2025年下半年的樓市將怎么走？這是很多人都比較關(guān)心的一個(gè)話(huà)題。

正好，5月27日，中信證券發(fā)布了一份關(guān)于房地產(chǎn)的研究報(bào)告。我的好朋友九伍二柒看完這份報(bào)告的主要內(nèi)容后，不由得感嘆專(zhuān)家們?cè)谇苍~造句方面還是比較用心比較有研究的，也使用了不少的創(chuàng)新詞匯。

當(dāng)然了，最主要的還是感嘆中華文字博大精深：雖然不確定這份研究報(bào)告預(yù)測(cè)得對(duì)不對(duì)，但看完感覺(jué)“句句不提跌，但字字都是跌”，總之就是很厲害的樣子。

以下內(nèi)容摘自中信證券5月27日發(fā)布的報(bào)告：

我們認(rèn)為，2025年下半年是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的劇變時(shí)刻。變革意味著簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)無(wú)法持續(xù)，政策的態(tài)度從鼓勵(lì)供給放量到支持供給提質(zhì)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生重大變化。房地產(chǎn)的宏觀(guān)敘事發(fā)生劇變，開(kāi)發(fā)投資可能長(zhǎng)期不振，但房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的拖累預(yù)計(jì)將逐漸減弱，區(qū)域土地財(cái)政收入或進(jìn)一步分化。

微觀(guān)層面，企業(yè)不僅面臨有史以來(lái)最為困難的住宅去化環(huán)境，也迎來(lái)了有史以來(lái)最為有利的經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)投融管退環(huán)境。行業(yè)可能進(jìn)入模式創(chuàng)新頻發(fā)的階段，洞察消費(fèi)者和運(yùn)營(yíng)空間的能力在打磨中拆細(xì)重組，并可能兌現(xiàn)出更加成功的新商業(yè)模式。

我們認(rèn)為，2025年中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)業(yè)來(lái)到劇變時(shí)刻，其程度可能僅次于1998年房改，而超過(guò)過(guò)去二十年任何一次周期性變化。

傳統(tǒng)粗放，快周轉(zhuǎn)的住宅開(kāi)發(fā)模式，無(wú)論在產(chǎn)品需求層面，還是在融資支持層面，都已經(jīng)不可持續(xù)。新的需求主要是改善置業(yè)的需求，企業(yè)需要高度關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)素，而不是開(kāi)發(fā)速度。政策的鼓勵(lì)方向發(fā)生根本性變化，從鼓勵(lì)供給放量，轉(zhuǎn)向鼓勵(lì)供給提質(zhì)。供給側(cè)產(chǎn)能逐漸出清，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生翻天覆地的變化。變化不僅指企業(yè)位次的改變，更是全產(chǎn)業(yè)鏈不同企業(yè)社會(huì)影響力巨大變化。我們認(rèn)為，改變和政策調(diào)整有關(guān)，但根本上是因?yàn)樯鐣?huì)對(duì)房屋的需求已經(jīng)不同于十年前。

房地產(chǎn)發(fā)展的新模式，意味著不動(dòng)產(chǎn)業(yè)的宏觀(guān)敘事重構(gòu)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資從2022年開(kāi)始三連降。好消息是，由于房?jī)r(jià)逐漸有止跌回穩(wěn)的跡象，居民按揭貸款的平均成本走低，房地產(chǎn)占居民的家庭資產(chǎn)比例下降，我們預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的拖累可能減弱。

—— —— ——這里是引用分割線(xiàn)—— —— ——

看完中信證券的這個(gè)研究報(bào)告后，有網(wǎng)友評(píng)論表示：

@A¤Eric 吳¤：

總結(jié)一個(gè)字：跌！

@鋼爍坤：

其實(shí)是倆字：暴跌

@盤(pán)陌森林：

從宏觀(guān)到微觀(guān)，從政策到執(zhí)行，從資源到模式，總結(jié)一下：跌跌不休

@敏銳白云K1：

房子是老百姓手上最最重要的資產(chǎn) 只要這個(gè)資產(chǎn)還在不停的下跌 消費(fèi)就根本起不來(lái)

最后，兄弟們，你們對(duì)于中信證券的研究報(bào)告怎么看呢？

?熱點(diǎn)回顧?