nèi)外過往積累的IP資源仍能支撐市場發(fā)展，但長此以往，若無法推出具有影響力的全新內(nèi)容，下游消費(fèi)市場的熱度將不可避免地加速冷卻。

所以，IP消費(fèi)并非是企業(yè)應(yīng)對困境的“救命稻草”，而是需要長期投入和精心培育才能收獲的“稻谷”。只有遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，在上游持續(xù)深耕優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作，下游的消費(fèi)市場才有機(jī)會開花結(jié)果。也唯有此，才能最終實現(xiàn)IP消費(fèi)市場的持續(xù)發(fā)展和長期繁榮。