2024年，歐盟向美國出口商品5316億歐元，進(jìn)口3334億歐元，貿(mào)易順差1982億歐元；這成為美國總統(tǒng)特朗普對歐盟征收關(guān)稅的最好理由。

美國總統(tǒng)特朗普表示，6月1日起對歐盟征收50%關(guān)稅。如果他們在這里建工廠，可以討論延期。對不在美國生產(chǎn)的手機(jī)制造商征收25%的關(guān)稅。特朗普警告稱若三星產(chǎn)品非美國制造，將征收25%關(guān)稅。若蘋果、三星在美國建廠，將免征關(guān)稅。如果在美國銷售，就需要在美國制造。特朗普稱將在六月底前對蘋果和三星征收關(guān)稅。

美國總統(tǒng)的理想遠(yuǎn)大，但現(xiàn)實(shí)是殘酷的，三大因素讓美國對歐盟征收50%、手機(jī)征收25%的關(guān)稅“不靠譜”！

一、美元、美股、美債走高讓美國政府承受不起！

受關(guān)稅消息影響，美元指數(shù)從101.97反彈高位持續(xù)下跌到99.12，美元指數(shù)再次破100，4月21日的低點(diǎn)是97.91；道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)受關(guān)稅影響4連跌，納斯達(dá)克指數(shù)同樣下跌。

美國10年期基準(zhǔn)國債收益率下跌1.77個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.5110%，美國總統(tǒng)特朗普針對歐盟和蘋果公司發(fā)出關(guān)稅威脅之后跳水，跌至4.4456%。本周累計(jì)上漲2.41個(gè)基點(diǎn)，5月22日曾達(dá)到4.6247%；兩年期美債收益率漲0.11個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.9912%，本周累漲2.07個(gè)基點(diǎn)（國債價(jià)格走高，意味著成本上升）。

美國保險(xiǎn)公司持有大量美股、美債；如果它們持續(xù)下跌，對美國的風(fēng)險(xiǎn)可想而知，如果保險(xiǎn)公司沒有資金，意味著美國退休老百姓沒有錢生活，不但美國、任何一個(gè)政府都承受不起這種后果。

二、關(guān)稅會推高美國物價(jià)，惡性通貨膨脹將卷土重來！

特朗普的關(guān)稅政策本質(zhì)上是“對美國消費(fèi)者征稅”。多項(xiàng)研究表明，加征關(guān)稅的成本最終會通過商品價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上；美聯(lián)儲主席鮑威爾指出，關(guān)稅政策可能引發(fā)短期通脹并長期持續(xù)2。耶魯大學(xué)預(yù)測，2025年所有關(guān)稅措施將使美國低、中、高收入家庭年均支出分別增加2200美元、3800美元和10500美元。

蘋果若將iPhone生產(chǎn)遷回美國，成本可能大幅上升，導(dǎo)致終端產(chǎn)品漲價(jià)。而蘋果目前在美國銷售的iPhone主要依賴印度生產(chǎn)，若加稅25%，其供應(yīng)鏈調(diào)整難以短期內(nèi)完成，消費(fèi)者將直接承受價(jià)格壓力。即使部分企業(yè)通過關(guān)稅豁免或供應(yīng)鏈調(diào)整（如墨西哥工廠）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但整體成本仍會通過品牌方轉(zhuǎn)嫁至市場。

三、美國制造業(yè)成本高，國際競爭力差，制造業(yè)回流客觀條件不具備！

特朗普試圖通過關(guān)稅倒逼制造業(yè)回流美國，但全球供應(yīng)鏈的復(fù)雜性和美國本土的產(chǎn)業(yè)短板使得這一目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)；以iPhone為例，其零部件來自全球數(shù)十個(gè)國家（如中國、韓國、日本），組裝高度依賴中國和印度的成熟產(chǎn)業(yè)鏈。美國缺乏完整的電子制造生態(tài)，短期內(nèi)無法替代。

勞動力與基建短板，美國制造業(yè)空心化導(dǎo)致熟練工人匱乏，生產(chǎn)效率遠(yuǎn)低于中國。同時(shí)，電網(wǎng)、港口等基礎(chǔ)設(shè)施難以支撐大規(guī)模制造業(yè)復(fù)蘇；時(shí)間成本，即使企業(yè)被迫遷回美國，從建廠到量產(chǎn)需2-3年，而政策可能因選舉周期變動而反復(fù)，投資風(fēng)險(xiǎn)極高。

特朗普的關(guān)稅政策不僅引發(fā)國內(nèi)政治分歧，還面臨國際社會的強(qiáng)烈反彈；共和黨內(nèi)部對關(guān)稅政策存在反對聲音，參議員蘭德·保羅和特德·克魯茲批評關(guān)稅損害消費(fèi)者利益，國會正推動法案限制總統(tǒng)關(guān)稅權(quán)力；民主黨則抨擊其為“魯莽之舉”，可能加劇經(jīng)濟(jì)衰退。

國際規(guī)則沖突：對歐盟加征50%關(guān)稅的理由（如指責(zé)增值稅為“非關(guān)稅壁壘”）違反WTO規(guī)則；歐盟反制與貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)：歐盟已擬定近千億歐元的反制清單，涵蓋機(jī)械、農(nóng)產(chǎn)品等美國商品。若雙方互征高關(guān)稅，全球貿(mào)易秩序?qū)⑹苤貏?chuàng)，美國出口企業(yè)（如波音）同樣受損。

特朗普的關(guān)稅政策更多是“極限施壓”的談判策略，而非可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)解決方案。其邏輯漏洞在于忽視貿(mào)易逆差的結(jié)構(gòu)性根源，雙邊貿(mào)易失衡由國際分工和比較優(yōu)勢決定，關(guān)稅無法扭轉(zhuǎn)美國依賴進(jìn)口的消費(fèi)模式。

美國既要通過關(guān)稅保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)，又試圖降低消費(fèi)者成本，二者難以兼得；政策反復(fù)（如部分關(guān)稅豁免和暫緩）削弱了企業(yè)信心，加劇市場動蕩。

總結(jié)，這一政策更多是政治姿態(tài)，缺乏經(jīng)濟(jì)可行性和戰(zhàn)略連貫性，最終將以“自傷”收場機(jī)會大，非?！安豢孔V”！