這幾年國內(nèi)的工業(yè)發(fā)展很快，導(dǎo)致社會(huì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了劇烈的變化，很多人失業(yè)降薪，也有很多公司崛起，從總數(shù)據(jù)來看，還是呈現(xiàn)增長的，但是為什么大部分人感覺不到，我感覺財(cái)務(wù)制度的制約可能是一個(gè)重要原因。

前幾天長城的老板說防止國內(nèi)汽車行業(yè)的恒大誕生，他沒有明說是哪個(gè)企業(yè)，但是很多人都指向了比亞迪，因?yàn)楝F(xiàn)在比亞迪的負(fù)債已經(jīng)接近6000億人民幣。

我不太認(rèn)同他的這個(gè)說法，因?yàn)楝F(xiàn)在的比亞迪和當(dāng)年的恒大處在不同階段，五年前的恒大是在衰退期，整個(gè)行業(yè)的衰退期，而現(xiàn)在的比亞迪還在高速擴(kuò)張期，等擴(kuò)張的速度稍微放緩一點(diǎn)，比亞迪的負(fù)債率就會(huì)快速降低。20歲的人口袋沒有一毛錢沒事，50歲的人負(fù)債就不能太高了。

其實(shí)負(fù)債不是比亞迪最大的問題，向誰負(fù)債才是問題。

2020年到2024年，比亞迪的負(fù)債規(guī)模從1365億增長到5847億，這個(gè)增幅非常巨大，這么多債務(wù)的債權(quán)人都是誰呢？

負(fù)債的主體無非就是幾個(gè)：銀行，投資者，供應(yīng)商。有的是找銀行借款，有的是上市融資，還有的是讓供應(yīng)商分擔(dān)，比亞迪選擇了供應(yīng)商。

2020到2024年，比亞迪的長期借款規(guī)模從147億降低到82億，短期借款規(guī)模從164億下降到121億，而應(yīng)付賬款從519億上漲到2440億，其他的應(yīng)付賬款也從92億暴漲到1450億。

不上市融資是可以理解的，因?yàn)楸葋喌显谠缙诖罅咳谫Y，導(dǎo)致實(shí)際控制人持有公司的股份不到20%，如果繼續(xù)增發(fā)股份，股權(quán)就會(huì)繼續(xù)被稀釋，如果一定要融資，就需要在股價(jià)高位的時(shí)候融，所以比亞迪一直撐到今年3月份才在香港融資了435億港元。

不融資可以選擇發(fā)債， 企業(yè)發(fā)債也正常，但是比亞迪的債券發(fā)行非常謹(jǐn)慎，規(guī)模都比較小，也不怎么找銀行借款，債券和銀行借款占它總負(fù)債的比例3%左右，這個(gè)比例太低太低了。

也就是說比亞迪寧愿拖欠供應(yīng)商的錢，也不愿意找銀行借款，這不是比亞迪一家公司的行為，整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)都是如此，長城汽車，賽力斯，吉利汽車，都是一樣的，大家只是數(shù)字稍有不同而已，行業(yè)地位越高，對供應(yīng)商的壓榨程度越狠，像北汽，東風(fēng)這樣的企業(yè)拖欠供應(yīng)商的資金比較少，并不是因?yàn)樗麄兒苋蚀?，只是因?yàn)樾袠I(yè)地位不夠高，無法做到店大欺客而已。

寧德時(shí)代一季度的現(xiàn)金高達(dá)3213億，但是應(yīng)該付給供應(yīng)商的貨款高達(dá)2085億，再加上合同負(fù)債371億，總計(jì)2456億。手上持有天量資金就是不愿意給供應(yīng)商付款，逼得有些供應(yīng)商起訴它。

這不是汽車產(chǎn)業(yè)鏈的問題，很多行業(yè)都有這樣的問題，家電行業(yè)也是重災(zāi)區(qū)，有個(gè)巨大的家電企業(yè)，居然搞出了不用本金就可以做生意的模式，也就是供應(yīng)商提前供貨，它賣出去之后再給供應(yīng)商付款，自己不投入一毛錢就可以運(yùn)轉(zhuǎn)，這比當(dāng)年房地產(chǎn)行業(yè)還要炸裂。

幾乎大部分的行業(yè)具有一定壟斷地位的企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都在增長，以前3個(gè)月付款的變成6個(gè)月，12個(gè)月付款的拖2年，付款周期按照企業(yè)的行業(yè)地位來，供應(yīng)商完全沒有抗?fàn)幍哪芰Α?/p>

當(dāng)一個(gè)人出現(xiàn)問題的時(shí)候，那是他個(gè)人的問題，當(dāng)所有人都出現(xiàn)問題的時(shí)候，那就是法律的問題，是財(cái)務(wù)制度的問題。

我們很多制度都是從西方學(xué)來的，西方自己的壟斷解決了嗎？西方很多制度都是錯(cuò)的，我們要加以甄別，適當(dāng)改造，才能為我所用。

? 當(dāng)一個(gè)企業(yè)利用自己的行業(yè)地位打壓競爭對手，我們可以理解成它是壟斷；

? 當(dāng)一個(gè)企業(yè)利用自己的行業(yè)地位壓榨供應(yīng)商，是否可以理解成壟斷呢？

我們不能把壓榨供應(yīng)商理解成正常的商業(yè)行為， 當(dāng)所有行業(yè)都在大規(guī)模拖欠貨款的時(shí)候，就會(huì)引發(fā)社會(huì)現(xiàn)金流的下降，通俗的說就是M1的下降。

2018年以后，國內(nèi)生產(chǎn)力迅猛發(fā)展，很多企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張很快，他們手握大量現(xiàn)金不支付給供應(yīng)商，而是存在銀行或者買理財(cái)，導(dǎo)致M1的增速和貨幣總量出現(xiàn)背離，這種背離導(dǎo)致消費(fèi)刺激措施出來。

可是刺激的效果不佳，刺激了幾年都沒有把消費(fèi)刺激起來，那說明沒有找到病根，只要發(fā)現(xiàn)問題的真正原因，幾服藥就應(yīng)該見到效果。

我們是不是可以嘗試一下改革財(cái)務(wù)制度的？

?第一，30天以后所有企業(yè)新簽訂單不能超過180天，半年以后降低到150天，一年以后是120天，兩年以后90天，個(gè)別金額特別巨大的需要超過期限規(guī)定的要向稅務(wù)部門申請。

?第二，逐步取消所有的商業(yè)承兌和銀行承兌，承兌這種東西完全就不應(yīng)該從西方借鑒過來，這就是大公司壓榨小公司，上游壓榨下游的工具，因?yàn)楣?yīng)商拿到這些承兌無法及時(shí)變現(xiàn)，要變現(xiàn)就要貼息，表面看是收到錢了，實(shí)際上又沒辦法發(fā)工資，只能不斷的往下流轉(zhuǎn)。

?第二，增加金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體企業(yè)的支持力度，降低銀行存款，增加企業(yè)貸款，M1自然就走高了，現(xiàn)在這種畸形的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)變得正常。不用過多刺激，消費(fèi)就好轉(zhuǎn)了。

現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)就好像印度掐斷巴基斯坦水源一樣，把水資源都聚攏在自己手中，下游干涸見底，這就是擾亂宏觀經(jīng)濟(jì)，以前這種行為不嚴(yán)重的原因是壟斷行為還不顯著，但是現(xiàn)在各行各業(yè)的大公司已經(jīng)基本壟斷了，店大欺客就不可避免。

這幾年生產(chǎn)力高速發(fā)展，導(dǎo)致很多大公司依托智能化和規(guī)模化的優(yōu)勢大肆擴(kuò)張，各行各業(yè)都出現(xiàn)幾個(gè)公司控制50%市場的狀況，像家電，汽車，手機(jī)，化工，各種機(jī)械設(shè)備，風(fēng)電光伏，通通如此，一旦他們掌握了話語權(quán)，就像一座大壩一樣控制整個(gè)行業(yè)的流水，這對國家經(jīng)濟(jì)造成了巨大的影響，就好像血管瘤一樣。

這種財(cái)務(wù)制度迫切需要改革，不要期待市場能迫使企業(yè)改革。

在平時(shí)改革這種制度可能會(huì)造成市場自己劇烈波動(dòng)，畢竟很多企業(yè)需要融資，但是現(xiàn)在有一個(gè)百年難得的機(jī)會(huì)就是美債暴雷。

大量資金正從歐美日流出來，正好讓頭部企業(yè)發(fā)行大量債券或者從銀行借款，付給供應(yīng)商，把負(fù)債的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，錯(cuò)過了這個(gè)豐水期，后面想要大壩開閘放水，大壩也難受。

如果現(xiàn)在不大規(guī)模融資，很多資金會(huì)把頭部企業(yè)的資產(chǎn)抬上去，推很高，到時(shí)候又跌下來，重走老路，這也不利于資本市場的正常發(fā)展。

不管是從國家宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，還是從個(gè)人角度看，都需要改革現(xiàn)在的財(cái)務(wù)制度，從國家法律上直接把付款周期定死，逐步取消承兌制度，不管是銀行承兌還是商業(yè)承兌。

我4月17號(hào)在文章《》中說到通過調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系的方式解決失業(yè)問題，比如說在溫州，宜昌和綿陽等局部地區(qū)實(shí)行4天工作制，沒想到綿陽昨天就開始有所嘗試，雖然說這種嘗試非強(qiáng)制性，但是也說明了國家對很多政策是有預(yù)判的。

同樣，不管是軍事對外擴(kuò)張，還是財(cái)務(wù)制度的改革，我感覺政策制定者都已經(jīng)意識(shí)到了問題，而且做過了調(diào)研，之所以還沒有展開，可能是決心還沒有下。

財(cái)稅改革要涉及很多部門，要讓大家都能意識(shí)到這個(gè)問題，可能還需要一點(diǎn)時(shí)間，但是時(shí)間真的不能太長了?，F(xiàn)在的財(cái)務(wù)制度問題已經(jīng)很大了，我們不要抱有幻想，認(rèn)為市場能自動(dòng)調(diào)節(jié)，完全靠市場這個(gè)看不見的手，會(huì)錯(cuò)過改革最好機(jī)會(huì)。

財(cái)務(wù)制度改革越早越好，越快越好，可以小步快走，但是要快點(diǎn)動(dòng)起來，動(dòng)起來就能看到效果，不僅僅是M1的增長，更重要是限制了大公司濫用市場地位的無序擴(kuò)張，在財(cái)務(wù)制度上實(shí)行了反壟斷，這也符合共同富裕的大目標(biāo)。

結(jié)束

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